【文章內(nèi)容簡介】 有者并不直接的管理企業(yè)，而是確定企業(yè)的贏利目標和決定所能承擔的風險等企業(yè)的一些重大決策之后，將企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)交由管理層進行經(jīng)營，并以經(jīng)營成果對管理層進行考核，董事會是企業(yè)經(jīng)營風險的最終承擔者。在銀行的經(jīng)營過程中，將會有多種投資機會和經(jīng)營方式供選擇，也存在多種產(chǎn)品進行取舍，但在進行經(jīng)營決策權(quán)下放時，董事會首先應(yīng)該將自己的偏好傳送給管理層，并由管理層確定實現(xiàn)董事會目標的實施計劃和策略。(3) 確定風險偏好是計算經(jīng)濟資本必需的參數(shù)隨著風險定量技術(shù)的成熟，特別是新巴塞爾新資本協(xié)議的正式出臺，內(nèi)部評級法給了風險管理水高的銀行以更多的自由。銀行可以采用內(nèi)部計算的參數(shù)，利用監(jiān)管部門提供的資本轉(zhuǎn)換函數(shù)來計算資本充足率。資本充足率的目的，就是希望銀行的資本能夠充分抵御銀行的非預(yù)期損失。因此非預(yù)期損失(經(jīng)濟資本)的計算也就提上議事的日程，目前有多種方法來計算銀行的經(jīng)濟資本，各種方法都要求具備一定的前提，并預(yù)先確定相關(guān)的參數(shù)。VAR是一種較為流行的計算經(jīng)濟資本方法，而要計算VAR，必須要確定好幾個參數(shù)，即期限、置信區(qū)間、損失分布。其中的置信區(qū)間就是要求根據(jù)董事會的風險偏好來決定的，不同的置信區(qū)間對應(yīng)于不同的經(jīng)濟資本要求。(4) 合適的風險偏好體現(xiàn)銀行的總體發(fā)展戰(zhàn)略任何銀行都會有自己的戰(zhàn)略目標，有的銀行已經(jīng)占有了很高的市場份額，希望通過穩(wěn)健經(jīng)營來鞏固自己的市場地位，體現(xiàn)在戰(zhàn)略上就是力求以承受較小的風險來獲得穩(wěn)定的收益，并通過對風險的控制來取得良好的市場聲譽；有的銀行則雄心勃勃，希望承受較高的風險來拓展市場，并取得較高的收益。而確定自己所能承受的風險將是戰(zhàn)略決策的一個組成部分。風險偏好的體現(xiàn)從來就不是一個單純的風險管理內(nèi)容，而是與銀行的整體戰(zhàn)略緊密連接在一起的，是為實現(xiàn)銀行的總體戰(zhàn)略服務(wù)的，銀行的不同發(fā)展階段會有不同的戰(zhàn)略，同樣也就存在著不同的風險管理偏好，并由些影響銀行的風險管理的策略。(5) 確定風險偏好是從風險防范到風險管理轉(zhuǎn)型的需要風險既可能給銀行來損失，也有可能帶來收益，風險本質(zhì)是一種不確定性，未來的魅力正是體現(xiàn)在不確定性，因此與其被動地防范風險，倒不如主動的管理風險，將風險控制在自己可承受的范圍之內(nèi)。而目前風險管理技術(shù)的日益成成熟以及信息技術(shù)的進步，已經(jīng)使主動管理風險成為可能，事實上，一些先進銀行已經(jīng)做到了主動的風險管理，他們能夠用一句話就能說清自己資產(chǎn)的風險的大小。(6) 確定風險偏好也是市場信息披露的需要投資者不僅關(guān)心收益，而且還關(guān)心銀行的風險，銀行的經(jīng)營理念。新資本協(xié)議中提出了三大支柱，最低資本要求、監(jiān)督檢查和市場披露。巴塞爾委員會認為鼓勵市場紀律發(fā)揮作用，其手段是制定一套信息披露規(guī)定，使市場參與者掌握有關(guān)銀行的風險輪廓和資本水平的信息。特別是由于新協(xié)議允許銀行使用內(nèi)部計量方法計算資本要求，公開的信息披露則十分重要。通過強化信息披露強化市場紀律，能夠幫助銀行和監(jiān)管當局管理風險、提高穩(wěn)定性。隨著風險管理精細化進化，監(jiān)管部門對銀行特別是公眾持股銀行的市場披露的要求將會不斷的提高。 先進商業(yè)銀行的風險偏好的確定方法風險偏好代表銀行承受的多大的風險，愿意承受的最大損失是多少，它是一個相對主觀的管理決定，取決于所有者的風險偏好。決定風險偏好需要采用自上而下的方式，即先理解銀行風險分布，確定銀行的風險偏好，才可以決定有多少的風險可以承受，而我們所設(shè)定的經(jīng)濟資本便在決定可接受的風險偏好上扮演關(guān)鍵的角色。(1) 確定風險偏好需要考慮的因素雖然風險偏好并沒有好壞之分，是由各行的董事會根據(jù)各行的實際情況來決定的，一般而言，確定風險偏好需要考慮以下一些因素：1) 銀行希望的外部評級隨著風險量化技術(shù)的進步，很多著名的評級公司如穆迪、標普每年都會對一些企業(yè)和銀行進行風險評級，這些評級公司的評級結(jié)果在社會上的影響是比較大的，特別是對一些公眾持股的上市公司，將會直接影響這些企業(yè)在資本市場上的股價，影響投資者的決策。較高的風險評級意味著較低的違約概率，企業(yè)違約的可能性就小。銀行是經(jīng)營風險的企業(yè)，對銀行而言，面臨著三方面的損失，一種損失是預(yù)期損失，這是銀行損失的平均值，通過銀行通過提取減值貸款拔備來防備和沖銷，并在貸款定價中予以體現(xiàn)。第二種損失是非預(yù)期損失，即損失的波動性，銀行有可能遭受很大的損失，但可能性非常小，但當這類損失出現(xiàn)時，需要銀行用資本金來防備，如果損失超過了資本金，銀行也無法繼續(xù)經(jīng)營，就要違約。在這種情況下，為了防止違約，銀行需要準備較多的資本金。穆迪公司對銀行信用評級，可歸納為以下相互關(guān)連的七大重點：① 營運環(huán)境② 所有權(quán)及治理權(quán)③ 營運價值④ 盈利能力⑤ 風險程度和風險管理⑥ 經(jīng)濟資本分析⑦ 管理策略從以上幾個因素中，銀行的風險管理以及經(jīng)濟資本將對銀行的評級產(chǎn)生重大的影響。2) 時間長度時間的長度將影響經(jīng)濟資本的大小。有的銀行可能計算每天的VAR，有的銀行可以計算銀行資產(chǎn)每個月的VAR的值，在很多情況下，可能通過相應(yīng)的公式進行轉(zhuǎn)換。時間越長，所需要的經(jīng)濟資本就越大，風險偏好也就小。3) 最大可接受的損失銀行是經(jīng)營風險的企業(yè)，信用維系銀行生存的關(guān)鍵。資本充足，規(guī)模較大的銀行將更容易得到客戶的信任，因為它們可以承受較大的損失。正如修建水壩一樣，如果希望能夠抵御百年一遇的洪水，那就將水壩修得高一些，成本也就高一些，如果希望能夠抵御五百年一遇的洪水，那么成本將會更高。4) 銀行損失的波動性銀行的損失既取決于單個的資產(chǎn)的損失，同時還受資產(chǎn)組合的影響，有的銀行資產(chǎn)相關(guān)性較低，損失的波動性則較小，反之，損失的波動性較大。銀行除了計算損失的平均值外，還要考慮損失的波動性。通常而言，市場風險的損失符合正態(tài)分布，而信用風險損失符合β分布。5) 銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略如前所述，董事會的風險偏好將影響銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略，反之也是一樣，兩者需要結(jié)合起來一并加以考慮。今天的風險管理方式已超越傳統(tǒng)的風險管理緩釋手法即采用控制措施降低發(fā)生問題的風險，逐漸邁向優(yōu)化風險管理組合，即根據(jù)銀行的整體風險承受能力來決定風險組合和風險幅度，在把風險控制在既定范圍內(nèi)的基礎(chǔ)上追求收益最大化。因此，銀行逐漸把風險管理視為一種新的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)管理手段，并在這個基礎(chǔ)上把業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)風險掛鉤。銀行風險管理人員必須確定銀行的風險承受能力，即就某一置信水平而言，一家銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中已預(yù)備對資本有影響的損失風險的假設(shè)額度，這一承受能力要與市場及同業(yè)的標準進行比較，保證銀行承擔的風險是適當?shù)暮瓦m量的。6) 銀行收益分配政策如果銀行能夠?qū)⒗麧櫢嗟霓D(zhuǎn)化的資本，則銀行抵御風險的能力就越強，反之，如果銀行的將所有的利潤都作為分紅分給股東，則隨著資產(chǎn)的增加，如果沒有額外的渠道來補充資本，則銀行的資本充足率將下降。(2) 先進銀行風險管理偏好的比較1) 巴塞爾協(xié)議的相關(guān)要求在新資本協(xié)議的概述中，委員會認為完善的資本充足率框架，旨在促進鼓勵銀行強化風險管理能力，不斷提高風險評估水平。委員會認為，實現(xiàn)這一目標的途徑是，將資本規(guī)定與當今的現(xiàn)代化風險管理作法緊密地結(jié)合起來，在監(jiān)管實踐中并通過有關(guān)風險和資本的信息披露，確保對風險的重視。在第二支柱中的監(jiān)督檢查原則中明確提出，銀行應(yīng)具備一整套程序，用于評估與其風險輪廓相適應(yīng)的總體資本水平，并制定保持資本水平的戰(zhàn)略。同時指出銀行從戰(zhàn)略目標出發(fā)，對當前和未來的資本需求進行分析，是制定戰(zhàn)略計劃程序重要的一環(huán)。戰(zhàn)略計劃應(yīng)該清楚闡明銀行的資本需求、預(yù)計的資本性支出、期望的資本水平和外部資本來源。高級管理層和董事會必須把資本計劃視為能否實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標的關(guān)鍵要素(新資本協(xié)議第687條)。2) 銀行置信水平的確定及經(jīng)濟資本在不同風險之間的配比很多國際先進銀行都有自己成文或不成文的風險偏好，并且確定了相應(yīng)的置信區(qū)間。如信孚銀行(Bank Trust)使用99%的置信水平，大通——%的置信度，%的置信度，美洲銀行和JP摩根銀行確定95%的置信度，不同的置信度意味著需要準備較多的資本。隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及宏觀經(jīng)濟的變化，風險管理的結(jié)構(gòu)也不斷發(fā)生變化。畢馬威全球風險調(diào)查結(jié)果顯示：信用風險、市場風險、操作風險及其他風險所要求的風險資本占資本總額的比例，過去為55%、35%、5%和5%，現(xiàn)階段為40%、35%、20%和5%，將來可能演變成30%、25%、40%和5%。這方面也引起了巴塞爾委員會的注意，新資本協(xié)議的進步也體現(xiàn)在拓寬了風險管理領(lǐng)域，銀行更加重視信用風險、市場風險與操作風險的量化以及整體風險的控制。(3)先進銀行確定風險偏好的共同點規(guī)律總是具有一定的普遍性，歸納起來，各銀行確定風險偏好也存在一些共同點：1) 由董事會代表股東確定這是由銀行公司治理結(jié)構(gòu)及現(xiàn)代銀行制度所決定的。2) 風險偏好與本行的戰(zhàn)略定位一致花旗銀行在20世紀90年代的風險與資本管理政策就是一個例子。在90年，%，沒在達到1988年資本協(xié)議的要求，為了達到協(xié)議的要求，花旗銀行在9294年不斷增加資本，%，資本充足率12%，而且董事長表示希望繼續(xù)提高充足率。然而，同期花旗的股票表現(xiàn)卻低于市場總體表現(xiàn)，直到1995年花旗宣布實施一項30億元的股票回購計劃，相當于將核心資本充足率降至7%，花旗股票才上漲。這也從反例證明確定資本政策、風險偏好要符合戰(zhàn)略定位。3) 風險偏好的確定需要量化數(shù)據(jù)支持數(shù)據(jù)是決策的前提，正確的數(shù)據(jù)是做出正確決策的前提。目前先進銀行都已經(jīng)擁有良好的風險分析工具來度量信用風險，其中德意志銀行等先進銀行甚至能夠進行實質(zhì)意義上的經(jīng)濟資本配置，能夠進行主動的風險管理，根據(jù)風險偏好確定風險管理戰(zhàn)略，而其基礎(chǔ)則是充足、完備的定量化的數(shù)據(jù)支持。4) 風險偏好一般是比較穩(wěn)定的銀行的總體戰(zhàn)略應(yīng)該保持穩(wěn)健，風險偏好反映了股東的偏好以及股東對宏觀環(huán)境的理解，因此應(yīng)該保持相對穩(wěn)定，特別是對一些在市場上有影響的大銀行更是如此。5) 為實現(xiàn)風險偏好有一套完整的風險管理體系風險偏好涉及銀行的各方面，上至公司治理結(jié)構(gòu)、資本政策，下至具體的業(yè)務(wù)品種和業(yè)務(wù)單位，必須依靠一套完整的風險管理體系來推動和實施。 銀行建立風險偏好管理的路徑(1) 進一步完善法人治理結(jié)構(gòu)所謂公司治理就是董事會及管理層為領(lǐng)導(dǎo)和管理銀行業(yè)務(wù)運作而設(shè)定的架構(gòu)和制度，目的是要為銀行設(shè)定目標和制定達標的策略，以及監(jiān)控銀行的表現(xiàn)。通常認為公司治理的最主要要素包括：1) 所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；2) 明確分配決策權(quán)和責任；3) 清楚制定決策的規(guī)則和程序；4) 明確制定銀行目標和監(jiān)控其實現(xiàn)目標的方法。因此，有效的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該明確以下內(nèi)容：董事會及高層管理人員的組成、職務(wù)與權(quán)力；各層的匯報制度；定期的監(jiān)控和評估制度及程序。確保銀行根據(jù)內(nèi)部稽核、外聘審計師和監(jiān)管當局的建議實施有效的整改。根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)的進化趨勢，國際先進銀行的都分別在董事會和高級管理層設(shè)置了專門的風險管理委員會。(2) 建立目標明確包含不同層次目標的風險偏好指標體系從目前而言，這個目標體系大致可以包括合規(guī)性指標、預(yù)期性指標、遠景指標三個層次：1) 合規(guī)性指標這類指標是銀行監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的監(jiān)管指標，是商業(yè)銀行必須要達到的基本監(jiān)管要求。2) 預(yù)期性指標這類指標是銀行短期內(nèi)根據(jù)自身經(jīng)營狀況提出的能在短期內(nèi)實現(xiàn)的高于合規(guī)性指標的預(yù)期指標。3) 遠景指標這類指標通常而言既要反映國際風險管理的發(fā)展趨勢、國內(nèi)監(jiān)管部門的監(jiān)管預(yù)期、又要充分反映銀行的風險管理偏好及總體發(fā)展戰(zhàn)略，是銀行發(fā)展能力、風險管理能力、經(jīng)營能力等發(fā)展水平的量化指標，是一個銀行目前還達不到，但經(jīng)過努力有望在一個不太長的時期(510年)可以實現(xiàn)的指標體系。在該指標下除了包括以上兩類指標外，還應(yīng)前瞻性地包括以下指標:① 風險結(jié)構(gòu)指標；② 各經(jīng)營單位的經(jīng)營績效指標及其經(jīng)濟資本分配；③ 各類風險的VAR測算；④ 風險管理的時效性指標；⑤ 風險管理的報告要求等。(3) 升級、改造、完善銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)在新資本協(xié)議框架下，商業(yè)銀行必須對信用風險、市場風險、操作風險計提資本,監(jiān)管當局允許商業(yè)銀行選擇使用不同資本充足率計算方法。目前國內(nèi)多家大銀行正在全力開發(fā)相關(guān)的內(nèi)部評級系統(tǒng)，并在此基礎(chǔ)上不斷積累數(shù)據(jù)，風險識別、計量、控制的過程將不斷加強，為商業(yè)銀行的風險偏好的確定提供了定量的參考依據(jù)。新資本協(xié)議中提出的三大支柱在銀行實施風險控制過程中，主要通過銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)下列系統(tǒng)自動完成的：1) 資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)；2) 核心資本（資本充足率）管理系統(tǒng)；3) 企業(yè)信用評級系統(tǒng)；4) 債項評級系統(tǒng)；5) 資產(chǎn)減值計量數(shù)學模型系統(tǒng)；6) 公允價值計量評估系統(tǒng)；7) 流動性風險管理系統(tǒng)； 8) 操作性風險管理系統(tǒng)；9) 信用風險管理系統(tǒng)；10) 集中（大額）風險管理系統(tǒng)；11) 聲譽風險管理系統(tǒng)；12) 法律風險管理系統(tǒng)；13) 市場風險管理系統(tǒng)；14) 內(nèi)部交易風險管理系統(tǒng)；15) 戰(zhàn)略投資風險管理系統(tǒng)；16) 信息披露系統(tǒng)；17) 集團并表管理系統(tǒng)等。18) 通過以上系統(tǒng)數(shù)據(jù)生成銀行ICAAP管理系統(tǒng)。上述18個系統(tǒng)基本覆蓋了新資本協(xié)議中提出的三大支柱風險控制要求，通過18個系統(tǒng)的建設(shè)和完善，銀行風險管理將跨入新的階段。分析以上風險管理管理的發(fā)展路徑，可以得出以下結(jié)論：(1) 風險量化是風險管理前提特別是隨著資本市場經(jīng)典投資理論的出現(xiàn)以及現(xiàn)代數(shù)學分析技術(shù)的進步，量化風險已經(jīng)成為現(xiàn)實可能，客觀存在的數(shù)據(jù)更能說明問題。(2) 從控制防范風險到主動經(jīng)營管理風險銀行從本質(zhì)上就是經(jīng)營風險，傳統(tǒng)的觀點是如何防范風險，而現(xiàn)代觀點則認為，希望的是收益與風險的平衡，評級較高的客戶不一定給銀行帶來較高的收益，而應(yīng)該主動管理風險，并追求風險調(diào)整后收益最大化。(3) 從單一業(yè)務(wù)風險控制到全面風險管理銀行需要為所有的業(yè)務(wù)都準備資本，以應(yīng)付信用風險、市場風險和操作風險，但是銀行的資本是有限的，這就需要銀行對各業(yè)務(wù)的各種風險進行評估和量化，并以此為基礎(chǔ)來分配經(jīng)濟資本。(4) 風險管理的方法是為銀行總體戰(zhàn)略服務(wù)在滿足監(jiān)管部門的資本要求的前提上，銀行的風險管理戰(zhàn)略是銀行整體戰(zhàn)略的一部分。(5) 吸取西方銀行風險控制失敗的教訓美國金融企業(yè)連鎖破產(chǎn)倒閉、引發(fā)西方金融海嘯，究其原因之一，始作俑者恰恰是西方銀行高調(diào)吹噓、且國內(nèi)銀行趨之若鶩的銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)中的風險控制系統(tǒng)，從總體上來