【文章內(nèi)容簡介】 節(jié)機(jī)制包括：貨幣價(jià)格機(jī)制、收入機(jī)制、利率機(jī)制、匯率機(jī)制。（詳見教材第三章）四、案例分析題，而根據(jù)國際收支平衡表的復(fù)式記賬法，平衡表中的全部賬目凈余額應(yīng)為零。那么，？為什么要在國際收支平衡表中加入“錯(cuò)誤與遺漏”一項(xiàng)？答案要點(diǎn)：國際收支平衡表采用復(fù)式記賬法，每筆交易都由兩筆價(jià)值相等的賬目表示，分別記錄在借方和貸方。原則上，表中的全部賬目凈余額為零。但在實(shí)際編制時(shí)，由于以下原因，當(dāng)把所有的賬目加總后，不可避免地會(huì)出現(xiàn)凈借方或貸方余額：（1）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源多樣。國際收支平衡表編制使用的數(shù)據(jù)來自于多個(gè)部門和不同的統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)。各部門的統(tǒng)計(jì)與國際收支統(tǒng)計(jì)在概念、口徑、記錄原則上不盡相同，因此將這些數(shù)據(jù)匯總在國際收支平衡表中就可能形成錯(cuò)誤與遺漏。（2）某些交易難以全面記錄。例如，商品走私等是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計(jì)的，難免產(chǎn)生信息遺漏。（3）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)和準(zhǔn)確存在一定問題。例如，個(gè)別企業(yè)在進(jìn)出口中為了達(dá)到騙取退稅、偷逃稅款或者調(diào)動(dòng)資金等目的，可能存在高報(bào)或低報(bào)價(jià)格的情況，造成數(shù)據(jù)的不真實(shí)。（4）統(tǒng)計(jì)時(shí)間和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一致以及各種貨幣換算產(chǎn)生的誤差。因此，國際收支平衡表單獨(dú)設(shè)立了一個(gè)平衡項(xiàng)目，即“錯(cuò)誤與遺漏”，其數(shù)額與上面所說的余額相等，但符號(hào)相反。，查閱我國國際收支平衡表。2007年上半年我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差1 629億美元，資本和金融項(xiàng)目順差902億美元，繼續(xù)保持國際收支雙順差格局。試分析我國國際收支這種持續(xù)雙順差現(xiàn)象會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)帶來哪些負(fù)面影響？答案要點(diǎn)：國際收支順差和逆差一樣，都是國際收支不平衡的表現(xiàn)形式，順差或逆差過大都會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前貿(mào)易順差過大和外匯儲(chǔ)備增長過快已成為影響我國國際收支平衡的主要矛盾，并明顯對(duì)我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：（1）持續(xù)順差會(huì)使貨幣當(dāng)局為維持匯率穩(wěn)定，購買超額外匯供給，增加基礎(chǔ)貨幣投放，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供給增加，對(duì)物價(jià)帶來壓力，長期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國通貨膨脹。（2）長期巨額順差會(huì)導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備過多。而儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率通常低于長期投資的收益率，使我國持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本升高。（3）長期巨額順差給本幣人民幣帶來升值壓力，而一旦升值，會(huì)不利于出口貿(mào)易的發(fā)展，從而加重國內(nèi)失業(yè)問題。（4）長期順差帶來經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外依賴加大，增加了遭受外部沖擊的可能性。目前我國國際收支順差主要來自貿(mào)易，如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，我國以出口為主要增長動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)增長將受到影響。（5）加大國際資本沖擊風(fēng)險(xiǎn)。我國持續(xù)的國際收支大額順差，吸引國際資本大量流入。如果未來市場預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，將會(huì)導(dǎo)致跨境資本集中流出，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重沖擊。（6）我國的長期巨額順差，即別國的長期巨額逆差，這將加劇我國與別國的國際摩擦。第四章　國際儲(chǔ)備一、名詞解釋國際儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國際清償能力：是指一國政府平衡國際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。黃金儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備：是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸：也稱普通提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會(huì)員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。二、簡答題1．國際儲(chǔ)備與國際清償能力的聯(lián)系與區(qū)別是什么？ (1)從定義出發(fā)比較。國際儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付需要而持有的國際間可以接受的各種形式的資產(chǎn)。國際清償能力是指一國政府平衡國際收支逆差、穩(wěn)定匯率而又無須采用調(diào)節(jié)措施的能力。國際儲(chǔ)備是一國國際清償能力的一個(gè)重要方面，是一國具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力。(2) 國際清償能力的內(nèi)涵比國際儲(chǔ)備廣。參照國際貨幣基金組織關(guān)于國際儲(chǔ)備的劃分標(biāo)準(zhǔn)，國際清償能力是廣義的國際儲(chǔ)備，它除了包括國際儲(chǔ)備的內(nèi)容（自有儲(chǔ)備）之外，還包括一國政府向外借款的能力（借入儲(chǔ)備），即向外國政府或中央銀行、國際金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行借款能力，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。2．簡述國際儲(chǔ)備的構(gòu)成。根據(jù)國際貨幣基金組織的表述，一國的國際儲(chǔ)備包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、會(huì)員國在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和國際貨幣基金組織分配給會(huì)員國尚未動(dòng)用的特別提款權(quán)四個(gè)部分。黃金儲(chǔ)備，指一國貨幣當(dāng)局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲(chǔ)備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對(duì)外支付的國外可兌換貨幣。儲(chǔ)備頭寸也稱普通提款權(quán)，它指國際貨幣基金組織的會(huì)員國按規(guī)定從基金組織提取一定數(shù)額款項(xiàng)的權(quán)利。特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金(Paper Gold)”。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。3．國際儲(chǔ)備管理的原則和目標(biāo)是什么？（1）一國政府對(duì)國際儲(chǔ)備進(jìn)行宏觀管理時(shí)，一般要遵循以下原則：儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值性；儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性。（2）國際儲(chǔ)備管理的總體目標(biāo)是服務(wù)于一國的宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略需要，即在國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的積累水平、構(gòu)成配置和使用方式上，有利于經(jīng)濟(jì)的適度增長和國際收支的平衡。2001年，國際貨幣基金組織通過了《國際儲(chǔ)備管理指導(dǎo)》文件，其中指出國際儲(chǔ)備管理的具體目標(biāo)是：①有充分的外匯儲(chǔ)備來達(dá)到一系列被定義的目標(biāo)；②用謹(jǐn)慎原則來管理國際儲(chǔ)備的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；③在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的約束條件下，通過將國際儲(chǔ)備投資于中長期金融工具而獲得一個(gè)合理收入。4．國際儲(chǔ)備的規(guī)模為什么不宜過大？國際儲(chǔ)備的規(guī)模不宜過大，這是因?yàn)椋海?）國際儲(chǔ)備過多將導(dǎo)致儲(chǔ)備資源的浪費(fèi)。持有國際儲(chǔ)備具有一定的機(jī)會(huì)成本，由此喪失了這些國際儲(chǔ)備投資其他領(lǐng)域的投資收益率。（2）國際儲(chǔ)備過多將對(duì)一國的通貨膨脹帶來壓力。一國的國際儲(chǔ)備增加將導(dǎo)致該國貨幣發(fā)行量的擴(kuò)大，因而必然對(duì)其通貨膨脹產(chǎn)生壓力。（3）國際儲(chǔ)備過多對(duì)于發(fā)展中國家來說尤其不利。因?yàn)樗寚H社會(huì)認(rèn)為該國具有充裕的資金，這樣該國就可能失去享受國際金融組織低利息優(yōu)惠貸款的機(jī)會(huì)，從而難以借助國際力量加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（4）由于國際儲(chǔ)備的構(gòu)成中外匯儲(chǔ)備占大部分，因此國際儲(chǔ)備過多，其實(shí)質(zhì)往往就是外匯儲(chǔ)備過多，而外匯儲(chǔ)備是一國存放在其他國家銀行的國外資產(chǎn)，因此，難免要受到外匯匯率波動(dòng)的沖擊。5．確定適度的國際儲(chǔ)備規(guī)模的參照指標(biāo)有哪些？各國政府在確定國際儲(chǔ)備適度規(guī)模時(shí)，主要參照以下三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：（1）國際儲(chǔ)備與貿(mào)易進(jìn)口額相比（或國際儲(chǔ)備能支付進(jìn)口的月數(shù)）一般認(rèn)為，一國的國際儲(chǔ)備應(yīng)能保證支付3個(gè)月的進(jìn)口額，或者認(rèn)為儲(chǔ)備對(duì)進(jìn)口額的比例（年度數(shù)字）不低于25%。發(fā)達(dá)國家有較強(qiáng)的借款能力，其國際儲(chǔ)備額可以低于支付3個(gè)月的進(jìn)口額；發(fā)展中國家則需要保證支付。（2）國際儲(chǔ)備與國民生產(chǎn)總值相比一般來說，一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，發(fā)展速度越快，對(duì)市場的依賴程度也就越大，因此需要更多的國際儲(chǔ)備作為后盾，反之，要求的國際儲(chǔ)備量就少。（3）國際儲(chǔ)備與外債相比通常情況下，一國的國際儲(chǔ)備應(yīng)以相當(dāng)于該國對(duì)外債務(wù)總額的1/2為宜。？我國國際儲(chǔ)備的管理主要是對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，包括適度規(guī)模的管理和儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理以及投資的管理。一般說來，如果我國的外匯儲(chǔ)備能滿足以下幾個(gè)方面的外匯需求，或略有結(jié)余，就可視為儲(chǔ)備規(guī)模是適度的。①維持正常進(jìn)口用匯要求；②償還債務(wù)用匯需求；③外商直接投資盈利返還用匯需求；④政府干預(yù)匯市的用匯需求；⑤其他用匯需求（包括居民出境旅游、求學(xué)、就醫(yī)等）。我國外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理的主要任務(wù)是進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。近幾年來，我國外匯儲(chǔ)備一直保持較快增長速度。面對(duì)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備，我國不斷探索拓寬外匯投資渠道，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備投資的管理，保證外匯儲(chǔ)備的保值增值。三、論述題試述國際儲(chǔ)備水平的影響因素。就一個(gè)國家來說, 確定適度國際儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮的因素應(yīng)從一國對(duì)國際儲(chǔ)備的需求和供給兩方面分析。(1)一國持有國際儲(chǔ)備的成本。主要考慮一國持有國際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，一般會(huì)將機(jī)會(huì)成本與所得利息相比，若持有國際儲(chǔ)備的投資收益率與儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息收益率差額大，說明持有國際儲(chǔ)備成本高；差額小，說明持有儲(chǔ)備的成本低。一國持有國際儲(chǔ)備的成本越高，國際儲(chǔ)備的需求量越少；反之則越多。(2)一國的經(jīng)濟(jì)增長狀況。一國在經(jīng)濟(jì)起飛和高速增長時(shí)期，一般對(duì)外匯資金的需求比較旺盛，因此應(yīng)保持較少的外匯儲(chǔ)備，以將更多的外匯用于投資和消費(fèi)。(3)一國的經(jīng)濟(jì)開放與對(duì)外貿(mào)易狀況。對(duì)外開放程度大，國民經(jīng)濟(jì)依賴程度高的國家需要保持較多的國際儲(chǔ)備。反之，則需要較少的國際儲(chǔ)備。一個(gè)在貿(mào)易條件上處于不利地位、其出口商品又缺乏競爭力的國家，需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，則需要較少的國際儲(chǔ)備。(4)一國的國家信譽(yù)和對(duì)外融資能力。如果一國政府在國際上有良好的對(duì)外信譽(yù)，對(duì)外借款的能力就會(huì)較強(qiáng)，能夠比較容易地借入外匯資金以補(bǔ)充自有儲(chǔ)備的不足，需要保持的國際儲(chǔ)備就可以少一些；反之，則需要較多的國際儲(chǔ)備。(5)一國貨幣當(dāng)局調(diào)控國際收支的能力。如果一國貨幣當(dāng)局具有較強(qiáng)的調(diào)控國際收支的能力，或擁有較強(qiáng)的國際清償能力，則對(duì)國際儲(chǔ)備的需要較少；反之，需要較多。(6)一國貨幣的國際地位。如果一國貨幣在國際貨幣體系中處于主要國際儲(chǔ)備貨幣地位，則該國可以直接使用本國貨幣對(duì)外支付和清償債務(wù)。因此，無需過多的國際儲(chǔ)備；反之，則需要過多的國際儲(chǔ)備。(7)一國的匯率制度和匯率政策。如果一國實(shí)行固定匯率制度和采取穩(wěn)定匯率的外匯政策，為干預(yù)外匯市場，維持匯率的穩(wěn)定，就需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，需要較少。(8)一國的外匯管制的寬嚴(yán)程度。如果一國政府對(duì)外匯管制嚴(yán)格，外匯的集中度較高，則不需要較多的國際儲(chǔ)備；反之，外匯管制越松，所需的國際儲(chǔ)備就越多。(9)一國國際收支受沖擊的可能。如果一國國際收支受到?jīng)_擊的概率較大，程度較高，為保證國際收支的穩(wěn)定，就需要有較多的國際儲(chǔ)備；反之，國際儲(chǔ)備需求就可以少一些。一國實(shí)現(xiàn)國際儲(chǔ)備適度規(guī)模主要考慮其內(nèi)部供給方面。國際儲(chǔ)備的內(nèi)部供給主要有以下幾個(gè)渠道：(1)國際收支的順差是國際儲(chǔ)備最主要和最直接的來源。如果一國的經(jīng)常項(xiàng)目為順差，而資本凈流出較少或是資本凈流入，則必然形成該國的國際儲(chǔ)備增加；反之，當(dāng)一國的經(jīng)常項(xiàng)目為逆差，又沒有資本凈流入來補(bǔ)償，則必然使其國際儲(chǔ)備減少。(2)國家干預(yù)外匯市場時(shí)買進(jìn)的外匯會(huì)增加外匯儲(chǔ)備存量。在外匯市場上外匯供應(yīng)過多，外匯匯率有下跌趨勢(shì)，而本幣匯率有上升勢(shì)頭時(shí)，貨幣行政當(dāng)局為了維持本國貨幣匯率，可以拋出本國貨幣收買外匯，這部分外匯就可列入外匯儲(chǔ)備中，增加國際儲(chǔ)備。(3)一國政府持有的貨幣黃金的增加可以擴(kuò)充國際儲(chǔ)備。從世界范圍看，黃金產(chǎn)量有限而黃金其他用途的需求又在逐步增加，因而利用黃金補(bǔ)充國際儲(chǔ)備的余地不大。(4)國際貨幣基金組織成員國按規(guī)定運(yùn)用普通提款權(quán)所得到的貸款也是國際儲(chǔ)備的一個(gè)重要來源。(5)國際儲(chǔ)備的最后一個(gè)來源是國際儲(chǔ)備資產(chǎn)自身的增值。四、綜合分析題國際儲(chǔ)備管理是一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國的國際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)整、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過程。一國國際儲(chǔ)備管理主要包括兩方面的管理，一是量的管理，即國際儲(chǔ)備適度規(guī)模管理；二是質(zhì)的管理，即國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成和營運(yùn)管理。與世界上其他絕大多數(shù)國家一樣，我國的國際儲(chǔ)備也是由黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)組成。特點(diǎn)如下：（1）黃金儲(chǔ)備數(shù)量保持穩(wěn)定。 （2）外匯儲(chǔ)備構(gòu)成變化，數(shù)量迅猛增長，已成為我國國際儲(chǔ)備的主體。 （3）在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)額有限，占比很小。？一是外匯儲(chǔ)備的適度數(shù)量管理：緩解儲(chǔ)備快速增長壓力，一方面抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口；另一方面鼓勵(lì)對(duì)外投資。二是外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理：我國外匯儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)的管理的主要任務(wù)是進(jìn)一步優(yōu)化構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的貨幣與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)鞏固完善以流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)為主體的多元外匯儲(chǔ)備體系。鑒于我國目前外匯儲(chǔ)備和個(gè)人外匯存款中主要是美元，且在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中也主要是以美元計(jì)價(jià)的美國政府和公司債券，為了適應(yīng)我國“一籃子”匯率政策的調(diào)整，今后我國要逐步形成以美元、歐元和日元等世界三大貨幣和黃金為主體的多元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)體系。三是外匯儲(chǔ)備的投資管理。面對(duì)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備，我國應(yīng)在確保儲(chǔ)備安全和流動(dòng)的情況下，注重收益，注意兼顧盈利性和流動(dòng)性，將收益性目標(biāo)基于更加突出的位置，不斷探索拓寬外匯投資渠道，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的管理，保證外匯儲(chǔ)備的保值增值。如增加歐元持有比例，持有一定數(shù)量的中長期國債和大的跨國公司的債券。即一方面要采取措施解決外匯儲(chǔ)備的超常增長，另一方面要提高現(xiàn)有儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用效率。第五章　國際金融市場一、名詞解釋國際金融市場: 國際金融市場是國際范圍內(nèi)進(jìn)行短期資金借貸、長期資本流動(dòng)、外匯和黃金買賣，以及證券發(fā)行等各種金融交易活動(dòng)的市場。外匯市場:是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營交易商、大型跨國企業(yè)參與的，通過中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買賣對(duì)象的交易市場。傳統(tǒng)國際金融市場:傳統(tǒng)國際金融市場也稱在岸金融市場，是指經(jīng)營國際金融業(yè)務(wù)、但必須受所在國政府政策、法令管轄的國際金融市場。國際貨幣市場：國際貨幣市場是指資金借貸期限在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場，或稱短期資金市場。國際資本市場: 國際資本市場是長期資本融通的場所，通常將1年以上的中長期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場稱為資本市場。外國債券：外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。歐洲債券：歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。歐洲貨幣: 歐洲貨幣指由貨幣發(fā)行國境外銀行體系所創(chuàng)造的該種貨幣存貸款業(yè)務(wù)。歐洲貨