【文章內容簡介】 43 受相關國家產業(yè)政策影響，在傳統(tǒng)風電市場歐洲之外，中國、美國、印度的風力發(fā)電行業(yè)快速增長，中國 2022年當年新增風電裝機容量相當于此前歷年總裝機容量之和，印度的這一比率也超過了 50%。 44 兆瓦級風力發(fā)電機主軸 — 行業(yè)概述之二：我國風電發(fā)展特點 ? 我國風力資源儲量充裕：“三北”地區(qū)和東南沿海儲量豐富。我國風能資源總儲量為 億千瓦。陸地 10米高度層實際可開發(fā)的風能儲量為 億千瓦，近海地區(qū)可開發(fā)風能儲量為 億千瓦，共計 10 億千瓦以上。 ? 我國風電發(fā)展規(guī)劃與相關政策：從 2022 年開始，我國加快了風電發(fā)展速度，不斷出臺各種扶持政策，促進風電產業(yè)發(fā)展。這些政策以 《 可再生能源法 》 為基礎，主要涉及技術要求、國產化要求、價格扶持、上網保障、稅收優(yōu)惠、專項資金、產業(yè)發(fā)展等方面。有效的促進的風電產業(yè)的快速發(fā)展。 ? 國內企業(yè)逐步取代外國企業(yè)在國內的市場份額：隨著我國風電裝機容量的不斷增長，國內有 20 多家企業(yè)陸續(xù)進入到風電設備生產領域，并逐步取代了外國企業(yè)在國內的市場份額。 ? 國外風電設備制造企業(yè)在中國建廠情況：在中國努力扶持國內風電設備生產企業(yè)的情況下，國外企業(yè)開始轉而實行在中國建立風電零部件生產基地的策略，主要生產葉片和齒輪箱等工藝要求較高零部件。 45 兆瓦級風力發(fā)電機主軸 — 行業(yè)概述之三：全球風電設備制造商概覽 ? 風力發(fā)電的領先國家有德國、西班牙、美國、印度、丹麥等，它們同時也是風電設備的制造大國。歐洲是世界上主要的風電市場和設備供應商。 2022年全球風電裝機容量 7422萬千瓦，其中歐盟 25國總量為 4855萬千瓦，占 65%。 ? 在全球風電制造業(yè)中，歐洲企業(yè)占據主導地位，在 2022年全球已安裝的風機中，歐洲企業(yè)生產的產品份額占 85%，在 2022 年當年新增份額中占據 75%，逐步形成了以丹麥的 Vestas、西班牙的 Gamesa、德國的 Enercon、 Siemens和 Repower 為代表的一批世界級風電制造企業(yè)。 ? 目前，歐洲是世界各國風電制造企業(yè)的重要技術供應商 ,向世界各地輸出技術已經成為歐洲風電產業(yè)的主要發(fā)展方向。世界風機雙饋齒輪驅動技術、無齒輪直驅技術和混合驅動技術三大技術都是首先在歐洲發(fā)展起來的。我國 30多家風電制造企業(yè)的原始技術均來自歐洲。 ? 歐洲以外的大型風電制造企業(yè)有美國的 GE Wind 和印度的 Suzlon 等。 46 47 兆瓦級風力發(fā)電機主軸 — 行業(yè)概述之四：我國風電產業(yè)政策 ? “十一五 ” 期間我國電力工業(yè)發(fā)展的基本方針是 “ 提高能源效率，保護生態(tài)環(huán)境，有序發(fā)展水電，優(yōu)化發(fā)展煤電，積極推進核電建設，適度發(fā)展天然氣發(fā)電，鼓勵新能源（風力、太陽能、生物質能）發(fā)電，帶動裝備工業(yè)的技術進步 ” 。國家發(fā)改委對我國的電源結構的調整中對可再生能源的占比提出了明確的要求，加大了清潔能源的比重。 48 49 50 51 在政策扶持鼓勵下，我國風電裝機容量快速增長 52 從整機來看，國產設備市場分額快速上升，但關鍵部件基本依賴進口 53 根據國家發(fā)改委規(guī)劃，我國未來的風電新增裝機將以 、 2MW 機型為主，1MW 以下機型所在比重將逐漸降低。 54 風電機組示意圖 55 xx兆瓦級風力發(fā)電機主軸產品的優(yōu)勢 ? 預計風力發(fā)電行業(yè)在未來十年內將持續(xù)快速增長，帶動包括主軸在內的設備和零部件供應商快速成長；設備和零部件供應商將先于風力發(fā)電企業(yè)賺到錢； ? 單機容量不斷加大是風電發(fā)電成本下降的重要驅動因素，兆瓦以上級風力發(fā)電機是未來的主流，通裕是目前國內唯一在生產該等規(guī)格產品的企業(yè)； ? 伴隨中國風電總容量的持續(xù)上升和國際制造業(yè)產能向包括中國在內的發(fā)展中國家轉移的大趨勢，預計中國和印度將逐漸與歐洲共同成為風力發(fā)電機設備及零部件的主要供應商，參與全球采購； xx與印度 SUZLON公司的大宗長期采購合同印證了這一觀點。 56 蘇士蘭公司所提供的需求計劃 時間 600KW需求量 (支 ) 需求量 (支) 量 (支 ) 量 (支 ) 量 (支 ) 合計 2022年 100 250 600 700 50 1,700 2022年 150 400 800 900 100 2,350 2022年 200 500 1,000 1,200 150 3,050 2022年 250 600 1,300 1,500 200 3,850 2022年 300 700 1,500 2,000 300 4,800 截止到 2022年 1月 31日，蘇士蘭公司通過電子郵件和傳真確認 2022年交貨的訂單量為 340只主軸，合同金額約 7000萬元。 57 預 測 ? 2022年剛剛進入市場的兆瓦級風力發(fā)電機主軸項目將在未來 35年內為通裕帶來豐厚的利潤，推動公司業(yè)績快速成長。 58 儲備項目：冷軋輥項目 ? 冷軋輥是大型高端鍛件產品，是鋼廠冷軋設備的必備配件，目前除邢臺軋輥廠可以生產部分品種產品外，其余依賴進口； ? xx冷軋輥項目預計 2022年正式投產，預計產品毛利率 40%以上。 59 其他儲備項目 ? 船用曲軸、雙超電站鍋爐管等項目預計在一到兩年內形成產業(yè)化，石油套管 項目正在研發(fā)中； ? 以上項目均為核心零部件進口替代產品項目。 60 xx的核心競爭能力分析（一）核心技術 ? 大型鍛件產品的核心技術更多體現在生產過程中積累的經驗和工藝方法，而不依靠專利等法律手段保障。 xx采用按工藝流程分段管理方法降低關鍵崗位人員流失帶來技術外泄的風險。 ? xx在生產過程記錄的控制、核心關鍵技術人員的獎勵與控制、生產現場管理控制方面具有嚴格的程序，并得到了很好的執(zhí)行。 61 xx的核心競爭能力分析（二）戰(zhàn)略發(fā)展思路 ? xx的產品戰(zhàn)略：避免與大重、一重、二重等萬人規(guī)模的大型國有軍工企業(yè)在大型成套設備領域的競爭，開發(fā)的新產品必須符合兩個基本條件： 以 xx掌握的鍛造技術為核心； 走核心零部件替代進口的產品路線。xx以往三年產品的成功和目前在研儲備項目都遵循了以上思路，取得了出色的業(yè)績。 ? 從球墨鑄鐵管管模、兆瓦級風機主軸產品到冷軋輥、石油套管產品，都是以鍛造為核心技術的產品，生產工藝流程接近，使用的制造設備 70—80%是通用設備，突出了公司核心技術，降低了固定資產投資風險。 62 xx的核心競爭能力分析（三）成本控制 ? 對于大型鍛造企業(yè)，成本控制是企業(yè)核心競爭能力之一。 ? xx的成本控制特色： 生產過程中產生的廢鋼屑根據鋼材品種不同分類收集，由專人負責分類入庫管理； 企業(yè)小車隊由帕薩特 B北京現代、桑塔納各一輛構成，凸現節(jié)約； 企業(yè)通過各種方法獎勵技術工藝進步，尤其是通過工藝改進降低成本。企業(yè)常設員工合理化建議領導小組，由總裁任組長，對合理化建議提供者予以物質獎勵。 63 xx的核心競爭能力分析（四）員工薪酬和人才 ? xx為熟練技術工人提供高薪。技術工人中約 20%月薪超過 5000元，和中層干部收入相當； x高檔商品房售價約 25002700元 /平方米； ? xx在 x市中心為中高級管理人員購買商品房，管理人員在 xx服務到退休后可無償獲得該商品房的產權。公司在工廠附近提供員工宿舍。 ? xx的中高級管理人員中約 2/3來自青重、北方重工、洛礦、太重等國有大型重工企業(yè)。 xx為這些外來人員提供股票、住房、解決配偶工作。這些管理人員管理著 xx的產品研發(fā)、技術革新、生產現場、產品銷售，與 xx本地員工和諧相處，為 xx的發(fā)展做出了至關重要的貢獻。 64 四、財務分析與預測 65 ? 財務分析 ? 財務報表 ? 資產結構 ? 盈利能力分析 ? 公司應采取的財務策略 ? 財務預測 66 財務報表 — 資產負債表（ 1/5） 資 產 2022年 12月 31日 2022年 9月 30日 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 流動資產 : 貨幣資金 160,742,816 313,520,026 280,898,002 200,947,999 短期投資 0 0 0 464,800 應收票據 21,873,502 12,782,663 4,881,736 2,000,000 應收股利 0 0 0 0 應收利息 0 0 0 0 應收脹款 57,971,417 43,597,771 28,856,053 26,087,087 其他應收款 140,641,214 137,735,277 111,592,111 73,336,458 預付脹款 51,429,713 37,669,272 20,307,146 6,563,541 應收補貼款 0 0 0 0 存 貨 297,443,253 251,378,611 207,400,346 118,827,199 待攤費用 0 177,263 0 0 一年內到期的長期債券投資 0 0 0 0 其他流動資產 0 0 0 0 流動資產合計 730,101,915 796,860,883 653,935,395 428,227,084 長期投資 : 長期股權投資 140,178,573 129,222,422 120,109,953 84,831,875 長期債權投資 0 0 0 0 長期投資合計 140,178,573 129,222,422 120,109,953 84,831,875 單位：人民幣元 67 財務報表 — 資產負債表（ 2/5） 資 產 2022年 12月 31日 2022年 9月 30日 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 固定資產 : 固定資產原價 369,057,196 316,660,901 164,393,765 149,774,447 減 :累計折舊 79,800,005 65,703,303 51,471,743 38,332,615 固定資產凈值 289,257,191 250,957,598 112,922,022 111,441,831 減 : 固定資產減值準備 0 0 0 0 固定資產凈額 289,257,191 250,957,598 112,922,022 111,441,831 工程物資 0 0 0 在建工程 53,702,205 18,827,280 92,034,662 8,789,339 固定資產清理 0 152,640 0 0 固定資產合計 342,959,395 269,937,518 204,956,684 120,231,170 無形資產及其他資產 : 無形資產 16,989,658 17,055,041 14,311,595 14,619,405 長期待攤費用 0 0 0 0 其他長期資產 0 0 0 0 無形資產及其他資產合計 16,989,658 17,055,041 14,311,595 14,619,405 遞延稅項 : 遞延稅款借項 資 產 總 計 1,230,229,542 1,213,075,863 993,313,626 647,909,535 單位：人民幣元 68 財務報表 — 資產負債表（ 3/5） 負 債 及 股 東 權 益 2022年 12月 31日 2022年 9月 30日 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 流動負債 : 短期借款 319,290,000 334,540,000 247,640,000 187,710,000 應付票據 212,300,000 303,200,000 220,862,400 211,879,218 應付賬款 19,064,048 20,241,041 57,463,624 20,464,938 預收帳款 45,303,135 28,472,975 32,651,446 25,337,157 應付工資 4,100,595 3,538,296 3,117,492 0 應付福利費 4,025,054 3,410,565 2,583,452 1,303,610 應付股利 24,000,000 3,360,000 12,000,000 6,000,000 應交稅金 55,132,502 55,597,460 31,026,990 14,104,219 其他應交款 92,3