xxxx年08月24日星期二業(yè)內(nèi)信息險資看好后市7月投(編輯修改稿)
2025-07-25 08:50 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 沒有超預(yù)期下滑，而拆分主要出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看，除了電氣設(shè)備下滑比較明顯外，其他品種仍然保持平穩(wěn)。出口可能會是將來正面超預(yù)期的一個因素。 大盤股將夯實震蕩之底 A股公司中期業(yè)績報告將在8月31日之前全部披露完畢。截至8月21日已有1193家公司披露中報，%。從已披露公司來看，凈利潤合計2243億元，%。 %，%，也就是說對A股市場整體業(yè)績起決定性作用的公司將在未來10天內(nèi)公布中期業(yè)績。我們回顧了前50大權(quán)重股的凈利潤情況及與之前預(yù)期的比較，總體上看超預(yù)期的情況居多，特別是銀行板塊基本都超預(yù)期，預(yù)計未來包括多家大市值銀行、中國建筑、中國聯(lián)通、寶鋼股份、大秦鐵路等公司都可能超出市場預(yù)期，這將會夯實市場震蕩之底。 總體來看，由于市場在震蕩中仍需要確認(rèn)包括通脹、投資、房地產(chǎn)、出口等方面的數(shù)據(jù)趨勢，因此普漲格局短期難以形成，階段性、局部性的行情加大了行業(yè)選擇的難度。未來一段過渡期內(nèi)，市場運行可能仍是以這種熱點切換、板塊輪動為主。 我們所依據(jù)的配置方向是估值、業(yè)績與主題三個方面：所謂估值，是目前看動態(tài)估值水平仍然較低、業(yè)績增長確定或負(fù)面因素逐步緩解的板塊，如保險、銀行、汽車、機械、房地產(chǎn)；所謂業(yè)績，是在中報行情的尾聲仍有一些板塊和個股的業(yè)績可能是超出市場預(yù)期，也會帶動相應(yīng)的行情，如航運、石化、鋼鐵、銀行等；所謂主題，除了前期我們提出的新疆區(qū)域、內(nèi)蒙古區(qū)域、深圳前海、旺季商業(yè)消費、農(nóng)產(chǎn)品價格上漲以及水利建設(shè)之外，本周可以重點關(guān)注內(nèi)蒙古發(fā)展規(guī)劃、內(nèi)河航運振興規(guī)劃、新興產(chǎn)業(yè)（新能源和節(jié)能減排）加快推出等主題。本周重點推薦公司為：中海集運、重慶港九、內(nèi)蒙華電、中國石化、山東黃金、辰州礦業(yè)、金風(fēng)科技、中國太保、興業(yè)銀行、萬科A、宏圖高科。期指多空大戰(zhàn)9月“預(yù)演”《中國證券報》 伴隨股指期貨8月合約平穩(wěn)摘牌，期指多空雙方在9月合約上拉開爭斗架勢。近6個交易日，滬深300股指期貨9月合約持倉量迅速攀升且屢創(chuàng)新高，多空對峙十分明顯。盡管此間現(xiàn)貨市場再陷震蕩格局，但9月合約連續(xù)出現(xiàn)高升水現(xiàn)象。分析人士認(rèn)為，期指可能上演一波“自彈自唱”的多空博弈行情，現(xiàn)貨市場將最終引導(dǎo)期指走勢，而9月合約的持倉量變化將成為焦點。 期指連續(xù)升水。經(jīng)過48月四個合約的平穩(wěn)交割，股指期貨對場外避險和投機資金的吸引力與日俱增。自8月11日以來，股指期貨9月合約連續(xù)9個交易日升水于滬深300現(xiàn)貨指數(shù)，與此同時，9月合約持倉量節(jié)節(jié)攀升，短期內(nèi)迅速創(chuàng)下新高，提前進(jìn)入主力合約角色。而多空資金針對股市判斷的分歧，開始在股指期貨上集中體現(xiàn)。 根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計（見附表），8月16日以來，期指9月合約升水突然大幅提升，%、%、%、%、%%。與此同時，該合約持倉量迅速攀升，至8月19日創(chuàng)下28031手的歷史新高，23日仍維持27326手的高位。值得一提的是，19日收市時，%。分析人士認(rèn)為，在股市沖高回落、繼續(xù)震蕩的情況下，期指出現(xiàn)上述現(xiàn)象，意味著多空在9月合約上爭奪激烈。 “價差（升貼水）像方向，持倉量像柴火?？梢钥闯?，期指資金對股市的方向是看多的，如果多空雙方不斷‘添柴火’，這把火只有越燒越旺了”，東方證券衍生品首席分析師高子劍分析說，“由于近期股市波動劇烈，機構(gòu)投資者利用期指進(jìn)行避險熱情高漲，持倉量創(chuàng)下歷史新高不奇怪，但蹊蹺的是，9月合約要到8月23日才成為近月合約，而在8月19日就已經(jīng)創(chuàng)持倉量新高”。 持倉量變化是焦點。資金在期指9月合約的激烈爭奪，對于現(xiàn)貨市場是否構(gòu)成較大影響，答案顯然是否定的。在市場人士看來，以保值避險資金為主的空頭力量和做多游資之間對股市后市的判斷分歧，使得期指9月合約多空大戰(zhàn)提前上演，而持倉量將是整部“大戲”的焦點。 “從我們的研究看，3萬手的期指市場容量還很小，只會被動跟漲或跟跌滬深300指數(shù)，不可能去影響現(xiàn)貨指數(shù)，因此，多空雙方只能‘賭’股市漲跌，如果漲了，多頭獲利；反之，則是空頭獲利”，上海中期研發(fā)部總經(jīng)理蔡洛益表示。他認(rèn)為，期指資金在9月合約上的爭奪，充其量是“自彈自唱”。 透過持倉明細(xì)
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