【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點(diǎn)： 第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過(guò)正常交易程序變現(xiàn)的。 第二，流動(dòng)性的強(qiáng)弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)間和資產(chǎn)預(yù)計(jì)出售價(jià)格與實(shí)際出售價(jià)格的差額。 第三，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性期限在1年以內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期。 流動(dòng)負(fù)債也有“質(zhì)量”問(wèn)題。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，但是并非所有債務(wù)都需要在到期時(shí)立即償還，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的程度，就是企業(yè)的償債能力。 短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問(wèn)題。對(duì)企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少。對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。（二）營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算公式如下： 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 在確定流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：（1）現(xiàn)金是用來(lái)償還債務(wù)的，用于特殊用途的現(xiàn)金不能作為流動(dòng)資產(chǎn)；（2）短期投資必須是短期持有的，要么是管理當(dāng)局不準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的有價(jià)證券，要么是即將到期的證券投資；（3）應(yīng)收賬款中包含的來(lái)自于非正常業(yè)務(wù)且收賬期長(zhǎng)于一年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)予以扣除；（4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營(yíng)需要的存貨，同時(shí)應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)總額帶來(lái)的影響。比如當(dāng)通貨緊縮時(shí)，采用后進(jìn)先出法將增大流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額。 在確定流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：（1）流動(dòng)負(fù)債是在一年內(nèi)準(zhǔn)備使用流動(dòng)資產(chǎn)、或產(chǎn)生其他流動(dòng)負(fù)債償還的債務(wù)，不屬于這個(gè)范疇的負(fù)債應(yīng)該扣除；（2）如同遞延稅款借項(xiàng)不屬于流動(dòng)資產(chǎn)一樣，遞延稅款貸項(xiàng)也不屬于流動(dòng)負(fù)債。二、衡量短期償債能力的指標(biāo)（一）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越高。 流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過(guò)報(bào)表附注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對(duì)計(jì)算口徑的調(diào)整。 在確定流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)扣除具有特殊用途的現(xiàn)金，扣除不能隨時(shí)變現(xiàn)的短期投資，扣除壞賬準(zhǔn)備和有退貨權(quán)的應(yīng)收賬款數(shù)額，扣除回收期在一年以上的應(yīng)收款項(xiàng)，扣除超出需要的存貨等。 流動(dòng)負(fù)債的調(diào)整，主要是注意“表外負(fù)債”。需要償還的債務(wù)不僅僅是報(bào)表列示的“流動(dòng)負(fù)債”，還應(yīng)包括長(zhǎng)期負(fù)債的到期部分以及未列入報(bào)表的債務(wù)。 除了對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行計(jì)算口徑的調(diào)整外，還要注意短期投資和存貨的計(jì)價(jià)問(wèn)題。當(dāng)短期投資的市價(jià)與成本有較大差別時(shí)，計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)應(yīng)按市價(jià)計(jì)量短期投資。由于存貨是從不同的來(lái)源取得的，并且是分次購(gòu)入（或生產(chǎn)）的，因此會(huì)有不同的取得成本。企業(yè)可以選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、個(gè)別計(jì)價(jià)法、后進(jìn)先出法等確定其實(shí)際成本。 另外，在學(xué)習(xí)時(shí)要注意：流動(dòng)比率雖然能較好地分析短期償債能力，但其局限性不可忽視：流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，只表明在某一時(shí)點(diǎn)每一元流動(dòng)負(fù)債的保障程度，既在某一時(shí)點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。只有債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)完全均勻發(fā)生上時(shí)，流動(dòng)比率才能正確反映償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對(duì)流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)也與流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。（二）速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為: 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。 在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，其主要原因是：①在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因；存貨中可能含有已損失報(bào)廢但還沒(méi)作處理的不能變現(xiàn)的存貨；③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。 計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要注意貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款的計(jì)算口徑和計(jì)算價(jià)格的調(diào)整。 速動(dòng)比率也有其局限性。第一，速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。第二，速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)，必然會(huì)減弱企業(yè)的短期償債能力。第三，各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很差。（三）保守的速動(dòng)比率 所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下: 保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債（四）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力,就是隨時(shí)可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。三、短期償債能力的分析 短期償債能力的分析主要進(jìn)行流動(dòng)比率的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比較分析。（一）同業(yè)比較分析 同業(yè)比較包括同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較三類，它們的原理是一樣的，只是比較標(biāo)準(zhǔn)不同。 同業(yè)比較分析有兩個(gè)重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：首先，計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)——流動(dòng)比率，將實(shí)際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。最后，通過(guò)上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。（二）歷史比較分析 短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過(guò)去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的實(shí)際值。在分析時(shí)，經(jīng)常采用與上年實(shí)際指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。 采用歷史比較分析的優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過(guò)比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)；二是具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問(wèn)題。其缺點(diǎn)：一是歷史指標(biāo)只能代表過(guò)去的實(shí)際水平，不能代表合理水平。因此，歷史比較分析主要通過(guò)比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢(shì)；二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。（三）預(yù)算比較分析 預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。預(yù)算比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)條件和經(jīng)營(yíng)狀況制定的目標(biāo)。四、影響短期償債能力的表外因素 在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，除過(guò)從財(cái)務(wù)報(bào)表中取得資料外,還需要分析財(cái)務(wù)報(bào)表資料中沒(méi)有反映出來(lái)的因素,以做出正確的判斷。（一）增加變現(xiàn)能力的因素可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)（二）減少變現(xiàn)能力的因素已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債第四章《長(zhǎng)期償債能力分析》一、長(zhǎng)期償債能力的概念 長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)是指償還期在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。（一）資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期籌資來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長(zhǎng)期資本來(lái)源，主要是指權(quán)益籌資和長(zhǎng)期債務(wù)。 資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)。（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。（二）獲利能力 長(zhǎng)期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。二、衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)（一）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。 資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。 一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是4060%。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。 在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講，是十分有利的。從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場(chǎng)上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）100% 公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長(zhǎng)期償債能力的，具有相同的經(jīng)濟(jì)意義。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以互相換算。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益 或=負(fù)債/（資產(chǎn)負(fù)債） 或=（負(fù)債247。資產(chǎn)）/（資產(chǎn)247。資產(chǎn)負(fù)債247。資產(chǎn)） 或=（負(fù)債247。資產(chǎn)）/（1負(fù)債247。資產(chǎn)） 產(chǎn)權(quán)比率只是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表示方法，產(chǎn)權(quán)比率的分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率分析類似。資產(chǎn)負(fù)債率分析中應(yīng)注意的問(wèn)題，在產(chǎn)權(quán)比率分析中也應(yīng)引起注意。比如：將本企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與其他企業(yè)對(duì)比時(shí)，應(yīng)注意計(jì)算口徑是否一致等。（三）有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算公式如下： 有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益無(wú)形資產(chǎn)凈值）]100% 有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。 對(duì)有形凈值債務(wù)率的分析，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：第一，有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計(jì)量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時(shí)能獲得多少有形財(cái)產(chǎn)保障。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講，指標(biāo)越低越好。第二，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點(diǎn)是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無(wú)形資產(chǎn)，這主要是由于無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的資源。第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例。第四，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。（四）利息償付倍數(shù) 利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息償付倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下： 利息償付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 或=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 或=（稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用 公式中的分子“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。它可以用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用”來(lái)測(cè)算，也可以用“凈利潤(rùn)加所得稅、利息費(fèi)用”來(lái)測(cè)算。 對(duì)于利息償付倍數(shù)的分析，應(yīng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：利息償付倍數(shù)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障；相反，則表明企業(yè)沒(méi)有足夠資金來(lái)源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息償付倍數(shù)為3。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息償付倍數(shù)指標(biāo)，作為最基本的標(biāo)準(zhǔn)。在利用利息償付倍數(shù)指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力時(shí)，還要注意一些非付現(xiàn)費(fèi)用問(wèn)題。（五）固定支出償付倍數(shù) 固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的擴(kuò)展形式，是從利潤(rùn)表方面評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的又一指標(biāo)。固定支出償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與固定支出的比率。其計(jì)算公式如下： 固定支出償付倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+固定支出）/固定支出 這里的固定支出是指利