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正文內(nèi)容

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程總結(jié)報(bào)告(編輯修改稿)

2024-08-30 04:05 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 者備查表,只適用于特殊資金,對(duì)于一般資金(一筆或多筆)的等值換算,可綜合利用EXCEL等工具很方便地實(shí)現(xiàn)。用到FV、PV、PMT、NPV函數(shù)。 所有這些公式以及系數(shù)均可以在Microsoft 0ffice Excel2003中“工具”下的“函數(shù)”,“函數(shù)”下的“財(cái)務(wù)”,“財(cái)務(wù)”下的“財(cái)務(wù)函數(shù)”中進(jìn)行計(jì)算。課堂演示利率為5%,現(xiàn)值為1000,計(jì)算5年后的終值。 直接在單元格中輸入公式:=FV(5%,5,1000)。2. 年利率為5%,等額收(付)現(xiàn)金流量的等額值為500,計(jì)算這一現(xiàn)金流量在5年后的年值終值。 直接在單元格中輸入公式:=FV(5%,5,500).3. 利率為5%,終值為1000,計(jì)算5年期的現(xiàn)值。 直接在單元格中輸入公式:=PV(5%,5,1000)%,計(jì)算等額值為500的5年的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 可直接在單元格中輸入公式:=PV(5%,5,500) 5. 年利率為5%,終值為1000,計(jì)算5年內(nèi)的年值。 直接在單元格中輸入公式: =PMT(5%,5,1000)%,現(xiàn)值為1000,計(jì)算5年期的年值。 直接在單元格中輸入公式: =PMT(5%,5,1000)) 例題 某企業(yè)購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備,估計(jì)可用5年,不計(jì)殘值。該設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用第一年為2000元,第二年、第三年、第四年、第五年維護(hù)費(fèi)用分別為2200元、2500元、2700元和3100元,年利率為10%。計(jì)算該設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值。 直接在單元格輸入公式“=NPV(10%,現(xiàn)金流量范圍)”。課堂練習(xí)1. 年利率為5%,現(xiàn)值為2000,計(jì)算5年后的終值。%,年金為400,計(jì)算5年后的年金終值。%,終值為2000,計(jì)算5年期的現(xiàn)值。%,年金為400,計(jì)算5年期的年金現(xiàn)值。5. 年利率為5%,終值為2000,計(jì)算5年期的年金值;%,現(xiàn)值為2000,計(jì)算5年期的年金值;課外作業(yè)教材中:p74—75 第一組:第 117題 第二組:第118題 第三組:第1119題 第四組:第116題每位學(xué)員可任意選擇其中的一組。 交作業(yè)時(shí)間:下次課。 要求:請(qǐng)用WORD文檔,A4紙打印,加上封面(見(jiàn)后),5號(hào),宋體,使用公式編輯器。?為什么在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中必須考慮時(shí)間價(jià)值?(1)資金的時(shí)間價(jià)值:貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值,是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。其含義是一定量的貨幣資金在不同時(shí)間上具有同的價(jià)值。一定量的資金其周轉(zhuǎn)使用的時(shí)間越長(zhǎng)其增值額越大。(2)工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中必須考慮時(shí)間價(jià)值的原因:由于工程建設(shè)項(xiàng)目、方案持續(xù)有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。為使發(fā)生在不同時(shí)間點(diǎn)上的費(fèi)用與效益具有可比性,在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí),必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值,對(duì)其進(jìn)行等值換算工作。只有這樣,才能科學(xué)、客觀地評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果。?現(xiàn)金流量圖上有哪些習(xí)慣性做法?(1)現(xiàn)金流量圖:現(xiàn)金流量圖是表示項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出狀況的表。在現(xiàn)金流量圖上,可直觀看出所有現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)點(diǎn)、大小及方向。(2)現(xiàn)金流量圖上的習(xí)慣性做法:投資類的現(xiàn)金流量我們視為發(fā)生在各期的期初,因而,現(xiàn)金流量圖必須從0期末開(kāi)始起畫,而銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、利潤(rùn)、稅金等則發(fā)生在各期的期末,回收固定資產(chǎn)凈殘值與回收流動(dòng)資金發(fā)生在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期末點(diǎn)。此外,劍線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量的數(shù)值成本成比例,但由于項(xiàng)目在各時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量數(shù)值之間相差懸殊而無(wú)法成比例繪出,因此,現(xiàn)金流量圖上的箭線長(zhǎng)短只示意地體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流量在數(shù)值上的差異。?資金時(shí)間價(jià)值的客觀存在意味著不同時(shí)點(diǎn)上絕對(duì)數(shù)值不等的若干資金有可能具有相等的價(jià)值。即可以把任一時(shí)點(diǎn)上的資金變換為某一特定時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值,并且這兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上的兩筆數(shù)額不等的資金在經(jīng)濟(jì)方面具有相等的作用。工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中,正是利用資金的等值換算技術(shù),解決發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量不能直接加總與可比性問(wèn)題的。9.運(yùn)用EXCEL提供的等值換算函數(shù)進(jìn)行實(shí)際現(xiàn)金流量的等值換算時(shí),須注意哪些方面才不至于出現(xiàn)多算或漏算?⑴一定要清楚等值換算函數(shù)針對(duì)的是什么樣的換算問(wèn)題,特別是換算對(duì)象現(xiàn)金流量每一筆發(fā)生的時(shí)點(diǎn)及換算結(jié)果的時(shí)點(diǎn)。⑵正確理解等值換算函數(shù)的格式、參數(shù)及其表達(dá)的含義,并正確輸入函數(shù)及其參數(shù)值。⑶注意等值換算函數(shù)中的參數(shù)Pmt、Pv、Type為0或省略時(shí),函數(shù)值表達(dá)的含義。Type為型式指標(biāo),取值為0或省略時(shí)表示現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)點(diǎn)在各期的期末,而1表示發(fā)生在期初。⑷NPV函數(shù)值計(jì)算的是一般現(xiàn)金流量在第1期期初(或第0期期末)時(shí)點(diǎn)處的價(jià)值即現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,如果要計(jì)算這些一般現(xiàn)金流量的終值或年值,只要在現(xiàn)值的基礎(chǔ)上,再分別利用一次收(付)資金等值換算函數(shù)FV和現(xiàn)值的年值換算函數(shù)PMT進(jìn)行換算即可。(5)在用EXCEL的進(jìn)行等值換算的時(shí)候,還應(yīng)該注意正確選用合適的公式,包括FV函數(shù)、PV函數(shù)、PMT函數(shù)、NPV函數(shù),以及公式里面每個(gè)參數(shù)所代表的含義,包括Rate、Nper、Pmt、Pv、Type,以及在有空缺參數(shù)時(shí)須在公式里的對(duì)應(yīng)位置加上逗號(hào)“,”避免算錯(cuò)。n 第五講多方案的經(jīng)濟(jì)比選 n   主要掌握以下問(wèn)題 一、方案間的關(guān)系類型及處理二、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、約束條件下的方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)n 4.項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的含義是什么?n 凈現(xiàn)值是指用基準(zhǔn)折現(xiàn)率將項(xiàng)目或投資方案在計(jì)算期內(nèi)所有現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算期初始點(diǎn)時(shí)的價(jià)值之和。n 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等零,意味著:n 1)投資回收——按給定基準(zhǔn)收益率,在壽命期內(nèi)項(xiàng)目剛好收回投資;n 2)指標(biāo)含義——項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)之和=0;n 3)收益率——項(xiàng)目收益率i=基準(zhǔn)收益率i0;nn 6.內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是什么?為什么這個(gè)指標(biāo)要冠以“內(nèi)部”二字?n 內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率(IRR),是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的含義是項(xiàng)目正好能回收投資的年投資收益率。由于這一指標(biāo)僅由項(xiàng)目固定的現(xiàn)金流量系統(tǒng)決定,項(xiàng)目外生變量沒(méi)有涉及其中,故有內(nèi)部收益率之稱。n 一、方案間的關(guān)系類型及處理n 工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)需要盡可能多的方案、備選方案滿足的條件、比選原則。n (一)、方案間的相關(guān)性 n 1.方案間的經(jīng)濟(jì)相關(guān)性n 參與評(píng)價(jià)的諸多方案往往形成各種關(guān)系,如互斥性、依存性、互補(bǔ)性關(guān)系等,這些關(guān)系對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與決策影響極大。n 2.資金(資源)的有限性:n 從企業(yè)內(nèi)部來(lái)說(shuō),資源是有限的;外部資本市場(chǎng)資金供應(yīng)的有限性。使得表面獨(dú)立的方案,實(shí)際也是相關(guān)的。n 3.子方案間的不可分性n 一個(gè)完整的方案往往由許多個(gè)子方案組成,這是分析研究的需要。但一個(gè)完整的項(xiàng)目方案決策時(shí)總是完整地被接受或是拒絕,因此子方案間實(shí)際上是相關(guān)的、不可分的。n 方案間的相關(guān)性與評(píng)價(jià)方法的等效性更使評(píng)價(jià)問(wèn)題復(fù)雜化。n (二)、方案間的結(jié)構(gòu)類型及處理1.完全獨(dú)立關(guān)系q 獨(dú)立方案是指一系列方案中接受某一方案并不影響其他方案的接受。q 換言之,只要投資者在資金和其他條件上 沒(méi)有限制,則可以自由地選擇要投資的任何可行的方案。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)就是找到符合資源約束的這些方案的投資優(yōu)序。q 評(píng)價(jià)特點(diǎn):可加性。對(duì)于某一方案來(lái)說(shuō),只要自身具有好的經(jīng)濟(jì)效益,就應(yīng)被接收。 q 主要進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)即可。n 2.互斥關(guān)系(排他型) 指決策者接受一系列方案中某個(gè)方案時(shí)就排斥了所有的其他方案。不同方案不能同時(shí)被接受。 先進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn),再進(jìn)行相對(duì)效果檢驗(yàn)。 該類型是本講學(xué)習(xí)重點(diǎn) n 3.相關(guān)關(guān)系n 類型 q (1) 技術(shù)依存型方案關(guān)系:接受或?qū)嵤┮粋€(gè)方案是以接受另一方案為前提。q (2) 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案: 一個(gè)方案的取舍會(huì)直接導(dǎo)致另一方案現(xiàn)金流量的變化。q (3) 資金(或資源)約束條件下的相關(guān)型方案: 由于資源的限制,使獨(dú)立關(guān)系的方案組,具有了相關(guān)性。(本講介紹其思路)q 有正相關(guān)和負(fù)相關(guān)的情況。(上述問(wèn)題在理論還可以繼續(xù)深入) n 例子: 某公司就明年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行決策, 要求營(yíng)銷、生產(chǎn)、工程部門提出明年的年度計(jì)劃方案,公司在每個(gè)部門提交的方案中只能選一個(gè),組合成一個(gè)由三個(gè)子方案組成的方案。結(jié)果營(yíng)銷部門提交了三個(gè)可行方案,生產(chǎn)部門提交了兩個(gè),工程部門提交了一個(gè)方案。n 就每個(gè)部門而言,其所提交的各個(gè)可行方案是互斥型的;而且各部門之間是彼此獨(dú)立的,這些就是獨(dú)立且互斥方案。n 處理:互斥化。找出所有全部互斥的方案組合。 選擇方案的宗旨:最有效地分配有限的資金,以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。其中要特別注意的是根據(jù)方案間的不同關(guān)系類型正確地選擇和使用評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法。n 二、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)n 無(wú)資源約束的獨(dú)立方案比選:是指評(píng)價(jià)的各方案的現(xiàn)金流間是完全獨(dú)立的,不具有相關(guān)性,且任一方案的采用與否都不影響其他方案。n 評(píng)價(jià)特點(diǎn):某一獨(dú)立方案采用與否只取決于該方案自身的經(jīng)濟(jì)性,即只須檢驗(yàn)它們是否能夠達(dá)到凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)即可。(所以是以前講過(guò)了)n 絕對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)q 是指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)(如NPV≥0,NAV≥0,IRR≥i0等),只檢驗(yàn)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的方法。也就是將技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相比較,達(dá)標(biāo)即可。q 比選思路q 比選方法(靜態(tài)法和動(dòng)態(tài)法)有資源約束的獨(dú)立方案的比選: 此時(shí)不僅考慮每一方案方案是否可行,而且還要考慮方案之間的相對(duì)效果檢驗(yàn),在資源約束的范圍內(nèi),盡量選擇效果更佳的方案。處理思路: 轉(zhuǎn)化為互斥方案關(guān)系將獨(dú)立方案轉(zhuǎn)化為互斥方案組。 如果M代表相互獨(dú)立的方案數(shù)目,則可以組成的相互排斥的組合數(shù)目N為(包括0方案): 結(jié)合比選步驟,見(jiàn)教材P117例61(凈現(xiàn)值法) 例62(有約束條件下的凈年值法)n 三、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(一)評(píng)價(jià)內(nèi)容:n 互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)包含兩部分內(nèi)容:n 一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果,即進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn),以保證每個(gè)參選方案的可行性;n 二是考察哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu),即相對(duì)效果檢驗(yàn),以保證選中的方案是最優(yōu)的。n 相對(duì)效果檢驗(yàn):q 指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)(如△NPV≥0, △NAV≥0, △ IRR≥i0),檢驗(yàn)兩個(gè)方案的差額現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)性的方法。q 常用差額(或增量)分析法,進(jìn)行方案的相對(duì)效果比選。n 比選時(shí)應(yīng)注意方案間的可比性:如計(jì)算期的可比性;收益與費(fèi)用的性質(zhì)及計(jì)算范圍的可比性;方案風(fēng)險(xiǎn)水平的可比性以及評(píng)價(jià)方法所使用假定的合理性等。n 互斥方案的經(jīng)濟(jì)必選主要面臨投資規(guī)模不同和壽命期不同兩種情況的處理。n (二)、例A、B兩方案,現(xiàn)金流量如表(i0=15%)你認(rèn)為應(yīng)該選擇哪個(gè)方案?n 問(wèn)題: n ① 按NPV→max,B優(yōu)n ② 按IRR→max ,A優(yōu) 結(jié)論矛盾,怎么辦?n 新思路:n 對(duì)于投資較大的B方案,其現(xiàn)金流量可以劃分為兩部分,其中:n 第一部分與投資較小的A方案的現(xiàn)金流量完全相同;n 第二部分是差量現(xiàn)金流,即B方案增量投資及其收益情況 ① 若其經(jīng)濟(jì)性好,則說(shuō)明追加投資是合理的—— B優(yōu) ② 若其經(jīng)濟(jì)性不好,則追加投資是不合理的—— A優(yōu)n 差量現(xiàn)金流可用△IRR或△NPV來(lái)評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)性。(因?yàn)橹挥幸粋€(gè)方案時(shí),不存在評(píng)價(jià)方法 的不一致性問(wèn)題)n 現(xiàn)金流量分解示意n (三)、差額分析法原理n 以差量(或差額)凈現(xiàn)金流為分析對(duì)象來(lái)評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果,進(jìn)而對(duì)投資額不等的互斥方案進(jìn)行比選的方法稱為差量分析法或差額分析法。這是互斥方案評(píng)價(jià)的基本方法。n 凈現(xiàn)值、凈年值、投資回收期、內(nèi)部收益率等評(píng)價(jià)指標(biāo)都可用于差量分析,相應(yīng)地就會(huì)形成差量?jī)衄F(xiàn)值、差量?jī)裟曛?、差量投資回收期、差量?jī)?nèi)部收益率等評(píng)價(jià)方法。n 例: 有三個(gè)互斥方案A、B、C,其各年的現(xiàn)金流量如表所示?;鶞?zhǔn)收益率為15%,請(qǐng)選擇方案?;コ夥桨傅默F(xiàn)金流量表:n 第一步:設(shè)置零方案,把方案按初始投資的遞升次序排列。n 第二步:選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)最優(yōu)方案,如選零方案。 n 第三步:選擇比初始投資稍高的方案A作為競(jìng)爭(zhēng)方案。計(jì)算現(xiàn)金流量之差,并計(jì)算其差額凈現(xiàn)值?NPVAO。有:n 第四步:把上述步驟反復(fù),直到所有方案都比較完畢,可以找到最后的最優(yōu)方案。n 計(jì)算B和A兩個(gè)方案現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值?NPVBA: 經(jīng)計(jì)算可得各個(gè)互斥方案的凈現(xiàn)值: NPVA=2026.32元 NPVB=1535.72元 NPVC= 按各方案凈現(xiàn)值比較,C方案最優(yōu),可見(jiàn)按凈現(xiàn)值大小直接進(jìn)行比較,與差量?jī)衄F(xiàn)值法比較有完全一致的結(jié)論。. 容易證明: 差量?jī)衄F(xiàn)值法與凈現(xiàn)值法的結(jié)論是一致的,即凈現(xiàn)值法與差量?jī)衄F(xiàn)值法等效。n 2.差量?jī)?nèi)部收益率?IRR 定義: 指以差量現(xiàn)金流計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的
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