【文章內(nèi)容簡介】 金融資產(chǎn)（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）/總資產(chǎn)從計算結(jié)果可以分析企業(yè)經(jīng)營景氣程度和評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險或資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。（二） 短期償債能力分析短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產(chǎn)的情況下能夠償還短期債務(wù)的能力。短期債務(wù)是指流動負(fù)債，具體包括短期借款、應(yīng)付、應(yīng)交及預(yù)收款項等不長于一年或一個經(jīng)營周期的債務(wù)。評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進(jìn)行。 營運資本營運資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一項重要指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的那部分資金，也稱營運資金。其計算公式為： 營運資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債從計算結(jié)果可以分析企業(yè)營運資金的保障程度。該指標(biāo)過高或過低對企業(yè)資金運營效果和資金成本都會產(chǎn)生影響，通過與本企業(yè)歷史進(jìn)行比較，可以確定企業(yè)較合理的營運資金需求量。企業(yè)還可以將營業(yè)收入與營運資本進(jìn)行比較，分析在一個會計年度內(nèi)的營運資本周轉(zhuǎn)速度。其計算公式為： 營運資本周轉(zhuǎn)（次/年）=營業(yè)收入/平均營運資本通過將本企業(yè)該項指標(biāo)與歷史比較和與同行業(yè)進(jìn)行比較，更具有實際分析價值。 流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動進(jìn)行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標(biāo)。其計算公式為： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債從指標(biāo)可以看出，流動比率越高，企業(yè)的償債能力或資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，具有支付信用。 速動比率速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存商品）進(jìn)行扣除。由于存貨質(zhì)量和周轉(zhuǎn)情況的影響，一般情況下變現(xiàn)能力或得到補償能力較其他流動資產(chǎn)差，將其從流動資產(chǎn)中扣除后，其他的流動資產(chǎn)顯得變現(xiàn)速度更快，稱為速動資產(chǎn)。因此，分析速動比率，更可以進(jìn)一步判斷企業(yè)的償債能力或支付能力。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)—存貨）/流動負(fù)債（三） 長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)的長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)。對于企業(yè)的長期債權(quán)人和投資者來說，不僅關(guān)注短期債務(wù)償還能力，更關(guān)心長期債務(wù)的償還能力。分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、負(fù)債股權(quán)比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）。 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱負(fù)債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得的資產(chǎn)。其計算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額對于這個指標(biāo)，由于投資者、債務(wù)人和公司經(jīng)營者處于不同的利益角度，對它的評價具有差別。投資者和債權(quán)人則關(guān)注資本擴(kuò)張帶來的投資風(fēng)險，希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；作為公司經(jīng)營者在考慮資金成本負(fù)擔(dān)能力的同時，還要考慮通過適度負(fù)債滿足企業(yè)發(fā)展對資金的需求，既不能過于保守，也不應(yīng)當(dāng)盲目舉債。雖然，對該指標(biāo)沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，一般看好的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)不超過50%為好。 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資金。其計算公式為： 股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額 負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計算公式為： 負(fù)債股權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額從計算關(guān)系可以看出，這個比率實際上反映了債權(quán)人所提供的資金與股東所投入資金的對比關(guān)系。因此，它可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及股東權(quán)益對償還債務(wù)的保障程度。 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅前利潤+利息費用）與利息費用的比率。其計算公式為： 利息保障倍數(shù)= （稅前利潤+利息費用）/利息費用公式中：稅前利潤是指扣除所得稅之前的利潤總額； 利息費用包括財務(wù)費用中的利息費用和已計入固定資產(chǎn)價值中的資本化利息。利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個指標(biāo)太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按期足額支付債務(wù)利息，對債權(quán)人和投資者將加大對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估。一般情況下，企業(yè)的利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）至少要大于1。否則，企業(yè)將難于生存與發(fā)展，甚至破產(chǎn)。（四） 資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力分析是對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。資金周轉(zhuǎn)的越快，說明資金利用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營管理水平越好。資產(chǎn)營運能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指年度內(nèi)應(yīng)收賬款回收現(xiàn)金的平均次數(shù)，它表示應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度。該指標(biāo)也可以按周轉(zhuǎn)天數(shù)反映。其計算公式為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為通信企業(yè)，往往以用戶欠費率作為分析、考核應(yīng)收賬款回收情況的重要指標(biāo)。其計算公式為： 用戶欠費率=隔月用戶欠費平均余額/全年主營業(yè)務(wù)收入根據(jù)具體分析需求，這個指標(biāo)可以按累計用戶欠費率進(jìn)行分析，但須將公式中的分子項替換成期末隔月用戶欠費余額（不含報告期末月報告的應(yīng)收賬款）進(jìn)行計算；還可以按當(dāng)年用戶欠費率進(jìn)行分析，只需將公式中的分子項，用本年末用戶欠費余額比上年末增加的差額進(jìn)行替換后計算。為了分析應(yīng)收賬款回收情況對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響，公司還會對應(yīng)收賬款壞賬率進(jìn)行分析。其計算公式為： 應(yīng)收賬款壞賬率=當(dāng)年提取的應(yīng)收賬款壞帳準(zhǔn)備/全年主營業(yè)務(wù)收入 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，它是反映企業(yè)在一個年度內(nèi)銷售及消耗轉(zhuǎn)出的存貨成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)可以用于判斷企業(yè)存貨質(zhì)量、變現(xiàn)速度，還可以衡量存貨的儲備是否經(jīng)濟(jì)合理。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=銷售及消耗轉(zhuǎn)出的存貨成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)從取得存貨開始到實現(xiàn)銷售及領(lǐng)用時止的循環(huán)周期。它的循環(huán)周期長短取決于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式為：營業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期指標(biāo)可以分析企業(yè)需要多長時間能將全部應(yīng)收賬款和存貨變成現(xiàn)金。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，是營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)的比率。它反映的是全部流動資產(chǎn)的營運效率，用時間表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，表示流動資產(chǎn)平均周轉(zhuǎn)一次所需的時間。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入（主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入）/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資金占用情況的綜合性指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，會相對地節(jié)約流動資金占用，盤活了資金，擴(kuò)大了企業(yè)資產(chǎn)投入能力。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)實現(xiàn)的年營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)凈值從公式計算關(guān)系可以看出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，投資回收期越短，投資風(fēng)險也就越小。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)年營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映的是企業(yè)通過實現(xiàn)營業(yè)收入收回總資產(chǎn)投資的速度。其計算公司為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額通過分析可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，則表明企業(yè)資產(chǎn)管理效率越高，投資回收期越短。（五） 其他分析上述僅就資產(chǎn)負(fù)債表信息和通行的分析方法進(jìn)行簡要介紹，報表使用者和企業(yè)經(jīng)營者，可以根據(jù)實際研究、分析需要，充分利用資產(chǎn)負(fù)債表和其他報表、資料反映的信息，進(jìn)行深入細(xì)致地研究與分析。第二節(jié) 利潤表分析利潤表分析最重要的是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評價各專業(yè)業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。通過利潤表分析，可以評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場的“晴雨表”。（一） 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析分析構(gòu)成利潤組合關(guān)系的各項收支因素的結(jié)構(gòu)變動對利潤的影響。分析構(gòu)成公司利潤總額的各專業(yè)、地區(qū)業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力對公司經(jīng)營成果的影響。 收支結(jié)構(gòu)分析從閱讀利潤表可以了解到，利潤是由收入為起點，依次扣除營業(yè)稅金、成本、期間費用（營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用之和），再加上其他業(yè)務(wù)利潤和營業(yè)外收支凈額后計算得出。因此，構(gòu)成利潤總額的各項要素都會對利潤總額產(chǎn)生影響，所以在分析時要進(jìn)行不同內(nèi)容的結(jié)構(gòu)分析，以便分析對利潤影響較大的積極或消極因素及這些因素的影響程度。關(guān)于通信企業(yè)收支結(jié)構(gòu)分析，通常進(jìn)行收支系數(shù)、成本項目結(jié)構(gòu)比例、EBITDA率指標(biāo)分析。⑴收支系數(shù)其計算公式為： 收支系數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入/成本費用（成本+期間費用） 這個公式表示，每支出一元成本費用可以獲得多少收入。只要當(dāng)收支系數(shù)大于1時，假設(shè)其他業(yè)務(wù)利潤和營業(yè)外收支為零時，表示每支出1元成本費用可以獲得利潤。說明成本費用與收入的理想結(jié)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)成本費用占收入的比例越低，獲利能力越大。由于分析角度不同，還可以用“收支系數(shù)=成本費用（成本+期間費用）/主營業(yè)務(wù)收入”公式進(jìn)行分析，它從另一角度說明每實現(xiàn)一元收入需要支付多少成本費用。⑵成本項目結(jié)構(gòu)比例其計算公式為： 成本項目結(jié)構(gòu)比例=構(gòu)成項目支出額/成本總額通過分析各成本項目（工資、職工福利費、折舊費、修理費、低值易耗品攤銷、業(yè)務(wù)費、租賃費、網(wǎng)間結(jié)算成本）所占比重，可以重點控制、調(diào)節(jié)和關(guān)注比重較大的成本項目的支出。通過與歷史比較和同行業(yè)進(jìn)行成本項目結(jié)構(gòu)比例的比較，可以找出差距，進(jìn)行改善。⑶EBITDA率其計算公式為： EBITDA率= EBITDA/營業(yè)收入 公式中：EBITDA=營業(yè)利潤+折價及攤銷 營業(yè)業(yè)收入=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入 EBITDA指標(biāo)，相當(dāng)于經(jīng)營活動取得的凈現(xiàn)金流通過對該項指標(biāo)進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)在經(jīng)營活動中實現(xiàn)每百元營業(yè)收入取得了多少凈現(xiàn)金流。通過對這項指標(biāo)的觀察，可以分析、判斷企業(yè)的獲利能力和資金循環(huán)能力。 利潤結(jié)構(gòu)分析公司的利潤結(jié)構(gòu),可以從以下三個方面分析：⑴從構(gòu)成利潤總額的要素分析利潤總額由主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、期間費用（營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用之和）、投資收益和營業(yè)外收支凈額構(gòu)成。其構(gòu)成關(guān)系式為： 利潤總額=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤期間費用+投資收益+營業(yè)外收支凈額作為企業(yè)，無論是通信企業(yè)還是其他企業(yè)，主營業(yè)務(wù)利潤水平和比重代表著企業(yè)的創(chuàng)利能力，它是公司經(jīng)營的核心目的。由于期間費用都是企業(yè)為了主營業(yè)務(wù)的營銷、管理、融資活動發(fā)生的，所以在具體分析時，可以將利潤表中的“主營業(yè)務(wù)利潤”和期間費用相抵后作為主營業(yè)務(wù)實際利潤進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析更具有實際意義。由此我們可以應(yīng)用“比重=構(gòu)成項目/總體指標(biāo)”分析主營業(yè)務(wù)實際利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額各構(gòu)成項目分別占利潤總額的比重。⑵從創(chuàng)造效益的業(yè)務(wù)分部、地區(qū)分部進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析大家知道，公司的利潤總額是由不同業(yè)務(wù)、不同地區(qū)分別實現(xiàn)的，因此可以按不同專業(yè)、按各分公司為分部進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析。其分析方法仍可以適用比重分析法的公式：比重=構(gòu)成項目/總體指標(biāo)即：各專業(yè)利潤比重=某專業(yè)利潤/利潤總額 各地區(qū)利潤比重=某地區(qū)利潤/利潤總額通過分析各專業(yè)或各地區(qū)實現(xiàn)利潤對公司利潤總額構(gòu)成的結(jié)構(gòu)