【文章內容簡介】 2..2..1 （ 1） 近三年流動比率 流動比率分析：新希望 07—09 年流動比率分別為 %、 45%、 93%。流動比率有一定增幅，說明企業(yè)短期償債能力逐步增強，呈較好的發(fā)展趨勢。從圖中可以看出，公司流動資產(chǎn)維持在有比較穩(wěn)定的水平，但流動負債大體呈遞減趨 勢。08年受國際金融危機影響，導致該年流動比率較上年小幅下降，但 09年就明顯改善了狀況。這與企業(yè)的行業(yè)特點有關。 .（ 2）速動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動 圖 2..2..1 （ 2） 近三年速動比率 速動比率分析：新希望 07—09 年速動比率分別為 %、 25%、 53%。流動比率有 21 一定增幅，說明企業(yè)短期償債能力逐步改善，但是始終處于較低的水平，因為企業(yè)行業(yè)特點，農業(yè)企業(yè)持有大量存貨，以備生產(chǎn)經(jīng)營。從圖中可以看出，公司速動資產(chǎn)維持在有比較穩(wěn)定 的水平，但流動負債大體呈遞減趨勢。 08 年受國際金融危機影響，導致該年速動比率只有 25%。而 09年就得到改善。 .（ 3）現(xiàn)金比率 = 現(xiàn)金 +等值現(xiàn)金 /流動負債 圖 2..2..1 （ 3） 近三年現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率分析：新希望 07—09 年現(xiàn)金比率分別為 %、 %、 %?，F(xiàn)金比率有一定增幅，說明企業(yè)短期償債能力逐步增強，但是始終處于較低的水平，因為企業(yè)行業(yè)特點，貨幣資金持有量較少。與同行業(yè)大江股份相比，現(xiàn)金比率高于大江股份。 .（ 4）現(xiàn)金債務總額 比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流入 /債務總額 圖 2..2..1 (4） 近三年現(xiàn)金債務總額比率 現(xiàn)金債務總額比率分析：新希望 07—09 年現(xiàn)金債務總額比率分別為 %、%、 4%。 22 現(xiàn)金比率有一定波動，說明企業(yè)短期償債能力不穩(wěn)定，主要是經(jīng)營現(xiàn)金流入量波動，而債務總額維持在一個均衡的水平，導致比率的波動， 08 年經(jīng)營現(xiàn)金流入量較上年有大幅增加，雖然受金融危機影響，但在三年中較高 ,是由于采取積極的銷售策略。 .（ 5）負債比率 = 負債總額 /資產(chǎn)總額 圖 2..2..1 (5) 近三年負債比率 負債比率分析：新希望 07—09 年，新希望的負債比率雖呈下降趨勢，但一直居高。這與企業(yè)激進的財務策略有關，在國際金融危機的影響下，新希望管理層加強了對企業(yè)的日常運營管理，企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加，負債略有增加，反映了公司管理水平的提高，企業(yè)的資產(chǎn)負債率下降，企業(yè)的長期償債能力較強，但企業(yè)還是有較高的債務風險。 .（ 6）權益比率 = 權益總額 /資產(chǎn)總額 圖 2..2..1 （ 6） 近三年權益比率 權益比率分析：新希望 07—09 年，新希望的權益比率呈上升趨勢，且一直大于 50%， 23 這與企業(yè)的經(jīng)營觀念有關，說明企業(yè)的自有資本比較充足，財務風險猶存，企業(yè)的財務狀況比較穩(wěn)固，資產(chǎn)的安全性較好。反映了公司管理水平的提高，企業(yè)的產(chǎn)權比率上升，企業(yè)的長期償債能力較強。 .（ 7）產(chǎn)權比率 = 負債總額 /權益總額 圖 2..2..1（ 7 ） 近三年產(chǎn)權比率 產(chǎn)權比率分析：該比率是從股東權益對長期負債的保障程度來評價企業(yè)的長期償債能力的。新希望 07—09 年，新希望的產(chǎn)權比率大體呈下降 趨勢，企業(yè)所有者權益對債權的保障程度較高，說明企業(yè)的財務政策比較穩(wěn)重，企業(yè)的資產(chǎn)具有較高的安全性，財務風險較小。 .（ 8）利息保障倍數(shù) = 息稅前利潤 /利息費用 圖 2..2..1（ 8） 近三年利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)分析：該比率反映以企業(yè)經(jīng)營收益為基礎償付利息的倍數(shù)，新希望 07 24 —09年利息保障倍數(shù)呈先減后增的趨勢，且一直維持在 ， 08年該比率的下降是由于經(jīng)濟危機導致利息費用的增幅大于息稅前利潤的增幅，說明企業(yè)的償債能力較強，安全性較 好，對于保持公司信譽和提升投資者的信心起到了保證作用。 .（ 9）凈營運資金對長期負債比率 =凈營運資金 /長期負債 圖 2..2..1（ 9） 近三年凈營運資金對長期負債比率 凈營運資金對長期負債比率分析：該指標反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)中有多少可以作為長期負債的保障。從圖中可以看出新希望的經(jīng)營運現(xiàn)金近三年都是負數(shù)，說明長期負債按期收回的可能性較小，這是因為企業(yè)的行業(yè)特點決定的，同時受到了金融危機的影響，而 09年就逐漸走出了經(jīng)濟危機的陰影，呈現(xiàn)良好態(tài)勢。 營運能力分析 2. .（ 1）存貨周轉率 =銷貨成本 /平均存貨 存貨周轉天數(shù) =360/存貨周轉率 圖 2..2..1（ 10） 近三年存貨周轉率 25 圖 2..2..1（ 11） 近三年存貨周天數(shù) 存貨周轉率及存貨周轉天數(shù)分析：從圖中可以看出企業(yè)企業(yè)的存貨周轉天數(shù)及存貨周轉率一直保持在較高的水平。是因為企業(yè)的流動性強所決定的，說明企業(yè)存貨管理水平較好，銷售能力較強。雖然 2020 年經(jīng)歷金融危機，但企業(yè)采取積極的銷售策略。而 09 年存貨周轉率略有下降，是受到金融危機的影響。 作為業(yè)內領頭企業(yè)，新希望應進一步加強存貨管理，提高存貨管理能力，加快周轉，減少存貨營運資金占用量。 .（ 2）應收賬款周轉率 =賒銷收入金額 /應收賬款平均余額 應收賬款周轉天數(shù) =360/應收賬款周轉率 圖 2..2..1（ 12） 近三年應收賬款周轉率 26 圖 2..2..1（ 12） 近三年應收賬款周天數(shù) 應收賬款周轉率及應收賬款周轉天數(shù)分析：由圖可知企業(yè)應收賬款周轉率呈上升趨勢，應收賬款周轉天數(shù)不斷下降，說明收帳速度快，平均收賬期短，壞 帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。平均收賬上升幅度較大，表明企業(yè)應收賬款周轉速度逐漸增強，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強。 .（ 3）流動資產(chǎn)周轉率 =銷售收入 /流動資產(chǎn)平均余額 圖 2..2..1(13) 近三年流動資產(chǎn)周轉率 流動資產(chǎn)周轉率分析：該比率是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉速度的指標。從圖中可以看出企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉率大體呈上升趨勢，主要是由于銷售收入的增長導致的。流動資產(chǎn)周轉速度較快，周轉次數(shù)多表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉額越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越 好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到進一步增強。 27 .（ 4）固定資產(chǎn)周轉率 =銷售收入 /固定資產(chǎn)平均余額 圖 2..2..1(14) 近三年固定資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率分析：從圖中可以看出企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉率比較穩(wěn)定， 08年較 07 年有所上升，主要是由于銷售收入增長，而固定資產(chǎn)余額比較穩(wěn)定導致的。而 09 年情況比較穩(wěn)定。表明固定資產(chǎn)周轉速度較快，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用效果較好，企業(yè)的償債能力和獲利能力得到提高。 .（ 5）總資產(chǎn)周轉率 =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 圖 2..2..1(15) 近三年總資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率分析：該比率反映企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。從圖中數(shù)據(jù)以及上述周轉率分析 可以看出新希望目前營運狀況較好，資產(chǎn)的周轉速度較快，因此企業(yè)的的獲利能力增強，資產(chǎn)的流動性提高，資產(chǎn)管理的水平較高。 利能力分析 28 .（ 1）資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 圖 .(16) 近三年資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)報酬率