【文章內(nèi)容簡介】 將比較蓋新廠房和投放到債券市場哪個回報更高。這樣，同樣英特爾可能不愿投資建新廠房。8. 假設(shè)政府的借款比今年多200億美元。a. 用供求圖分析這種政策。利率會上升還是會下降？答：如圖，美國政府增加舉債，導致利率上升。b. 投資會發(fā)生什么變動？私人儲蓄呢？公共儲蓄呢？國民儲蓄呢？將這些變動的大小與增加的政府200億美元借款進行比較。答：因為利息增加，投資和國民儲蓄下降而個人儲蓄上升。政府舉債減少了公共儲蓄。從圖上可以看出，可貸資金總量減少小于200億，公共儲蓄減少200億，而個人儲蓄增加小于200億。c. 可貸資金供給彈性如何影響這些變動的大小?答：供應(yīng)彈性越大，利率增加越小。d. 可貸資金需求彈性如何影響這些變動的大小?答：需求彈性越大，利率上升越小。e. 假設(shè)家庭相信，政府現(xiàn)在借款越來越多意味著未來為了償還政府債務(wù)而必須征收的稅率越高。這種信念對私人儲蓄和現(xiàn)在可貸資金的供給有什么影響？這種信念是加強還是減弱了你在a與b中所討論的影響？答：如果家庭相信，政府大量舉債導致將來稅負提高，未雨綢繆，家庭將增加個人儲蓄，可貸資金數(shù)量增加。這樣將抵消部分公共儲蓄減少影響，減少了均衡可貸資金數(shù)量的下降幅度，降低了利率上升幅度。如果個人儲蓄增加正好等于政府借債增加，一切都不會改變，包括投資、國民儲蓄和利率。9. 在過去的10年間，新的電腦技術(shù)使企業(yè)大大減少每銷售1美元產(chǎn)品的存貨量。說明這種變化對可貸資金市場的影響。（提示，用于存貨的支出是一種投資）。你認為對工廠和設(shè)備的投資有影響嗎？答：存貨需求減少，導致資金需求曲線左移，均衡可貸資金數(shù)量下降，利率下降。利率下降導致工廠設(shè)備投資增加。10.“一些經(jīng)濟學家擔心，正當新出現(xiàn)的經(jīng)濟投資欲望增長時，工業(yè)化國家人口老齡化開始消耗其儲蓄?！保ā督?jīng)濟學家》，1995年5月6日）說明這種現(xiàn)象對可貸資金市場的影響。答：均衡利率肯定增加，均衡量難說。如下圖。11. 本章介紹了對個人儲蓄減稅會導致投資增加，減少政府赤字也會導致投資增加。a. 為什么同時實施這兩種政策是困難的？答：同時執(zhí)行這兩項政策是困難的，因為減稅一方面會導致投資增加，另一方面導致赤字增加，同時減少政府赤字也會導致投資增加。，你需要對私人儲蓄了解什么？答：首先比較增加政府赤字會導致公共儲蓄減少的量與對私人儲蓄減稅（即政府赤字增加）增加私人儲蓄的量那個大。這涉及到需要了解私人儲蓄對減稅的彈性是否大于一。第27章《基本金融工具》復習題：1，利率為7%，用現(xiàn)值的概念比較10年中得到的200元和20年中得到的300元。答： 如果利息是7%，10年后的200元相當于現(xiàn)在的幣值是$200/()^10 = $。20年后的300元相當于現(xiàn)在的$300/()^20 = $。2，人們從保險市場得到了什么利益？阻礙保險公司完全發(fā)生作用的兩個問題是什么？答：購買保險，使個人降低了其面對的風險水平。阻礙保險公司完全發(fā)揮作用的兩個問題是。第一個問題是逆向選擇，因為高風險的人可能比低風險的人更可能申請保險。第二個問題是，道德風險，購買保險后，人們謹慎規(guī)避風險的激勵小了。3，什么是多元化？股東從1020種股票多元化，還是從100200種股票中多元化？答：通過用大量不相關(guān)的小風險代替一種風險來減少風險，就是通俗的說法“不要把雞蛋放在同一個籃子里”。4，比較股票和政府債券，哪種風險大？哪種能帶來更高的平均收益？答： 股票風險大，因為他們的價值取決于公司將來的價值。因為股票的高風險，股票持有者將要求高回報。風險和回報是正相關(guān)的。5，股票分析師在確定一種股票的價值時，應(yīng)考慮哪些因素？答：公司將來的盈利性（future profitability）。6，敘述有效市場假說，并給出一個和這種理論一致的證據(jù)。答：有效市場假說認為股票價格反映了所有的可獲得的信息。這意味著我們不能用現(xiàn)在的信息去預計將來的股票價格變化。支持這個理論的證據(jù)是指數(shù)基金的業(yè)績，超過了積極操作的共同基金。7，解釋那些懷疑有效市場假說的經(jīng)濟學家觀點。答：有效市場假說的懷疑者相信，股票價格的波動部分是由于心理作用。人們愿意購買一種估值過高的股票，是因為相信將來會有人出更高價錢買它。這就說明，股票價格可能不是公司的理想評價。應(yīng)用題：1，根據(jù)一個古老的傳說，大約400年前，美國土著人以24美元價格出賣了曼哈頓島。如果按每年7%利息作為投資，那么他們現(xiàn)在有多少錢？答：$24 x()^400 = $13,600,000,000,000 = $ trillion.2，某公司有一個項目，現(xiàn)在投入1000萬元，4年后收益1500萬元。a. 如果利率是11%，該公司應(yīng)該投資該項目嗎？利率是10%，9%，8%呢？答：1000 x()^4 =，不可以投資了。但利率是10%或以下時，可以投資，因為 1000 x()^4 = ，1000 x ()^4 =，1000 x()^4 =。b. 你能說出盈利和不盈利之間的利率分界線嗎？答：1000 x(1+x)^4 =1500 x=%3．對以下每一類保險，舉出一個可以稱為道德風險的行為的例子和另一個可以稱為逆向選擇的行為的例子。答：逆向選擇的例子是投保人通常比保險公司更清楚自身健康狀況，因此患有疾病風險較高傾向的人更有可能購買醫(yī)療保險，道德風險的例子是與疾病費用的價格彈性有關(guān)，享受醫(yī)療保險待遇相對較高的個人可能解決不能享受醫(yī)療保險或享受待遇較低的家屬及親戚朋友的看病吃藥等問題。答：逆向選擇的例子是二手車市場存在賣者有將低質(zhì)量二手車宣稱為高質(zhì)量二手車的，因此買者在不知情的情況下會買低質(zhì)量二手車。道德風險的例子是不會像以前那樣對汽車安全防范措施明顯減少，因為撞了或者汽車被偷了，保險公司會賠償。4．設(shè)想美國國會認識到穿著考究的重要性，開始給“服裝保險”優(yōu)惠的稅收待遇。在這種新型保險之下，你每年要向保險公司交保費，然后保險公司支付你衣服支出的80%（你支付剩余的20%）而且稅法部分補貼你的保險費。a. 這種保險的存在如何影響人們買衣服的數(shù)量？從經(jīng)濟效率的角度來看，你如何評價這種行為變化？答：這種保險會促使人們追求穿著考究，購買高檔的服裝。從經(jīng)濟效率的角度看，人們追求穿著的代價是放棄其他更有效率使用資源，如醫(yī)療保險等。b. 誰會選擇購買衣服保險？答：購買高檔的服裝的人。c. 假設(shè)現(xiàn)在平均每個人一年用于衣服的支出為2000美元，衣服保險的費用會大于還是小于2000美元？為什么？答：衣服保險的費用會大于2000美元。d. 按你的觀點，議會的這個舉措是個好主意嗎？如何把這個主意與當前醫(yī)療保險的稅收待遇進行對比？ 答：不是一個好舉措。與當前醫(yī)療保險的稅收待遇進行對比，“服裝保險”優(yōu)惠的稅收待遇的效率更低一些。5．設(shè)想你打算用一些儲蓄購買10種股票的有價證券組合。這些股票應(yīng)該是同一個行業(yè)的公司的股票嗎？應(yīng)該是同一個國家的公司的股票嗎？解釋之。答：這些股票不應(yīng)當是同一個行業(yè)的公司的股票，也不應(yīng)當是同一個國家的公司的股票。因為多元化可以消除特有風險一一與某行業(yè)或國家相關(guān)的不確定性。6．你預期哪一種股票帶來較高的平均收益：對經(jīng)濟狀況極為敏感的行業(yè)的股票（例如汽車制造），或者對經(jīng)濟狀況相對不敏感的行業(yè)的股票（例如自來水公司），為什么？答：對經(jīng)濟狀況極為敏感的行業(yè)的股票會帶來較高的平均收益，因為投資者獲得高收益是以要承擔經(jīng)濟狀況波動的風險為代價。7，一個公司面臨兩種風險，特有風險是競爭者會進入該行業(yè)奪走其客戶。總風險是經(jīng)濟進入衰退、銷售量減少。這兩種風險中，哪一種更可能使股東需要高收益？答： 特有風險是某股票面臨的特有風險，所有它更可能使股東需要高收益。8，你有兩個投資于股票市場的室友，a，一個室友說，他只買每個人都相信其利潤會大大增加的公司的股票，你認為如何比較這個公司的市盈率和其他公司的市盈率？購買這些公司的股票會有什么不利之處？答：這類股票往往市盈率高。風險是這類股票往往估值過高，將來不一定得到回報。b. 另一個室友說，他只買市盈率低的股票，你認為如何比較這個公司的收入前景和其他公司的收益前景？購買這類股票，有何不利之處？答：低的市盈率說明大家對這個公司前景不看好。不利之處就是，也許大家的預計是對的，將來回報很低。9，當公司高層管理人員憑借其地位得到的信息進行交易時，就是內(nèi)線交易a. 舉例說明，內(nèi)部信息對股票交易有用。答：比如公司正在研發(fā)的新產(chǎn)品和政府將來的法規(guī)等信息。，這個事實符合有效市場假說嗎？答：不違背有效市場假說。有效市場假說，認為股票價格反映了將來公司盈利性的所有可得到信息。內(nèi)部信息對公眾還屬未知信息，所以還不能反映到股票價格上。第28章《失業(yè)和自然失業(yè)率》復習題：1. 勞工統(tǒng)計局把每個人劃入哪三個類別？它如何計算勞動力、失業(yè)率以及勞動力參工率？答：勞工局把每個人劃分為每個成人（16周歲及以上）劃分為三類，即就業(yè)者、失業(yè)者和非勞動力。勞動力包括就業(yè)者和失業(yè)者，失業(yè)率是失業(yè)人數(shù)處以勞動力總數(shù)。勞動力參工率是勞動力除以成年人口總數(shù)。2. 失業(yè)在正常情況下是長期還是短期？答：大部分失業(yè)，即典型的失業(yè)都是短期的。長期失業(yè)占少數(shù)。3. 為什么摩擦性失業(yè)是不可避免的？政府如何降低摩擦性失業(yè)的數(shù)量？答：摩擦性失業(yè)是不可避免的，因為有些行業(yè)在擴張，有些行業(yè)在萎縮，有些地區(qū)在發(fā)展，有些地區(qū)在衰退。在不同行業(yè)和地區(qū)之間勞動力流動或產(chǎn)生短期失業(yè)。政府可以提供用工信息，使工人和工作很快匹配。培訓工人使其適應(yīng)新行業(yè)的工作需要。4. 最低工資法能更好地解釋青少年的失業(yè)還是大學畢業(yè)生的失業(yè)？為什么？答：最低工資法容易造成青少年失業(yè)，因為其沒有技能。而大學畢業(yè)生的工資一般都高于最低工資法要求。5. 工會如何影響自然失業(yè)率？答：工會對失業(yè)的影響分內(nèi)部和外部兩者情況。由于工資高于均衡工資，所以對外造成用工減少。但是對內(nèi)保護了工人崗位。外部失業(yè)的人，有兩種選擇，可以選擇沒有工會的單位工作，或者等待有工會的單位開放工作崗位?？傊?，有工會時，自然失業(yè)率會有所提高。6. 工會的支持者提出了哪些觀點來證明工會對經(jīng)濟有利？答：工會認為他們對勞動力市場的市場勢力有校正作用。使公司對工人的關(guān)注事項足夠重視。7. 解釋企業(yè)通過提高它所支付的工資增加利潤的四種方式。答：高工資可以改善工人健康狀況。降低工人流動率。提高工人努力程度，提高工人素質(zhì)。應(yīng)用題：，在所有美國成年人中，。用這些信息計算：a. 成年人口答：成年人口數(shù)等于就業(yè)人數(shù)加失業(yè)人數(shù)加非勞動力=142,076,000+ 7,497,000 + 76,580,000= 226,153,000。b. 勞動力答：勞動力總數(shù)等于就業(yè)人數(shù)加失業(yè)人數(shù)=142,076,000+ 7,497,000=149,573,000。c. 勞動力參工率答：勞動力參工率=勞動力/成年人口數(shù)=149,573,000/226,153,000=%。d. 失業(yè)率答：失業(yè)率=失業(yè)人口總數(shù)/勞動力總數(shù)=7,497,000/149,573,000=%。2．登陸勞工統(tǒng)計局的網(wǎng)站（）?，F(xiàn)在的自然失業(yè)率是多少？找出最適于描述你的人口群體（例如，根據(jù)年齡、性別和種族劃分的）的失業(yè)率。這一失業(yè)率高于還是低于全國平均水平？你認為為什么會這樣？答：略3. 如圖283所示，在19701990年間，男性的整體勞動力參工率下降了。但是，這種整體下降對不同年齡群體有不同的形式，如下表所示： 所有男性 1624歲男性 2554歲男性 55歲及以上男性1970 80% 69% 96% 56%1990 76 72 9340哪一個群體下降最大？在這種信息為既定的情況下，在這一時期整體男性勞動力參工率下降中哪一中因素可能起了重要作用？答：55歲及以上的勞動力參工率下降最多。這是因為社會保障福利和退休收入比原來增加了，導致人們早些退休。4. 如圖283所示，在19701990年間，女性勞動力參工率急劇上升。但是，與男性的情況一樣，不同年齡群體的形式不同，如下表所示：所有女性（%）2554歲女性（%）2534歲女性（%）2545歲女性（%）4554歲女性（%）1970435045%51%54%19905874747771你認為為什么年輕女性的勞動力參工率大于老年女性？答：由于社會變化，年輕女性參加工作越來越多，雙職工家庭也越來越多，而且婦女生孩子的年齡也越來越晚，而且生孩子數(shù)量越來越少，所有這些因素都導致年輕婦女參工率比年老婦女高。5. 20032004年間，美國的就業(yè)工人總數(shù)增加了150萬，但在同一時期，失業(yè)工人只減少了60萬。這兩個數(shù)字是如何相互一致的呢？為什么有人認為被計算為失業(yè)者人數(shù)的減少會小于就業(yè)者人數(shù)的增加呢？答：就業(yè)人口增加了150萬，而失業(yè)人口只減少60萬，之間的差額就是新增加動力數(shù)量。隨著人口增加和勞動力參工率增加，勞動力數(shù)量在不斷增加。6. 以下工人更可能經(jīng)歷短期失業(yè)還是長期失業(yè)？解釋之。a. 由于壞天氣被解雇的建筑工人。答：短期失業(yè)，因為一旦天氣好轉(zhuǎn)，馬上就可復工。b. 在一個偏僻地區(qū)的工廠中失去工作的制造業(yè)工人。答：長期失業(yè)，因為當?shù)毓ぷ鳈C會少，所以他可能需要搬遷到其它地方才能找到工作，經(jīng)歷較長時間。c. 由于鐵路競爭而被解雇的驛站業(yè)工人。答：長期失業(yè)，因為長途運輸整個行業(yè)都萎縮，所以他將很難找到工作。d. 當一家新餐館在馬路對面開業(yè)時，失去工作的快餐廚師。答：短期失業(yè)，因為他可能很快就在其它餐館找到工作。e. 當公司安裝了自動焊接機時，失去工作的受正規(guī)教育很少的專業(yè)焊接工。答：可能是長期的。也許他需要回到學校重新學習一些新知識。7. 用勞動市場圖說明最低工資提高對工人所得