【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 EV 2691 輛；銷(xiāo)售新能源汽車(chē) 3175 輛，其中EV2874 輛。在 PEV 產(chǎn)銷(xiāo)方面， 第一季共生產(chǎn) 300 輛，銷(xiāo)售 301 輛。此外，今年一季度共生產(chǎn) HEV 汽車(chē) 3512 輛， 銷(xiāo)售 4033 輛；新能源材料行業(yè)分析報(bào)告生產(chǎn) LNG 汽車(chē) 18317 輛，銷(xiāo)售 18309 輛。 而據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)葉盛基預(yù)測(cè)，2022 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量有望突破 萬(wàn)輛。即使再樂(lè)觀一點(diǎn)預(yù)測(cè)，假設(shè) 2022 年的新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)到 2 萬(wàn)量，則根據(jù)之前的數(shù)據(jù)，我們推算國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量也就在 5 萬(wàn)輛左右，要在今后兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn) 45 萬(wàn)輛的銷(xiāo)售，達(dá)到 50 萬(wàn)輛的規(guī)劃幾乎是不可能完成任務(wù)。因此總體來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)的發(fā)展仍出在產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入期，短期仍難大規(guī)模放量。板塊指數(shù)走勢(shì)分析 從指數(shù)走勢(shì)上看，2022 年年初以來(lái)電池板塊走的起伏跌宕。以2022 年 6 月 26 日收盤(pán)價(jià)為測(cè)算節(jié)點(diǎn)，電池指數(shù)跑贏上證指數(shù) 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中小板 個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板 個(gè)百分點(diǎn)。電池指數(shù)的總體表現(xiàn)不錯(cuò)，其原因就是因?yàn)榻衲?5 月份的特斯拉行情對(duì)板塊的刺激較大。對(duì)于下半年來(lái)說(shuō)，特斯拉熱潮短期已過(guò)，電池指數(shù)有一定繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)新興產(chǎn)業(yè)之一，電池板塊再度活躍的可能性也不小，建議在一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的前提下新能源材料行業(yè)分析報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注。投資策略 2022 年上半年，電池股在 “特斯拉熱潮”的影響下有過(guò)一波不錯(cuò)的表現(xiàn)，但之后隨大市回落。我們認(rèn)為特斯拉電動(dòng)車(chē)的成功對(duì)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)發(fā)展的啟示意義較大， 但是對(duì)相關(guān)電池股的業(yè)績(jī)基本沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。我們預(yù)計(jì) 2022 年國(guó)內(nèi)新能源車(chē)的銷(xiāo)量總體仍然難現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)的場(chǎng)景，而相關(guān)公司電池和電池材料業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)也難有爆發(fā)式增長(zhǎng)。但是鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，作為新興產(chǎn)業(yè)股的電池股仍有望被再次炒作，因此我們認(rèn)為在下半年仍可重點(diǎn)關(guān)注電池股，具體標(biāo)的為江蘇國(guó)泰、杉杉股份、滄州明珠和深圳惠程等電池材料類(lèi)公司。主要風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；電池股的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 新能源材料行業(yè)分析報(bào)告二、光伏行業(yè)： 新起點(diǎn)、新機(jī)會(huì) A 股光伏板塊年初以來(lái)行情走勢(shì) A 股光伏板塊一季度隨大盤(pán)反彈，二季度有所回落，之后隨創(chuàng)業(yè)板加速上漲，近期在大盤(pán)大幅下跌的情況下，光伏板塊有所調(diào)整。年初至今，光伏板塊上漲 %，跑贏上證指數(shù) 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中小板指數(shù) 個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù) 個(gè)百分點(diǎn)，總體來(lái)看，光伏板塊上半年表現(xiàn)較好，一改之前連續(xù)落于各市場(chǎng)指數(shù)的頹勢(shì)，上半年光伏板塊取得了正收益，這是光伏行業(yè)這兩年低迷以來(lái)的首次。 我們認(rèn)為其中原因其一從行業(yè)基本面來(lái)看，政策層面利空比如“雙反”等逐步出盡，利好因素包括國(guó)內(nèi)支持政策等逐步累積，企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看正常經(jīng)營(yíng)廠商無(wú)論從出貨量及凈利潤(rùn)來(lái)看都呈現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)好趨勢(shì)， “問(wèn)題廠商”產(chǎn)能也在逐步退出，行業(yè)需求與供給正向逐步平衡發(fā)展，行業(yè)逐步從底部向上的跡象較為明顯。其二從光伏板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的低迷，相關(guān)個(gè)股前期已有大幅下跌，股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已有較大釋放，在行業(yè)基本面改善的背景下，個(gè)股特別是優(yōu)質(zhì)公司股票有一定上漲空間。 當(dāng)前光伏板塊不僅存在歐盟雙反轉(zhuǎn)好、國(guó)內(nèi)政策密集推出等因素刺激下的交易性機(jī)會(huì)，若從較長(zhǎng)周期來(lái)看，光伏無(wú)疑仍是最為重要最為可行的新能源行業(yè)，未來(lái)發(fā)展無(wú)需置疑，從行業(yè)反轉(zhuǎn)的角度來(lái)看，優(yōu)質(zhì)公司存在長(zhǎng)期配置性機(jī)會(huì)。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的頹勢(shì)，守得云開(kāi)新能源材料行業(yè)分析報(bào)告見(jiàn)日出，目前這樣的新起點(diǎn)、新機(jī)會(huì)正在來(lái)臨。光伏產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)——企穩(wěn)跡象明顯去年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格下降幅度很大。多晶硅環(huán)節(jié)年初有對(duì)海外的雙反預(yù)期，國(guó)內(nèi)價(jià)格有所上升，之后這一預(yù)期有所減弱，多晶硅價(jià)格先漲后跌。目前來(lái)看，我國(guó)對(duì)美、韓、歐等地的多晶硅“雙反”最終調(diào)查結(jié)果仍要看各方博弈結(jié)果，歐盟雙反與我國(guó)多晶硅雙反各讓一步可能性很大。我們認(rèn)為短期多晶硅價(jià)格將維持平穩(wěn)。硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)前兩年價(jià)格暴跌的背景下，從廠商成本來(lái)看今年價(jià)格幾乎沒(méi)有下跌空間，未來(lái)將維持基本平穩(wěn)狀態(tài)。廠商也從前兩年的競(jìng)相殺價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)槔硇?，今年較多廠商已選擇不做“虧單” ，不盲目沖量。我們認(rèn)為目前價(jià)格企穩(wěn)的狀態(tài)有利于企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，在價(jià)格體系穩(wěn)定有序的情況下，企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，前期由虧損轉(zhuǎn)為微利。新能源材料行業(yè)分析報(bào)告產(chǎn)能大于需求，正逐步走向平衡 （1）硅料環(huán)節(jié)供略大于求，大廠壟斷基本形成 就技術(shù)壁壘相對(duì)較高的硅料環(huán)節(jié)來(lái)看，前十大廠商產(chǎn)能總和2022 年底已達(dá) 20 萬(wàn)噸以上，可以滿足下游 30GW 以上的組件硅料需求，按大廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃（主要是擴(kuò)產(chǎn)新線技術(shù)水平較高，成本較低） ，大廠總產(chǎn)能在 25 萬(wàn)噸左右，略大于全球需求。目前多晶硅環(huán)節(jié)大廠壟斷基本形成，中小型廠商技術(shù)與成本處于較大劣勢(shì)，大部分已基本停產(chǎn)，未來(lái)復(fù)產(chǎn)可能性也較小。新能源材料行業(yè)分析報(bào)告（2）我國(guó)對(duì)美、韓、歐洲等地多晶硅“雙反”調(diào)查結(jié)果對(duì)短期產(chǎn)能的影響 去年7 月20 日商務(wù)部發(fā)布公告對(duì)美韓多晶硅展開(kāi)“雙反” 調(diào)查，11 月1 日繼續(xù)發(fā)布公告對(duì)歐盟多晶硅發(fā)起“ 雙反” 調(diào)查，11 月26 日發(fā)布公告稱將追加“雙反 ”追溯期，目前最終調(diào)查結(jié)果仍待定。 對(duì)于短期內(nèi)國(guó)內(nèi)多晶硅的產(chǎn)能分析，我們分為未來(lái)不征收“雙反”關(guān)稅以及征收關(guān)稅兩種情況。不征收多晶硅“ 雙反” 關(guān)稅的情況：隨著多晶硅價(jià)格從前年年初的約 80 美元/千克降至目前約 17 美元/ 千克，目前硅料價(jià)格已大幅低于中小型廠商成本線，大部分廠商處于停產(chǎn)狀態(tài)。除了全球大廠外，其余廠商的產(chǎn)能總和約為 10 萬(wàn)噸，其可變成本均位于 30 美元/千克以上。大廠供給已能滿足需求，未來(lái)多晶硅價(jià)格大幅上漲可能性很小。由于技術(shù)、規(guī)模、成本等劣勢(shì)，大部分中小廠商未來(lái)復(fù)產(chǎn)可能性很小，將面臨被徹底淘汰的命運(yùn)，多晶硅環(huán)節(jié)大廠壟斷格局堅(jiān)不可摧。新能源材料行業(yè)分析報(bào)告征收多晶硅“雙反” 關(guān)稅情況：如果歐洲對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品征收“雙反” 關(guān)稅不降低，則我國(guó)很有可能對(duì)進(jìn)口多晶硅征收反傾銷(xiāo)稅，將造成約6萬(wàn)噸左右低價(jià)多晶硅的缺口，國(guó)內(nèi)多晶硅價(jià)格可能回升到20美元25 美元之間，達(dá)到小部分國(guó)內(nèi)中型廠商可變成本線，這些廠商可能會(huì)試著重開(kāi)產(chǎn)線。 （3）下游環(huán)節(jié)供大于求，但逐步向平衡發(fā)展 產(chǎn)業(yè)鏈中下游的硅片、電池片、組件全球產(chǎn)能也都在 40GW50GW，產(chǎn)能過(guò)剩較為明顯，目前大廠已暫時(shí)停止產(chǎn)能擴(kuò)張，并控制現(xiàn)有產(chǎn)線的開(kāi)工率，而部分中小廠產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)，實(shí)際各環(huán)節(jié)實(shí)際有效產(chǎn)能在30GW40GW，成本較高、質(zhì)量較差的“無(wú)效產(chǎn)能”有望在本輪徹底淘汰。另一方面下游需求仍在不斷提升，產(chǎn)業(yè)供求正逐步走向平衡。 新能源材料行業(yè)分析報(bào)告全球市場(chǎng)需求無(wú)憂