詢(xún)價(jià)機(jī)制淺析(編輯修改稿)
2025-09-10 11:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 給參與詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)，將其利益、風(fēng)險(xiǎn)同發(fā)行價(jià)格直接掛鉤。通過(guò)詢(xún)價(jià)制度的實(shí)施，可以改善投資者信息不對(duì)稱(chēng)的地位，使得投資新股的決策將更加慎重和理性。 詢(xún)價(jià)制提高了定價(jià)的透明度 ? 一方面，擬上市公司的融資活動(dòng)將更多地受市場(chǎng)規(guī)則約束，使得定價(jià)提高透明度。因?yàn)樵谠?xún)價(jià)制度以前擬上市公司的融資戰(zhàn)略注重公司的過(guò)度包裝、拉關(guān)系、跑額度等，而在詢(xún)價(jià)制度下轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅仄髽I(yè)效益和規(guī)范發(fā)展。發(fā)行人上市直接融資的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)機(jī)必須依據(jù)市場(chǎng)狀況及自身需要而定，同時(shí)還將更多地聽(tīng)取券商等中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)。 ? 另一方面，在詢(xún)價(jià)制下，企業(yè)發(fā)行股票并上市必須進(jìn)行充分的信息披露，原有的發(fā)行方式造成的虛假陳述、過(guò)度包裝上市等種種扭曲現(xiàn)象將大大減少。信息披露不屬實(shí)或不夠充分，不但企業(yè)要受處罰，券商也要負(fù)連帶責(zé)任。嚴(yán)厲的監(jiān)管制度從一級(jí)市場(chǎng)這個(gè)源頭把住了上市公司的質(zhì)量關(guān)，使得上市公司整體的質(zhì)量會(huì)有大大提高。 詢(xún)價(jià)制對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的整體競(jìng)爭(zhēng)能力有所提升 在詢(xún)價(jià)制度下，券商的行業(yè)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也將在這一市場(chǎng)化發(fā)展的進(jìn)程中不斷分化。直接與新股詢(xún)價(jià)制度相聯(lián)系的券商投行業(yè)務(wù)將在激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局下強(qiáng)者益強(qiáng)、弱者益弱，不斷分化。資源整合能力較強(qiáng)的券商將在合并重組的過(guò)程中不斷擴(kuò)大其市場(chǎng)份額，弱小券商則只能在市場(chǎng)細(xì)分的某個(gè)領(lǐng)域獲得生存的空間。因此，
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