工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第二章ppt課件(編輯修改稿)
2024-09-19 00:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 20%， 10） =4500+900*+300* = NPV0,該方案不可行。 凈現(xiàn)值 與凈現(xiàn)值等價(jià)的其他指標(biāo) NFV AW =NPV（ F/P， i， n） =NPV（ A/P， i， n） 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 投資回收期 基本指標(biāo) 靜態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期 內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率 I R R 被定義為凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即使 0)1(0??????tNttI R RFN P V 時(shí)的 I R R 。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 ? 項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)對(duì)占用資金所能償付的 最大的資金占用價(jià)格 ? 項(xiàng)目所占用資金在總體上的 資金盈利率 。 內(nèi)部收益率 以折現(xiàn)率 i 從小到大逐個(gè)計(jì)算凈現(xiàn)值，直至出現(xiàn)相鄰兩個(gè)凈現(xiàn)值的值符號(hào)相反，即0)( 11 ?iN P V，0)( 22 ?iN P V時(shí)，則內(nèi)部收益率 IR R 必在),( 21 ii 之間。當(dāng)區(qū)間),( 21 ii 不大時(shí) ( 一般小于 3 ％ ) ，可以用直線內(nèi)插法求得內(nèi)部收益率的近似值。 211121)(N P VN P VN P ViiiI R R????? 內(nèi)部收益率 ?計(jì)算 NPV10對(duì)應(yīng) 1iNPV20對(duì)應(yīng) 2i? 具體計(jì)算步驟如下： ①先列出 NPV的表達(dá)式。 ②給出一個(gè)折現(xiàn)率 i1，計(jì)算對(duì)應(yīng)的 NPV(i1)，不斷試算， 使得 NPV(i1)0，且接近于 0。 ③再給出一個(gè)折現(xiàn)率 i2，計(jì)算對(duì)應(yīng)的 NPV(i2)，并不斷試算 ，使得 NPV(i2)0，且接近于 0。 ④計(jì)算△ i = i2i1。但選取的 i2和 i1的差別不能太大，要求 i2i13%，目的是減少內(nèi)插的誤差。 ⑤將上述數(shù)據(jù)代入如下公式計(jì)算 IRR。 若0iI R R ?，0i為企業(yè)規(guī)定的折現(xiàn)率 ( 資本成本 ) ，則0)( 0 ?iN P V，說明企業(yè)的投資不僅能夠回收，還能夠獲得盈利，因此應(yīng)考慮接受該方案； 若0iI R R ?，則0)( 0 ?iN P V，說明企業(yè)的原始投資能夠回收，井恰能支付資本成本費(fèi)用； 若0iI R R ?，則0)( 0 ?iN P V，說明企業(yè)的原始投資可能無法收回，無法支付資本成本費(fèi)用，該投資方案應(yīng)被拒絕。 ?判別標(biāo)準(zhǔn) 內(nèi)部收益率 ci cicici cici ci 內(nèi)部收益率計(jì)算 例：某項(xiàng)目現(xiàn)金流量見下表， 試求其內(nèi)部收益率 IRR。 年份（年末） 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 2022 300 500 500 500 1200 解： 取 =12％，計(jì)算 NPV： 0 2022 1200 500 300 1i1iNPV（ ） =2022 +300*（ P/F,12%,1） +500*(P/A,12%,3) (P/F,12%,1) +1200*(P/F,12%,5) =2022+300*+500**+1200* = 0 2022 1200 500 300 解： 取 =15％，計(jì)算 NPV： 2i2iNPV（ ） =2022 +300*（ P/F,15%,1） +500*(P/A,15%,3) (P/F,15%,1) +1200*(P/F,15%,5) =2022+300*+500**+1200* = IRR=12%+（ 15%12%） ?=% 內(nèi)部收益率 ?無內(nèi)部收益率 ?多重內(nèi)部收益率 NPV i 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義： 反應(yīng)投資盈利水平 反應(yīng)最大資金成本 內(nèi)部收益率的 缺點(diǎn) ： 全面考慮了整個(gè)壽命期的現(xiàn)金流。 內(nèi)部收益率的 優(yōu)點(diǎn) ： 非常規(guī)現(xiàn)金流可能出現(xiàn)存在多個(gè)內(nèi)部收益率或沒有內(nèi)部收益率的情況。 ? 練習(xí)題：某公司擬投資新增一條流水線，預(yù)計(jì)初始投資為 900萬，使用期為 5年，新增流水線每年可使公司銷售收入增加 513萬元，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加300萬元，第五年末的殘值為 200萬元。試計(jì)算該方案的內(nèi)部收益率。 0 900 200 513
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