【文章內容簡介】 率的浮動區(qū)間。允許人民幣兌美元匯率日波幅為上下浮動0．3％：將人民幣與非美元貨幣匯率的浮動區(qū)間擴大到3％：擴大銀行自行定價的權限，現匯和現鈔買賣價在基準匯率上下1％～4％以內由銀行自行決定，而且可以一日多價。自2005年7月我國對人民幣匯率形成機制進行改革以來．人民幣對美元匯率在”雙向波動”中實現小幅度升值。自2006年5月15日美元對人民幣匯率中間價首次突破1：8的心理關口后，人民幣對美元的中間價波動幅度加大。到2007年，美國出現了次代危機，受其影響首先爆發(fā)了金融危機，之后危機席卷全球，無一國家幸免于7難。金融危機給世界經濟的發(fā)展帶來嚴重影響，主要國家的貨幣出現大幅度地貶值，迫使人民幣被動地升值。如2008年12月份，人民幣對美元匯率中間價月均為6．8424元，比上年同期升值0．53元，同比升值7．13％?，F今，國內的研究人員認為人民幣還存在升值的空間。此外，國外許多學者認為目前人民幣仍然是低估的，中國應繼續(xù)堅持人民幣升值。 我國現階段實施的匯率政策“我國目前實行的是以市場為基礎的匯率制度，單一匯率制度、有管理的浮動匯率制度” [8]?，F階段的人民幣匯率政策，有以下三個特點：1)人民幣匯率調控的方式實行以貨幣市場供求為導向，參考一籃子貨幣進行調整，實行有管理的浮動匯率政策。人民幣匯率改變了盯住單一美元的政策，而是參考一籃子貨幣根據國際貨幣市場供求關系來上下浮動。這所謂的“一籃子貨幣”是指按照我國對外經濟發(fā)展的實際狀況選取若干主要貨種，賦予相應權重，組成一個“貨幣籃子”。同時根據國內外經濟金融形勢，以貨幣市場供求為基礎，參考一籃子幣種來計算人民幣多邊匯率指數的變化來對人民幣匯率進行管理和調節(jié)，以實現人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。貨幣籃子中的幣種構成，要統(tǒng)籌考慮在我國對外貿易、外債、外商直接投資(FDI)等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區(qū)流通的法定貨幣。把一籃子貨幣作為參考有利于增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯率相對穩(wěn)定。在發(fā)揮市場機制的資源配置功能的同時，通過市場機制發(fā)現人民幣匯率的合理、均衡水平，為匯率市場化奠定基礎。2)匯率中間價的確定和匯率口浮動區(qū)間的確定。這一過程如下，央行(中國人民銀行)在每個工作日閉市之后公布當日的銀行間外匯市場美元等交易幣種對人民幣匯率的收盤價，這一收盤價將作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價在央行公布的美元交易中問價上下百分之零點三的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在央行(中國人民銀行)公布的該貨幣交易中間價百分之三的幅度內浮動。3)起始匯率的調整，這一調整過程如下：如在2011年1月13日19時，美元對人民幣交易價格$A6．6128調整為6．5997，大約升值百分之萬方數據一點三，以此作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。此調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業(yè)進行結構調整能力的適應性。 我國對外貿易狀況 中國貨物出口額占國際市場份額持續(xù)擴大到“十一五”末，我國貨物進出口總額增至世界第二位。雖然國際金融危機對我國貨物的進出口有所沖擊，中國貨物進出口占國際市場份額仍然持續(xù)擴大。截至2010年．中國實現貨物進出121總額高達29728．3億美元，比2005年增加了一倍以上。在2009年的貨物進出口總額超過了德國，躍居世界第二位，占世界的比重從2005年的6．74％增爭8．82％。其中，貨物出口額從世界第三位躍居世界第一位，占國際市場份額的比重從2005年的7．31％增至2009年的9．64％；貨物進口額由全球第三位上升至第二位，占全球市場份額的比重從2005年的6．13％增至．2009年的7．94％。 我國服務貿易快速發(fā)展我國服務貿易持續(xù)快速發(fā)展：服務貿易總額增至世界第四位，雖然在2009年，由于受到國際金融危機的影響服務貿易增速有所下降，但服務貿易總額仍高達2868．3億美元，比2005年增加83％。躍居世界的第四位。 外商直接投資及對外直接投資占比大外商直接投資和對外直接投資(FDI)分別躍居全球第二位和第五位。截至2010年，中國外商直接投資總額達至1057億美元。在國際市場的地位從2005年的第四位提高到第二位，占國際市場的比重從2005年的7．32％增至9．43％，顯然中國已成為全球最具吸引力的外商直接投資國之一。2010年，中國非金融類對外直接投資達到590．4億美元，比2005年增加3．84倍，在全球的位次從2005年的第十八位大幅上升到2009年的第五位。中國對外直接投資占全球總量的比重從2005年的1．43％提高到2009年的5．1l％。 我國出口地獄過于集中，出口企業(yè)材料和成本不斷上升1）我國出口貿易地域集中，不能很好地分散匯率風險。出口業(yè)務的地域分布反映了一個企業(yè)或國家出口貿易對某個國家或地區(qū)的依賴程度。目前，我國對外出口地區(qū)單一，出口集中在少數國家和地區(qū)，增大了對少數國家市場的依賴性。比如，出口美國的貿易會因人民幣相對美元升值直接導致出口成本上升，企業(yè)利潤相對下降，如果出口國別地域比較單一，勢必存在較大的匯率風險。2）我國出口企業(yè)材料和勞動力成本不斷上升。從生產要素國際分工上來看，作為發(fā)展中國家，我國最大的資源優(yōu)勢就是勞動力優(yōu)勢，勞動密集型產品是我們的優(yōu)勢，多數企業(yè)在資本、技術、知識要素供給方面不具有優(yōu)勢，而且由于激烈的國際競爭，使得我國的出口企業(yè)不惜血本，競相采用低價銷售的策略。人民幣升值，為維持同樣的人民幣價格底線，用外幣表示的我國出口產品價格將有所提高，這會削弱其價格競爭力；而要使出口產品的外幣價格不變，我國出口企業(yè)的生產成本和勞動力成本相應提高，勢必會擠壓我國出口企業(yè)的利潤空間，導致出口的利潤空間萎縮，直接削弱我國出口產品的國際競爭力，不利于出口的持續(xù)擴大，對我國的出口貿易造成壓力。同時，近些年中國的發(fā)展還直接導致勞動者工資上升、城市地價上升，相應的勞動力成本不斷上升。發(fā)展的另外一個結果就是資源價格上升，資源價格上升是導致出口成本增加的重要因素。 我國外匯儲備量大，為世界第二外匯儲備大國，這給我國的對9外貿易發(fā)展也產生了不利影響由于我國國際收支出現貿易和資本雙順差的格局，就使我國的外匯儲備急劇上升，已經成為世界上僅次于日本的第二外匯儲備大國。據統(tǒng)計資料記載，我國外匯儲備余額近幾年幾乎直線上升，1994年匯率體制改革之初，我國外匯儲備不過516億美元，，截止2005年6月底外匯儲備突破7100億美元（中國經濟時報2005年8月24日版）。我國的高額外匯儲備主要來源于貿易順差，外商投資與投機資金（熱錢）。國際上通常認為，一個國家的外匯儲備數額以滿足三個月的進口外匯需求為宜。我國2005年1～，以此計算，我國 個月的進口外匯需求為1500多億美元，與7100億美元的外匯儲備相比，顯然我國的外匯儲備大大超過了正常的外匯需求。從匯率對外匯供求的影響來分析，我們只能得出一個結論，即：在1:，我國的外匯收支不能實現平衡，在外匯供需曲線圖上就表現為這個匯率不在供求平衡點的價位，而是在供求平衡點對應的匯價的上方，形成外匯的供給量大于外匯的需求量。雖然充足的外匯儲備是我國經濟增長強勁、經濟有活力的表現，也表明我國有很強的對外支付能力，但是，從不利的方面看，高額的外匯儲備也隱含著一些問題：一是長期的大額順差也引起我國與相關國家的貿易摩擦，還招來我國大量從國外進口能源，抬高國際市場能源價格的非議。二是增大外匯占款，增加通貨膨脹因素。由于人民銀行對出口企業(yè)實行強制結售匯制度，企業(yè)外匯收入大部分都要按規(guī)定從銀行兌換為人民幣，從而使人民銀行被動地增大人民幣投放，對控制通貨膨脹不利。三是外匯儲備有貶值的風險。由于我國的外匯儲備以美元為主，因此，美元的貶值就會帶來我國外匯儲備的縮水，外匯儲備越多損失就越大。四是高額的外匯儲備還使得國際游資預期人民幣升值，從而通過各種渠道進入國內，進而推高中國的外匯儲備。五是過高的外匯儲備也是資金閑置過多的表現。這就相當于一個家庭把自己的收入過多地存在銀行，沒有盡可能及時地把資金用于家庭建設，家庭成員的發(fā)展一樣。 加工貿易推動我國貿易增長，占我國外貿順差的比重逐步上升，已成為我國外貿順差的主要來源“在發(fā)展一般貿易的基礎上，我國積極實施鼓勵發(fā)展加工貿易的政策，使加工貿易實現了跨越性的發(fā)展。加工貿易已成為我國的第一大貿易方式，它極大的推動了我國外貿進出口的增長”[9]。從1991年到2003年，%，比同期外貿平均增速高達12個百分點。加工貿易的比重也不斷提高，%。13年間我國加工貿易規(guī)模擴大了7倍，其中出口規(guī)模擴大了 7倍多。這表明加工貿易超過一般貿易，已成為我國主要的貿易方式，是推動我國對外貿易增長的主要動因。同時，從1991年到2003年，我國加工貿易進口占總進口基本在40%左右，1997年達到49%，我國加工貿易“大出大進，兩頭在外”的特點使我國進口呈剛性，出口增加的同時，進口也在增加。我國加工貿易的進口依存度，即加工貿易出口的產品中，進口成本比重非常高。隆國強對565家加工貿易企業(yè)調查顯示，原材料與零部件的國內采購，32%的企業(yè)在10%以下，66%的企業(yè)低于50%，在國內采購率達75%以上的企業(yè)只有18%，機器設備的國內采購，45%的企業(yè)低于10%，機器設備的國內采購率總體低于50%。再考慮到外商機械設備進口和一般貿易中原材料和投資品進口，這個比例還有很大的上升余地。結合以上數據分析，我們可以大致推斷出，由于加工貿易出口的產品中，進口成本比重非常高，而人民幣升值首先降低進口成本，在一定程度上就可以削減因人民幣升值而產生的對加工貿易出口的不利因素。，%%，僅2000～2003年，加工貿易順差就為我國帶來2300多億美元的外匯收入表明我國近年來的加工貿易順差對我國的外貿順差有很高的貢獻率。 我國出口商品結構存在問題，對外貿易依存度過高改革開放以來，我國的貿易結構不斷改善，但是也暴露出一些內在的矛盾與問題，特別是出口方面的問題。中國的外貿長期維持粗放式的增長方式，貿易結構和創(chuàng)利能力不盡合理。“其不合理性主要表現在以下幾個方面：首先，在我國出總額中，勞動密集型產品比重過大。勞動密集型產品特別是紡織品、服裝、鞋類和玩具等在國際市場上占有較大的份額，這與世界出口商品結構和國際市場需求的變化趨勢不一致，而且該類商品的國際市場需求彈性小，競爭激烈，經常容易引起貿易摩擦，貿易條件惡化。正因為如此，我國的商品經常會卷入反傾銷的糾紛中。其次，出口商品結構變化所產生的效益較差。來料加工貿易出口只能收到加工費，而失去了巨額銷售利潤，同時，它對一般貿易出口也造成較大的沖擊，影響一般貿易的出口效益” [10]。再次，出口商品中具有高新技術含量和高附加值的產品比重偏低。所謂的高新技術產品中還絕大部分使用國外的核心零件或者關鍵性技術。另外，中國出口的大部分產品是為國際知名廠商的貼牌生產。因此，目前中國的貿易結構停留在“以外商為主”階段，造成外貿出口”豐產不豐收“。這主要是因為我國低附加值貿易數量較大，自主技術盈利低，自主知識產權較低，創(chuàng)新能力較差。 隨著我國貿易額的加大，出口貿易成為拉動我國經濟成長的主要的動力之一，1980年至2011年，我國貨物出口總額占GDP比重已經從1980年的不到10%上升至21世紀初最高點的將近40%,我國的外貿依存度(進出口總額與GDP之比)也大幅度提高，由1980年的20%出頭上升到2008年最高點的將近70%（2009年112 導致人民幣升值的國內外經濟現狀主要受金融危機等因素影響，出口明顯下降），這是世界主要國家（除了德國外）都不具備的高貿易依存度。這使得對外貿易尤其是出口貿易對我國宏觀經濟產生的影響越來越大，出口受阻很容易使得我國外貿 部門大量企業(yè)受到損失，并通過收入效應影響其他非出口部門乃至整個國民經濟的穩(wěn)定與發(fā)展。2 導致人民幣升值的國內外經濟現狀人民幣升值壓力一方面來自經濟內在的影響因素，如國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹狀況、經濟增長狀況和利率水平等。另一方面，對外來自國際政治經濟方面的壓力。從現行的人民幣匯率形成機制看，人民幣匯率基本上體現的是政府意志，而非市場供求關系，并沒有形成真正意義上的市場匯率，人民幣匯率形成機制的缺陷成為美國等西方國家要求人民幣升值的理由之一?！叭嗣駧艆R率升值論”最早由日本政府提出，隨著我國對外貿易順差的增加，歐美、亞洲的一些國家也加大了對人民幣的施壓力度。 人民幣相對固定地釘住美元的匯率制度存在問題，而美元貶值下，人民幣升值壓力日趨增大人民幣匯率自1994年以來，始終在100：～，‰，基本呈一條水平直線?？梢哉J定：人民幣匯率制度實質上就是單一盯住美元的固定盯住制。對于這種相對固定地釘住美元的匯率制度存在的問題主要表現在：其一，固定的名義匯率，使人們只能按給定價格進行外匯交易。這種價格可能會喪失其真正的經濟意義，阻止了經濟向均衡的調整，并導致資源配置的低效率。其二，應付沖擊的能力較弱。沖擊發(fā)生時，名義匯率固定，那么實際匯率就很難達到均衡。頻繁的調整不僅增加了市場對經濟的不良預期，而且這種不連續(xù)調整比浮動匯率下的連續(xù)調整更具破壞作用。其三，削弱了貨幣政策效果，不適應經濟發(fā)展需要。而中國是一個相對封閉的經濟體，經濟周期波動與全球經濟周期并不同步。所以，貨幣政策自主權對于中國的宏觀經濟穩(wěn)定至關重要，但貨幣政策獨立性與“固定釘住美元匯率制度”存在著根本沖突。推進人民幣匯率形成機制改革，是緩解對外貿易不平衡、擴大內需以及提升企業(yè)國際競爭力、提高對外開放水平的需要。同時，自2001年以來，以美國為首的世界經濟陷入衰退期，美投資者開始擔心雙高的赤字問題將危及美元的價值，此外，由于經濟衰退，企業(yè)裁員之風日盛，美國國內的失業(yè)率快速上升，其中美國的制造業(yè)首當其沖，大量的制造工人失業(yè)。美國全國制造業(yè)協(xié)會率先起來反對自1995年以來實施的強勢美元政策，開始游說政府放棄強勢美元政策，通過美元貶值的措施來提高美國制造產品的國際競爭力。自2002年2月起，美元開始進入貶值時期，美元對歐元，英鎊，日元，加拿大元和澳大利亞元等世界主要貨幣開始走軟。這使得中國政府堅持人民幣對美元匯率保