【文章內(nèi)容簡介】 環(huán)境下，目前如融資租賃、小額貸款、融資性擔保、互聯(lián)網(wǎng)金融等非銀行金融機構(gòu)發(fā)展迅速， 在促進自由化發(fā)展的同時，落實金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標準，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，控制風險， 強化金融監(jiān)管， 是十八屆三中全會中涉及金融改革的另一重要內(nèi)容，也是維持金融行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的保證措施。 因此，根據(jù)十八屆三中全會提出的全面深化改革戰(zhàn)略部署，對于改革可能導(dǎo)致的經(jīng)濟增長相對放緩，國家的容忍度將會有所提升。對于金融行業(yè) 而言，作為未來經(jīng)濟改革的主要環(huán)節(jié)，成為了國家鼓勵發(fā)展的重要行業(yè)，擁有廣闊的自由發(fā)展前景。而金融監(jiān)管體系的不斷健全 ，也對從事該行業(yè)的企業(yè)提出了更高的要求。 (三 ) 區(qū)域 金融行業(yè) 政策環(huán)境 國家對于 天津 市的戰(zhàn)略定位北方的經(jīng)濟中心，國際港口城市和生態(tài)城市。 天津市未來的未來發(fā)展，需要廣泛吸引聚合資金、技術(shù)、商品、信息、人才等各類資源和生產(chǎn)要素，并且提供保障性服務(wù)，體現(xiàn)發(fā)展的創(chuàng)新性。 “ 現(xiàn)代金融服務(wù)體系和全國金融改革創(chuàng)新基地 ”，是體現(xiàn)天津市定位的重要特征。 根據(jù) 天津市“十二五”規(guī)劃 ，金融業(yè)與實業(yè)對接機制將進一步完善， 產(chǎn)業(yè)金融、 科技金融、 和君集團有限公司 20 農(nóng)村金融、消費金融、航運金融和低碳金融會得到更大發(fā)展空間。 在此基礎(chǔ)上，天津市出臺了 《 促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法》、 《鼓勵海外留學(xué)人員來津工作有關(guān)規(guī)定》、《關(guān)于加強股權(quán)投資企業(yè)托管規(guī)范管理的通知》、 《關(guān)于優(yōu)化商務(wù)環(huán)境促進投資融資的意見》、 《關(guān)于促進我市文化與金融融合發(fā)展的實施意見》、《關(guān)于建立健全地方金融監(jiān)管體系的意見》、《 天津市促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展辦法》、《關(guān)于加強社會信用體系建設(shè)的意見》等一系列政策性文件，對金融業(yè)進行扶植與規(guī)范。 作為改革創(chuàng)新區(qū)域，濱海新區(qū)起到了對國家政策承接的平臺作用。 《國 務(wù)院推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》指示：在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區(qū)先行先試。創(chuàng)新 具體體現(xiàn)在 股權(quán)投資基金、融資租賃、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、消費金融試點、保險改革試驗區(qū)建設(shè)等多個方面?？梢哉f，天津市 與濱海新區(qū) 的金融行業(yè)處于政策支持、規(guī)劃引導(dǎo)、法規(guī)規(guī)范的政策環(huán)境下，有助于行業(yè)長期良性發(fā)展。 三、 金融 業(yè) 的 特點及影響因素 (一 ) 金融 業(yè)特點 與實業(yè)相比，金融業(yè)具有特殊性，主要包括 指標性、壟斷性、高 負債與高 風險性、 政策 依賴性 等特點。 和君集團有限公司 21 指標性指 金融業(yè) 的 狀況能夠真實反映 一個國家的 宏觀經(jīng)濟狀況。 當經(jīng)濟 處于上行期時，市場上流通的現(xiàn)金充足，擁有大量可供投資的優(yōu)質(zhì)項目，金融業(yè)火熱；反之，在經(jīng)濟下行期時，實體經(jīng)濟蕭條，金融業(yè)呈現(xiàn)低迷。 壟斷性首先體現(xiàn)在市場準入條件中。金融業(yè)擁有較高的資金壁壘，根據(jù)法律 法規(guī) 規(guī)定 ，設(shè)立商業(yè)銀行的注冊資本最低限額為 10 億元人民幣，綜合類的證券公司注冊資本最少需要人民幣 5 億元，信托投資公司注冊資本不少于 3 億元人民幣，經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的不少于 1500 萬美元。缺乏資本的中小型企業(yè)無法涉足。 其次，在競爭方面，中國金融業(yè)市場集中度高，屬于 高度壟斷 的競爭型市場。其中 四大國有獨資銀行占有 70%以上的市場份額，且地區(qū)競爭不均衡；保險業(yè)中，中國人保與中國人壽各占據(jù)近 40%的市場。創(chuàng)新型金融 行業(yè)內(nèi) ， 雖然市場集中度不高，但仍主要處于無序競爭狀態(tài)。 高風險性 不同于實業(yè)，金融企業(yè)的運營模式?jīng)Q定了其自有資金占比極小，主要依靠負債經(jīng)營。市場主體中的任一環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)問題，會對整個行業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，這種高危的狀態(tài)使得金融業(yè)具有很強的脆弱性。當 掩蓋在 脆弱性 表面下的問題爆 和君集團有限公司 22 發(fā)時，金融 業(yè)較 高 的 杠桿率造成各個主體對危機的抵抗能力較弱 ， 金融危機的擴張速度快，波及 范圍廣。在全球經(jīng)濟一體化的背景下，金融業(yè)某一局部的細小失誤可能最終演變?yōu)槿蛐缘慕?jīng)濟危機。 依賴性 金融業(yè)與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系錯綜復(fù)雜，一方面，繁榮的經(jīng)濟會促進投融資，從而帶動金融業(yè)發(fā)展政府；另一方面， 金融自由化或金融抑制的 政策選擇 ，很大程度上 由 宏觀經(jīng)濟環(huán)境決定。 為了實現(xiàn)金融穩(wěn)定，將金融風險控制在最低水平，國家采取相應(yīng)的貨幣政策、財政政策與信貸政策 ，對 金融業(yè)進行調(diào)控 ，政府的財政工作也與金融業(yè)息息相關(guān)。 政府采取緊縮的貨幣政策防止經(jīng)濟過熱，金融業(yè)的成長受到限制；相反，政府采取寬松的貨幣鼓勵經(jīng)濟發(fā)展，受到刺激 的金融業(yè)成長速度也會提升。此外，政府利用信貸政策引導(dǎo) 資金的投向。 因此，金融業(yè)的發(fā)展對宏觀經(jīng)濟與政策具有較強的依賴性。 中國金融業(yè)的自由化雖然是發(fā)展趨勢， 雖然政府對于阻礙經(jīng)濟增長的容忍度可能會有所下降， 但金融業(yè)改革 可導(dǎo)致的經(jīng)濟大幅波動是必須要考慮的因素， 金融自由 化改革 進程必然會循序漸進。 (二 ) 金融 業(yè)影響因素 和君集團有限公司 23 十八大報告中提出，中國未來的經(jīng)濟發(fā)展方式，需從“要素驅(qū)動”與“投資驅(qū)動”轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新與勞動生產(chǎn)率提高的“創(chuàng)新驅(qū)動”。同時，從利用“人口紅利”與“土地紅利”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸贫燃t利”。然而， 現(xiàn)實情況中的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型卻不如人意。 截至 20xx 年末， 在 中國 GDP 的構(gòu)成要素中，資本占據(jù)著絕對的優(yōu)勢。盡管轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，以消費代替投資來拉動經(jīng)濟的說法已經(jīng)提了許多年，但是可以預(yù)見的是，至少未來幾年中投資仍舊會是中國經(jīng)濟增長的最大驅(qū)動力。 地方政府高負債地開發(fā)建設(shè)，大量投資涌 向過熱的房地產(chǎn)行業(yè)，為經(jīng)濟增長帶來了隱患 ，缺乏可持續(xù)增長的能力 。 隨著房地產(chǎn)市場逐步飽和，持有大量銀行債務(wù)的房地產(chǎn)企業(yè)面臨生存危機，銀行的不良資產(chǎn)率無法控制，金融的脆弱性 可能引發(fā)金融危機 。 隨著金融與經(jīng)濟全球一體 化 發(fā)展 ，中國金融行業(yè)受到國際金融格局的影響 程度逐步加深。 匯率的波動 為 政府 進行 貨幣政策的決策 過程帶來了不確定因素。 雖然中國長期保持外匯“雙順差”第一大國的地位，但目前仍然采取緊縮的外匯管理措施，沒有完全放開自由市場利率與匯率機制。 中國 追求平穩(wěn)的利率與匯率管理制度控制了國際收支與資本流動，并且在 國際 金融危機 爆發(fā)時保持了國內(nèi)經(jīng)濟的增長，但目前 和君集團有限公司 24 隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇，全球貿(mào)易回暖，歐美各國開始采取寬松的貨幣政策，鼓勵投資生產(chǎn)， 繼續(xù)采取保護性較強的匯率管制措施對金融行業(yè)的發(fā)展反而會起到抑制作用。當前， 人民幣匯率形成機制的市 場化改革 與金融行業(yè)自由化趨勢迎來了機遇。 財政與金融的關(guān)系密不可分。財政是政府部門涉及信用的貨幣收支行為，可理解為政府的金融。 從 20xx 年到 20xx年十年間，中國經(jīng)濟一直處于中央政府與地方政府的博弈中，中央政府的負債不斷減少，而地方政府的負債不斷增長 ，與國債相比，中國地方政府的債務(wù)風險對金融行業(yè)形成了 較大威脅。這與城鎮(zhèn)化建設(shè)的進程不斷發(fā)展密不可分。 在地方政府債務(wù)中，非盈利性項目占了大部分，未來這些用于非營利公益項目建設(shè)的債務(wù)償還只能完全依靠財政資金的支持；而具有一定盈利性的項 目，也會因為利潤回收周期較長的原因，使得其收費收入不足以償還債務(wù)本息 。 地方 政府通過 “融資平臺”型的國有企業(yè) 大量舉債，由于自身市場化經(jīng)營能力的缺失，“融資平臺”只能通過借新還舊的方式維持運營，陷入惡性循環(huán)，金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)就此增加，金融風險 逐步累積。 與外部監(jiān)督 外部監(jiān)管與公司內(nèi)部治理直接關(guān)系到金融穩(wěn)定與金融 和君集團有限公司 25 機構(gòu)的經(jīng)營水平。 作為 中國金融業(yè) 結(jié)構(gòu) 中占據(jù) 重要地位的銀行機構(gòu)，主要被國有資本控制， 在公司內(nèi)部治理方面 ，國有企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)與職業(yè)經(jīng)理人制度建設(shè)相對滯后。 由于國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán) 中存在的 “委 托 代理” 問題 ，國有資產(chǎn)控股的金融機構(gòu)面臨內(nèi)部人控制 風險 ， 不能貫徹職業(yè)經(jīng)理人制度，在 完善金融 風險控制機制方面 也 存在 缺陷。 此外，來自于政府的外部監(jiān)管對于金融業(yè)對維持金融穩(wěn)定極也為重要。中國目前采取的金融監(jiān)管體制為集權(quán)多頭式體制，銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會，對不同類的金融行業(yè)進行監(jiān)管。 維持金融行業(yè)穩(wěn)定，控制金融風險并不僅取決于監(jiān)管機構(gòu)的工作。企業(yè)的融資渠道過于狹窄，導(dǎo)致了中國金融行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不均衡，容易形成金融風險。直接融資與間接融資的比例失調(diào)，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，依賴于銀 行體系的間接融資仍然是眾多企業(yè)賴以生存之道，這使得銀行業(yè)與其他金融行業(yè)發(fā)展的不均衡也進一步阻礙了直接融資渠道的疏通。同時，良莠不齊的企業(yè)信用對銀行造成了很大壓力 ，大量不良資產(chǎn)就此形成，企業(yè)“綁架”銀行的現(xiàn)象也難以避免，脆弱的金融環(huán)境極易引發(fā)次貸危機。 為了控制金融風險，從供給的角度加以疏導(dǎo)，解決企業(yè)的融資需求非常重要。探索市政債的發(fā)行， 滿足地方政府的 和君集團有限公司 26 直接融資需求， 可以減少銀行機構(gòu)的壓力。同時，加大企業(yè)債在債券市場中 的比重 ，并且進一步發(fā)展資產(chǎn)證券化，為企業(yè)提供更多直接融資渠道也可以起到均衡金融結(jié)構(gòu)的目的。 在 股權(quán)融資方面， 新三板市場的開通，有助于解決小微企業(yè)的融資需求，多層次金融市場體系得到了進一步完善。IPO 再次開閘 ，也是為企業(yè)提供通過股權(quán)融資的方式，以緩解間接融資渠道過于擁擠所可能導(dǎo)致的風險。 在金融創(chuàng)新發(fā)展，拓寬融資渠道的過程中， 一些諸如金融租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型業(yè)態(tài)出現(xiàn)，與金融工具的混合使用，為監(jiān)管機構(gòu) 的工作帶來了難度。 融資性擔保公司、小額貸款公司、第三方理財、資產(chǎn)證券化等影子銀行業(yè)務(wù)解決了許多企業(yè)的融資難題，但針對其的監(jiān)管仍有許多真空地帶。 銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會對 影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管責任與制度確立工作正在進行，主要矛盾與難點在于如何在控制風險的同時，保證企業(yè)的融資渠道通暢。因此，監(jiān)管機構(gòu)對于影子銀行的監(jiān)管制度確立，將會對中國金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。 信用與貨幣交易是金融業(yè)兩個不可或缺的元素，企業(yè)的信用直接決定了其償本付息的能力，而信用體系的健全與否也決定了金融業(yè)的穩(wěn)定。 信用風險 導(dǎo)致了很多機構(gòu)加大國債 和君集團有限公司 27 和高信用等級債券的配置比例 與發(fā)達國家相比，曾經(jīng)歷計劃經(jīng)濟時代的中國社會整體的信用基礎(chǔ)較為薄弱。雖然 目前中國金融市場發(fā)展迅猛， 金融自由化的趨勢 越發(fā)明顯，但融資性擔保公司業(yè)務(wù)不斷壯大、征信機構(gòu)的不規(guī)范運營、 商業(yè)銀行違規(guī)放貸、 金融資產(chǎn)管理公司的“債轉(zhuǎn)股”業(yè)務(wù)等，在某種程度上也是對信用體系的破壞，都將導(dǎo)致信用風險。 此外， 各種金融衍生品的信用評級 的 復(fù)雜 也存在一定隱患 ， 因此中國金融業(yè)中信用的脆弱性 不容忽視。 在 法律 法規(guī)方面，國家運用 《中國人民銀行信用評級管理指導(dǎo)意見》 、 《征信業(yè)管理條例》 與《征信機構(gòu)管理辦法》對金融業(yè)相關(guān)的信用體系加以監(jiān)管 。未來，根據(jù) 金融業(yè)發(fā)展“ 十二五 ” 規(guī)劃，完善 信用評級及征信業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)與國家金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的 建設(shè) ， 并 加快建立 金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺等一系列促進 征信業(yè)發(fā)展與 信用體系 強化 的措施 將會落實 。 (三 ) 金融 業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 1. 金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 1) 金融機構(gòu)統(tǒng)計情況 根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)， 截至 20xx 年末 ， 中國金融業(yè)法人單位個數(shù)為 67554 個， 從業(yè)人數(shù) 萬人； 其中天津市金融法人單位個數(shù) 為 1876 個 ，業(yè)從業(yè)人數(shù)為 萬人。 和君集團有限公司 28 2) 金融業(yè)近年發(fā)展狀況 根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)， 20xx 年至 20xx 年期間，金融業(yè)年增加值由 萬億元增長至 萬億元，平均年增速為23%。 同期，金融業(yè)的信貸資金規(guī)模由 20xx 年的 萬億元增至 20xx 年的 萬億元 ，增長幅度將近 100%。 根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)， 20xx 年末， 中國金融業(yè)總資產(chǎn)達 萬億元，其中銀行業(yè)金融機構(gòu) 萬億元，中央銀行 萬億元，累計占比超過占據(jù)比超過 95%，其他業(yè)務(wù)占比較小。 占據(jù)主導(dǎo)地位的傳統(tǒng)銀行業(yè)發(fā)展增速出現(xiàn)下降， 20xx 年末， 據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計， 金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增速較往年有所減緩。其中占據(jù)主導(dǎo)地位的銀行業(yè) 總資產(chǎn) 比上年末增加 元，同比增長 %，增速同比下降 個百分點；負債總額 萬億元，比上年末增加 萬億元，同比增長 %，增速同比下降 個百分點。 與此同時，銀行業(yè)的盈利增速持續(xù)放緩， 20xx 年銀行業(yè)金融機構(gòu)實現(xiàn)凈利潤 萬億元，同比增長 %，增速下降 個百分點，資產(chǎn)利潤率 %，與上年末持平，資本利潤率 %，同比下降 個百分點。銀行業(yè)金融機構(gòu)凈息差為 %，同比下降 個百分點。 綜上所述，從銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展放緩的趨勢可以看出，中國金融業(yè)所處環(huán)境已發(fā)生變化，依靠傳統(tǒng)利差和信貸 和君集團有限公司 29 規(guī)模增長實現(xiàn)發(fā)展的模式需要轉(zhuǎn)型 與創(chuàng)新，在這樣的形勢下，非傳統(tǒng)類型的金融企業(yè)將會獲得更廣闊的成長空 間。 2. 金融業(yè)發(fā)展趨勢 市場化與金融穩(wěn)定是中國金融業(yè)發(fā)展與的趨勢，改革 按照先易后難的順序逐步推行。 1) 加速利率市場化進程： 存款利率的上限