【文章內(nèi)容簡介】 在河北省成立 ， 并發(fā)行人民幣作為中國的新貨幣 。 ? 1953至 1972年： 在中國 1953至 1972年的蘇聯(lián)式計劃經(jīng)濟全盛期 ， 人民幣固定在 1美元價位 。 為維持這種不切實際的匯率水平 ， 中國政府采行嚴(yán)格的兌換規(guī)定 ， 要求所有企業(yè)和個人向指定銀行出售手中外匯 。 ? 1971年： 在以美元為基礎(chǔ)的布林頓森林協(xié)定 1971年崩潰后，許多國家采行了浮動匯率機制，容許由市場決定各主要貨幣的匯價 ? 1970年： 中國在 1970年代末期推行經(jīng)濟改革，以建立比較市場化的體制，并實施貨幣雙軌制，人民幣只在內(nèi)部通行，至于外籍人士則必須使用外匯券。1980年： 中國銀行 1980年設(shè)立外匯調(diào)劑中心，持有外幣者可在調(diào)劑中心向需要者出售外幣。人民幣由1981年的 1美元下貶為 1984年的 1美元，并在 1993年之前，再貶為 1美元。 ? 1994年： 采行所謂以市場為基礎(chǔ)的浮動匯率制度，使人民幣匯率符合外匯調(diào)劑市場的 1美元。 ? 1996年 12月 1日： 中國實施經(jīng)常帳兌換，人民幣匯率小幅升值為 1美元。在此之后，匯價固定在 1美元，上下浮動的幅度很小。 ? 2023年 7月 21日： 人民幣升值 匯率不再盯住單一美元貨幣。 我國匯率形成機制改革的核心內(nèi)容 ? 核心內(nèi)容有三方面。第一是我國的匯率將來不再盯住單一的一種貨幣，也就是單一的美元了，而是參考一籃子貨幣，同時根據(jù)市場供求關(guān)系進行浮動。第二是人民幣匯率將是浮動的，而且浮動的區(qū)間也是合理的。第三是根據(jù)對匯率合理均衡水平的測算，人民幣在 2023年 7月 21日即日對美元升值 2%。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需 要來確定的，同時也考慮了國內(nèi)企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力。 為什么是參考一籃子貨幣而不是盯住一籃子貨幣 ? 人民幣匯率形成機制改革后，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。盯住是機械地按籃子貨幣匯率指數(shù)的變化來調(diào)整人民幣對美元匯率，以實現(xiàn)名義有效匯率不變。 ? 我國實行的是 以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動 匯率制度 ，與單一盯住美元的匯率制度相比，可以更全面地反映人民幣對主要貨幣的變化，有利于較好地應(yīng)對美元不穩(wěn)定所帶來的影響，降低人民幣多邊匯率的波動，維護對外經(jīng)貿(mào)環(huán)境總體上的穩(wěn)定，從而促進國際收支基本平衡和國民經(jīng)濟持續(xù)、協(xié)調(diào)、健康、較快發(fā)展。這次 人民幣匯率 形成機制改革中所包含的參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的內(nèi)容，適應(yīng)了我國對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系多元化和國際經(jīng)濟金融體系多元化發(fā)展趨勢的需要。 如何確定一籃子貨幣中貨幣的幣種及比重 ? 人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個貨幣籃子，在此基礎(chǔ)上測算人民幣多邊匯率水平的變化。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率的正常浮動和在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 ? 作為人民幣匯率調(diào)節(jié)的一個參考，在籃子貨幣的選取以及權(quán)重的確定時主要遵循的基本原則是：綜合考慮在我國對外貿(mào)易、外債 (付息 )、外商直接投資 (分紅 )等外經(jīng)貿(mào)活動中占較大比重的主要國家、地區(qū)的貨幣，組成一個貨幣籃子，并分別賦予其在籃子中相應(yīng)的權(quán)重。 ? 一是著重考慮商品和服務(wù)貿(mào)易的權(quán)重作為籃子貨幣選取及權(quán)重確定的基礎(chǔ)。經(jīng)常項目收支是我國國際收支平衡的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，而商品和服務(wù)貿(mào)易收支又構(gòu)成了經(jīng)常項目收支的絕大部分。從我國現(xiàn)階段的國情看，商品和服務(wù)貿(mào)易是經(jīng)常項目的主體。因此，籃子貨幣的確定也是以對外貿(mào)易權(quán)重為主的。美國、歐元區(qū)、日本、韓國等目前是我國最主要的貿(mào)易伙伴，相應(yīng)地，美元、歐元、日元、韓元等也自然會成為主要的籃子貨幣。 ? 此外，新加坡、英國、馬來西亞、俄羅斯、澳大利亞、泰國、加拿大等國家與我國的貿(mào)易比重也較大，這些國家的貨幣對我國的 人民幣匯率也是很重要的。一般而言，與我國的年雙邊貿(mào)易額超過 100億美元，在權(quán)重中是不可忽略的， 50億美元以上也是不算小的。從支付結(jié)算的角度看，盡管目前仍有一些國家或地區(qū)在與我國的貿(mào)易中較多、較習(xí)慣采用美元結(jié)算，但這種情況正逐漸發(fā)生變化，選用其本幣進行結(jié)算的會漸漸多起來，我國也要適應(yīng)和鼓勵這一趨勢。 ? 二是適當(dāng)考慮外債來源的幣種結(jié)構(gòu)。隨著我國對外開放程度的不斷提高，外債金額越來越大，2023年末，中國的外債余額折合為 2 286億美元，外債來源呈現(xiàn)多樣化。由于在多數(shù)情況下，外債需用人民幣兌換為具體的計價貨幣進行還本付息，具體的計價貨幣會在外匯市場上產(chǎn)生明顯的需求，成為影響人民幣匯率的一個因素。因此，籃子貨幣權(quán)重的確定也要適當(dāng)考慮我國對外負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)。 ? 三是適當(dāng)考慮外商直接投資的因素 。 近年來外商直接投資增長較快 ， 在我國對外經(jīng)濟關(guān)系中的地位日益提高 。 我國引進外商直接投資已有相當(dāng)規(guī)模 ， 目前 ， 累計使用外商直接投資達(dá) 5 600多億美元 。 這些投資中有很多是采用投資來源國自身的貨幣 ， 而且將來通過分紅取得投資收益時也要兌換為相應(yīng)的外幣匯出 。 因此 ， 在籃子貨幣中要考慮外商直接投資的影響 。 ? 四是適當(dāng)考慮經(jīng)常項目中一些無償轉(zhuǎn)移類項目的收支。雖然這類項目收支所占比重相對小一些，但其幣種構(gòu)成也會對各籃子貨幣的權(quán)重產(chǎn)生一定影響。 人民幣匯率制度的改革進展 ? 什么是基點 ? ? 按市場慣例，外匯匯率的標(biāo)價通常由 5位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“個基點”，它是匯率變動的最小單位；第二位稱為“十個基點”，如此類推。 ? 改革開放前：人民幣長期實行固定匯率制度，長期高估。 ? 1981年起： 人民幣實行復(fù)匯率，牌價按一籃子貨幣加權(quán)平均的方法計算。 ? 19811984年： 官方牌價與貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價并存。 ? 1985年 1月 1日起： 取消貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價，重新實行單一匯率， l美元合 。 ? 1986年 7月 5日： 由 1美元換 到 1美元換 。 ? 1989年 12月 26日： 由 1美元 到 1美元換 。 ? 1990年 11月 17日： 由 1美元換 調(diào)到 1美元換 ，貶值對宏觀經(jīng)濟運行的沖擊相當(dāng)大。 ? 1994年 1月 1日： 匯率體制重大改革，實施有管理浮動匯率制。人民幣一步并軌到 1美元兌換 ，國家外匯儲備大幅度上升。 ? 19941996年間： 出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹和大量資本內(nèi)流，及亞洲金融危機，人民幣匯率承受巨大壓力。 ? 1997年之后： 人民幣匯率始終保持在較窄范圍內(nèi)浮動，波幅不超過 120個基本點，并沒有隨宏觀基本面變動而波動。 ? 2023年起： 國際社會強烈呼吁人民幣升值。國內(nèi)外關(guān)于人民幣升值與否的論戰(zhàn)不斷升級。 ? 2023年 7月 21日： 人民幣升值 匯率不再盯住單一美元貨幣。 ? （ 一 ） 匯率升值的效應(yīng) ? 本幣匯率上升 ， 表明一定數(shù)額的外國貨幣只能兌換較少的本國貨幣 ， 必然會使以本國貨幣表示的進口商品價格降低 ， 有利于擴大進口 。 同時 ， 本幣匯率上升會使以本幣表示的出口商品成本價格上升 ， 因而不利于出口 。 ? （ 二 ） 匯率貶值的效應(yīng) ? 本幣匯率下降，表明一定數(shù)額的外國貨幣能夠兌換更多的本國貨幣，必然會使以外幣表示的出口商品價格降低，增強本國商品在國外市場的競爭力，從而有利于擴大出口。同時，本幣匯率下降會使以本幣表示的進口商品成本價格上升，相對降低了進口商品的競爭力，因而不利于進口貿(mào)易。 ? 因此，許多國家在國際收支出現(xiàn)逆差時，利用匯率變動對進出口貿(mào)易的作用機制，通過本國貨幣貶值來促進本國商品出口，減少進口，從而緩解國際收支平衡壓力。而當(dāng)一國出口增長快、國際收支出現(xiàn)大量順差時，其貿(mào)易伙伴往往會對其施加壓力，促使其貨幣升值，從而增加該國出口商品的成本，抑制出口擴張，同時增加該國進口。一國的貨幣升值相對于其貿(mào)易伙伴來說，就是貨幣貶值，貿(mào)易伙伴的出口因此可望增加，進口得到抑制。 二、我國匯率制度的演變及其對對外貿(mào)易的影響 ? (一 ) 計劃經(jīng)濟時期的匯率制度 ? 改革開放前 ， 我國實行的是高度集中 、以嚴(yán)格行政管理為主的外匯管理體制 ，人民幣匯率是由國家有計劃地確定和調(diào)整 。 因此 ， 匯率對進出口貿(mào)易的調(diào)節(jié)作用完全喪失 ， 只在外貿(mào)企業(yè)中起統(tǒng)計折算工具的作用 。 ? 1949— 1952年 ? 匯率是以 “ 物價對比法 ” 為基礎(chǔ)計算的 ， 即主要參照出口商品國內(nèi)外價格的比價 ， 同時兼顧進口商品國內(nèi)外價格的比價和僑匯購買力平價 ， 使匯率起到了鼓勵出口 ， 獎勵僑匯 ， 兼顧進口的作用 。 ? 1953— 1972年 ? 國際匯率制度處于布雷頓森林貨幣體系之下，實行的是以美元為中心的固定匯率制度。因此，人民幣匯率制度也相應(yīng)實行固定匯率制。在此期間，人民幣匯率作為計劃核算工具，要求保持相對穩(wěn)定，使人民幣名義匯率與實際匯率的差距不斷擴大，匯率高估現(xiàn)象十分嚴(yán)重。 ? 1973— 1978年 ? 布雷頓森林貨幣體系解體 ， 西方國家紛紛實行浮動匯率制 ， 人民幣匯率的制定由原來以美元為基準(zhǔn)貨幣改為盯住一籃子貨幣的計值方法或根據(jù)管理需要進行不定期的調(diào)整 ， 但仍堅持人民幣匯價水平基本穩(wěn)定的方針 ， 匯率依然高估 。 ? (二 )