工程建設(shè)行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析(編輯修改稿)
2024-08-25 19:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 是整個行業(yè)的利潤規(guī)模和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力較高，行業(yè)短期內(nèi)并不會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的償債壓力問題。從對行業(yè)資產(chǎn)總體的初步觀察來看，企業(yè)沒有明顯的不良資產(chǎn)，資產(chǎn)整體質(zhì)量較好。（二） 資產(chǎn)營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映應(yīng)收賬款在一定期間內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次，其計算公式為: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款從資產(chǎn)的管理角度看，應(yīng)收賬款收回越早越好，收回周期越短越好。所以可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來評判工程建設(shè)行業(yè)整體的資產(chǎn)管理效率。下表反映了工程建設(shè)行業(yè)近五年來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況。表3錯誤!鏈接無效。從上表中可以看出工程建設(shè)行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都很高，基本保持在6倍左右，這說明該行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)正常，資產(chǎn)流動較快，也體現(xiàn)了工程建設(shè)行業(yè)應(yīng)收賬款的管理質(zhì)量較高。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財務(wù)比率，也稱資產(chǎn)利用率，用來說明利用資產(chǎn)獲取收益的能力。其計算公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額根據(jù)財務(wù)報表的資料，計算出2009年到2013年工程建設(shè)行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下表所示。表4年份20132012201120102009資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 由上表可知，工程建設(shè)行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來出現(xiàn)下降的趨勢，這主要是由于經(jīng)濟(jì)形勢日趨嚴(yán)峻以及2008年政府過度投資所導(dǎo)致的后續(xù)影響，也說明整個行業(yè)的資產(chǎn)管理效率需要引起注意，進(jìn)一步加強(qiáng)管理提高。（三） 償債能力分析對工程建設(shè)行業(yè)的償債能力分析可以從兩個方面進(jìn)行，即短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力指行業(yè)的資產(chǎn)所具有的能隨時適應(yīng)保險理賠要求的變現(xiàn)能力，可以通過流動比率和現(xiàn)金比率來反映。而長期償債能力主要是因為長期項目的存在，其主要是應(yīng)對時間為10年、20年甚至更長時間的支付，償債能力可以通過資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營率和固定資本比率等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和反映。短期償債能力（1）流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力，一般認(rèn)為高于1即為安全。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債根據(jù)財務(wù)報告的相關(guān)資產(chǎn)可以計算出工程建設(shè)行業(yè)整體的資產(chǎn)流動比率，其結(jié)果如下表所示：表5年份20132012201120102009流動比率 通過上表分析可以得出以下結(jié)論：我國工程建設(shè)行業(yè)上市公司的流動比率高于安全值并維持在一個比較穩(wěn)定的水平。說明在整個工程建設(shè)行業(yè)內(nèi)，短期還債能力有保證，不存在實(shí)質(zhì)性的短期償付壓力。（2）現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物對流動負(fù)債的比率，可以克服流動資產(chǎn)長期化和不良化所帶來的高估公司償付能力的問題，因而可以更好的反映公司的償債能力。一般而言，該比率應(yīng)為30%以上為佳。其計算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及其等價物/流動負(fù)債工程建設(shè)行業(yè)的近年來的現(xiàn)金比率如下表所示：表6年份20132012201120102009現(xiàn)金比率 工程建設(shè)行業(yè)2009年到2013年現(xiàn)金比率有輕微下降，這與近幾年的行業(yè)整體形勢相吻合。但行業(yè)整體的現(xiàn)金比率也比較穩(wěn)定，與安全值很接近，這表明該行業(yè)短期償債能力相對較好。長期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)是用來反映公司資產(chǎn)負(fù)債比例關(guān)系，說明總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債來籌集的。資產(chǎn)負(fù)債率對于債權(quán)人來說越低越好。工程建設(shè)行業(yè)并不屬于高負(fù)債經(jīng)營行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率要較其他行業(yè)更低，一般來說該行業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于80%。如果高于100%，則說明公司所有的資產(chǎn)將不足以償付其所負(fù)擔(dān)的負(fù)債，在這種情況下將視其達(dá)到破產(chǎn)警戒線。工程建設(shè)行業(yè)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率如下表所示：表7年份20132012201120102009資產(chǎn)負(fù)債率 根據(jù)上表所示數(shù)據(jù)，可以得知，工程建設(shè)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率都低于80，處于一個合理的范圍之內(nèi)，也說明其都具有較好的長期償付的能力。（2）負(fù)債經(jīng)營率。反映的是企業(yè)的負(fù)債與所有者權(quán)益之間的對比關(guān)系。該指標(biāo)可以用來衡量工程建設(shè)行業(yè)總體的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，反映債權(quán)人投入否認(rèn)資本受到股東權(quán)益保障的程度。工程建設(shè)行業(yè)的該指標(biāo)一般大于1。在資本市場上，收益和風(fēng)險往往是成正比的，即風(fēng)險越大所獲取收益的可能性也越大。因此，負(fù)債經(jīng)營率越高，表明公司面臨的風(fēng)險越高，所獲取的報酬也將越高。相反，低負(fù)債經(jīng)營率的公司則是穩(wěn)定型的，其收益報酬也會較低。所以，工程建設(shè)行業(yè)中的上市公司應(yīng)該在保證長期償付能力的前提下，盡量提高負(fù)債經(jīng)營比率，以期獲取最大的收益。工程建設(shè)行業(yè)近五年的負(fù)債經(jīng)營比率如下表所示：表8年份20132012201120102009杠桿比率
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