財務(wù)報表分析簡答題(編輯修改稿)
2025-09-01 16:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 管理指標(biāo)。其反映一定時期的存貨流轉(zhuǎn)的速度。從公式上看，它是銷售成本和平均存貨水平的比值，通常越大越好。盡管存貨周轉(zhuǎn)率為一數(shù)值，它同樣是一個動態(tài)運營的反映。因為銷售成本決定于公司的采購成本、轉(zhuǎn)換成本、其他成本和成本計算方法，而平均的存貨水平也是連續(xù)的運營作用的綜合結(jié)果。企業(yè)關(guān)注的焦點在于減少存貨和加速流轉(zhuǎn)。如何理解所有者權(quán)益變動表所包含的質(zhì)量信息對于所有者權(quán)益變動表所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息，主要應(yīng)該關(guān)注：（1）注意區(qū)分“輸血性”變化和“盈利性”變化。這里的“輸血性”變化是指企業(yè)靠股東入資而增加所有者權(quán)益，“盈利性”變化則是指企業(yè)依靠自身的盈利而增加所有者權(quán)益。顯然，這兩個方面均會引起所有者權(quán)益的變化，但是，其發(fā)展的前景顯著不同：在企業(yè)“輸血性”變化導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)增加但增加的投資方向前景難以預(yù)料的情況下，其盈利前景存在變數(shù)；而在“盈利性”變化的條件下，如果盈利質(zhì)量較高，則可能意味著企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前景較好。（2）注意所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務(wù)效應(yīng)。所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)，雖然不改變所有者權(quán)益的總規(guī)模，但是，這種變化會對企業(yè)的財務(wù)形象產(chǎn)生直接影響：或增加企業(yè)的股本數(shù)量，或彌補了企業(yè)的累計虧損。這種變化，雖然對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量沒有直接影響，但對企業(yè)未來的股權(quán)價值變化以及利潤分配前景可能會產(chǎn)生直接影響。（3）注意關(guān)注企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性含義。股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，既可能由原股東之間股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也有可能由增加了新的投資者、增加了新的股份而引起。這種變化，對企業(yè)的長期發(fā)展具有重要意義：可能由于企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及人力資源結(jié)構(gòu)與政策均會發(fā)生顯著變化。這樣，按照原來的慣性思維去對企業(yè)進(jìn)行前景預(yù)測將有可能失去意義。（4）注意會計核算因素的影響。會計核算因素的影響，是指會計政策變更和差錯更正對企業(yè)所有者權(quán)益的影響。這種影響，除了數(shù)字上的變化以外，對企業(yè)的財務(wù)狀況質(zhì)量沒有實質(zhì)影響。需要警惕年度間頻繁出現(xiàn)前期差錯更正事項的情況，很有可能是企業(yè)蓄意調(diào)整利潤所導(dǎo)致的結(jié)果。（5）注意分析企業(yè)股利分配方式所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息。在分析所有者權(quán)益變動表中“對所有者（或股東）的分配”金額的基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)金流量表中“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”、資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)付股利”項目的期初和期末余額以及資產(chǎn)負(fù)債表日后事項中有關(guān)股利分配的信息，便可了解企業(yè)的股利分配方式。如何對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)量分析？基于本書對資本結(jié)構(gòu)所作的限定，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來經(jīng)營和發(fā)展活動相適應(yīng)的質(zhì)量。具體來說，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量主要應(yīng)關(guān)注以下幾個主要方面：（1）企業(yè)資本成本的高低與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系。從成本效益關(guān)系的角度來分析，只有當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報酬率（應(yīng)當(dāng)為企業(yè)的利息和稅前利潤與企業(yè)總資產(chǎn)之比）大于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時，企業(yè)才能在向資金提供者支付報酬以后使企業(yè)的凈資產(chǎn)得到增加，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模得以擴大。反之，在企業(yè)的資產(chǎn)報酬率小于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時，企業(yè)在向資金提供者支付報酬以后，將縮減企業(yè)的凈資產(chǎn)，企業(yè)凈資產(chǎn)的規(guī)模將逐漸縮小。這就是說，在企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于企業(yè)的資產(chǎn)報酬率時，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)逐漸萎縮。在這種情況下，我們只能認(rèn)為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差。 （2）企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性。按照財務(wù)管理理論，企業(yè)籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：企業(yè)增加永久性流動資產(chǎn)或增加長期資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)通過長期資金來源（包括所有者權(quán)益和非流動負(fù)債）來解決；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時性原因造成的流動資產(chǎn)中的波動部分，則應(yīng)由短期資金來源來解決。如果企業(yè)的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動性流動資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)長期資金來源的資本成本相對較高，企業(yè)的效益將會下降；在企業(yè)用短期資金來源來支持長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的情形下，由于企業(yè)的長期資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時間相對較長，企業(yè)可能經(jīng)常會出現(xiàn)急迫的短期償債的壓力。這就是說，企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)時，筆者認(rèn)為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。反之，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較差。需要注意的是,某些企業(yè)因為戰(zhàn)略發(fā)展的需要,往往會出現(xiàn)資金來源的期限和企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不適應(yīng),此時應(yīng)該根據(jù)具體情況
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