索羅斯——反射理論(編輯修改稿)
2025-07-21 22:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 觀念有缺陷的市場參與者，使市場對他們的情緒起到推波助瀾的作用，也就是說參與者使自己陷入了某種盲目的狂躁或類似于獸性的情緒之中。縱容狂躁情緒的市場往往充斥了過度行為，并容易走向極端。這種過度行為－－極端現(xiàn)象的推動力－－導致了“榮枯相生”的發(fā)生?！啊 ⊥顿Y成功的關鍵就是認準市場開始對自身的發(fā)展勢頭產(chǎn)生推動力的一刻，一旦這個關鍵時刻得到確認，就能洞察一切，榮枯相生”現(xiàn)象是正在開始抑或是已然進行之中。榮枯相生的形成特征股票市場常常以發(fā)展的趨勢未被認定的時候開始，趨勢被市場參與者認識之后，又很快得到強化并加強趨勢的“發(fā)展，導致一個自我推進過程的開始。在這一過程中，對趨勢的正確認識和偏見同時存在。隨著過程的發(fā)展，趨勢變得越來越依賴偏見，當這一過程發(fā)展到一定階段，極不平衡態(tài)”的條件即告成熟?！ 〉鹊叫拍詈蛯嶋H情況之間的差距變得很大時，就使市場參與者的偏見受到極度重視。這時，就會出現(xiàn)一個高點，這個高點叫做考驗期。偏見和對趨勢的正確認識，會同時受到外在力量的考驗，市場趨勢和市場參與者的偏見都可以通過各種外界的沖擊面一遍一遍地受到測試?！ ∪绻姾挖厔荻寄茉诮?jīng)受各種沖擊之后依然如故，并且是不可動搖的，這一階段稱之為“加速過程”，這時一個鏡面反射型的，能自我推進的過程向著相反方向，終于出現(xiàn)?！ 〈藭r，趨勢已經(jīng)形成慣性，在慣性的作用下，趨勢繼續(xù)維持。僅需內(nèi)部因素即可保持這種自我推進的延續(xù)，但是當市場參與者對市場的看法一旦不再起到推進作用時，原有趨勢的發(fā)展將停滯不前，這是趨勢的停滯期。這時趨勢更加依賴于偏見，因而對市場走勢信心的喪失，使得趨勢本身就會不可避免地發(fā)生反轉，發(fā)生逆轉的點叫做臨界點。相反的趨勢會在相反的方向促成一種偏見的形成，從而導致一種災難性加速狀態(tài)的出現(xiàn)，從而走向市場的崩潰，這就是崩盤的加速階段?！ 】偠灾?，當某一趨勢延續(xù)的時候，為投機交易提供的機迂大增，市場參與者的種種偏見與市場的走勢相互作用。只要原有趨勢一直得以保持，偏見將愈發(fā)偏離真相，市場趨勢一旦產(chǎn)生，就將按其自己的規(guī)律開始發(fā)展。===========反射理論是金融大鱷索羅斯征戰(zhàn)金融市場的理論依據(jù)。該理論認為,證券市場是一個正反饋系統(tǒng),投資決策和市場走勢是互相影響的。=============由于偏見是無法量化的，市場的變化結果也是無法量化或精確預期的。從事態(tài)發(fā)生的原因分析到發(fā)生具體事件的過程判斷，索羅斯得出這樣的結論：金融市場實際上是一個歷史進程，是偶然事件，既不可逆又不可量化。他預測市場的方法是為適應這樣的市場特征而設計的，他不相信在金融市場中存在一個像卡爾波普D－N模式（邏輯上的演釋模式）那樣的普遍有效的預測模式。在一個不可逆、不確定、不可量化的市場面前，索羅斯稱他的預測是嘗試性的，所進行的投機活動是一種實驗，因此他的預測活動幾乎是定性的和互為因果的，而他的投機活動總處于根據(jù)變化所作的動態(tài)調(diào)整中。從注意市場中的反射現(xiàn)象到運用反射性原理分析市場，索羅斯經(jīng)歷了思想認識上從不成熟到成熟的過程。事實上，歷時實驗的成功證明了反射性理念的有效性，而且在該書寫作時間里，作者的反射性理念已經(jīng)日臻成熟，結合索羅斯整個金融投機生涯，從1985年8月至1986年11月歷時一年多的實驗也正是量子基金發(fā)展中的一個輝煌期，該書選擇這個時期作為例證，其意義已不僅僅是實驗反射性理念的有效性，意義還在于：將一個腦子里充滿思辯、投機技巧嫻熟、正走向輝煌的大投機家形象活生生地存留在書中。在一年多的歷時實踐中，索羅斯要告訴投資者的不僅僅是反射性分析得到正確驗證，更重要的是如何獲得最大的成功。一方面他密切注意市場變化，另一方面對量子基金進行戰(zhàn)略和戰(zhàn)術上的部署，既要進行投資組合突出資金安全性又以進行杠桿操作充分發(fā)揮效益，將宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟巧妙結合在一起，這是索羅期這一時期分析思想及具體操作方面的特征。在總結歷時實驗取得的績效時，索羅斯認為，理論的指導作用和杠桿作用的發(fā)揮功不可沒。運用反射理論
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