【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 人員交流；向有關(guān)人士查詢；參觀風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；進(jìn)行技術(shù)、市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)狀況、商業(yè)模型以及融資分析等方法。(2)協(xié)商談判階段。風(fēng)險(xiǎn)投資商如果對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生投資意向，將從投資額、有價(jià)證券類型及數(shù)量、優(yōu)先股、債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格與條件、積極作為與不作為條款、違約處理、登記條款等進(jìn)行細(xì)致的談判。如果達(dá)成協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)投資商就會(huì)把約定的資金注入風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。(3)監(jiān)督投資、附加價(jià)值階段。風(fēng)險(xiǎn)投資公司向企業(yè)注入資金后，將加入其董事會(huì)，并從此對(duì)其投資進(jìn)行密切監(jiān)督管理，同時(shí)通過(guò)協(xié)助建議等方式，增大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值。監(jiān)督投資一般是通過(guò)擁有企業(yè)的董事會(huì)席位、擁有股票權(quán)、控制新一輪融資和定期視察企業(yè)來(lái)完成。通過(guò)對(duì)企業(yè)的日常運(yùn)作管理提供咨詢和建議、對(duì)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供咨詢和建議以及協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)招聘或解雇關(guān)鍵管理人員、降低企業(yè)的融資成本等附加值服務(wù)，來(lái)降低企業(yè)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)帶來(lái)新的運(yùn)行機(jī)會(huì)。(4)清算階段。風(fēng)險(xiǎn)基金通常都有一個(gè)固定的存續(xù)期限，風(fēng)險(xiǎn)投資商必須在一個(gè)約定的期限內(nèi)撤出投資，以便進(jìn)行下一輪投資。一般通過(guò)公開(kāi)上市、合并收購(gòu)和企業(yè)回購(gòu)三種方式撤資。 四、孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的比較 　　(一)兩種商業(yè)模式的一致性。 　　1．發(fā)展方向的一致性。孵化器和風(fēng)險(xiǎn)投資在發(fā)展方向上有很強(qiáng)的一致性，在企業(yè)很小的時(shí)候就關(guān)注一個(gè)企業(yè)，并且培育它直到上市。創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，投資成功率很低，銀行不會(huì)輕易向這些企業(yè)投入資金；許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)失敗就是因?yàn)槠髽I(yè)家受創(chuàng)業(yè)管理和資金等問(wèn)題所困擾。孵化器的核心是為入孵企業(yè)提供孵化服務(wù)，作為為創(chuàng)業(yè)者營(yíng)造一種創(chuàng)業(yè)環(huán)境和氛圍，作為幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)提高成活率和成功率的服務(wù)組織，在孵化項(xiàng)目還處在開(kāi)發(fā)階段，即企業(yè)的種子時(shí)期，企業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)品的研制，尚未形成有形和無(wú)形的資產(chǎn)，孵化器就承擔(dān)其中的風(fēng)險(xiǎn)，讓“種子”入孵，對(duì)其進(jìn)行“孵化”服務(wù)直到其長(zhǎng)大。 　　風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)常是從某種高新技術(shù)產(chǎn)品出發(fā)來(lái)做投資決策，但風(fēng)險(xiǎn)投資不僅僅是培育某種高新技術(shù)的一種或一類產(chǎn)品，更重要的是在培育一個(gè)企業(yè)，從企業(yè)的成長(zhǎng)中獲利，而不是從某種產(chǎn)品的發(fā)展中獲利。風(fēng)險(xiǎn)資金是一種權(quán)益投資，這就決定了風(fēng)險(xiǎn)投資家投資的風(fēng)險(xiǎn)資金與創(chuàng)業(yè)企業(yè)共存亡。 　　2．孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資都是創(chuàng)新型的運(yùn)行模式。不論是孵化器還是風(fēng)險(xiǎn)投資，它們的投資對(duì)象一般都是投資者和銀行不愿意提供資金的科技含量高、產(chǎn)品新、成長(zhǎng)快的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，它們是以獲取股利或資本利得為目的，而不是以控制創(chuàng)業(yè)企業(yè)的所有權(quán)為目的，它們甘愿承擔(dān)各種要素投入的高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求高投資回報(bào)。它們都不參與產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、研究、生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而是通過(guò)提供增值服務(wù)間接扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，以幫助企業(yè)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的增值。它們的投資都是一種長(zhǎng)期投資，都是通過(guò)投資企業(yè)發(fā)展成熟和股權(quán)增值后才將股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)投資收益，投資回收期限長(zhǎng)。這對(duì)于那些創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，正是它們所期望的投資方式，而且正是在這種投資下，企業(yè)不必?fù)?dān)心失去控股權(quán)，而且不需要財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，并可以獲得多方面的增值服務(wù)，通過(guò)這些增值服務(wù)使創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的增值，從而發(fā)展壯大。在新經(jīng)濟(jì)條件下，不論對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)還是孵化器和風(fēng)險(xiǎn)投資，它們結(jié)成了一種“雙贏互利”的關(guān)系，因此孵化器和風(fēng)險(xiǎn)投資是最好的和理想的創(chuàng)新投資模式。 　　3．與創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一種雙贏互利關(guān)系。不論對(duì)于孵化器還是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，它們的產(chǎn)品是企業(yè)，它們的增值是通過(guò)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大來(lái)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，它面臨的最大問(wèn)題就是資金和管理。解決了資金問(wèn)題后，如果管理不善，那么這個(gè)企業(yè)也會(huì)倒閉。孵化器作為一個(gè)為創(chuàng)業(yè)者提供一個(gè)良好創(chuàng)業(yè)環(huán)境的服務(wù)型企業(yè)，孵化器通過(guò)多種多樣的服務(wù)使創(chuàng)業(yè)者真正無(wú)后顧之憂。孵化器與入孵的企業(yè)是一種互動(dòng)關(guān)系，孵化器的成功與否是與在孵企業(yè)健康成長(zhǎng)密切相關(guān)的。因此，孵化器圍繞入孵企業(yè)的成長(zhǎng)提供針對(duì)性的服務(wù)，提供入孵企業(yè)需要的養(yǎng)分，如各種各樣的服務(wù)和培訓(xùn)，營(yíng)造企業(yè)成長(zhǎng)所需要的環(huán)境，并通過(guò)這些服務(wù)入股。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資于一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)需冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，在投入資金的同時(shí)，通過(guò)提供增值服務(wù)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長(zhǎng)，所提供的這些增值服務(wù)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是其本身欠缺并且急需的，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供的增值服務(wù)使創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長(zhǎng)并使創(chuàng)業(yè)企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)成本。 　　4．對(duì)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的嚴(yán)格審查與挑選，實(shí)行工作程序化和標(biāo)準(zhǔn)化。不論對(duì)于孵化器還是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，在企業(yè)入孵前或投資前對(duì)企業(yè)都要進(jìn)行嚴(yán)格的挑選和審查。原因在于兩者的投入對(duì)象都是風(fēng)險(xiǎn)很大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項(xiàng)目，都是通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的培育使其健康成長(zhǎng)而實(shí)現(xiàn)自己的投資回報(bào)。因而，挑選一個(gè)好苗子是成功的一半，只有經(jīng)過(guò)精心挑選技術(shù)項(xiàng)日和創(chuàng)業(yè)企業(yè)，選好合適的“種子”才能培育出成功的企業(yè)來(lái)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，稍有不慎，就會(huì)失敗。而小企業(yè)，特別是高技術(shù)企業(yè)，它們的成功完全依賴于高技術(shù)創(chuàng)新和人力資本。只要有一項(xiàng)科技產(chǎn)品，科技發(fā)明人或其他人就可以去創(chuàng)辦企業(yè)，但是高技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)并非是確定的，把新技術(shù)推向市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化是探索性的，企業(yè)的成功率非常低。對(duì)于孵化器和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，都要面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在產(chǎn)品、管理、技術(shù)、市場(chǎng)等進(jìn)行考核和審查，要求項(xiàng)目或企業(yè)在3—5年之內(nèi)具有快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)潛能與持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)具有創(chuàng)新性、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)群體具有市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)理念以及創(chuàng)立杰出企業(yè)的信心。 　　。隨著專業(yè)化水平和專業(yè)化方向的發(fā)展，不論對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資還是孵化器，都是朝專業(yè)化方向發(fā)展。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在發(fā)展過(guò)程中面臨著高度的不確定性，其成長(zhǎng)階段面臨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)如技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)等，使孵化器和投資機(jī)構(gòu)面臨著很多的不確定性。因此，為降低風(fēng)險(xiǎn)，投資領(lǐng)域都逐步向?qū)I(yè)化發(fā)展，投資趨向于選擇自身所熟悉的行業(yè)領(lǐng)域，更利于對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估和投資后的管理。對(duì)于孵化器來(lái)說(shuō)，它的發(fā)展方向也在向?qū)I(yè)化發(fā)展。孵化器向?qū)I(yè)化發(fā)展，一方面降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)降低孵化器的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵诒容^熟悉的專業(yè)領(lǐng)域中，可以對(duì)入孵企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估、審查，企業(yè)入孵后更可以利用孵化器的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)資源更好地為入孵企業(yè)服務(wù)，為入孵企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和孵化器走向?qū)I(yè)化，有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將大大提高各自的成功率。 　　(二)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的差異點(diǎn)。 　　1．關(guān)注的階段不同。孵化器關(guān)注的是孵化企業(yè)的全程發(fā)展，從開(kāi)始的企業(yè)創(chuàng)建、入孵、培育直到企業(yè)畢業(yè)，乃至對(duì)從孵化器畢業(yè)后對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行跟蹤，孵化器提供的孵化服務(wù)是一個(gè)全程服務(wù)。而風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)企業(yè)的不同發(fā)展階段有不同的投資偏好，它是以投資收益決定關(guān)注的階段，一般是從企業(yè)創(chuàng)業(yè)期開(kāi)始關(guān)注，現(xiàn)在很多風(fēng)險(xiǎn)投資比較關(guān)注處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，它們所提供的服務(wù)具有階段性。 　　2．主要功能不同。孵化器主要功能是孵化服務(wù)