【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 將比較蓋新廠房和投放到債券市場(chǎng)哪個(gè)回報(bào)更高。這樣，同樣英特爾可能不愿投資建新廠房。8. 假設(shè)政府的借款比今年多200億美元。a. 用供求圖分析這種政策。利率會(huì)上升還是會(huì)下降？答：如圖，美國政府增加舉債，導(dǎo)致利率上升。b. 投資會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？私人儲(chǔ)蓄呢？公共儲(chǔ)蓄呢？國民儲(chǔ)蓄呢？將這些變動(dòng)的大小與增加的政府200億美元借款進(jìn)行比較。答：因?yàn)槔⒃黾?，投資和國民儲(chǔ)蓄下降而個(gè)人儲(chǔ)蓄上升。政府舉債減少了公共儲(chǔ)蓄。從圖上可以看出，可貸資金總量減少小于200億，公共儲(chǔ)蓄減少200億，而個(gè)人儲(chǔ)蓄增加小于200億。c. 可貸資金供給彈性如何影響這些變動(dòng)的大小?答：供應(yīng)彈性越大，利率增加越小。d. 可貸資金需求彈性如何影響這些變動(dòng)的大小?答：需求彈性越大，利率上升越小。e. 假設(shè)家庭相信，政府現(xiàn)在借款越來越多意味著未來為了償還政府債務(wù)而必須征收的稅率越高。這種信念對(duì)私人儲(chǔ)蓄和現(xiàn)在可貸資金的供給有什么影響？這種信念是加強(qiáng)還是減弱了你在a與b中所討論的影響？答：如果家庭相信，政府大量舉債導(dǎo)致將來稅負(fù)提高，未雨綢繆，家庭將增加個(gè)人儲(chǔ)蓄，可貸資金數(shù)量增加。這樣將抵消部分公共儲(chǔ)蓄減少影響，減少了均衡可貸資金數(shù)量的下降幅度，降低了利率上升幅度。如果個(gè)人儲(chǔ)蓄增加正好等于政府借債增加，一切都不會(huì)改變，包括投資、國民儲(chǔ)蓄和利率。9. 在過去的10年間，新的電腦技術(shù)使企業(yè)大大減少每銷售1美元產(chǎn)品的存貨量。說明這種變化對(duì)可貸資金市場(chǎng)的影響。（提示，用于存貨的支出是一種投資）。你認(rèn)為對(duì)工廠和設(shè)備的投資有影響嗎？答：存貨需求減少，導(dǎo)致資金需求曲線左移，均衡可貸資金數(shù)量下降，利率下降。利率下降導(dǎo)致工廠設(shè)備投資增加。10.“一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，正當(dāng)新出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)投資欲望增長時(shí)，工業(yè)化國家人口老齡化開始消耗其儲(chǔ)蓄?！保ā督?jīng)濟(jì)學(xué)家》，1995年5月6日）說明這種現(xiàn)象對(duì)可貸資金市場(chǎng)的影響。答：均衡利率肯定增加，均衡量難說。如下圖。11. 本章介紹了對(duì)個(gè)人儲(chǔ)蓄減稅會(huì)導(dǎo)致投資增加，減少政府赤字也會(huì)導(dǎo)致投資增加。a. 為什么同時(shí)實(shí)施這兩種政策是困難的？答：同時(shí)執(zhí)行這兩項(xiàng)政策是困難的，因?yàn)闇p稅一方面會(huì)導(dǎo)致投資增加，另一方面導(dǎo)致赤字增加，同時(shí)減少政府赤字也會(huì)導(dǎo)致投資增加。，你需要對(duì)私人儲(chǔ)蓄了解什么？答：首先比較增加政府赤字會(huì)導(dǎo)致公共儲(chǔ)蓄減少的量與對(duì)私人儲(chǔ)蓄減稅（即政府赤字增加）增加私人儲(chǔ)蓄的量那個(gè)大。這涉及到需要了解私人儲(chǔ)蓄對(duì)減稅的彈性是否大于一。第27章《基本金融工具》復(fù)習(xí)題：1，利率為7%，用現(xiàn)值的概念比較10年中得到的200元和20年中得到的300元。答： 如果利息是7%，10年后的200元相當(dāng)于現(xiàn)在的幣值是$200/()^10 = $。20年后的300元相當(dāng)于現(xiàn)在的$300/()^20 = $。2，人們從保險(xiǎn)市場(chǎng)得到了什么利益？阻礙保險(xiǎn)公司完全發(fā)生作用的兩個(gè)問題是什么？答：購買保險(xiǎn)，使個(gè)人降低了其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)水平。阻礙保險(xiǎn)公司完全發(fā)揮作用的兩個(gè)問題是。第一個(gè)問題是逆向選擇，因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)的人可能比低風(fēng)險(xiǎn)的人更可能申請(qǐng)保險(xiǎn)。第二個(gè)問題是，道德風(fēng)險(xiǎn)，購買保險(xiǎn)后，人們謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)小了。3，什么是多元化？股東從1020種股票多元化，還是從100200種股票中多元化？答：通過用大量不相關(guān)的小風(fēng)險(xiǎn)代替一種風(fēng)險(xiǎn)來減少風(fēng)險(xiǎn)，就是通俗的說法“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。4，比較股票和政府債券，哪種風(fēng)險(xiǎn)大？哪種能帶來更高的平均收益？答： 股票風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)樗麄兊膬r(jià)值取決于公司將來的價(jià)值。因?yàn)楣善钡母唢L(fēng)險(xiǎn)，股票持有者將要求高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是正相關(guān)的。5，股票分析師在確定一種股票的價(jià)值時(shí)，應(yīng)考慮哪些因素？答：公司將來的盈利性（future profitability）。6，敘述有效市場(chǎng)假說，并給出一個(gè)和這種理論一致的證據(jù)。答：有效市場(chǎng)假說認(rèn)為股票價(jià)格反映了所有的可獲得的信息。這意味著我們不能用現(xiàn)在的信息去預(yù)計(jì)將來的股票價(jià)格變化。支持這個(gè)理論的證據(jù)是指數(shù)基金的業(yè)績，超過了積極操作的共同基金。7，解釋那些懷疑有效市場(chǎng)假說的經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)。答：有效市場(chǎng)假說的懷疑者相信，股票價(jià)格的波動(dòng)部分是由于心理作用。人們?cè)敢赓徺I一種估值過高的股票，是因?yàn)橄嘈艑頃?huì)有人出更高價(jià)錢買它。這就說明，股票價(jià)格可能不是公司的理想評(píng)價(jià)。應(yīng)用題：1，根據(jù)一個(gè)古老的傳說，大約400年前，美國土著人以24美元價(jià)格出賣了曼哈頓島。如果按每年7%利息作為投資，那么他們現(xiàn)在有多少錢？答：$24 x()^400 = $13,600,000,000,000 = $ trillion.2，某公司有一個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在投入1000萬元，4年后收益1500萬元。a. 如果利率是11%，該公司應(yīng)該投資該項(xiàng)目嗎？利率是10%，9%，8%呢？答：1000 x()^4 =，不可以投資了。但利率是10%或以下時(shí)，可以投資，因?yàn)?1000 x()^4 = ，1000 x ()^4 =，1000 x()^4 =。b. 你能說出盈利和不盈利之間的利率分界線嗎？答：1000 x(1+x)^4 =1500 x=%3．對(duì)以下每一類保險(xiǎn)，舉出一個(gè)可以稱為道德風(fēng)險(xiǎn)的行為的例子和另一個(gè)可以稱為逆向選擇的行為的例子。答：逆向選擇的例子是投保人通常比保險(xiǎn)公司更清楚自身健康狀況，因此患有疾病風(fēng)險(xiǎn)較高傾向的人更有可能購買醫(yī)療保險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)的例子是與疾病費(fèi)用的價(jià)格彈性有關(guān)，享受醫(yī)療保險(xiǎn)待遇相對(duì)較高的個(gè)人可能解決不能享受醫(yī)療保險(xiǎn)或享受待遇較低的家屬及親戚朋友的看病吃藥等問題。答：逆向選擇的例子是二手車市場(chǎng)存在賣者有將低質(zhì)量二手車宣稱為高質(zhì)量二手車的，因此買者在不知情的情況下會(huì)買低質(zhì)量二手車。道德風(fēng)險(xiǎn)的例子是不會(huì)像以前那樣對(duì)汽車安全防范措施明顯減少，因?yàn)樽擦嘶蛘咂嚤煌盗?，保險(xiǎn)公司會(huì)賠償。4．設(shè)想美國國會(huì)認(rèn)識(shí)到穿著考究的重要性，開始給“服裝保險(xiǎn)”優(yōu)惠的稅收待遇。在這種新型保險(xiǎn)之下，你每年要向保險(xiǎn)公司交保費(fèi)，然后保險(xiǎn)公司支付你衣服支出的80%（你支付剩余的20%）而且稅法部分補(bǔ)貼你的保險(xiǎn)費(fèi)。a. 這種保險(xiǎn)的存在如何影響人們買衣服的數(shù)量？從經(jīng)濟(jì)效率的角度來看，你如何評(píng)價(jià)這種行為變化？答：這種保險(xiǎn)會(huì)促使人們追求穿著考究，購買高檔的服裝。從經(jīng)濟(jì)效率的角度看，人們追求穿著的代價(jià)是放棄其他更有效率使用資源，如醫(yī)療保險(xiǎn)等。b. 誰會(huì)選擇購買衣服保險(xiǎn)？答：購買高檔的服裝的人。c. 假設(shè)現(xiàn)在平均每個(gè)人一年用于衣服的支出為2000美元，衣服保險(xiǎn)的費(fèi)用會(huì)大于還是小于2000美元？為什么？答：衣服保險(xiǎn)的費(fèi)用會(huì)大于2000美元。d. 按你的觀點(diǎn)，議會(huì)的這個(gè)舉措是個(gè)好主意嗎？如何把這個(gè)主意與當(dāng)前醫(yī)療保險(xiǎn)的稅收待遇進(jìn)行對(duì)比？ 答：不是一個(gè)好舉措。與當(dāng)前醫(yī)療保險(xiǎn)的稅收待遇進(jìn)行對(duì)比，“服裝保險(xiǎn)”優(yōu)惠的稅收待遇的效率更低一些。5．設(shè)想你打算用一些儲(chǔ)蓄購買10種股票的有價(jià)證券組合。這些股票應(yīng)該是同一個(gè)行業(yè)的公司的股票嗎？應(yīng)該是同一個(gè)國家的公司的股票嗎？解釋之。答：這些股票不應(yīng)當(dāng)是同一個(gè)行業(yè)的公司的股票，也不應(yīng)當(dāng)是同一個(gè)國家的公司的股票。因?yàn)槎嘣梢韵赜酗L(fēng)險(xiǎn)一一與某行業(yè)或國家相關(guān)的不確定性。6．你預(yù)期哪一種股票帶來較高的平均收益：對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況極為敏感的行業(yè)的股票（例如汽車制造），或者對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)不敏感的行業(yè)的股票（例如自來水公司），為什么？答：對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況極為敏感的行業(yè)的股票會(huì)帶來較高的平均收益，因?yàn)橥顿Y者獲得高收益是以要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)狀況波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)。7，一個(gè)公司面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，特有風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)進(jìn)入該行業(yè)奪走其客戶?？傦L(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退、銷售量減少。這兩種風(fēng)險(xiǎn)中，哪一種更可能使股東需要高收益？答： 特有風(fēng)險(xiǎn)是某股票面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)，所有它更可能使股東需要高收益。8，你有兩個(gè)投資于股票市場(chǎng)的室友，a，一個(gè)室友說，他只買每個(gè)人都相信其利潤會(huì)大大增加的公司的股票，你認(rèn)為如何比較這個(gè)公司的市盈率和其他公司的市盈率？購買這些公司的股票會(huì)有什么不利之處？答：這類股票往往市盈率高。風(fēng)險(xiǎn)是這類股票往往估值過高，將來不一定得到回報(bào)。b. 另一個(gè)室友說，他只買市盈率低的股票，你認(rèn)為如何比較這個(gè)公司的收入前景和其他公司的收益前景？購買這類股票，有何不利之處？答：低的市盈率說明大家對(duì)這個(gè)公司前景不看好。不利之處就是，也許大家的預(yù)計(jì)是對(duì)的，將來回報(bào)很低。9，當(dāng)公司高層管理人員憑借其地位得到的信息進(jìn)行交易時(shí)，就是內(nèi)線交易a. 舉例說明，內(nèi)部信息對(duì)股票交易有用。答：比如公司正在研發(fā)的新產(chǎn)品和政府將來的法規(guī)等信息。，這個(gè)事實(shí)符合有效市場(chǎng)假說嗎？答：不違背有效市場(chǎng)假說。有效市場(chǎng)假說，認(rèn)為股票價(jià)格反映了將來公司盈利性的所有可得到信息。內(nèi)部信息對(duì)公眾還屬未知信息，所以還不能反映到股票價(jià)格上。第28章《失業(yè)和自然失業(yè)率》復(fù)習(xí)題：1. 勞工統(tǒng)計(jì)局把每個(gè)人劃入哪三個(gè)類別？它如何計(jì)算勞動(dòng)力、失業(yè)率以及勞動(dòng)力參工率？答：勞工局把每個(gè)人劃分為每個(gè)成人（16周歲及以上）劃分為三類，即就業(yè)者、失業(yè)者和非勞動(dòng)力。勞動(dòng)力包括就業(yè)者和失業(yè)者，失業(yè)率是失業(yè)人數(shù)處以勞動(dòng)力總數(shù)。勞動(dòng)力參工率是勞動(dòng)力除以成年人口總數(shù)。2. 失業(yè)在正常情況下是長期還是短期？答：大部分失業(yè)，即典型的失業(yè)都是短期的。長期失業(yè)占少數(shù)。3. 為什么摩擦性失業(yè)是不可避免的？政府如何降低摩擦性失業(yè)的數(shù)量？答：摩擦性失業(yè)是不可避免的，因?yàn)橛行┬袠I(yè)在擴(kuò)張，有些行業(yè)在萎縮，有些地區(qū)在發(fā)展，有些地區(qū)在衰退。在不同行業(yè)和地區(qū)之間勞動(dòng)力流動(dòng)或產(chǎn)生短期失業(yè)。政府可以提供用工信息，使工人和工作很快匹配。培訓(xùn)工人使其適應(yīng)新行業(yè)的工作需要。4. 最低工資法能更好地解釋青少年的失業(yè)還是大學(xué)畢業(yè)生的失業(yè)？為什么？答：最低工資法容易造成青少年失業(yè)，因?yàn)槠錄]有技能。而大學(xué)畢業(yè)生的工資一般都高于最低工資法要求。5. 工會(huì)如何影響自然失業(yè)率？答：工會(huì)對(duì)失業(yè)的影響分內(nèi)部和外部兩者情況。由于工資高于均衡工資，所以對(duì)外造成用工減少。但是對(duì)內(nèi)保護(hù)了工人崗位。外部失業(yè)的人，有兩種選擇，可以選擇沒有工會(huì)的單位工作，或者等待有工會(huì)的單位開放工作崗位?？傊?，有工會(huì)時(shí)，自然失業(yè)率會(huì)有所提高。6. 工會(huì)的支持者提出了哪些觀點(diǎn)來證明工會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有利？答：工會(huì)認(rèn)為他們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的市場(chǎng)勢(shì)力有校正作用。使公司對(duì)工人的關(guān)注事項(xiàng)足夠重視。7. 解釋企業(yè)通過提高它所支付的工資增加利潤的四種方式。答：高工資可以改善工人健康狀況。降低工人流動(dòng)率。提高工人努力程度，提高工人素質(zhì)。應(yīng)用題：，在所有美國成年人中，。用這些信息計(jì)算：a. 成年人口答：成年人口數(shù)等于就業(yè)人數(shù)加失業(yè)人數(shù)加非勞動(dòng)力=142,076,000+ 7,497,000 + 76,580,000= 226,153,000。b. 勞動(dòng)力答：勞動(dòng)力總數(shù)等于就業(yè)人數(shù)加失業(yè)人數(shù)=142,076,000+ 7,497,000=149,573,000。c. 勞動(dòng)力參工率答：勞動(dòng)力參工率=勞動(dòng)力/成年人口數(shù)=149,573,000/226,153,000=%。d. 失業(yè)率答：失業(yè)率=失業(yè)人口總數(shù)/勞動(dòng)力總數(shù)=7,497,000/149,573,000=%。2．登陸勞工統(tǒng)計(jì)局的網(wǎng)站（）?，F(xiàn)在的自然失業(yè)率是多少？找出最適于描述你的人口群體（例如，根據(jù)年齡、性別和種族劃分的）的失業(yè)率。這一失業(yè)率高于還是低于全國平均水平？你認(rèn)為為什么會(huì)這樣？答：略3. 如圖283所示，在19701990年間，男性的整體勞動(dòng)力參工率下降了。但是，這種整體下降對(duì)不同年齡群體有不同的形式，如下表所示： 所有男性 1624歲男性 2554歲男性 55歲及以上男性1970 80% 69% 96% 56%1990 76 72 9340哪一個(gè)群體下降最大？在這種信息為既定的情況下，在這一時(shí)期整體男性勞動(dòng)力參工率下降中哪一中因素可能起了重要作用？答：55歲及以上的勞動(dòng)力參工率下降最多。這是因?yàn)樯鐣?huì)保障福利和退休收入比原來增加了，導(dǎo)致人們?cè)缧┩诵荨?. 如圖283所示，在19701990年間，女性勞動(dòng)力參工率急劇上升。但是，與男性的情況一樣，不同年齡群體的形式不同，如下表所示：所有女性（%）2554歲女性（%）2534歲女性（%）2545歲女性（%）4554歲女性（%）1970435045%51%54%19905874747771你認(rèn)為為什么年輕女性的勞動(dòng)力參工率大于老年女性？答：由于社會(huì)變化，年輕女性參加工作越來越多，雙職工家庭也越來越多，而且婦女生孩子的年齡也越來越晚，而且生孩子數(shù)量越來越少，所有這些因素都導(dǎo)致年輕婦女參工率比年老婦女高。5. 20032004年間，美國的就業(yè)工人總數(shù)增加了150萬，但在同一時(shí)期，失業(yè)工人只減少了60萬。這兩個(gè)數(shù)字是如何相互一致的呢？為什么有人認(rèn)為被計(jì)算為失業(yè)者人數(shù)的減少會(huì)小于就業(yè)者人數(shù)的增加呢？答：就業(yè)人口增加了150萬，而失業(yè)人口只減少60萬，之間的差額就是新增加動(dòng)力數(shù)量。隨著人口增加和勞動(dòng)力參工率增加，勞動(dòng)力數(shù)量在不斷增加。6. 以下工人更可能經(jīng)歷短期失業(yè)還是長期失業(yè)？解釋之。a. 由于壞天氣被解雇的建筑工人。答：短期失業(yè)，因?yàn)橐坏┨鞖夂棉D(zhuǎn)，馬上就可復(fù)工。b. 在一個(gè)偏僻地區(qū)的工廠中失去工作的制造業(yè)工人。答：長期失業(yè)，因?yàn)楫?dāng)?shù)毓ぷ鳈C(jī)會(huì)少，所以他可能需要搬遷到其它地方才能找到工作，經(jīng)歷較長時(shí)間。c. 由于鐵路競(jìng)爭(zhēng)而被解雇的驛站業(yè)工人。答：長期失業(yè)，因?yàn)殚L途運(yùn)輸整個(gè)行業(yè)都萎縮，所以他將很難找到工作。d. 當(dāng)一家新餐館在馬路對(duì)面開業(yè)時(shí)，失去工作的快餐廚師。答：短期失業(yè)，因?yàn)樗赡芎芸炀驮谄渌宛^找到工作。e. 當(dāng)公司安裝了自動(dòng)焊接機(jī)時(shí)，失去工作的受正規(guī)教育很少的專業(yè)焊接工。答：可能是長期的。也許他需要回到學(xué)校重新學(xué)習(xí)一些新知識(shí)。7. 用勞動(dòng)市場(chǎng)圖說明最低工資提高對(duì)工人所得