公司治理中的委托代理問題(編輯修改稿)
2025-09-01 02:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 在缺乏委托人有效監(jiān)督的情況下，出現(xiàn)以犧牲公司利益為代價謀求私利、隱瞞行動和信息等行為，使得委托人與代理人之間的目標偏差越來越大。委托人與代理人之間的信息不對稱委托人和代理人之間信息的不對稱主要是由于交易費用和人為故意隱瞞所造成的。委托人聘請代理人負責公司的經(jīng)營管理時，對候選的代理人的專業(yè)能力、綜合素質(zhì)、道德品質(zhì)等方面無法進行百分之百全面而深入的了解；代理人雖然對于自己的各方面水平都十分了解，但是未必會將自己的真實情況完全向委托人反映，因此就造成了委托人與代理人之間信息的不對稱。同時，由于成本的考慮、技術上的制約以及其他未知因素的干擾，委托人不能對代理人的經(jīng)營情況進行全面的監(jiān)督，因此委托人只能根據(jù)可以觀測到的數(shù)據(jù)來判斷代理人是否存在隱藏信息和行動的情況，這使得委托人的主動權和對代理人的有效監(jiān)控受到一定的制約。委托人與代理人之間的責任不對稱委托人對企業(yè)的盈虧狀況承擔直接后果，但是失去了對公司的經(jīng)營管理權。代理人對企業(yè)的盈虧狀況不承擔直接后果，并且擁有對公司的經(jīng)營管理權。這種責任上的不對稱性使得對于代理人的行為約束被大大弱化，從而缺乏認真負責、努力工作的壓力，進而偏離追求利潤最大化的目標。四、解決途徑 雖然委托人和代理人之間存在著許多矛盾，但是隨著所有權和經(jīng)營權的分離、委托人個人能力的局限性以及股份制企業(yè)股東眾多等問題，委托人與代理人又存在著依賴關系，同時代理人又會由于以上矛盾而發(fā)生道德風險和逆向選擇。因此我認為委托人需要在對代理人的行為進行約束的同時給予適當?shù)募?，具體措施有如下幾點：完善公司對于代理人的約束激勵機制——股票期權激勵制度一方面，要想促使經(jīng)理人努力工作，就必須使他與業(yè)績相連的報酬彈性很大；另一方面，要想保護經(jīng)理免遭風險，就應給予他的報酬具有相對穩(wěn)定性。這就決定了經(jīng)理的報酬應由固定的和變動的兩部分組成。固定報酬應獨立于經(jīng)營成果，這部分薪金根據(jù)公司規(guī)模和經(jīng)理的勞動性質(zhì)來確定。變動報酬則應與業(yè)績具有緊密相關性。這其中的關鍵是怎樣使經(jīng)理個人的效用最大化與股東的效用最大化具有一致性。因此，目前最好的方式是采取股票期權的激勵制度。根據(jù)理性人假設，人們都會選擇利于自身利益最大化的行動，因此，將代理人的利益與委托人的利益掛鉤，讓代理人有權分享公司因利潤上漲所獲得的收益。具體做法是企業(yè)的股東或者董事會授予企業(yè)高級管理人員一種權利，即在一定期
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