【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 35,結(jié)構(gòu)性負(fù)債23,27,31,35,營(yíng)運(yùn)資本10,9,2, 從長(zhǎng)期投資和融資情況來(lái)看，2006年。企業(yè)部分結(jié)構(gòu)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需求也通過(guò)短期流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足，長(zhǎng)期投融資活動(dòng)起到的作用很小，企業(yè)可能面臨經(jīng)常性的支付風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金需求是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金占用與資金來(lái)源的差額，反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需求情況。這部分資金通常由營(yíng)運(yùn)資本來(lái)保證，營(yíng)運(yùn)資本大于營(yíng)運(yùn)資金需求，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金充足，經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性較好。 2006年 ，演示單位營(yíng)運(yùn)資金需求為29,，與上年同期29,。流動(dòng)負(fù)債資金來(lái)源大于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金占用，并可滿足部分結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)的資金需求。 企業(yè)的現(xiàn)金支付能力反映企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)滿足歸還短期負(fù)債資金需求的能力，是企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金是否協(xié)調(diào)的綜合反映?，F(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)，主要是保證企業(yè)對(duì)各種現(xiàn)金需求有支付能力。 企業(yè)的現(xiàn)金支付能力為29,，上年同期為31,，同比減少2,。短期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金支付能力較好。項(xiàng) 目2003年2004年2005年2006年?duì)I運(yùn)資本10,9,2,營(yíng)運(yùn)資金需求47,39,29,29,現(xiàn)金支付能力57,49,31,29, 企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可以提供充裕的資金，還能提供部分長(zhǎng)期資產(chǎn)投資所需的資金，應(yīng)考慮合理有效利用多余資金。四、綜合評(píng)價(jià)分析(一) 杜邦分析 杜邦分析法是一種從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的經(jīng)典方法，用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積。投資者可清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，以解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)，為采取進(jìn)一步的改進(jìn)措施指明方向。 以下是凈資產(chǎn)收益率的影響因素分析：項(xiàng) 目2006年2005年因素分析影響比例凈資產(chǎn)收益率(%)%銷(xiāo)售凈利率(%)%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) %權(quán)益乘數(shù)% 2006年，％，％。與去年同期相比，。 （二）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA)分析 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA，Economic Value Added)衡量的是公司資本收益和資本成本之間的差額，從股東角度重新定義公司的利潤(rùn)，考慮了包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本，并且在計(jì)算中盡量消除會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)真實(shí)情況的扭曲。增減額標(biāo)識(shí)增減率2005年2006年凈利潤(rùn)5,6,1,%少數(shù)股東損益%財(cái)務(wù)費(fèi)用1,1,%所有者權(quán)益31,35,3,%少數(shù)股東權(quán)益%負(fù)債合計(jì)128,123,4,%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)127,123,4,%短期借款3,4,%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債%在建工程1,1,%EVA值3,5,1,%△EVA1,8,992,（三）財(cái)務(wù)預(yù)警 ZScore模型是國(guó)外財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型。該模型是通過(guò)五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。項(xiàng) 目權(quán)數(shù)預(yù)警標(biāo)識(shí)2006年2005年X1 營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額X2 留存收益/資產(chǎn)總額X3 息稅前收益/資產(chǎn)總額X4 權(quán)益市價(jià)/債務(wù)總額X5 銷(xiāo)售額/資產(chǎn)總額Z 值 財(cái)務(wù)預(yù)警分析有財(cái)務(wù)失敗可能性有財(cái)務(wù)失敗可能性企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告范文(山東鋁業(yè))一、總體評(píng)述(一)總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平 根據(jù)山東鋁業(yè)及證券交易所公開(kāi)發(fā)布的數(shù)據(jù)，運(yùn)用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對(duì)其進(jìn)行綜合分析，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)本期財(cái)務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。 (二) 公司分項(xiàng)績(jī)效水平項(xiàng)目公司評(píng)價(jià)公司在行業(yè)中的水平當(dāng)期上期當(dāng)期上期償債能力分析優(yōu)秀中等經(jīng)營(yíng)效率分析優(yōu)秀優(yōu)秀盈利能力分析優(yōu)秀良好股票投資者獲利能力分析良好優(yōu)秀現(xiàn)金流量分析極優(yōu)良好企業(yè)發(fā)展能力分析中等較低綜合分?jǐn)?shù)優(yōu)秀良好(三) 財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示 運(yùn)用BBA財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)陳述和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析后，根據(jù)事先設(shè)定的預(yù)警區(qū)域，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)當(dāng)期在清償能力等方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，具體指標(biāo)有流動(dòng)比率（清償能力）。 (四) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾結(jié)果提示 對(duì)公司一切公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，提煉出上市公司粉飾報(bào)表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾模型。利用該模型進(jìn)行過(guò)濾后，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)當(dāng)期無(wú)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一) 資產(chǎn)負(fù)債表 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目（萬(wàn)元）當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應(yīng)收帳款5,9845,0311916,1094,314273631779存貨40,36518,33312028,32214,31898432814流動(dòng)資金92,16343,66011184,16433,886148102919固定資產(chǎn)201,39451,728289174,65343,49030215194總資產(chǎn)293,85798,712198259,21680,203223132310流動(dòng)負(fù)債91,01635,050160106,53227,582286152742負(fù)債總額102,70650,426104122,81339,197213162945未分配利潤(rùn)59,0895,94589418,1194,32131922638189所有者權(quán)益190,89847,159305136,03540,3112374017231．企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明： 公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多，為26,。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。分析者應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議分析者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。 流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，%，信用資產(chǎn)的比重次之，%。 %。在流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中，貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將增強(qiáng)。信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作。存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷(xiāo)售工作。總之，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力一般。2．企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化說(shuō)明：從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，%，%。說(shuō)明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平。 企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，%，%，%。 %，營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的變化引起流動(dòng)負(fù)債的下降，主要是應(yīng)付帳款的降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的降低。 %、%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年有所降低，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低。盈余公積比重提高，說(shuō)明企業(yè)有強(qiáng)烈的留利增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望。%，表明企業(yè)當(dāng)年增加了一定的盈余。未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高，說(shuō)明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高?？傮w上，企業(yè)長(zhǎng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金成本相對(duì)比較低。3．企業(yè)的財(cái)務(wù)類(lèi)別狀況在行業(yè)中的偏離： 流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)資金增值的生命力，是企業(yè)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支柱。%，說(shuō)明其流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)水平之下，應(yīng)當(dāng)引起注意。結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)是企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而進(jìn)行的基礎(chǔ)性投資，決定著企業(yè)的發(fā)展方向和生產(chǎn)規(guī)模。%，我們應(yīng)當(dāng)注意企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、更新改造情況和其他投資情況。%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要性和風(fēng)險(xiǎn)要高于行業(yè)水平。結(jié)構(gòu)性負(fù)債（長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益）%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金保證程度以及企業(yè)的相對(duì)獨(dú)立性和穩(wěn)定性要低于行業(yè)水平。 (二) 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項(xiàng)目（萬(wàn)元）當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入265,66560,612338204,82345,74734830323主營(yíng)業(yè)務(wù)成本178,06549,995256169,27938,04934553126營(yíng)業(yè)費(fèi)用3,9429093336,423830674391048主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)85,42910,35672534,1077,47635615039112其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)6,1791943,0877,9142572,97822253管理費(fèi)用25,4403,62560217,7372,987494432122財(cái)務(wù)費(fèi)用1,6591,364221,9901,20266171330營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60,5674,6521,20215,8712,71448528271210投資收益298105383757919529632328補(bǔ)貼收入367754營(yíng)業(yè)外收支凈額2,3991231,8451011171862,47952,473利潤(rùn)總額57,8704,6701,13915,8962,75347826470194所得稅5,7157216921,50237430128193188凈利潤(rùn)52,2713,8811,24714,5272,33752226066194毛利率（%）凈利率（%）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)1．利潤(rùn)分析(1)利潤(rùn)構(gòu)成情況本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額57,。其中，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)60,，%；，%；營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額2,，%。 (2)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況1