【文章內(nèi)容簡介】 影響，既涉及到市場供求力量的對比，又受到國際政治危機(jī)和地緣沖突的影響，還與氣候這一變化莫測的因素有關(guān)。為了對2007年的國際石油市場有一個(gè)較為準(zhǔn)確的判斷，首先我們要對2007年國際石油市場的基本形勢和重要影響因素有深入的分析。首先世界經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好。世界銀行預(yù)測，受發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的帶動，%，2002009兩年的增長率也將維持在3%以上。2007年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長率將達(dá)到接近創(chuàng)紀(jì)錄的7%。在2007年和2008年，雖然增長率可能會出現(xiàn)放緩，但仍有可能達(dá)到6%以上。其中我國和印度的發(fā)展將尤為迅速，%%，%、%%、%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的美、日、%、%%。%，但2008年則會回升至3%。日本、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明后兩年預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長。因此，世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，仍將帶來大量的石油需求。其次是非歐佩克產(chǎn)油國將增產(chǎn)，而歐佩克可能減產(chǎn)。預(yù)計(jì)2007年非歐佩克產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量將上升。里海、非洲和北美地區(qū)的石油產(chǎn)量上升將減輕2007年歐佩克對全球的供應(yīng)負(fù)擔(dān)，但可能不會出現(xiàn)供應(yīng)激升的情況。國際能源署稱，隨著新油田投產(chǎn)，非歐佩克產(chǎn)油國2007年產(chǎn)量增幅將足以滿足需求的增長，至少每日增加170萬桶，一反2006年和2005年的狀態(tài)。高油價(jià)鼓舞了石油供應(yīng)的增長。然而歐佩克出于對非歐佩克產(chǎn)油國石油供給的增加和世界經(jīng)濟(jì)有所減緩造成石油需求下降的擔(dān)憂以及穩(wěn)定油價(jià)的目的，可能會采用繼續(xù)減產(chǎn)的手段干預(yù)油價(jià)。第三是高油價(jià)促使替代能源迅速發(fā)展，人們心理預(yù)期日趨樂觀。在高油價(jià)和石油供給安全的壓力下，近年來各國普遍調(diào)整能源政策，發(fā)展替代能源，減少對石油的依賴，這種政策的成效將會逐步顯現(xiàn)出來。2005年全球替代能源投資總額達(dá)490億美元，比2004年增長62%。而有估計(jì)到2010年，全球替代能源市場可達(dá)6250億美元，未來10年有3倍的成長空間。由于替代能源的迅速發(fā)展，人們對能源短缺的擔(dān)憂心理有所緩解。第四是當(dāng)前油價(jià)已經(jīng)處于高位穩(wěn)定區(qū)間，上漲和暴跌都不符合石油生產(chǎn)國和消費(fèi)國的利益。從長期來看，石油生產(chǎn)國和消費(fèi)國都不愿意油價(jià)繼續(xù)高企。這是因?yàn)榛谀壳暗氖蜕a(chǎn)成本，在當(dāng)前價(jià)位上石油生產(chǎn)國仍然有較為豐厚的利潤可圖。其次，當(dāng)前價(jià)位不至于嚴(yán)重影響消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)增長，從而出現(xiàn)由于石油需求降低導(dǎo)致的利潤減少。另一方面，當(dāng)今的國際油價(jià)已經(jīng)經(jīng)歷了超高油價(jià)的動蕩，游資想繼續(xù)炒作國際油市，抬高油價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)十分巨大。如果油價(jià)過度上漲，不僅會刺激石油行業(yè)增加石油供給量，而且會促使消費(fèi)國提高能效、節(jié)約石油、大力發(fā)展替代能源，最終會減少石油需求，石油價(jià)格過高的話甚至不排除將來被替代而退出能源歷史舞臺的可能。同時(shí)，由于邊際生產(chǎn)成本的增加，石油生產(chǎn)國也不愿意油價(jià)過低，一旦油價(jià)過度回落，將采取減產(chǎn)措施加以干預(yù)。最后一點(diǎn)是不確定因素重重，未來油價(jià)仍存在較大變數(shù)。第二大供油國伊朗的核問題，從2006年開始就成為石油市場關(guān)注的第一焦點(diǎn)。2007年伊朗核危機(jī)仍是油價(jià)走勢的最大不確定性因素。此外，朝鮮核問題，歐佩克是否減產(chǎn)、減產(chǎn)多少和颶風(fēng)等季節(jié)性因素，也是直接影響到石油供需形勢的重要因素。不穩(wěn)定的產(chǎn)油國地緣政治、恐怖襲擊以及投機(jī)熱錢的炒作等人為因素和市場因素也給石油市場帶來巨大的影響，拉動了國際石油的“恐懼溢價(jià)”和“投機(jī)溢價(jià)”。二、2007年國際油價(jià)預(yù)測基于對2007年石油市場形勢的基本判斷和我們的油價(jià)預(yù)測模型，可以作出以下預(yù)測：如果地緣政治風(fēng)險(xiǎn)沒有明顯惡化，不發(fā)生重大突發(fā)事件，國際油價(jià)有望出現(xiàn)穩(wěn)中回落，但不至于出現(xiàn)崩盤大跌的局面。我們估計(jì)，2007年國際油價(jià)將在55美元/桶至70美元/桶左右的區(qū)間內(nèi)波動，年平均價(jià)格在60美元/桶左右。如下圖15所示：圖15：2007年國際原油價(jià)格預(yù)測資料來源：北京華經(jīng)天眾經(jīng)濟(jì)咨詢中心研究部。 總之，預(yù)計(jì)2007年世界經(jīng)濟(jì)增長雖然依然強(qiáng)勁，但速度將會有所放緩，對石油的需求增加也相應(yīng)輕微減少。同時(shí)各產(chǎn)油國有足夠的時(shí)間加大石油工業(yè)投資力度，提高勘探開發(fā)水平，提高產(chǎn)量，以滿足迅速增長的石油消費(fèi)需要。在不出現(xiàn)嚴(yán)重影響石油市場的事件的正常情況下，由于需求增長速度下降，而供給不斷提高，受供求關(guān)系決定，未來一年內(nèi)的國際油價(jià)將會逐漸回落。但是，如果伊朗核危機(jī)繼續(xù)激化或出現(xiàn)嚴(yán)重的政治軍事沖突、恐怖事件或惡劣性氣候等突發(fā)事件，未來油價(jià)繼續(xù)走高，突破76美元/桶也是有可能的。 返回目錄 第三節(jié) 2007年中國聚乙烯工業(yè)市場環(huán)境分析一、影響聚乙烯市場環(huán)境因素分析 影響PE市場的因素很多，但最根本的因素還是供求關(guān)系，即供求規(guī)律。所有的影響因素基本都是通過改變供求關(guān)系而對市場發(fā)生作用，同時(shí)又受價(jià)值規(guī)律的制約。正所謂：價(jià)格是杠桿，成本是支點(diǎn)，供需在兩邊。價(jià)格作為市場走勢的一種表現(xiàn)形式，對供需有一定的調(diào)節(jié)作用，過高或過低的價(jià)格都會改變供求關(guān)系。如下圖16所示。需求供應(yīng) 價(jià) 格成 本資料來源：北京華經(jīng)天眾經(jīng)濟(jì)咨詢中心研究部。2007年在供應(yīng)方面，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為全國聚乙烯產(chǎn)能將達(dá) 767．5萬噸，產(chǎn)量將達(dá)623萬噸，裝置平均開工率可能為81％，而且進(jìn)口數(shù)量還將持續(xù)增加，我國聚乙烯供需形勢在2006年第四季度趨向平衡，自2007年起逐步過剩，我們認(rèn)為到 2009年聚乙烯產(chǎn)能過剩將達(dá)到最大化。另外，從國內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格整體情況看，2006年下半年以來工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅持續(xù)回落，其中，%%。如果2007年國內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格整體漲幅繼續(xù)回落的話，也將帶動包括聚乙烯在內(nèi)的許多石化產(chǎn)品價(jià)格小幅回落。二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望 我們認(rèn)為2007年受消費(fèi)升級先導(dǎo)型行業(yè)引領(lǐng)，相關(guān)行業(yè)景氣指標(biāo)還將進(jìn)一步攀升；2007年，我國產(chǎn)業(yè)增長仍具有較強(qiáng)的內(nèi)在動力，盡管不少行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)降溫的影響增速將放緩，但調(diào)整將較為溫和，總體特征將表現(xiàn)為較快穩(wěn)定增長。我國經(jīng)濟(jì)在較長時(shí)期內(nèi)仍處于長周期的上升階段，實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長速度盡管可能在未來一段時(shí)間出現(xiàn)回落，但在中長期基本增長力量的支撐下，回落幅度不會過大。在行業(yè)綜合競爭力排名后10位的行業(yè)中，共有4個(gè)行業(yè)屬于重化工行業(yè)，分別是：石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)。三、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策研究根據(jù)入世承諾，我國在加入WTO五年后，將對外開放國內(nèi)原油、成品油批發(fā)經(jīng)營權(quán)。商務(wù)部已經(jīng)發(fā)布了《成品油市場管理辦法》和《原油市場管理辦法》，自2007年1月1日起實(shí)施。由于目前我國原油資源是由國家統(tǒng)一配置的，成品油也有中石油、中石化兩大集團(tuán)集中批發(fā)，在兩個(gè)辦法實(shí)施后，將打破國家統(tǒng)一配置原油資源和中石油、中石化兩大集團(tuán)集中批發(fā)成品油的格局，允許具備條件的企業(yè)在我國從事原油、成品油批發(fā)經(jīng)營。從長遠(yuǎn)來看，在石油市場開放后，有望加快我國石油流通領(lǐng)域的市場化進(jìn)程，培育多元化市場主體，逐步形成油源和經(jīng)營主體多元化、品牌和服務(wù)差異化的市場競爭格局。不過，由于歷經(jīng)多年的積累和經(jīng)營，中國石油、中國石化兩大集團(tuán)的銷售網(wǎng)絡(luò)較為完善，整體優(yōu)勢和競爭實(shí)力十分明顯，因而預(yù)計(jì)實(shí)際對中國石化的影響并不大。2006年3月26日，國家發(fā)改委在宣布成品油價(jià)上調(diào)的同時(shí)，向地方傳達(dá)了石油綜合配套改革方案，但是之后中國成品油定價(jià)機(jī)制究竟怎么改，因?yàn)楦鞣綘幷摬恍荻鴮?dǎo)致一拖再拖，遲遲沒有一個(gè)明確答案。我們預(yù)計(jì)國家發(fā)改委在2007年繼續(xù)推進(jìn)此項(xiàng)改革的可能性較大，整體思路是成品油價(jià)改盯三地原油價(jià)格的方式，較可能的方案是以Brent、Dubai和Minas原油價(jià)格的平均值為基準(zhǔn)，再加上煉油成本和適當(dāng)?shù)睦麧櫩臻g以及國內(nèi)關(guān)稅、成品油流通費(fèi)等，共同形成國內(nèi)成品油零售基準(zhǔn)價(jià)。如果此次變革得以推行，煉油行業(yè)全面虧損的狀況有望徹底改變，相關(guān)公司如中國石化將明顯受益。2006年11月底，我國正式發(fā)布了《“十一五”化學(xué)工業(yè)科技發(fā)展規(guī)劃綱要》，預(yù)計(jì)這一綱要在2007年及以后將得到更為有效的貫徹實(shí)施。長期以來，我國的化工產(chǎn)業(yè)處于一種高耗能、低產(chǎn)出的粗放型發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且由于缺乏自主技術(shù)，化工行業(yè)一直處于重復(fù)引進(jìn)、多頭引進(jìn)、續(xù)代引進(jìn)、持續(xù)引進(jìn)的狀態(tài)，對外技術(shù)依存度高達(dá)50%以上，遠(yuǎn)高于新興工業(yè)化國家22發(fā)達(dá)國家5%的水平。而且盡管我國化工產(chǎn)品出口逐年增加，但是在國際市場上掌握不了話語權(quán)，被反傾銷、被逐出市場的情況時(shí)常發(fā)生。該規(guī)劃綱要提出了今后5年化工行業(yè)科技發(fā)展的總體目標(biāo)，其中包括重點(diǎn)骨干企業(yè)達(dá)到5%，高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到8%；突破30項(xiàng)制約行業(yè)發(fā)展的重大關(guān)鍵技術(shù)，自行研制58套大型成套化工裝備，精細(xì)化工產(chǎn)值率達(dá)到48%左右、科技貢獻(xiàn)率要達(dá)到60%。%，并將在“十一五”期間，重點(diǎn)實(shí)施一批高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目。這一規(guī)劃綱要的貫徹實(shí)施，將有利于我國加快淘汰高消耗、高耗能的落后工藝和技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們相信那些具備較高技術(shù)壁壘、注重技術(shù)工藝不斷改進(jìn)提高、倡導(dǎo)節(jié)能降耗與循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的那些上市公司將在中國化工產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整中獲得持續(xù)成長。四、2007年中國乙烯工業(yè)發(fā)展態(tài)勢分析中國的乙烯市場已成為全球增長速度最快、增長持續(xù)時(shí)間最長的國家。2006年中國乙烯總產(chǎn)能突破900萬噸，產(chǎn)量達(dá)到941萬噸，已成為僅次于美國的全球第二大乙烯生產(chǎn)國。到2010年，中國乙烯生產(chǎn)能力有望提升到1400萬噸，但即便如此，也只能滿足國內(nèi)需求的50%。中國乙烯產(chǎn)能的提升遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場的需要。巨大的市場需求加快了我國乙烯工業(yè)的投資速度，我們知道，目前我國已上乙烯裝置的省市有12個(gè)，占內(nèi)地省市的39％；擬上的還有19個(gè)省市，合起來比例達(dá)60％以上。目前擬建和已建的乙烯裝置東到沿海諸省市，西到新疆，北到黑龍江，南到廣東，中部還有重慶、湖北、陜西……幾乎覆蓋整個(gè)中國大陸。表11是我們對我國已經(jīng)獲得國家批準(zhǔn)的和前期準(zhǔn)備的乙烯項(xiàng)目的總結(jié)。表11：已經(jīng)獲得國家批準(zhǔn)的和前期準(zhǔn)備的乙烯項(xiàng)目 建設(shè)企業(yè)規(guī)模（萬噸）投資額（人民幣億元）投產(chǎn)年份已經(jīng)獲批浙江鎮(zhèn)海石化1002152008福建泉州802662008天津石化1002012008四川成都802102010蘭州石化60632006新疆獨(dú)石子石化1002622008前期準(zhǔn)備廣州石化80————撫順石化80————武漢石化803002010大連80————資料來源：北京華經(jīng)天眾經(jīng)濟(jì)咨詢中心研究部整理。下表12反映了中外合資的乙烯企業(yè)建設(shè)情況?？梢钥隙ǖ氖墙陙韲鴥?nèi)出現(xiàn)了大乙烯項(xiàng)目的投資熱。表12：中外合資的乙烯企業(yè)建設(shè)情況合資企業(yè) 乙烯規(guī)模投資額（億美元）投產(chǎn)年份揚(yáng)子/BASF2005上海石化/BP2005中石油/SHELL2006福建煉化/EXXON2008合計(jì)資料來源：北京華經(jīng)天眾經(jīng)濟(jì)咨詢中心研究部整理。 過去15年，我國乙烯消費(fèi)處于快速增長時(shí)期，%；%，“十一五”期間，乙烯需求仍保持較快增長。隨著第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，“十一五”后期乙烯需求增速將逐步放緩。從最近兩年的數(shù)據(jù)我們就可以看出來，我國乙烯消費(fèi)總量在上升，但增長率呈下降趨勢。國家發(fā)改委于2006年3月份公布了《乙烯工業(yè)中長期發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，作為指導(dǎo)“十一五”乙烯工業(yè)建設(shè)與發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。《規(guī)劃》指出：“十一五”期間，我國將通過改擴(kuò)建與新建繼續(xù)擴(kuò)大乙烯的產(chǎn)能，到2010年，通過改造或擴(kuò)建現(xiàn)有企業(yè)，增加乙烯生產(chǎn)能力438萬噸。新建南海石化等七大乙烯工程，增加乙烯產(chǎn)能620萬噸。至2010年，形成長三角、環(huán)渤海和珠三角三大乙烯產(chǎn)業(yè)區(qū)，產(chǎn)能占到全國60%以上；同時(shí)在新疆、甘肅、四川、湖北等中西部地區(qū)建成大型乙烯生產(chǎn)基地?；ぽp油是乙烯生產(chǎn)主要原料，受相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，我國乙烯及化工輕油需求增速高于成品油，而化工輕油與成品油產(chǎn)出比受到煉油工業(yè)制約。因而，“十一五”期間產(chǎn)能的擴(kuò)大將使乙烯工業(yè)原料供應(yīng)的瓶頸問題更加凸顯。 返回目錄第四節(jié) 2007年中國聚乙烯供求及進(jìn)出口貿(mào)易形勢分析2006年底，中國石化的乙烯裝置將全部完成擴(kuò)能改造，在茂名新建35萬噸/年高密度聚乙烯（HDPE）裝置，同時(shí)大慶石化公司、中國石油蘭州石化分公司（簡稱蘭州石化公司）和中國石油吉林石化分公司（簡稱吉林石化公司）的乙烯裝置也將完成擴(kuò)能，其中大慶石化公司將新建20萬噸/年的低密度聚乙烯（LDPE）裝置，吉林石化公司將其全密度PE裝置擴(kuò)能至30萬噸/年。揚(yáng)子石化巴斯夫有限責(zé)任公司、上海賽科石油化工有限責(zé)任公司、大慶石化公司以及下半年中海殼牌石油化工有限公司（簡稱中海殼牌公司）的南海石化項(xiàng)目的都能建成投產(chǎn)。 而與此同時(shí)，一大批目標(biāo)針對中國市場的乙烯新建裝置在周邊及中東國家先后投產(chǎn)，西方國家采用先進(jìn)技術(shù)的特大型石化裝置也將投入運(yùn)營。憑借低成本的油氣資源優(yōu)勢和采用當(dāng)今世界最先進(jìn)的工藝技術(shù)建設(shè)的外向型石化裝置，中東將在2010年成為世界最大的PE出口地區(qū)，而中國將成為世界最大的PE進(jìn)口國。這就勢必加劇國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的競爭，而競爭的主要表現(xiàn)方式是產(chǎn)品利潤率的競爭，為此，開發(fā)高附加值的PE新牌號意義重大。 2006年我國共進(jìn)口PE335萬噸，%；進(jìn)口平均價(jià)格達(dá)1397美元，同比上漲14%。，%；出口平均價(jià)格達(dá)1741美元，同比上漲17%。 我們的分析是，韓國、沙特和馬來西亞已經(jīng)成為我國進(jìn)口PE前三大產(chǎn)地，%。2006年，、同比分別減少4%、12%和增長3%；進(jìn)口平均價(jià)格分別為1242美元、1083美元和1142美元，%、%%?？梢钥闯鰜?，韓國對我國的出口具有價(jià)格優(yōu)勢，2007年這三個(gè)國家在我國聚乙烯的進(jìn)口中仍然位居前列，但是價(jià)格漲幅不是很大，漲幅基本維持在10%左右。 而中國香港、印度尼西亞和土耳其是我國PE出口前三大市場，2006年出口量分別為5770噸、3594噸和3134噸，%%、%；出口平均價(jià)格分別為1247美元、947美元和1596美元，%、%、%。2007年，應(yīng)該