【文章內(nèi)容簡介】 復(fù)蘇,大家必將互相帶動、共享繁榮。孤立主義和保護主義,救急一時,卻無法求生一世。盡管面臨勞動成本不斷上升、產(chǎn)品質(zhì)量需要提高等問題和挑戰(zhàn),作為全球供貨商和世界加工廠,中國的地位近年內(nèi)仍無法動搖。作為世界最具潛力的大市場,“中國機遇論”在相當(dāng)長時期內(nèi)也仍然有效。【經(jīng)濟觀察】尚福林：我國資本市場依然是“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場經(jīng)濟全球化對我國資本市場改革發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)和機遇2008年以來,席卷全球的金融危機給世界經(jīng)濟帶來嚴(yán)重沖擊。從美國的次貸危機到引發(fā)全球性的金融危機,變化之快,來勢之猛,影響之大,不能不引起人們深刻的反思。 在這次全球金融危機中,各國的金融體系均受到不同程度的影響,資本市場和投資銀行受到的影響最大,在分析其影響和原因的同時,我們還注意到一個現(xiàn)象,在這次金融危機中,資本市場的場內(nèi)產(chǎn)品,包括基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品,盡管價格也出現(xiàn)大幅度波動,但對金融體系和實體經(jīng)濟的負(fù)面影響要小得多,從目前的情況看,這些市場也具有較強的自我修復(fù)能力。這從一個側(cè)面說明,有監(jiān)管的、公開透明的資本市場在經(jīng)濟全球化的過程中,仍然將發(fā)揮重要的作用。 我國金融業(yè)改革開放以來取得了巨大的成就,逐步建立了適應(yīng)商品經(jīng)濟發(fā)展的金融宏觀調(diào)控體系、金融組織體系和金融市場體系。但同時我們也清醒地看到,我國金融業(yè)的發(fā)展同實體經(jīng)濟發(fā)展的要求,同發(fā)達(dá)國家金融體系相比都還有大的差距。在經(jīng)濟全球化的大背景下,我國金融業(yè)必須加快改革,加快發(fā)展,為我國經(jīng)濟發(fā)展提供更好的金融服務(wù)。 作為經(jīng)濟金融體系的重要組成部分,在經(jīng)濟全球化的進程中,我國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展正面臨新的挑戰(zhàn)和機遇。 一要不斷完善市場機制,充分發(fā)揮市場發(fā)現(xiàn)價格的功能。在經(jīng)濟全球化的過程中,隨著我國不斷擴大開放,會有越來越多的企業(yè)通過各種渠道、各種方式參與到國際經(jīng)濟活動中。我國企業(yè)在參與國際經(jīng)濟合作中,不可避免地會遇到資產(chǎn)定價問題。而不同的市場,不同的投資者,由于種種原因,對同一資產(chǎn)給出的價格會有不同,有時甚至出現(xiàn)較大的差距。這就要求我國資本市場要適應(yīng)全球化的要求,在改革發(fā)展中,不斷培育完善市場機制,形成高效透明的、更加市場化的定價機制,使我國企業(yè)在參與國際合作中有更為合理的價格參照體系。這是我們前幾年推進股權(quán)分置改革和當(dāng)前推進發(fā)行制度不斷完善的重要原因。 二要發(fā)揮資本市場的經(jīng)濟發(fā)展助推器作用,促進擴內(nèi)需、保增長。當(dāng)前,我國經(jīng)濟的市場化程度已相當(dāng)高。國家推出一系列擴大內(nèi)需的政策措施,在增加國家投資的同時,也在積極拉動民間投資需求。資本市場作為公開、便捷的公眾投資場所,具有將社會儲蓄轉(zhuǎn)為長期投資的功能,通過滿足不同市場主體的投融資需求,有效引導(dǎo)民間資金流向政府鼓勵項目和符合國家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域,促進投資、消費、出口,拉動經(jīng)濟增長。 三要發(fā)揮資本市場的資源配置作用,推動調(diào)結(jié)構(gòu)、上水平。結(jié)構(gòu)問題是我國經(jīng)濟中的突出問題。近年來,資本市場加速了資金、技術(shù)、人才等社會資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中,有力促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。據(jù)統(tǒng)計,從2005年到2007年,上市公司并購交易涉及金額從2550億元增長到7580億元,年均增長率達(dá)72%。上市公司并購交易金額已占我國全部并購交易金額的三分之二。在全球經(jīng)濟新的一輪調(diào)整過程中,資本市場應(yīng)當(dāng)在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、提高自主創(chuàng)新能力,促進城鄉(xiāng)、區(qū)域和經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。 四要發(fā)揮資本市場支持中小企業(yè)發(fā)展的作用。我國中小企業(yè)已達(dá)4000多萬家。在中小企業(yè)的金融支持體系中,資本市場可以與創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)基金、銀行信貸、信用擔(dān)保、科技保險等支持措施良性互動,在中小企業(yè)投融資服務(wù)鏈條中起到樞紐作用。2004年至2008年,%,%。相信隨著創(chuàng)業(yè)板的推出,資本市場將進一步加大對高科技、創(chuàng)新型中小企業(yè)支持力度。股市震蕩上行投資者重塑信心 股市的走勢一直牽動著人們的心。伴隨著投資者的擔(dān)憂、希望、猶豫等復(fù)雜情緒，A股市場頑強地走出了震蕩上升的行情。，，升幅達(dá)60%.期間多次震蕩波動，甚至快速深幅回落，上升的路徑復(fù)雜多變。那些忙進忙出的投資人收獲了部分辛苦利潤，而敢于在充滿無望氛圍中一路耐心持有的投資人則收益頗豐，至于對經(jīng)濟悲觀而持幣待購者則顆粒無收。 作為經(jīng)濟晴雨表的股票市場，正以震蕩上升的方式反映宏觀經(jīng)濟的向好趨勢。如何看待當(dāng)前的A股市場？記者認(rèn)為，A股市場已經(jīng)復(fù)蘇并步入了“慢?！敝谩?四大因素影響股市行情 如此判斷，主要是基于下面四個因素：一是中國經(jīng)濟發(fā)展最困難的階段已經(jīng)過去。從去年下半年，特別是第四季度開始下滑的趨勢，得到了初步遏制。陸續(xù)發(fā)布的4月份統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，中國經(jīng)濟繼續(xù)回暖。 美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機將世界經(jīng)濟拖入衰退的艱難歲月。外需的突然下滑使外貿(mào)依存度較高的中國經(jīng)濟迅速步入下行階段，正在進行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的中國經(jīng)濟遭遇寒冬。面對困難，國務(wù)院果斷采取措施，宣布4萬億元經(jīng)濟刺激計劃，對鋼鐵、有色等10大行業(yè)實施振興規(guī)劃，最近又宣布了調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例這一有利于擴大投資總量并優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的重大舉措。自去年第四季度開始實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策取得成效，一季度銀行系統(tǒng)新增人民幣貸款超過4萬億元，4月份中國新增人民幣貸款達(dá)5918億元，整個二季度的信貸數(shù)量可能會有所回落，但是市場流動性依然充裕。一系列重大宏觀經(jīng)濟政策的實施已收到成效。中國物流與采購聯(lián)合會最近公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）%,。該指數(shù)自去年12月份以來連續(xù)5個月回升，且最近兩個月連續(xù)突破50%.不斷改善的PMI從一個方面表明宏觀經(jīng)濟已經(jīng)觸底。一些樂觀的經(jīng)濟學(xué)家據(jù)此認(rèn)為中國經(jīng)濟已經(jīng)由谷底企穩(wěn)并將呈上行趨勢。如果我們把眼光放遠(yuǎn)一點，當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇過程遇到新的困難時，政府必將采取進一步的強有力的宏觀經(jīng)濟政策。正如溫家寶總理所說，我們準(zhǔn)備了充足的“彈藥”,隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策。值得一提的是，創(chuàng)業(yè)板上市正緊鑼密鼓推進。創(chuàng)業(yè)板搭建的融資平臺，將為中小企業(yè)提供發(fā)展之源，并成為擴內(nèi)需、保增長的重要力量。所以，經(jīng)濟持續(xù)回暖將成為大概率事件，股票市場向好的大方向也就不會改變。二是擴大內(nèi)需改善民生為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供動力并為股票市場注入活力。作為推動經(jīng)濟發(fā)展三駕馬車的消費一直為政府政策所重視，在外需遇冷的環(huán)境下，擴大內(nèi)需顯得更加重要。隨著一系列鼓勵消費的優(yōu)惠稅費政策和信貸政策的出臺，最重要的住房消費市場持續(xù)回暖，一季度全國商品房市場成交量大幅上升，去庫存化進度超出預(yù)期。由于房地產(chǎn)業(yè)與國民經(jīng)濟中幾十個相關(guān)行業(yè)的發(fā)展緊密相關(guān)，房地產(chǎn)業(yè)的重新回暖意義不言自明。同時，小排量汽車消費的鼓勵政策以及汽車下鄉(xiāng)、家電下鄉(xiāng)等刺激農(nóng)村消費市場的政策，都成為擴大內(nèi)需的強力推手。對政策敏感度極高的股票市場已經(jīng)對此有明顯反應(yīng)。在未來相當(dāng)長的時間里，國內(nèi)消費的不斷增長必然是國民經(jīng)濟重回增長軌道的新動力，也是股票市場保持活躍的重要力量。三是美國股市回暖，外圍股市對A股的拖累逐步消失。美國新政府采取一系列救市政策化解經(jīng)濟危機。最新數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟出現(xiàn)一定程度的企穩(wěn)，并可望從2009年第三季度起開始出現(xiàn)正增長。美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的4月份制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）。其分項指數(shù)就業(yè)指數(shù)創(chuàng)下最高漲幅。新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)也大幅上升。美國經(jīng)濟何時步入增長軌道并不確定，但股市回暖可能先于經(jīng)濟復(fù)蘇。正如股神巴菲特所言：“如果你等到知更鳥叫時，反彈時機已經(jīng)錯過了?！彼氖茿股的估值還有待挖掘。雖然一部分中小市值的股票的股價在近半年的時間里有了較大幅度的上升，但占股票市場權(quán)重較大的銀行、鋼鐵等大市值藍(lán)籌股的股價并沒有高估。復(fù)蘇之路會有波折當(dāng)然，我們也不能盲目樂觀。雖然目前我國經(jīng)濟走勢出現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟運行中還存在著一些困難和矛盾，步入平穩(wěn)較快發(fā)展軌道的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固。從國際上看，盡管3月份以來，世界金融市場和實體經(jīng)濟出現(xiàn)回暖，但當(dāng)前國際金融危機仍處在調(diào)整之中，世界經(jīng)濟仍處在衰退之中，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟衰退加深，發(fā)展中國家經(jīng)濟增速明顯減緩，世界經(jīng)濟依然面臨十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)與困難。尤其是甲型H1N1流感蔓延全球，疫情規(guī)模仍在擴大，對世界經(jīng)濟的影響有多大還不能明確判斷。從國內(nèi)看，我們還面臨著經(jīng)濟下行的較大壓力，出口依然低迷。此種情況下，股市的走勢也具有不確定性。雖然股市已現(xiàn)反彈向好的趨勢，下行的風(fēng)險比較有限，但是，震蕩波動在所難免。因此，作為投資者，應(yīng)該在股市震蕩中謹(jǐn)慎布局，把握投資機會，對市場常懷敬畏之心，對風(fēng)險常懷戒備之心?！皹O度悲觀彌漫時，正是買入的良機；而極度樂觀洋溢時，正是賣出的良機。市場極度低迷之時，別浪費時間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場上其他人一樣只知道防御，相反地，你應(yīng)該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的價值股?！薄叭蛲顿Y之父”約翰。鄧普頓爵士的投資心得也許能給投資者帶來一些啟發(fā)吧。【經(jīng)濟觀察】財政部：2009年地方政府債發(fā)行平穩(wěn)財政部５月２７日表示，財政部從３月２７日至５月２２日，已先后代理２３個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市）發(fā)行２６期地方政府債券，為地方政府籌集資金１１１８億元。各期債券發(fā)行及二級市場交易平穩(wěn)。據(jù)財政部介紹，截至５月２２日，已上市交易的２２期地方政府債券（９４９億元）共成交約３７９．２億元。其中，銀行間債券市場成交約３７８．６１億元，證券交易所市場成交約０．５９億元。證券交易所市場成交中包括競價系統(tǒng)成交０．１９億元，大宗交易平臺成交０．４億元。兩個市場基本上以票面價格成交，成交價格隨債券市場波動而波動。截至５月２２日，已發(fā)行的２６期地方政府債券１１１８億元中有１１１７．３億元托管在銀行間債券市場，其余０．７億元托管在證券交易所市場。財政部表示，２６期地方政府債券發(fā)行順利，一是投資者認(rèn)同地方政府債券信用，各期債券發(fā)行利率與國債接近。２００９年地方政府債券按照記賬式國債發(fā)行方式，利率由市場化招標(biāo)確定。從招標(biāo)結(jié)果看，各期債券發(fā)行利率接近同期３年期記賬式國債二級市場收益率，最大差值僅為９個基點，反映了投資者對２００９年地方政府債券信用的認(rèn)同。二是投資需求較為穩(wěn)定，商業(yè)銀行是主要需求方。２００９年地方政府債券期限全部為３年，期限適中，與商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)較為匹配，是商業(yè)銀行進行資產(chǎn)配置的主要品種之一。從招標(biāo)結(jié)果看，２６期地方政府債券平均投標(biāo)倍數(shù)（當(dāng)期債券投標(biāo)總量／招標(biāo)總量）為１．５８倍，投資需求較為穩(wěn)定；最高達(dá)到２．１倍，與記賬式國債相比也處于較高水平。三是發(fā)行情況反映了債券市場的正常波動。３月底至５月中旬，債券市場總體呈現(xiàn)先跌后漲的走勢。地方政府債券跟隨債券市場波動，在４月中旬以前發(fā)行利率略有上升、投標(biāo)倍數(shù)略有下降，４月下旬以來表現(xiàn)出發(fā)行利率下降、投標(biāo)倍數(shù)回升的趨勢。財政部指出，地方政府債券托管量和交易量集中在銀行間債券市場的狀況和記賬式國債情況基本一致，屬于正常現(xiàn)象。證券交易所市場的競價系統(tǒng)交易僅僅是地方政府債券總體成交量很小的一部分，并不反映地方政府債券的整體交易情況?！拘袠I(yè)掃描】飲料行業(yè)新機遇——谷物飲料國人的傳統(tǒng)飲食習(xí)俗以植物性食品為主，其中谷類食品是中國傳統(tǒng)膳食的主體、是人體能量的主要來源、也是最經(jīng)濟的能量食物，同時谷物還能提供人體蛋白質(zhì)和半纖維素、纖維素、無機鹽、維生素等聚合物及種皮、胚芽中的油脂及其它功能性成分，如高級醇碳水化合物、蛋白質(zhì)、膳食纖維及B族維生素等等。谷類食物中碳水化合物一般占重量的75%～80%、蛋白質(zhì)含量的8%～10%、脂肪含量的1%左右，還含有礦物質(zhì)、B族維生素和膳食纖維。堅持谷類為主，就是為了保持我國膳食的良好傳統(tǒng)，避免高能量、高脂肪和低碳水化合物膳食的弊端。人們應(yīng)保持每天適量的谷類食物攝入，一般成年人每天攝入250～400g為宜。并且要注意粗細(xì)搭配，經(jīng)常吃一些粗糧、雜糧和全谷類食物，建議每天攝入50～100g。但是隨著經(jīng)濟發(fā)展、生活改善，人們傾向于食用更多的動物性食物，谷類食物的攝入逐漸減少，谷類食物作為膳食主體的地位在逐漸下降。根據(jù)2002年中國居民營養(yǎng)與健康狀況調(diào)查的結(jié)果，1982年以來的20年里，平均每人標(biāo)準(zhǔn)日谷類食物的攝入量下降了108g。從能量的食物來源看，2002年全國平均有58%的能量來源于谷類，其中城市為49%，農(nóng)村為62%，城市居民明顯低于55%～65%的合理范圍。與1992年相比，谷類食物提供能量的比例減少了9個百分點，特別是大城市居民只有41%的能量來源于谷類；而來源于動物性食物的能量比例則增加了3個百分點，達(dá)到13%，其中城市為18%，農(nóng)村為11%。這種膳食結(jié)構(gòu)提供的能量和脂肪過高，而膳食纖維過低，對一些慢性病的預(yù)防不利。谷物食品消費的下降除了興趣轉(zhuǎn)至動物性食品以外，重要的是沒有找到新的出路，滿足消費者對谷物食品的興趣和需求，谷物食品是個寶，但如何“變寶為金”、變?yōu)榻】迪M，是營養(yǎng)學(xué)家和產(chǎn)業(yè)界共同的責(zé)任。《飲料通則》于2007年發(fā)布實施，“谷物飲料”這個新名詞、新分類出現(xiàn)在飲料大類中，它對這類飲料的生產(chǎn)和市場帶來了積極的意義，我們更看重的是將為市場帶來新的健康飲品。在《飲料通則》中，谷物飲料歸屬于“植物原料經(jīng)調(diào)配制成的飲料”。谷物飲料，作為飲料大家族中的新品類，通過現(xiàn)代工藝，做成可直接飲用的產(chǎn)品，不僅能夠充分保留谷物中對人體健康有益的營養(yǎng)成分，并且口感更好，飲用更方便，吸收更容易。谷物飲料的誕生，使得人們重新認(rèn)識了谷物這一傳統(tǒng)食品，徹底改變了谷物在人們心目中“老土”的形象。因為大家平時就能吃到谷物，比如說玉米棒子、玉米面窩頭、燕麥粥等，但這些日常食