【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 年下降2。74個(gè)百分點(diǎn)為近幾年最低水平。作為正在為股改上市做準(zhǔn)備的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，日前交出了“三季報(bào)”：前三季度，全行財(cái)務(wù)目標(biāo)完成良好。，%，%。 今年，農(nóng)行各項(xiàng)業(yè)務(wù)得到較快發(fā)展，盈利基礎(chǔ)不斷鞏固，盈利能力日益提高。在存款方面，保持了總量平衡增長(zhǎng)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，低成本存款的增長(zhǎng)拓展了盈利空間。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，收息水平上升。前三個(gè)季度，增長(zhǎng)率為16%。前三季度實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)六成。統(tǒng)計(jì)表明，農(nóng)行中間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)單一的局面明顯改觀。結(jié)算、代理保險(xiǎn)、代客理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、電子銀行等業(yè)務(wù)初步體現(xiàn)效益，成為重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。第五章 項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析力爭(zhēng)用10年時(shí)間建成世界一流的國(guó)有大型商業(yè)銀行中央銀行黨委提出了農(nóng)行要有短、中、長(zhǎng)期的戰(zhàn)略目標(biāo)，這分別是3年、5年、10年所要達(dá)到的。要用3年努力使農(nóng)行發(fā)生顯著變化；5年發(fā)生根本性變化；力爭(zhēng)用10年時(shí)間把農(nóng)行建成世界一流的國(guó)有大型商業(yè)銀行，就是資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)“三農(nóng)”、效益良好、具有較強(qiáng)創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際化大商業(yè)銀行。資本市場(chǎng)財(cái)富效益助威2006年以來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善與發(fā)展，終于迎來(lái)了證券市場(chǎng)的春天，大量的資金有了投資方向，紛紛涌向股市，創(chuàng)造了中國(guó)股市兩年翻5倍的奇跡，資本市場(chǎng)的財(cái)富效益體現(xiàn)的淋漓盡致。其中，金融行業(yè)更是資本市場(chǎng)的最大贏家，尤其是銀行業(yè)，業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升，得到市場(chǎng)的認(rèn)可。隨著人民幣的不斷升值，相信資本市場(chǎng)對(duì)銀行類(lèi)證券需求會(huì)越來(lái)越多，尤其是大型國(guó)有銀行，他們會(huì)有更大的財(cái)富發(fā)展空間。自身發(fā)展明顯改善2007年9月底，余額居同業(yè)第二。不良貸款繼續(xù)“雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高。按照五級(jí)分類(lèi)口徑。1至9月份，%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)計(jì)劃執(zhí)行較好，財(cái)務(wù)能力不斷增強(qiáng)。，%，%。資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)都是農(nóng)行恢復(fù)以來(lái)的歷史最好水平。風(fēng)險(xiǎn)控制得到加強(qiáng)，案件呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。今年7至9月份，全行查處違法違紀(jì)案件12件，同比減少24件，下降67%；涉案金額1825萬(wàn)元，同比減少1606萬(wàn)元，下降47%。 投資成本較低，預(yù)期收益豐厚，成本較低。通過(guò)改制后的農(nóng)業(yè)銀行價(jià)格至少3元/股左右（參照其他銀行發(fā)行價(jià)格），所以目前投資成本相對(duì)較低。另外，依據(jù)目前證券市場(chǎng)的發(fā)展情況，農(nóng)行IPO后農(nóng)行的發(fā)展空間更大。由于國(guó)家將對(duì)農(nóng)業(yè)大力扶持，農(nóng)行未來(lái)的發(fā)展空間不可限量。第六章 風(fēng)險(xiǎn)分析農(nóng)行改革的難點(diǎn)與重點(diǎn)深化國(guó)有銀行改革關(guān)鍵不僅在于其運(yùn)作機(jī)制的轉(zhuǎn)變、功能的重新定位，在于建立起新的企業(yè)文化和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，而且在于用什么樣的方式來(lái)明確界定國(guó)有銀行的產(chǎn)權(quán)、讓界定了的產(chǎn)權(quán)真正有效運(yùn)作。 以此來(lái)衡量三大國(guó)有銀行的改革，我們可以看到其改革成就主要集中在組織機(jī)構(gòu)的重組、制度規(guī)則的引進(jìn)，而沒(méi)有讓國(guó)有商業(yè)銀行真正轉(zhuǎn)軌為現(xiàn)代商業(yè)銀行，從而使得國(guó)有商業(yè)銀行體系沉重的歷史包袱仍然需要在改革中化解，同時(shí)又得面對(duì)新涌現(xiàn)出的問(wèn)題。比如，國(guó)有銀行改革在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)效率的同時(shí)，金融資源在產(chǎn)業(yè)和區(qū)域間的配置呈現(xiàn)持續(xù)集中趨勢(shì)；國(guó)有銀行原有大銀行的壟斷格局進(jìn)一步強(qiáng)化；資本金的大規(guī)模籌集將造成新一輪信貸擴(kuò)張；國(guó)有銀行的業(yè)績(jī)更多強(qiáng)調(diào)政策性資源的注入而并非是國(guó)有銀行商業(yè)化努力，等等。 在這種情況下，改革后的國(guó)有銀行要想建立起一個(gè)真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行體系是十分困難的。因此，如何在三大國(guó)有銀行改革已取得一定成績(jī)的基礎(chǔ)上有所突破，應(yīng)該是農(nóng)行改革的重點(diǎn)。農(nóng)行改革是四大國(guó)有商業(yè)銀行中最難啃的骨頭。農(nóng)行1979年恢復(fù)設(shè)立后經(jīng)歷了分設(shè)農(nóng)發(fā)行、“行社脫鉤”(農(nóng)行和農(nóng)村信用社)等機(jī)構(gòu)變遷，至今仍承擔(dān)著扶貧專(zhuān)項(xiàng)貸款、小額農(nóng)戶(hù)貸款等政策性或準(zhǔn)政策性業(yè)務(wù)，而僅這些業(yè)務(wù)帶來(lái)的損失就以千億元計(jì)。所以，農(nóng)行是四家國(guó)有銀行中職工人數(shù)最多、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)最多、歷史包袱最重、經(jīng)營(yíng)狀況最復(fù)雜的一家。第七章 融資策略中央?yún)R金公司已經(jīng)計(jì)劃向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行注資400億美元，從而啟動(dòng)農(nóng)行的股改。在農(nóng)行財(cái)務(wù)重組中，匯金將負(fù)責(zé)補(bǔ)充資本金，不良資產(chǎn)損失可能會(huì)由央行和財(cái)政部承擔(dān)。此前，匯金對(duì)中行、建行和工行的注資分別是225億美元、225億美元和150億美元。加上計(jì)劃為農(nóng)行注資的400億美元，匯金對(duì)于四大行的注資總額達(dá)到了1000億美元。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新公布的修訂后的 《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》粗略計(jì)算，400億美元注資能夠使農(nóng)行核心資本充足率達(dá)到8%以上。匯金公司注入資本金對(duì)于改善銀行資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)資本充足率達(dá)標(biāo)，進(jìn)而引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，具有十分重要的意義。德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所已經(jīng)完成農(nóng)行2005和2006年度摸底審計(jì)，出具了信貸和非信貸審計(jì)結(jié)果。審計(jì)署完成了對(duì)農(nóng)行不良貸款的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)，基本摸清了不良貸款底數(shù)。股改方案獲批后，財(cái)務(wù)重組工作將隨即展開(kāi)。 農(nóng)業(yè)銀行股改具有很大挑戰(zhàn)性，也是國(guó)有商業(yè)銀行股改的收官之戰(zhàn)，事關(guān)國(guó)內(nèi)外對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行改革的最終評(píng)價(jià)。根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的農(nóng)行改革原則，農(nóng)行股改將在財(cái)務(wù)重組、股份制公司改造和引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上“擇機(jī)上市”。由于農(nóng)行股改方案仍在審核中，只有在股改方案獲批后，才能進(jìn)行相關(guān)工作，然后才能進(jìn)行新股發(fā)行(IPO)。 總體上，農(nóng)行IPO的計(jì)劃安排和基本路徑，將會(huì)積極借鑒其他國(guó)有商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，采取大致相同方式進(jìn)行。該行的改革計(jì)劃正在進(jìn)行中，IPO則要等到2008年。根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的規(guī)模，明年上市時(shí)有望籌得100億美元左右的資金。在