【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 85=5 600（元） ③　　第三次替代：14086=6 720（元） （實(shí)際指標(biāo)） ④　　因素分析：　　②①=63005 400=900（元） 產(chǎn)量增加的影響　?、邰?56006 300=700（元） 材料節(jié)約的影響　?、堍?67205 600=1120（元） 價(jià)格提高的影響　　900700+1 120=1320（元） 全部因素的影響　　【03年、綜合題第（1）問(wèn)】根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計(jì)算2003年權(quán)益凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計(jì)算；計(jì)算資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算?！　×⒇?cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性　　財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性有以下四個(gè)方面：　?。ㄓ职á儇?cái)務(wù)報(bào)告沒(méi)有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只有其中一部分；②已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量；③管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，可能使財(cái)務(wù)報(bào)表扭曲企業(yè)的實(shí)際情況）?！　　　〕Ｒ姷奈ｋU(xiǎn)信號(hào)包括：　　（1）財(cái)務(wù)報(bào)告的形式不規(guī)范，不規(guī)范報(bào)告的可靠性也應(yīng)受到懷疑。要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否有遺漏，遺漏違背充分披露原則，很可能暗示存在對(duì)企業(yè)不利的真實(shí)情況；要注意是否及時(shí)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，不能及時(shí)提供報(bào)告暗示企業(yè)當(dāng)局與注冊(cè)會(huì)計(jì)師存在分歧?！　。?）要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。如無(wú)合理的反常原因，則要考慮數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一貫性是否有問(wèn)題。例如，原因不明的會(huì)計(jì)調(diào)整，可能是利用會(huì)計(jì)政策的靈活性“修飾”報(bào)表；與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問(wèn)題；報(bào)告利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的缺口增加，報(bào)告利潤(rùn)與應(yīng)稅利潤(rùn)之間的缺口增加，可能存在盈余管理；大額的資產(chǎn)沖銷和第4季度的大額調(diào)整，可能是中期報(bào)告存在問(wèn)題，年底受到外部審計(jì)師的壓力被迫調(diào)整。　?。?）要注意大額的關(guān)聯(lián)方交易。這些交易的價(jià)格缺乏客觀性，會(huì)計(jì)估計(jì)有較大主觀性，可能存在轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)?！　。?）要注意大額資本利得。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳時(shí)，公司可能通過(guò)出售長(zhǎng)期資產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股等交易實(shí)現(xiàn)資本利得?！　。?）要注意異常的審計(jì)報(bào)告，無(wú)正當(dāng)理由更換注冊(cè)會(huì)計(jì)師，或?qū)徲?jì)報(bào)告附有保留意見，暗示企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可能豐了在過(guò)度粉飾問(wèn)題。　　　　財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)：指財(cái)務(wù)指標(biāo)所涉及的相關(guān)項(xiàng)目成比例。即假設(shè)分子與分母之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不依賴于規(guī)模?！　　！　　纠}單選題】在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等全部信息予以詳盡了解和掌握的是（?。！　　　　　　　　　　　答疑編號(hào)284020202]　　『正確答案』C　　『答案解析』公司管理層（如首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)等）負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略投資，是財(cái)務(wù)報(bào)表信息最主要的內(nèi)部使用者。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，管理層必須對(duì)公司經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握。 　　【例題單選題】下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（?。?　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)284020203]　　『正確答案』B　　『答案解析』效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。一般是將利潤(rùn)項(xiàng)目與銷售成本、銷售收入、資本金等項(xiàng)目加以對(duì)比，比如，成本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率、資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)屬于效率比率。 　　【例題多選題】下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論的有（?。??！　?，有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)　　，近期受到“獨(dú)立性”的質(zhì)疑　　，因其所處的技術(shù)環(huán)境與預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)使用壽命發(fā)生了很大的變化，因此對(duì)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用壽命進(jìn)行了調(diào)整　　，企業(yè)以經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)作比較基礎(chǔ)　　[答疑編號(hào)284020204]　　『正確答案』ABCD　　『答案解析』財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性有以下四個(gè)方面：財(cái)務(wù)分析報(bào)表本身的局限性、財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題、財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)問(wèn)題和比較基礎(chǔ)問(wèn)題。 第二節(jié)　財(cái)務(wù)比率分析　　指標(biāo)記憶方法：　　單獨(dú)記憶的指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)資本配置比率、現(xiàn)金流量比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)　　一、短期償債能力比率　　償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量，資產(chǎn)存量超過(guò)債務(wù)存量較多，則認(rèn)為償債能力強(qiáng)；另一種是比較經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過(guò)需要的現(xiàn)金較多，則認(rèn)為償債能力強(qiáng)?！　∑髽I(yè)保持適當(dāng)?shù)膬攤芰Γ哂兄匾饬x，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，企業(yè)償債能力不足可能導(dǎo)致他們無(wú)法及時(shí)、足額收回債權(quán)本息，因此他們希望企業(yè)具有盡可能強(qiáng)的償債能力；對(duì)股東來(lái)說(shuō)，希望企業(yè)權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?。在償債能力?wèn)題上，債權(quán)人和股東的利益并不一致，股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn)。對(duì)管理當(dāng)局來(lái)說(shuō)，為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權(quán)人對(duì)償債能力的要求；為了股東的利益，他們必須權(quán)衡企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?；為了自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期償債能力不足意味著企業(yè)履行合同的能力較差。企業(yè)如果無(wú)力履行合同，供應(yīng)商和消費(fèi)者的利益也將受到損害?！　。ㄒ唬┛蓛攤Y產(chǎn)與短期債務(wù)的存量比較　　流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的存量比較有兩種方法：一種是差額比較，兩者相減的差額稱為凈營(yíng)運(yùn)資本；另一種是比率比較，兩者相除的比率稱為短期債務(wù)的存量比率?！　?　　凈營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分。其計(jì)算公式如下：　　凈營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債　?。剑傎Y產(chǎn)－非流動(dòng)資產(chǎn)）－（總資產(chǎn)－股東權(quán)益－非流動(dòng)負(fù)債）　　＝（股東權(quán)益＋非流動(dòng)負(fù)債）－非流動(dòng)資產(chǎn)　?。介L(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)　　根據(jù)ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：　　本年凈營(yíng)運(yùn)資本＝700－300＝400（萬(wàn)元）　　上年凈營(yíng)運(yùn)資本＝610－220＝390（萬(wàn)元）　　根據(jù)ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：　　本年凈營(yíng)運(yùn)資本＝（960＋740）－1 300＝1 700－1 300＝400（萬(wàn)元）　　上年凈營(yíng)運(yùn)資本＝（880＋580）－1 070＝1 460－1 070＝390（萬(wàn)元）　　償債能力比上年降低了，可見，由于凈營(yíng)運(yùn)資本政策改變使本年的短期償債能力降低了。凈營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用凈營(yíng)運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)。凈營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過(guò)短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。　　　?。?）流動(dòng)比率?！　×鲃?dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債　　流動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資本配置比率反映的償債能力相同，它們可以互相換算：　　流動(dòng)比率＝1247。（1－營(yíng)運(yùn)資本247。流動(dòng)資產(chǎn)）　　流動(dòng)比率是相對(duì)數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。流動(dòng)比率計(jì)算簡(jiǎn)單，被廣泛應(yīng)用?！　〔淮嬖诮y(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動(dòng)比率，通常有明顯差別。營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低?！　∪绻鲃?dòng)比率相對(duì)上年發(fā)生較大變動(dòng)，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重大偏離，就應(yīng)對(duì)構(gòu)成流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)逐一分析，尋找形成差異的原因。為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率?！　×鲃?dòng)比率有某些局限，在使用時(shí)應(yīng)注意：流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要還清。實(shí)際上，有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必須的，不能全部用于償債；經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無(wú)需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動(dòng)比率是短期償債能力的粗略估計(jì)。　　【例題多選題】某公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，那么為查清原因應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率有（?。?。　　　　　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)284020301]　　『正確答案』BCD 　?。?）速動(dòng)比率　　貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等，可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動(dòng)資產(chǎn)；另外的流動(dòng)資產(chǎn)，包括存貨、待攤費(fèi)用、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等，稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。　　非速動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)金額和時(shí)間具有較大的不確定性；①存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收款項(xiàng)要慢得多；部分存貨可能已損失報(bào)廢、尚未處理，或者已抵押給某債權(quán)人，不能用于償債；存貨估計(jì)有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)。②1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)的金額有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。因此，將可償債資產(chǎn)定義為速動(dòng)資產(chǎn)，計(jì)算短期債務(wù)的存量比率更可信?！　∮绊懰賱?dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多；季節(jié)性的變化，可能使報(bào)表上的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。這些情況，外部分析人不易了解，而內(nèi)部人員卻有可能做出估計(jì)?！　。?）現(xiàn)金比率。速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。它們與其他速動(dòng)資產(chǎn)有區(qū)別，其本身就是可以直接償債的資產(chǎn)，而非速動(dòng)資產(chǎn)需要等待不確定的時(shí)間，才能轉(zhuǎn)換為不確定數(shù)額的現(xiàn)金?！　‖F(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值稱為現(xiàn)金比率，其計(jì)算公式如下：　　現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）247。流動(dòng)負(fù)債　?。ǘ┒唐趥鶆?wù)與現(xiàn)金流量的比較　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是可以償債的現(xiàn)金流量，流動(dòng)負(fù)債所需現(xiàn)金是償還短期債務(wù)所需的現(xiàn)金，兩者相除稱為現(xiàn)金流量比率。其計(jì)算公式為：　　現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量247。流動(dòng)負(fù)債　　根據(jù)ABC公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：　　現(xiàn)金流量比率（平均負(fù)債）＝323247。[（300＋220）／2]＝　　現(xiàn)金流量比率（期末負(fù)債）＝323247。300＝　　公式中的“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”。它代表了企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來(lái)償債的現(xiàn)金流量?！　」街械摹傲鲃?dòng)負(fù)債”，通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)負(fù)債”的年初與年末的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)①?！　‖F(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。 　?。ㄈ┯绊懚唐趦攤芰Φ钠渌蛩亍　　　≡鰪?qiáng)短期償債能力的表外因素主要有：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)?！　　　〗档投唐趦攤芰Φ谋硗庖蛩赜校骸　。?）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注；　　（2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；　?。?）建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)?！　　纠}】ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤(rùn)的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過(guò)了流動(dòng)負(fù)債。請(qǐng)回答下列問(wèn)題（即從每小題的備選答案中選擇一個(gè)正確答案）?！　。?）長(zhǎng)期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)（?。??！　　　　　　　　　答疑編號(hào)284020401]　　『正確答案』B 　?。?）將積壓的存貨若干轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)（　）。　　　　　　　　，也降低速動(dòng)比率　　[答疑編號(hào)284020402]　　『正確答案』C 　?。?）收回當(dāng)期應(yīng)收賬款若干，將會(huì)（　）　　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)284020403]　　『正確答案』C 　?。?）賒購(gòu)原材料若干，將會(huì)（?。！　　　　　　　　　答疑編號(hào)284020404]　　『正確答案』B 　?。?）償還應(yīng)付賬款若干，將會(huì)（?。??！　?，不影響速動(dòng)比率　　，不影響流動(dòng)比率　　，也增大速動(dòng)比率　　，也降低速動(dòng)比率　　[答疑編號(hào)284020405]　　『正確答案』C 　　【例題單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（　）。（2009年）　　　　　　　　　　[答疑編號(hào)284020406]　　『正確答案』A 　　二、長(zhǎng)期償債能力比率　?。ㄒ唬┐媪勘嚷省☆愋汀≈笜?biāo)及計(jì)算公式　　　存量比率　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)100%　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益100%　權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益100%＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）　長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝非流動(dòng)負(fù)債/長(zhǎng)期資本100%　其中：長(zhǎng)期資本＝非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益　　【要點(diǎn)提示】　　，保障程度提高，表明資產(chǎn)負(fù)債率降低；產(chǎn)權(quán)比率表明了債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度?！　?，資產(chǎn)負(fù)債率越低、表明產(chǎn)權(quán)比率越低、權(quán)益乘數(shù)越低，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)?！　。洪L(zhǎng)期租賃（經(jīng)營(yíng)租賃）、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟?！　。ǘ┛倐鶆?wù)流量比率　　　　利息保障倍數(shù)表明l元債務(wù)利息有多少倍的息稅前收益作保障，它可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小。利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。利息保障倍數(shù)等于l也是很危險(xiǎn)的，利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金越多?！　　　‖F(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)表明，l元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益?！　　　≡摫嚷时砻髌髽I(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)?！　≡摴咀畲蟮母断⒛芰?1%，即利息高達(dá)31%時(shí)企業(yè)仍能按時(shí)付息。只要能按時(shí)付息，就能擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模?！　∪羰袌?chǎng)利率為15%（110/（60+450+240）=%）　　公司最大的付息能力=323/15%=2153萬(wàn)元　　僅從付息能力看，企業(yè)還可以借債1113萬(wàn)元。公司舉債能力不錯(cuò)?！　。ㄈ┯绊戦L(zhǎng)期償債能力的其他因素　　上述衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算的，還有一些表外因素影響企