中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)盡職調(diào)查(編輯修改稿)
2025-08-15 23:21 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 集在一起并準(zhǔn)備資料索引。指定一間用來(lái)放置相關(guān)資料的房間(又稱(chēng)為數(shù)據(jù)室或盡職調(diào)查室)。⑥潛在買(mǎi)方按照一定程序可以閱讀復(fù)印數(shù)據(jù)室中可以披露之文件。⑦在并購(gòu)信息披露協(xié)議的框架下，潛在買(mǎi)方針對(duì)并購(gòu)對(duì)象的管理人員、市場(chǎng)人員、財(cái)務(wù)人員、技術(shù)人員進(jìn)行的問(wèn)座談。由潛在買(mǎi)方聘請(qǐng)的顧問(wèn)(包括律師、會(huì)計(jì)師)作出盡職調(diào)查報(bào)告，盡職調(diào)查報(bào)告的核心是根據(jù)調(diào)查中獲得的信息對(duì)并購(gòu)對(duì)象的價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和針對(duì)性的建議。⑨由潛在買(mǎi)方提供并購(gòu)合同的草稿以供談判和修改。從以上盡職調(diào)查的范圍、方法與流程可以看出盡職調(diào)查的以下特點(diǎn):1盡職調(diào)查是法律、財(cái)務(wù)審查與各種情報(bào)資訊收集、分析的結(jié)合，是一種全面系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具。2有一套系統(tǒng)的方法與流程，是在法律的框架內(nèi)進(jìn)行操作。此外，鑒于并購(gòu)活動(dòng)涉及信息、數(shù)據(jù)量非常大，可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素有各種各樣，所以按照慣例，并購(gòu)盡職、屬于承擔(dān)有限責(zé)任的盡責(zé)調(diào)查，盡職調(diào)查的操作方只對(duì)委托協(xié)議約定的項(xiàng)目與流程負(fù)責(zé)，而不對(duì)調(diào)查結(jié)果承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。四、國(guó)內(nèi)目前并購(gòu)盡職調(diào)查服務(wù)存在的問(wèn)題與不足受?chē)?guó)際投資界操作慣例的影響，在并購(gòu)活動(dòng)中間內(nèi)投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)也越來(lái)越多地借助了盡職調(diào)查這一工具。但由于大型并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)意識(shí)上的欠缺以及并購(gòu)關(guān)聯(lián)咨詢(xún)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的落后，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和企業(yè)在盡職調(diào)查的實(shí)際運(yùn)用中仍然存在很明顯的問(wèn)題，其效果也遠(yuǎn)非理想，具體表現(xiàn)在:部分并購(gòu)企業(yè)自身對(duì)盡職調(diào)查的重要性認(rèn)識(shí)不足、依靠專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查的習(xí)慣尚未真正形成。這方面有一個(gè)明顯的例子，就是TcL收購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)的失敗案例. 2005年，在國(guó)內(nèi)通訊行業(yè)處于領(lǐng)先地位，擁有強(qiáng)大生產(chǎn)能力的TcL公司，為了進(jìn)一步提升自身研發(fā)能力和渠道優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)一番考察后選擇了以研發(fā)和銷(xiāo)售體系見(jiàn)長(zhǎng)的阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)事業(yè)部作為并購(gòu)對(duì)象。由于對(duì)并購(gòu)后整合的難度與風(fēng)險(xiǎn)了解不足，同時(shí)也是為了節(jié)省成本， TcL 在并購(gòu)啟動(dòng)前不僅沒(méi)有聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)為整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，而且連基本盡職調(diào)查都未委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)操作，導(dǎo)政TcL對(duì)于并購(gòu)?fù)瓿珊蟮碾p方管理整合、業(yè)務(wù)流程重組、企業(yè)文化的差異等領(lǐng)域的問(wèn)題缺乏起碼的了解與規(guī)劃，整個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目以阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)核心人才全部流失、全面虧損而告慘敗。目前國(guó)內(nèi)并購(gòu)盡職調(diào)查主要依賴(lài)律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特別是所謂的四大)，而缺乏針對(duì)并購(gòu)對(duì)象實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況、基于產(chǎn)業(yè)鏈與利益關(guān)聯(lián)方的多方信息渠道印證，這就導(dǎo)致了目前國(guó)內(nèi)多數(shù)盡職調(diào)查的覆蓋范圍相對(duì)狹窄，其信息渠道與調(diào)研深度明顯受限的狀況。其結(jié)果是:①律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的并購(gòu)盡職調(diào)查獲取資料、數(shù)據(jù)主要依賴(lài)于被并購(gòu)方提供的公開(kāi)披露信息和能通過(guò)公開(kāi)手段收集的數(shù)據(jù)庫(kù)、檔案信息，對(duì)于被并購(gòu)方實(shí)態(tài)性的信息缺乏適當(dāng)?shù)牧私馇?，這對(duì)于全面客觀評(píng)估被并購(gòu)方的真實(shí)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)顯然是不利的。②鑒于律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人員特點(diǎn)與專(zhuān)業(yè)能力，它們的盡職調(diào)查主要局限于法律與財(cái)務(wù)領(lǐng)域，對(duì)被并購(gòu)對(duì)象的行業(yè)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、高管道德風(fēng)險(xiǎn)缺乏必要的調(diào)研手段。律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的盡職調(diào)查主要局限于被并購(gòu)企業(yè)本身，針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和其他利益關(guān)聯(lián)方的評(píng)估基本是空白。 律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的盡職調(diào)查一般啟動(dòng)于并購(gòu)活動(dòng)正式開(kāi)始前或操作過(guò)程中。這使得并購(gòu)方很難在并 、購(gòu)計(jì)劃準(zhǔn)備過(guò)程中，就能對(duì)被并購(gòu)對(duì)象的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況有一個(gè)初步的了解，從而在多個(gè)候選目標(biāo)中篩選出更符合己方戰(zhàn)略構(gòu)想和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的并購(gòu)對(duì)象。一日并購(gòu)活動(dòng)正式啟動(dòng)后再發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)因素，并購(gòu)方不但會(huì)浪費(fèi)寶
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1