詢價(jià)機(jī)制淺析(完整版)
【正文】 高股票定價(jià)和銷(xiāo)售的能力，為提高保薦機(jī)構(gòu)的整體競(jìng)爭(zhēng)力打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因?yàn)樵谠儍r(jià)制度以前擬上市公司的融資戰(zhàn)略注重公司的過(guò)度包裝、拉關(guān)系、跑額度等，而在詢價(jià)制度下轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅仄髽I(yè)效益和規(guī)范發(fā)展。這項(xiàng)規(guī)定有利于上市公司規(guī)范運(yùn)作，還原新股真實(shí)的投資價(jià)值，擠出發(fā)行價(jià)的水分，從而客觀上降低廣大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于投資者有了發(fā)行的話語(yǔ)權(quán)，因而可以與發(fā)行商之間建立充分的溝通機(jī)制，降低信息不對(duì)稱程度，從而提高定價(jià)的效率。一，詢價(jià)制出現(xiàn)的背景 ? 背景： 2022年 12月 11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知 》 及其配套文件。應(yīng)該說(shuō)，這是詢價(jià)制度最大的特征。 三，詢價(jià)制的適用性 ? 第一，詢價(jià)制有利于維護(hù)投資人的利益。發(fā)行人上市直接融資的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行時(shí)機(jī)必須依據(jù)市場(chǎng)狀況及自身需要而定，同時(shí)還將更多地聽(tīng)取券商等中介機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)。 詢價(jià)機(jī)制中存在的問(wèn)題 初步詢價(jià)階段所收集的定價(jià)信息質(zhì)量不高 機(jī)構(gòu)投資者不誠(chéng)信和聯(lián)手壓價(jià) 忽視中小投資者和中小企業(yè)的利益 定價(jià)科學(xué)性不高 初步詢價(jià)階段所收集的定價(jià)信息質(zhì)量不高 ? 初步詢價(jià)是不受約束的，因?yàn)閰⑴c初步詢價(jià)的機(jī)構(gòu)可以選擇不參與正式的累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，這樣很容易使某些機(jī)構(gòu)在初步詢價(jià)時(shí)隨意報(bào)價(jià)，但自己卻選擇不參與或極少參與正式投標(biāo)。
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