【文章內(nèi)容簡介】 EV 2691 輛；銷售新能源汽車 3175 輛，其中EV2874 輛。在 PEV 產(chǎn)銷方面， 第一季共生產(chǎn) 300 輛，銷售 301 輛。此外，今年一季度共生產(chǎn) HEV 汽車 3512 輛， 銷售 4033 輛；新能源材料行業(yè)分析報告生產(chǎn) LNG 汽車 18317 輛，銷售 18309 輛。 而據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會副秘書長葉盛基預(yù)測，2022 年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量有望突破 萬輛。即使再樂觀一點預(yù)測，假設(shè) 2022 年的新能源汽車產(chǎn)銷量達(dá)到 2 萬量，則根據(jù)之前的數(shù)據(jù)，我們推算國內(nèi)的新能源汽車?yán)塾嬩N量也就在 5 萬輛左右，要在今后兩年時間實現(xiàn) 45 萬輛的銷售，達(dá)到 50 萬輛的規(guī)劃幾乎是不可能完成任務(wù)。因此總體來說國內(nèi)的新能源汽車的發(fā)展仍出在產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期，短期仍難大規(guī)模放量。板塊指數(shù)走勢分析 從指數(shù)走勢上看，2022 年年初以來電池板塊走的起伏跌宕。以2022 年 6 月 26 日收盤價為測算節(jié)點，電池指數(shù)跑贏上證指數(shù) 個百分點，跑贏中小板 個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板 個百分點。電池指數(shù)的總體表現(xiàn)不錯，其原因就是因為今年 5 月份的特斯拉行情對板塊的刺激較大。對于下半年來說，特斯拉熱潮短期已過，電池指數(shù)有一定繼續(xù)下行的風(fēng)險。不過新興產(chǎn)業(yè)之一，電池板塊再度活躍的可能性也不小，建議在一定的風(fēng)險意識的前提下新能源材料行業(yè)分析報告重點關(guān)注。投資策略 2022 年上半年，電池股在 “特斯拉熱潮”的影響下有過一波不錯的表現(xiàn)，但之后隨大市回落。我們認(rèn)為特斯拉電動車的成功對國內(nèi)新能源汽車發(fā)展的啟示意義較大， 但是對相關(guān)電池股的業(yè)績基本沒有實質(zhì)影響。我們預(yù)計 2022 年國內(nèi)新能源車的銷量總體仍然難現(xiàn)爆發(fā)增長的場景，而相關(guān)公司電池和電池材料業(yè)務(wù)的業(yè)績也難有爆發(fā)式增長。但是鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)是大勢所趨，作為新興產(chǎn)業(yè)股的電池股仍有望被再次炒作，因此我們認(rèn)為在下半年仍可重點關(guān)注電池股，具體標(biāo)的為江蘇國泰、杉杉股份、滄州明珠和深圳惠程等電池材料類公司。主要風(fēng)險 市場的系統(tǒng)風(fēng)險；電池股的業(yè)績風(fēng)險。 新能源材料行業(yè)分析報告二、光伏行業(yè)： 新起點、新機(jī)會 A 股光伏板塊年初以來行情走勢 A 股光伏板塊一季度隨大盤反彈，二季度有所回落，之后隨創(chuàng)業(yè)板加速上漲，近期在大盤大幅下跌的情況下，光伏板塊有所調(diào)整。年初至今，光伏板塊上漲 %，跑贏上證指數(shù) 個百分點，跑贏中小板指數(shù) 個百分點，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 個百分點，總體來看，光伏板塊上半年表現(xiàn)較好，一改之前連續(xù)落于各市場指數(shù)的頹勢，上半年光伏板塊取得了正收益，這是光伏行業(yè)這兩年低迷以來的首次。 我們認(rèn)為其中原因其一從行業(yè)基本面來看，政策層面利空比如“雙反”等逐步出盡，利好因素包括國內(nèi)支持政策等逐步累積，企業(yè)經(jīng)營層面來看正常經(jīng)營廠商無論從出貨量及凈利潤來看都呈現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)好趨勢， “問題廠商”產(chǎn)能也在逐步退出，行業(yè)需求與供給正向逐步平衡發(fā)展，行業(yè)逐步從底部向上的跡象較為明顯。其二從光伏板塊二級市場表現(xiàn)來看，經(jīng)過長時間的低迷，相關(guān)個股前期已有大幅下跌，股價風(fēng)險已有較大釋放，在行業(yè)基本面改善的背景下，個股特別是優(yōu)質(zhì)公司股票有一定上漲空間。 當(dāng)前光伏板塊不僅存在歐盟雙反轉(zhuǎn)好、國內(nèi)政策密集推出等因素刺激下的交易性機(jī)會，若從較長周期來看，光伏無疑仍是最為重要最為可行的新能源行業(yè)，未來發(fā)展無需置疑，從行業(yè)反轉(zhuǎn)的角度來看，優(yōu)質(zhì)公司存在長期配置性機(jī)會。經(jīng)過長期的頹勢，守得云開新能源材料行業(yè)分析報告見日出，目前這樣的新起點、新機(jī)會正在來臨。光伏產(chǎn)品價格走勢——企穩(wěn)跡象明顯去年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格下降幅度很大。多晶硅環(huán)節(jié)年初有對海外的雙反預(yù)期，國內(nèi)價格有所上升，之后這一預(yù)期有所減弱，多晶硅價格先漲后跌。目前來看，我國對美、韓、歐等地的多晶硅“雙反”最終調(diào)查結(jié)果仍要看各方博弈結(jié)果，歐盟雙反與我國多晶硅雙反各讓一步可能性很大。我們認(rèn)為短期多晶硅價格將維持平穩(wěn)。硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)前兩年價格暴跌的背景下，從廠商成本來看今年價格幾乎沒有下跌空間，未來將維持基本平穩(wěn)狀態(tài)。廠商也從前兩年的競相殺價轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇?，今年較多廠商已選擇不做“虧單” ，不盲目沖量。我們認(rèn)為目前價格企穩(wěn)的狀態(tài)有利于企業(yè)正常經(jīng)營，在價格體系穩(wěn)定有序的情況下，企業(yè)有望實現(xiàn)扭虧為盈，前期由虧損轉(zhuǎn)為微利。新能源材料行業(yè)分析報告產(chǎn)能大于需求，正逐步走向平衡 （1）硅料環(huán)節(jié)供略大于求，大廠壟斷基本形成 就技術(shù)壁壘相對較高的硅料環(huán)節(jié)來看，前十大廠商產(chǎn)能總和2022 年底已達(dá) 20 萬噸以上，可以滿足下游 30GW 以上的組件硅料需求，按大廠擴(kuò)產(chǎn)計劃（主要是擴(kuò)產(chǎn)新線技術(shù)水平較高，成本較低） ，大廠總產(chǎn)能在 25 萬噸左右，略大于全球需求。目前多晶硅環(huán)節(jié)大廠壟斷基本形成，中小型廠商技術(shù)與成本處于較大劣勢，大部分已基本停產(chǎn)，未來復(fù)產(chǎn)可能性也較小。新能源材料行業(yè)分析報告（2）我國對美、韓、歐洲等地多晶硅“雙反”調(diào)查結(jié)果對短期產(chǎn)能的影響 去年7 月20 日商務(wù)部發(fā)布公告對美韓多晶硅展開“雙反” 調(diào)查，11 月1 日繼續(xù)發(fā)布公告對歐盟多晶硅發(fā)起“ 雙反” 調(diào)查，11 月26 日發(fā)布公告稱將追加“雙反 ”追溯期，目前最終調(diào)查結(jié)果仍待定。 對于短期內(nèi)國內(nèi)多晶硅的產(chǎn)能分析，我們分為未來不征收“雙反”關(guān)稅以及征收關(guān)稅兩種情況。不征收多晶硅“ 雙反” 關(guān)稅的情況：隨著多晶硅價格從前年年初的約 80 美元/千克降至目前約 17 美元/ 千克，目前硅料價格已大幅低于中小型廠商成本線，大部分廠商處于停產(chǎn)狀態(tài)。除了全球大廠外，其余廠商的產(chǎn)能總和約為 10 萬噸，其可變成本均位于 30 美元/千克以上。大廠供給已能滿足需求，未來多晶硅價格大幅上漲可能性很小。由于技術(shù)、規(guī)模、成本等劣勢，大部分中小廠商未來復(fù)產(chǎn)可能性很小，將面臨被徹底淘汰的命運(yùn)，多晶硅環(huán)節(jié)大廠壟斷格局堅不可摧。新能源材料行業(yè)分析報告征收多晶硅“雙反” 關(guān)稅情況：如果歐洲對我國光伏產(chǎn)品征收“雙反” 關(guān)稅不降低，則我國很有可能對進(jìn)口多晶硅征收反傾銷稅，將造成約6萬噸左右低價多晶硅的缺口，國內(nèi)多晶硅價格可能回升到20美元25 美元之間，達(dá)到小部分國內(nèi)中型廠商可變成本線，這些廠商可能會試著重開產(chǎn)線。 （3）下游環(huán)節(jié)供大于求，但逐步向平衡發(fā)展 產(chǎn)業(yè)鏈中下游的硅片、電池片、組件全球產(chǎn)能也都在 40GW50GW，產(chǎn)能過剩較為明顯，目前大廠已暫時停止產(chǎn)能擴(kuò)張，并控制現(xiàn)有產(chǎn)線的開工率，而部分中小廠產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)，實際各環(huán)節(jié)實際有效產(chǎn)能在30GW40GW，成本較高、質(zhì)量較差的“無效產(chǎn)能”有望在本輪徹底淘汰。另一方面下游需求仍在不斷提升，產(chǎn)業(yè)供求正逐步走向平衡。 新能源材料行業(yè)分析報告全球市場需求無憂