【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。（公募）這種方式包括所有在股票市場(chǎng)進(jìn)行操作的手段，例如申請(qǐng)公開(kāi)上市或采取買(mǎi)殼上市。在這里對(duì)后者進(jìn)行一下說(shuō)明，所謂“買(mǎi)殼上市”，就是一家優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)債權(quán)、控股、直接出資、購(gòu)買(mǎi)股票等收購(gòu)手段以取得被收購(gòu)方（上市公司）的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)及上市地位。目前，在我國(guó)進(jìn)行買(mǎi)殼、借殼一般都是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)并或者通過(guò)國(guó)家股、法人股的協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行的。（私募）這種方式是相對(duì)于公募融資而言更快捷有效的一種融資方式，通過(guò)非公開(kāi)宣傳，私下向特定少數(shù)投資者募集資金，它的銷(xiāo)售與贖回都是通過(guò)資金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。雖然這種在限定條件下“準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行”的證券至今仍無(wú)法走到陽(yáng)光下，但是不計(jì)其數(shù)的成功私募昭示著其漸趨合法化；并且較之公募融資，私募有著不可替代的優(yōu)勢(shì)，由此成為眾多企業(yè)成功上市的一條理想之路。其具體的方式包括風(fēng)險(xiǎn)投資以及私募形式的增資擴(kuò)股?！景咐繀敲魇且患夜镜睦习?，這家公司主要從事醫(yī)療器械的生產(chǎn)，在短短五年的經(jīng)營(yíng)期間 ，吳明的公司資產(chǎn)數(shù)值增長(zhǎng)了800倍，從一家100萬(wàn)元注冊(cè)的小公司，變成了一個(gè)總資本超過(guò)8個(gè)億的公司。2005年初，吳明的公司在美國(guó)的納斯達(dá)克股上市了。公司創(chuàng)業(yè)之初。吳明在一個(gè)軍工企業(yè)的研究所已經(jīng)工作了很久。當(dāng)時(shí)，軍工企業(yè)面臨軍轉(zhuǎn)民的考驗(yàn)，很多企業(yè)并不知道如何在市場(chǎng)中生存。但這些企業(yè)擁有最優(yōu)秀的實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地、生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)力量。吳明抓住時(shí)機(jī)，與研究所商量合伙成立一家公司，各占50％的股份，注冊(cè)資金100萬(wàn)元。實(shí)際上，這家公司的運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)30萬(wàn)元完全由吳明支付，研究所只是象征性地提供場(chǎng)地、研究設(shè)備等等。吳明看準(zhǔn)了俄羅斯一家企業(yè)生產(chǎn)的一種數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備，他通過(guò)努力，爭(zhēng)取到了該企業(yè)在中國(guó)的代理權(quán)。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上生產(chǎn)這種產(chǎn)品的只有美國(guó)通用公司GE一家。引入這家公司的產(chǎn)品以后，吳明發(fā)現(xiàn)這種產(chǎn)品的核心部件由一個(gè)以色列的公司生產(chǎn)，其他部件都可以由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。一年以后，吳明不再做代理，開(kāi)始自己從以色列引進(jìn)這個(gè)產(chǎn)品的核心部件，利用研究所的設(shè)備自己生產(chǎn)，產(chǎn)品銷(xiāo)量很好。但問(wèn)題是，吳明自己的產(chǎn)品很粗糙，因?yàn)檠芯克F(xiàn)有的設(shè)備和工藝水平比較粗糙，從而影響了產(chǎn)品的銷(xiāo)售。要改進(jìn)產(chǎn)品的工藝水平，就要引進(jìn)很多設(shè)備，需要數(shù)百萬(wàn)元的資金。吳明的一個(gè)朋友恰好在國(guó)內(nèi)加盟一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，向他建議說(shuō)：“我給你引入資金，讓你購(gòu)買(mǎi)你想買(mǎi)的設(shè)備?！边@個(gè)引資過(guò)程需要就吳明的公司發(fā)展情況和市場(chǎng)預(yù)期出具一個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)。通過(guò)該風(fēng)險(xiǎn)投資公司，吳明獲得了一筆500萬(wàn)元的資金，其中的100萬(wàn)元用于置換研究所的股份，研究所原有房屋、設(shè)備都?xì)w還。而原始投入不過(guò)30萬(wàn)元的吳明仍占公司50％的股份，通過(guò)增資擴(kuò)股，吳明的股份產(chǎn)生了很大的溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資不會(huì)涉及被投資公司的管理，不會(huì)干預(yù)公司的任何運(yùn)營(yíng)和發(fā)展方向。吳明就這樣與風(fēng)險(xiǎn)投資者簽訂了協(xié)議，獲得了資金，添置了新的設(shè)備，提高了工藝水平，打開(kāi)了市場(chǎng)。【自檢41】股權(quán)轉(zhuǎn)讓適合于何種企業(yè)，為什么？____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________198。 風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資于上世紀(jì)80年代進(jìn)入中國(guó)，它是以投資于具有高風(fēng)險(xiǎn)和高增長(zhǎng)率的項(xiàng)目而出名的。它最初萌芽于美國(guó)，慢慢形成了一個(gè)自己的產(chǎn)業(yè)?！景咐?957年， ARD公司向DCD公司投資 7萬(wàn)美元，占了這家公司77％的股份，DCD公司的股票上市以后，ARD公司將原價(jià)值7萬(wàn)美元的股票出售 ?！景咐?976年，某人向蘋(píng)果公司投資9萬(wàn)美元，五年之后，他通過(guò)股票出售。風(fēng)險(xiǎn)投資意味著“承受風(fēng)險(xiǎn)、以期得到應(yīng)有的投資效益”，它被定義為“由專(zhuān)業(yè)投資媒體承受風(fēng)險(xiǎn)、向有希望的公司或項(xiàng)目投入資本、并增加其投資資本的附加價(jià)值”。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象主要是那些處于起動(dòng)期或發(fā)展初期卻快速成長(zhǎng)的小型企業(yè)，并主要著眼于那些具有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍籍a(chǎn)業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資通常以部分參股的形式進(jìn)行，它具有強(qiáng)烈的“承受風(fēng)險(xiǎn)”之特征，而作為高投資風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)則是得到中長(zhǎng)期高收益的機(jī)會(huì)。198。 私募形式的增資擴(kuò)股增資擴(kuò)股是指企業(yè)向社會(huì)募集股份、發(fā)行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而增加企業(yè)資本金的行為。所謂“私募形式的增資擴(kuò)股”，是指這種方式是通過(guò)非公開(kāi)的途徑和渠道來(lái)進(jìn)行的。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)際操作（上）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)際操作包含著相當(dāng)多的技巧，需要對(duì)資本市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律有深刻的理解和體會(huì)。下面通過(guò)一個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體案例，來(lái)向大家揭示其中隱藏的問(wèn)題并形成正確的認(rèn)知和理解。（一）風(fēng)險(xiǎn)投資分析從以上這個(gè)案例引申出來(lái)，可以對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)投資”和“上市”這兩種轉(zhuǎn)讓股權(quán)的融資方式進(jìn)行進(jìn)一步的分析和說(shuō)明。在以上的內(nèi)容中提到了風(fēng)險(xiǎn)投資的定義。而具體分析，風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下的特征：198。 是一種無(wú)擔(dān)保、有高風(fēng)險(xiǎn)的投資 風(fēng)險(xiǎn)投資主要用于支持剛剛起步或尚未起步的高技術(shù)企業(yè)或高技術(shù)產(chǎn)品，一方面沒(méi)有固定資產(chǎn)或資金作為貸款的抵押和擔(dān)保，因此無(wú)法從傳統(tǒng)融資渠道獲取資金，只能開(kāi)辟新的渠道；另一方面，技術(shù)、管理、市場(chǎng)、政策等風(fēng)險(xiǎn)都非常大，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家高技術(shù)企業(yè)的成功率也只有20％30％，但由于成功的項(xiàng)目回報(bào)率很高，故仍能吸引一批投資人。198。 是一種組合投資 為了分散風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資商通常投資于一個(gè)包含10個(gè)項(xiàng)目以上的項(xiàng)目群，利用成功項(xiàng)目所取得的高回報(bào)來(lái)彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失并獲得收益。198。 是一種權(quán)益投資 風(fēng)險(xiǎn)投資不是一種借貸資本，而是一種權(quán)益資本；其著眼點(diǎn)不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值，以便通過(guò)上市或出售達(dá)到蛻資并取得高額回報(bào)的目的。198。 是一種金融與科技、資金與管理相結(jié)合的專(zhuān)業(yè)性投資風(fēng)險(xiǎn)資金與高新技術(shù)兩要素構(gòu)成推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)前行的兩大車(chē)輪，二者缺一不可。風(fēng)險(xiǎn)投資家（公司）在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金的同時(shí)，為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，必然介入該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供咨詢(xún)，參與重大問(wèn)題的決策，必要時(shí)甚至解雇公司經(jīng)理，親自接管公司，盡力幫助該企業(yè)取得成功。正是基于這個(gè)原因，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在引入風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候一定要謹(jǐn)慎，要清楚風(fēng)險(xiǎn)投資永遠(yuǎn)是一種投機(jī)資本，風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有非常豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、管理經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，很容易就比一般的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)具有更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)去實(shí)現(xiàn)其自身的利潤(rùn)目標(biāo)。要成功地獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，以下有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的流程值得借鑒：198。 步驟一：找到合適的風(fēng)險(xiǎn)投資公司每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司所擅長(zhǎng)和專(zhuān)精的領(lǐng)域都是不一樣的，代表了其背后有著不同的專(zhuān)家和人才。因此，獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的第一步，就應(yīng)該找到與自己所持有項(xiàng)目相匹配的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。首先，可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)搜索來(lái)找到所有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司；其次，按照投資領(lǐng)域?qū)⑺羞@些公司予以區(qū)分；最后，在自己項(xiàng)目所屬的領(lǐng)域分析這些公司的投資喜好，從而將自己比較準(zhǔn)確地定位。198。 步驟二：繞過(guò)前臺(tái)，直接與投資經(jīng)理取得聯(lián)系在通常情況下，如果在風(fēng)險(xiǎn)投資公司內(nèi)部有一個(gè)主管投資的人是自己的朋友，而所持有的項(xiàng)目又符合他們公司投資條例的時(shí)候，就比較容易獲取風(fēng)險(xiǎn)投資了。然而，如果沒(méi)有朋友介紹引薦的話(huà)，首要的一點(diǎn)就是避免被風(fēng)險(xiǎn)投資公司的前臺(tái)給簡(jiǎn)單地?cái)r下來(lái)，而是應(yīng)該爭(zhēng)取與其投資經(jīng)理取得直接的聯(lián)系。由于我國(guó)的投資經(jīng)理大都希望在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域中盡可能地獲得更多的資源和信息，因此可以打著“某個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)介紹”的旗號(hào)往往就能夠獲得與投資經(jīng)理直接對(duì)話(huà)的機(jī)會(huì)。198。 步驟三：爭(zhēng)取成為投資經(jīng)理的朋友聯(lián)系上投資經(jīng)理之后，通常電話(huà)里的內(nèi)容是應(yīng)該盡可能簡(jiǎn)短的，幾句話(huà)概括自己公司的主業(yè)、發(fā)展目標(biāo)、業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及介紹人是何許人也。其后，在投資經(jīng)理要求給他發(fā)送的電子郵件中簡(jiǎn)明地表述自己項(xiàng)目的草案，包括項(xiàng)目的基本情況、市場(chǎng)發(fā)展前景、需要的資金數(shù)額以及資金到位后所能夠達(dá)到的目標(biāo)。這些信息表述清楚之后，就能夠很快地獲得投資經(jīng)理的回復(fù)，確定項(xiàng)目是否獲得對(duì)方的首肯。但無(wú)論成功與否，在這個(gè)過(guò)程中都應(yīng)該爭(zhēng)取成為投資經(jīng)理的朋友，因?yàn)槲覈?guó)的投資經(jīng)理往往具備一個(gè)額外的職能，即兼職其他投資基金、私人投資公司的合伙人或者其投資顧問(wèn)，所以即便他覺(jué)得你的項(xiàng)目不能投在自己公司的時(shí)候，他能夠給你介紹一個(gè)他覺(jué)得很合適的基金，同時(shí)幫你介紹一些能夠提供幫助的朋友。當(dāng)然，如果他認(rèn)可了你的項(xiàng)目，甚至幫助修改了項(xiàng)目，那么就更有成功的希望了。198。 步驟四：撰寫(xiě)正式的商業(yè)計(jì)劃書(shū)如果順利獲得了投資經(jīng)理的首肯，接下來(lái)最好是希望他幫你推薦一個(gè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)來(lái)幫助撰寫(xiě)一份正式的商業(yè)計(jì)劃書(shū)。這個(gè)過(guò)程中需要注意以下兩點(diǎn)：① 財(cái)務(wù)部分最為核心，必須寫(xiě)好；② 通過(guò)與投資經(jīng)理建立起來(lái)的私人關(guān)系，有必要了解風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金投入的心理底線(xiàn)，如果投資經(jīng)理不愿意透露，那么可以通過(guò)他們公司最近所投資項(xiàng)目的資金額度來(lái)進(jìn)行大致的判斷和估計(jì)。198。 步驟五：做好與投資商的面談順利進(jìn)行以上步驟之后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)準(zhǔn)備好一份具有吸引力的幻燈和面談資料，并派遣自己公司口才最好的人去參與與投資商的面談。需要注意的是，商業(yè)計(jì)劃書(shū)里寫(xiě)的東西應(yīng)該是任何人一眼能夠看得懂的東西，而有關(guān)項(xiàng)目的所有備用技術(shù)方案都可以變成附件備在后面；另外，在全部介紹完了之后，應(yīng)盡可能將風(fēng)險(xiǎn)公司老板人生中最優(yōu)秀的東西提煉出來(lái)，以增加投資商對(duì)其的有些品質(zhì)形成深刻的印象。198。 步驟六：準(zhǔn)備好迎接風(fēng)險(xiǎn)投資公司的考察在面談之后，如果沒(méi)有接到風(fēng)險(xiǎn)投資商暫時(shí)擱置項(xiàng)目的回復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)公司就應(yīng)該打起十二分精神來(lái)準(zhǔn)備迎接風(fēng)險(xiǎn)投資公司突擊式的考察。通常，考察期從三周到十二個(gè)月不等；一旦經(jīng)受住了這種考察，風(fēng)險(xiǎn)公司基本上就已經(jīng)被確認(rèn)可以被投資了。第六講 股權(quán)轉(zhuǎn)讓篇（下）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)際操作（下）（二）一個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資的案例這個(gè)案例的主角叫吳明，由其一手創(chuàng)辦的公司主要生產(chǎn)醫(yī)療器械領(lǐng)域的一種產(chǎn)品；經(jīng)過(guò)短短五年的經(jīng)營(yíng)，該公司的資產(chǎn)數(shù)值增長(zhǎng)了800倍，從一家100萬(wàn)元注冊(cè)的小公司，變成了一個(gè)總資本超過(guò)8個(gè)億的公司，并于2005年年初在美國(guó)的納斯達(dá)克股市上市了。如此的業(yè)績(jī)應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)令人稱(chēng)道的，但是吳明自己卻感覺(jué)相當(dāng)?shù)氖?。下面通過(guò)其經(jīng)營(yíng)的步步歷程來(lái)分析一下個(gè)中原因。吳明一開(kāi)始在一個(gè)隸屬軍工系統(tǒng)的研究所從業(yè)多年，在相當(dāng)長(zhǎng)的蟄伏等待之后，他把握住了在國(guó)家軍轉(zhuǎn)民大環(huán)境中軍工企業(yè)不善在市場(chǎng)上生存的機(jī)會(huì)，有效地利用了研究所很好的實(shí)驗(yàn)場(chǎng)地、生產(chǎn)研究設(shè)備以及技術(shù)力量，創(chuàng)辦了一家股份公司。在該公司中，吳明個(gè)人和研究所各占50％的股份，注冊(cè)資金100萬(wàn)元；吳明負(fù)責(zé)公司初始30萬(wàn)元的運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)，而研究所則負(fù)責(zé)提供生產(chǎn)場(chǎng)地和研究設(shè)備等。他將該公司的主導(dǎo)產(chǎn)品定位于一種數(shù)字化的醫(yī)療設(shè)備，首先以代理的身份在國(guó)內(nèi)引入美國(guó)通用公司獨(dú)家生產(chǎn)的這種產(chǎn)品；一年后，通過(guò)與該產(chǎn)品核心部件生產(chǎn)商的合作，開(kāi)始自主生產(chǎn)。在這個(gè)階段，由于對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷，所以無(wú)論是代理還是自主生產(chǎn)，其產(chǎn)品的銷(xiāo)量都很好，企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)邁開(kāi)了堅(jiān)實(shí)的第一步。盡管創(chuàng)業(yè)的第一步比較順利，但是聰明的吳明很快發(fā)現(xiàn)了自己公司存在的問(wèn)題：由于研究所現(xiàn)有的設(shè)備和工藝水平的局限，現(xiàn)有產(chǎn)品的外形比較粗糙，并已經(jīng)開(kāi)始影響到銷(xiāo)售環(huán)節(jié)。然而，要改進(jìn)這種工藝水平則需要幾百萬(wàn)元的資金，剛起步的公司顯然沒(méi)有這筆錢(qián)。這個(gè)時(shí)候，經(jīng)由一個(gè)從國(guó)外回國(guó)、從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的朋友的建議和幫助，吳明很快爭(zhēng)取到了一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司500萬(wàn)元的資金投入，其中100萬(wàn)元用來(lái)置換研究所的股份，這樣吳明的公司將研究所投進(jìn)來(lái)的所有房屋、設(shè)備都如數(shù)還給了研究所；另外，再給研究所100萬(wàn)元現(xiàn)金。這樣，原來(lái)的股東——研究所欣然退出了該公司。這500萬(wàn)元的投資，仍舊占有注資之后公司50％的股份；吳明原來(lái)自己投入的30萬(wàn)元也占50％的股份。由此可見(jiàn)，新公司的股份數(shù)量增加了，總資本也增加了，吳明當(dāng)時(shí)投資的價(jià)值也增加了，這種融資方式就是以上介紹的“增資擴(kuò)股”的一種。在風(fēng)險(xiǎn)投資注入了之后，吳明的公司獲得了資金，從而順利地添置了新的設(shè)備，提高了原有的工藝水平，市場(chǎng)一下就打開(kāi)了；可以說(shuō)，第一次融資——爭(zhēng)取風(fēng)險(xiǎn)投資算是成功了。與風(fēng)險(xiǎn)投資公司簽訂投資協(xié)議的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資公司與吳明訂立了一個(gè)約定，即三年之內(nèi)吳明的公司應(yīng)該通過(guò)上市的手段爭(zhēng)取到新的資金從而讓風(fēng)險(xiǎn)投資公司退出。由于缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知，片面地看到了其好的方面，因此吳明同意了這個(gè)約定。此后，該風(fēng)險(xiǎn)投資公司幫助吳明做了很多事情，讓新公司發(fā)展得很快，兩年的時(shí)間就使得資產(chǎn)總值超過(guò)了2000萬(wàn)元。這個(gè)時(shí)候，為了讓員工更加緊密地團(tuán)結(jié)在公司領(lǐng)導(dǎo)層周?chē)⒁黄馂楣镜陌l(fā)展不懈奮斗，吳明開(kāi)始進(jìn)行第二次融資——內(nèi)部的股權(quán)融資，所采取的方式為員工持股計(jì)劃和期權(quán)或期股制度，具體步驟如下：198。 轉(zhuǎn)變公司性質(zhì)在啟動(dòng)內(nèi)部股權(quán)融資之前，首先吳明將自己原來(lái)的有限責(zé)任公司變成股份公司。因?yàn)榘凑瘴覈?guó)的規(guī)定，對(duì)于有限責(zé)任公司而言最多不能超過(guò)50個(gè)股東；而股份公司可以無(wú)限多。通過(guò)這種轉(zhuǎn)化，吳明為內(nèi)部股權(quán)融資的實(shí)施奠定了法律基礎(chǔ)。198。 對(duì)中高層制定期權(quán)或期股制度這是對(duì)于中高層的一種激勵(lì)機(jī)制，例如高層人員在某公司干滿(mǎn)三年就能相應(yīng)地拿到一定數(shù)額的股票，以此來(lái)?yè)Q取其對(duì)于公司的貢獻(xiàn)。198。 員工持股計(jì)劃按照美國(guó)員工持股協(xié)會(huì)（The ESOP Association）的定義，員工持股計(jì)劃（Employee Stock Ownership Plan）是一種使員工主要投資于雇主的員工受益計(jì)劃；或者說(shuō)，它是一種使員工成為本企業(yè)的股票擁有者的員工受益機(jī)制。要建立一個(gè)員工持股計(jì)劃，首先要建立起一個(gè)信托基金（atrust），由信托基金會(huì)擁有企業(yè)或股東以股票或現(xiàn)金提供給職工的資產(chǎn)，并用這些現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股票。管理員工持股信托基金會(huì)的受托管理人可以是銀行或信托公司，或是與企業(yè)利益不相關(guān)的個(gè)人、公司管理者或一般員工。在我國(guó)企業(yè)中實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)，企業(yè)應(yīng)成立一個(gè)員工持股會(huì)，該持股會(huì)應(yīng)向工商管理局注冊(cè)從而變成一個(gè)社團(tuán)法人，通過(guò)一個(gè)法人機(jī)構(gòu)參與到公司的運(yùn)營(yíng)中來(lái)，代表所有的職工持有這個(gè)公司的股票。通過(guò)這次內(nèi)部股權(quán)融資，吳明進(jìn)行了一定比例的套現(xiàn)，即將一部分錢(qián)（約250萬(wàn)元）變成現(xiàn)金放到他自己兜里，作為他三年來(lái)對(duì)于公司努力的結(jié)果和回報(bào)；與此同時(shí)，由于一部分股份轉(zhuǎn)讓給了員工，所以吳明自己在公