【文章內(nèi)容簡介】 國建廠情況：在中國努力扶持國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的情況下，國外企業(yè)開始轉(zhuǎn)而實行在中國建立風(fēng)電零部件生產(chǎn)基地的策略，主要生產(chǎn)葉片和齒輪箱等工藝要求較高零部件。 45 兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機主軸 — 行業(yè)概述之三：全球風(fēng)電設(shè)備制造商概覽 ? 風(fēng)力發(fā)電的領(lǐng)先國家有德國、西班牙、美國、印度、丹麥等，它們同時也是風(fēng)電設(shè)備的制造大國。歐洲是世界上主要的風(fēng)電市場和設(shè)備供應(yīng)商。 2023年全球風(fēng)電裝機容量 7422萬千瓦，其中歐盟 25國總量為 4855萬千瓦，占 65%。 ? 在全球風(fēng)電制造業(yè)中，歐洲企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，在 2023年全球已安裝的風(fēng)機中，歐洲企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品份額占 85%，在 2023 年當(dāng)年新增份額中占據(jù) 75%，逐步形成了以丹麥的 Vestas、西班牙的 Gamesa、德國的 Enercon、 Siemens和 Repower 為代表的一批世界級風(fēng)電制造企業(yè)。 ? 目前，歐洲是世界各國風(fēng)電制造企業(yè)的重要技術(shù)供應(yīng)商 ,向世界各地輸出技術(shù)已經(jīng)成為歐洲風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的主要發(fā)展方向。世界風(fēng)機雙饋齒輪驅(qū)動技術(shù)、無齒輪直驅(qū)技術(shù)和混合驅(qū)動技術(shù)三大技術(shù)都是首先在歐洲發(fā)展起來的。我國 30多家風(fēng)電制造企業(yè)的原始技術(shù)均來自歐洲。 ? 歐洲以外的大型風(fēng)電制造企業(yè)有美國的 GE Wind 和印度的 Suzlon 等。 46 47 兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機主軸 — 行業(yè)概述之四：我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)政策 ? “十一五”期間我國電力工業(yè)發(fā)展的基本方針是“提高能源效率，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，有序發(fā)展水電，優(yōu)化發(fā)展煤電，積極推進(jìn)核電建設(shè)，適度發(fā)展天然氣發(fā)電，鼓勵新能源（風(fēng)力、太陽能、生物質(zhì)能）發(fā)電，帶動裝備工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步” 。國家發(fā)改委對我國的電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整中對可再生能源的占比提出了明確的要求，加大了清潔能源的比重。 48 49 50 51 在政策扶持鼓勵下，我國風(fēng)電裝機容量快速增長 52 從整機來看，國產(chǎn)設(shè)備市場分額快速上升，但關(guān)鍵部件基本依賴進(jìn)口 53 根據(jù)國家發(fā)改委規(guī)劃，我國未來的風(fēng)電新增裝機將以 、 2MW 機型為主，1MW 以下機型所在比重將逐漸降低。 54 風(fēng)電機組示意圖 55 xx兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機主軸產(chǎn)品的優(yōu)勢 ? 預(yù)計風(fēng)力發(fā)電行業(yè)在未來十年內(nèi)將持續(xù)快速增長，帶動包括主軸在內(nèi)的設(shè)備和零部件供應(yīng)商快速成長；設(shè)備和零部件供應(yīng)商將先于風(fēng)力發(fā)電企業(yè)賺到錢； ? 單機容量不斷加大是風(fēng)電發(fā)電成本下降的重要驅(qū)動因素，兆瓦以上級風(fēng)力發(fā)電機是未來的主流，通裕是目前國內(nèi)唯一在生產(chǎn)該等規(guī)格產(chǎn)品的企業(yè)； ? 伴隨中國風(fēng)電總?cè)萘康某掷m(xù)上升和國際制造業(yè)產(chǎn)能向包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的大趨勢，預(yù)計中國和印度將逐漸與歐洲共同成為風(fēng)力發(fā)電機設(shè)備及零部件的主要供應(yīng)商，參與全球采購； xx與印度 SUZLON公司的大宗長期采購合同印證了這一觀點。 56 蘇士蘭公司所提供的需求計劃 時間 600KW需求量(支 ) 需求量 (支 ) (支 ) (支 ) (支 ) 合計 2023年 100 250 600 700 50 1,700 2023年 150 400 800 900 100 2,350 2023年 200 500 1,000 1,200 150 3,050 2023年 250 600 1,300 1,500 200 3,850 2023年 300 700 1,500 2,000 300 4,800 截止到 2023年 1月 31日，蘇士蘭公司通過電子郵件和傳真確認(rèn) 2023年交貨的訂單量為 340只主軸，合同金額約 7000萬元。 57 預(yù) 測 ? 2023年剛剛進(jìn)入市場的兆瓦級風(fēng)力發(fā)電機主軸項目將在未來 35年內(nèi)為通裕帶來豐厚的利潤，推動公司業(yè)績快速成長。 58 儲備項目：冷軋輥項目 ? 冷軋輥是大型高端鍛件產(chǎn)品，是鋼廠冷軋設(shè)備的必備配件，目前除邢臺軋輥廠可以生產(chǎn)部分品種產(chǎn)品外，其余依賴進(jìn)口； ? xx冷軋輥項目預(yù)計 2023年正式投產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)品毛利率 40%以上。 59 其他儲備項目 ? 船用曲軸、雙超電站鍋爐管等項目預(yù)計在一到兩年內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)化，石油套管 項目正在研發(fā)中； ? 以上項目均為核心零部件進(jìn)口替代產(chǎn)品項目。 60 xx的核心競爭能力分析（一）核心技術(shù) ? 大型鍛件產(chǎn)品的核心技術(shù)更多體現(xiàn)在生產(chǎn)過程中積累的經(jīng)驗和工藝方法，而不依靠專利等法律手段保障。 xx采用按工藝流程分段管理方法降低關(guān)鍵崗位人員流失帶來技術(shù)外泄的風(fēng)險。 ? xx在生產(chǎn)過程記錄的控制、核心關(guān)鍵技術(shù)人員的獎勵與控制、生產(chǎn)現(xiàn)場管理控制方面具有嚴(yán)格的程序，并得到了很好的執(zhí)行。 61 xx的核心競爭能力分析（二）戰(zhàn)略發(fā)展思路 ? xx的產(chǎn)品戰(zhàn)略：避免與大重、一重、二重等萬人規(guī)模的大型國有軍工企業(yè)在大型成套設(shè)備領(lǐng)域的競爭，開發(fā)的新產(chǎn)品必須符合兩個基本條件： 以 xx掌握的鍛造技術(shù)為核心； 走核心零部件替代進(jìn)口的產(chǎn)品路線。xx以往三年產(chǎn)品的成功和目前在研儲備項目都遵循了以上思路，取得了出色的業(yè)績。 ? 從球墨鑄鐵管管模、兆瓦級風(fēng)機主軸產(chǎn)品到冷軋輥、石油套管產(chǎn)品，都是以鍛造為核心技術(shù)的產(chǎn)品，生產(chǎn)工藝流程接近，使用的制造設(shè)備 70—80%是通用設(shè)備，突出了公司核心技術(shù)，降低了固定資產(chǎn)投資風(fēng)險。 62 xx的核心競爭能力分析（三）成本控制 ? 對于大型鍛造企業(yè)，成本控制是企業(yè)核心競爭能力之一。 ? xx的成本控制特色： 生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢鋼屑根據(jù)鋼材品種不同分類收集，由專人負(fù)責(zé)分類入庫管理； 企業(yè)小車隊由帕薩特 B北京現(xiàn)代、桑塔納各一輛構(gòu)成，凸現(xiàn)節(jié)約； 企業(yè)通過各種方法獎勵技術(shù)工藝進(jìn)步，尤其是通過工藝改進(jìn)降低成本。企業(yè)常設(shè)員工合理化建議領(lǐng)導(dǎo)小組，由總裁任組長，對合理化建議提供者予以物質(zhì)獎勵。 63 xx的核心競爭能力分析（四）員工薪酬和人才 ? xx為熟練技術(shù)工人提供高薪。技術(shù)工人中約 20%月薪超過 5000元，和中層干部收入相當(dāng)； x高檔商品房售價約 25002700元 /平方米； ? xx在 x市中心為中高級管理人員購買商品房，管理人員在 xx服務(wù)到退休后可無償獲得該商品房的產(chǎn)權(quán)。公司在工廠附近提供員工宿舍。 ? xx的中高級管理人員中約 2/3來自青重、北方重工、洛礦、太重等國有大型重工企業(yè)。 xx為這些外來人員提供股票、住房、解決配偶工作。這些管理人員管理著 xx的產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)革新、生產(chǎn)現(xiàn)場、產(chǎn)品銷售，與 xx本地員工和諧相處，為 xx的發(fā)展做出了至關(guān)重要的貢獻(xiàn)。 64 四、財務(wù)分析與預(yù)測 65 ? 財務(wù)分析 ? 財務(wù)報表 ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ? 盈利能力分析 ? 公司應(yīng)采取的財務(wù)策略 ? 財務(wù)預(yù)測 66 財務(wù)報表 — 資產(chǎn)負(fù)債表（ 1/5） 資 產(chǎn) 2023年 12月 31日 2023年 9月 30日 2023年 12月 31日 2023年 12月 31日 流動資產(chǎn) : 貨幣資金 160,742,816 313,520,026 280,898,002 200,947,999 短期投資 0 0 0 464,800 應(yīng)收票據(jù) 21,873,502 12,782,663 4,881,736 2,000,000 應(yīng)收股利 0 0 0 0 應(yīng)收利息 0 0 0 0 應(yīng)收脹款 57,971,417 43,597,771 28,856,053 26,087,087 其他應(yīng)收款 140,641,214 137,735,277 111,592,111 73,336,458 預(yù)付脹款 51,429,713 37,669,272 20,307,146 6,563,541 應(yīng)收補貼款 0 0 0 0 存 貨 297,443,253 251,378,611 207,400,346 118,827,199 待攤費用 0 177,263 0 0 一年內(nèi)到期的長期債券投資 0 0 0 0 其他流動資產(chǎn) 0 0 0 0 流動資產(chǎn)合計 730,101,915 796,860,883 653,935,395 428,227,084 長期投資 : 長期股權(quán)投資 140,178,573 129,222,422 120,109,953 84,831,875 長期債權(quán)投資 0 0 0 0 長期投資合計 140,178,573 129,222,422 120,109,953 84,831,875 單位：人民幣元 67 財務(wù)報表 — 資產(chǎn)負(fù)債表（ 2/5） 資 產(chǎn) 2023年 12月 31日 2023年 9月 30日 2023年 12月 31日 2023年 12月 31日 固定資產(chǎn) : 固定資產(chǎn)原價 369,057,196 316,660,901 164,393,765 149,774,447 減 :累計折舊 79,800,005 65,703,303 51,471,743 38,332,615 固定資產(chǎn)凈值 289,257,191 250,957,598 112,922,022 111,441,831 減 : 固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 0 0 0 0 固定資產(chǎn)凈額 289,257,191 250,957,598 112,922,022 111,441,831 工程物資 0 0 0 在建工程 53,702,205 18,827,280 92,034,662 8,789,339 固定資產(chǎn)清理 0 152,640 0 0 固定資產(chǎn)合計 342,959,395 269,937,518 204,956,684 120,231,170 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) : 無形資產(chǎn) 16,989,658 17,055,041 14,311,595 14,619,405 長期待攤費用 0 0 0 0 其他長期資產(chǎn) 0 0 0 0 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計 16,989,658 17,055,041 14,311,595 14,619,405 遞延稅項 : 遞延稅款借項 資 產(chǎn) 總 計 1,230,229,542 1,213,075,863 993,313,626 647,909,535 單位：人民幣元 68 財務(wù)報表 — 資產(chǎn)負(fù)債表（ 3/5） 負(fù) 債 及 股 東 權(quán) 益 2023年 12月 31日 2023年 9月 30日 2023年 12月 31日 2023年 12月 31日 流動負(fù)債 : 短期借款 319,290,000 334,540,000 247,640,000 187,710,000 應(yīng)付票據(jù) 212,300,000 303,200,000 220,862,400 211,879,218 應(yīng)付賬款 19,064,048 20,241,041 57,463,624 20,464,938 預(yù)收帳款 45,303,135 28,472,975 32,651,446 25,337,157 應(yīng)付工資 4,100,595 3,538,296 3,117,492 0 應(yīng)付福利費 4,025,054 3,410,565 2,583,452 1,303,610 應(yīng)付股利 24,000,000 3,360,000 12,000,000 6,000,000 應(yīng)交稅金 55,132,502 55,597,460 31,026,990 14,104,219 其他應(yīng)交款 92,337 45,263 27,527 15,702 其他應(yīng)付款 78,994,121 83,249,126 70,851,268 68,890,996 預(yù)提費用 5,681,587 5,776,712 1,339,758 1,694,260 預(yù)計負(fù)債 0 0 0 0 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債 0 0 0 0 其他流動負(fù)債 0 0 0 0 流動負(fù)債合計 767,983,378 841,431,438 679,563,958 537,400,100 單位：人民幣元 69 財務(wù)報表 — 資產(chǎn)負(fù)債表（ 4/5） 負(fù) 債 及 股 東 權(quán) 益 2023年 12月 31日 2023年 9月 30日 2023年 12月 31日 2023年 12月 31日 長期負(fù)債 : 長期借款 148,600,000 148,520,000 160,113,450 52,300,338 應(yīng)付債券 0 0 0 0 長期應(yīng)付款 0 0 0 0