【文章內(nèi)容簡介】 出臺，而是應(yīng)該采用市場化的方式，通過消除企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量之間的扭曲，讓企業(yè)在有競爭的市場環(huán)境下進(jìn)行商業(yè)判斷，追求企業(yè)價(jià)值與社會價(jià)值的統(tǒng)一。 在項(xiàng)目評價(jià)中，應(yīng)重視經(jīng)濟(jì)分析，凡是政府干預(yù)導(dǎo)致市場扭曲的項(xiàng)目，都應(yīng)該通過經(jīng)濟(jì)分析的結(jié)果，調(diào)整政府的干預(yù)政策，校正市場扭曲狀況，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。 十、風(fēng)險(xiǎn)分析的評估 戰(zhàn)略規(guī)劃及項(xiàng)目目標(biāo)定位方面的風(fēng)險(xiǎn)， 產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟(jì)安全風(fēng)險(xiǎn)， 區(qū)域及宏觀經(jīng)濟(jì)影響風(fēng)險(xiǎn)， 資源利用效率風(fēng)險(xiǎn)， 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)， 土地利用風(fēng)險(xiǎn)， 移民搬遷風(fēng)險(xiǎn)， 社會風(fēng)險(xiǎn)， 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，上述各種風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果，應(yīng)盡可能地進(jìn)行量化，通過經(jīng)濟(jì)分析來評價(jià)項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度。 十一、政府投資項(xiàng)目應(yīng)重視公共理財(cái)分析 ? 我國的投資體制改革在很多領(lǐng)域尚未破題。黨的十六屆三中全會關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定，將推動這些領(lǐng)域的改革。我國各級政府投資管理部門，尤其是城市政府如何經(jīng)營城市，樹立地方品牌形象，優(yōu)化地區(qū)投資環(huán)境，做好公共理財(cái)?shù)拇笪恼?，政府部分及其附屬機(jī)構(gòu)如何從傳統(tǒng)的公共設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域退出，政府與企業(yè)如何通過 PPP模式建立雙贏的理財(cái)模式，如何分析項(xiàng)目投資對政府公共財(cái)政的影響，都將成為投資項(xiàng)目可行性研究與工程咨詢評估報(bào)告的新內(nèi)容。 十二、重視公益性項(xiàng)目實(shí)施方式的評估 ? 投資體制改革方案指出，要加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理，改進(jìn)建設(shè)實(shí)施方式。規(guī)范政府投資項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)情況變化及時(shí)修訂完善。嚴(yán)格政府投資項(xiàng)目的初步設(shè)計(jì)、概算審核工作。按項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度下達(dá)投資資金計(jì)劃。提出對非經(jīng)營性政府投資項(xiàng)目加快實(shí)行“代建制”，即通過招標(biāo)等方式，選擇專業(yè)化的項(xiàng)目管理單位負(fù)責(zé)建設(shè)實(shí)施，嚴(yán)格控制項(xiàng)目投資、質(zhì)量和工期，建成后移交給使用單位。因此，對政府投資的非經(jīng)營性項(xiàng)目的投資方案論證，要尤其重視實(shí)施方案的評估論證。 對基礎(chǔ)設(shè)施市場化 融資項(xiàng)目評估的要求 第三部分 投資體制改革方案要求要合理界定政府投資范圍。政府投資主要用于關(guān)系國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會領(lǐng)域，包括加強(qiáng)公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展，推進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。對于涉及公共利益的項(xiàng)目，除政府直接投資之外，還要設(shè)法創(chuàng)造條件，與盈利性機(jī)構(gòu)合作，采用國際通行的 PPP模式等財(cái)務(wù)模式，推動公益性項(xiàng)目的市場化運(yùn)作。在這種情況下，對政府資金介入的必要性及介入方式的研究論證就顯得尤為必要。 中國國際工程咨詢公司 社會公眾共同使用的物品，如國防、警署、道路、醫(yī)院、學(xué)校、公共設(shè)施。 ?如果對任何一個(gè)社會成員提供了這種物品，其它社會成員將能同時(shí)享用。 ?公共產(chǎn)品（ public goods）的特點(diǎn)： 中國國際工程咨詢公司 ?純 公共產(chǎn)品：每個(gè)人對這種物品的消費(fèi)不會導(dǎo)致別人對該物品消費(fèi)的減少。具有兩大特征： （ 1）消費(fèi)的非競爭性 (Nonrivalness):增加消費(fèi)者的邊際成本為零。 （ 2）消費(fèi)的非排他性 (Nonexcludability) 中國國際工程咨詢公司 ?純 公共產(chǎn)品的融資特征： 市場配置資源完全失靈，政府應(yīng)負(fù)擔(dān)提供純公共產(chǎn)品的職能。 資金籌措方式：納稅人向政府納稅，政府財(cái)政撥款、無償提供服務(wù)。 政府是項(xiàng)目建設(shè)資金的直接提供者和主導(dǎo)者 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 純公共產(chǎn)品項(xiàng)目評價(jià)的特點(diǎn) ? 重視需求評估 ? 重視整體上、戰(zhàn)略性規(guī)劃分析 ? 重視政策性分析 ?不進(jìn)行盈利能力或清償能力分析 ?重視非財(cái)務(wù)效果的評價(jià) 純公共產(chǎn)品項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的方法 一、最小成本法 二、費(fèi)用效果分析 三、價(jià)值工程方法 中國國際工程咨詢公司 準(zhǔn) 公共產(chǎn)品： 介于公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品之間。特點(diǎn)： ?具有廣泛的外在利益 ?使用者可以單獨(dú)享受利益 ?供應(yīng)上能夠?qū)嵭信懦瓌t，將不付價(jià)款者排除在外。 準(zhǔn)公共產(chǎn)品項(xiàng)目的特點(diǎn)： 中國國際工程咨詢公司 準(zhǔn) 公共產(chǎn)品項(xiàng)目： 市場機(jī)制只能部分地起作用。 在融資問題上，既不能象純公共產(chǎn)品項(xiàng)目那樣由政府獨(dú)攬，也不能象私人產(chǎn)品項(xiàng)目那樣完全交給市場。 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 中國國際工程咨詢公司 如果某一項(xiàng)目具有準(zhǔn) 公共產(chǎn)品特征，決定了政府與市場之間的 博弈 不可避免。 政府與市場 對接 的有效方式： PPP模式（ PublicPrivate Partnership） 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 中國國際工程咨詢公司 政府參與的財(cái)務(wù)邊界 ： 這類項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)，重點(diǎn)是對其財(cái)務(wù)生存能力（ Viability）進(jìn)行評價(jià)，一般通過計(jì)算自償率來進(jìn)行：分析政府參與的財(cái)務(wù)邊界，以便將準(zhǔn)公共產(chǎn)品轉(zhuǎn)化到能夠按照私人產(chǎn)品的模式運(yùn)作，以發(fā)揮市場機(jī)制的作用。 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 中國國際工程咨詢公司 私人部門的現(xiàn)金流量循環(huán) : 通過計(jì)算自償率 ,明確將準(zhǔn)公共產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為具備市場生存能力的“私人產(chǎn)品”項(xiàng)目 ,進(jìn)行公司化運(yùn)作 ,按照市場規(guī)則進(jìn)行現(xiàn)金流量的設(shè)計(jì)和計(jì)劃，并按照一般私人產(chǎn)品項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 中國國際工程咨詢公司 政府部門的現(xiàn)金流量循環(huán) : 私人部門算小帳 ,政府算大帳 ,從公共財(cái)政的角度進(jìn)行理財(cái) . 要求 :政府官員應(yīng)具備公共財(cái)政 /公共理財(cái)?shù)闹R和技能 ,知道什么是真正的“國有資產(chǎn)流失”。 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 中國國際工程咨詢公司 中國國際工程咨詢公司 市場力量在融資中的作用： 原則上，在比較理想的 PPP模式 下，一般 競爭性項(xiàng)目 可以采用的融資方式，準(zhǔn)公共產(chǎn)品項(xiàng)目都可以采用。而且準(zhǔn)公共產(chǎn)品項(xiàng)目由于有政府融資的背景，在市場融資方面比其它一般競爭性項(xiàng)目 更具有優(yōu)勢，金融創(chuàng)新的空間極大 。 不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià) 政府發(fā)布： 政府的責(zé)任？ 有無確切的 經(jīng)濟(jì)含義？ 項(xiàng)目運(yùn)作中的實(shí)際價(jià)值： 可批性？商業(yè)性？ 公共產(chǎn)品項(xiàng)目： 對財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的置疑 對一般企業(yè)前期咨詢的影響 第四部分 一、企業(yè)投資項(xiàng)目應(yīng)強(qiáng)調(diào)從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度來論證項(xiàng)目 ? 這次投資體制改革，對企業(yè)投資行為的影響將是深遠(yuǎn)的。過去，企業(yè)編制可行性研究報(bào)告，其核心目的是為了獲得政府有關(guān)部門的審批。今后，政府不再直接審批企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，而是強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要性。這就要求企業(yè)在投資項(xiàng)目的前期論證中，不是從政府審批的角度，而是重點(diǎn)從企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的角度進(jìn)行評估論證，分析項(xiàng)目的投資建設(shè)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的關(guān)系，分析如何從實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的角度來篩選投資機(jī)會。 ? 今后企業(yè)的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級將越來越占有重要地位，技改投資占國家整個(gè)投資規(guī)模的比例將呈現(xiàn)上升趨勢。對企業(yè)技改項(xiàng)目的可行性研究，尤其強(qiáng)調(diào)從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度，與管理咨詢、企業(yè)診斷相結(jié)合來進(jìn)行可行性研究和咨詢評估 ? 由于這次投資體制改革的主要目標(biāo)就是將企業(yè)的投資決策權(quán)返還給企業(yè)，對于企業(yè)為投資主體的項(xiàng)目，就要求運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)睦碚摵头椒ǎO(shè)計(jì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)方案，進(jìn)行企業(yè)的資本預(yù)算管理和項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析，按照現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度的要求，設(shè)計(jì)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容與方法，根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅體制及投資體制改革的要求，制定財(cái)務(wù)評價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)選取方法，銷售收入和成本費(fèi)用估算的方法，并特別強(qiáng)調(diào)按照項(xiàng)目資本金制度及項(xiàng)目法人責(zé)任制的要求，從出資者的角度選擇財(cái)務(wù)盈利能力評價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的不確定性及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 二、企業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)應(yīng)重視企業(yè)理財(cái)分析 ? 要求改變過去將“項(xiàng)目”與“企業(yè)”分割的做法，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)變?yōu)閺钠髽I(yè)理財(cái)?shù)慕嵌?，如何設(shè)計(jì)理想的投資模式和財(cái)務(wù)方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化和股東權(quán)益最大化的目標(biāo)，這就意味著投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和方法體系將發(fā)生重大調(diào)整。 ? 另外，對于大型企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)投資建設(shè)的項(xiàng)目，還將強(qiáng)調(diào)與資本運(yùn)營有關(guān)的咨詢評估，這將極大地豐富工程咨詢評估的內(nèi)涵。 公 共 產(chǎn) 品 項(xiàng) 目 財(cái)務(wù)可持續(xù)性 財(cái)務(wù)盈利能力 債務(wù)清償能力 私 人 產(chǎn) 品 項(xiàng) 目 準(zhǔn)公共產(chǎn)品項(xiàng)目 投資決策分析： 不考慮融資方案情 況下的財(cái)務(wù)分析，實(shí)際上是項(xiàng)目層 次的財(cái)務(wù)分析 融資決策分析： 在考慮融資方案情 況下，從融資主體的角度進(jìn)行的財(cái) 務(wù)分析，實(shí)際上是企業(yè)層次的財(cái)務(wù) 分析。 三、重視投資項(xiàng)目的融資方案分析 ? 投資體制改革方案強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步拓寬企業(yè)投資項(xiàng)目的融資渠道。 ? 為了適應(yīng)我國投