索羅斯——反射理論(完整版)
【正文】 均衡時，市場也不會有起伏，但是基本上這樣的特例是不會出現(xiàn)，更多的情況則是兩者不均衡。在基本層面上承認(rèn)市場無理性，而在具體的操作上則應(yīng)該找出投資對象的內(nèi)在規(guī)律性，這是宏觀與微觀的兩種不同的觀察和思考的角度?！ ∪藗儗κ袌龅恼J(rèn)識是有偏見的，他們不僅僅帶著偏見操作，他們的偏見所造成的“群羊效應(yīng)”還影響著市場的發(fā)展趨勢。反射理論的前提條件之一任何理論都有其自身的假設(shè)或前提條件，反射理論也不例外，這些前提條件是：一、市場參與者對市場的認(rèn)識是有限的，這是因為所處的世界是在不斷的變化，沒有人可以對這個不斷變化的世界有完全的認(rèn)識。其中部分原因是人從經(jīng)驗中學(xué)習(xí)，另一原因則是人可以按照自己的意志改變或塑造社會情形，這就是所謂的近乎平衡狀況。這個理論的簡單解釋便是：想法改變了事件，事件的改變又反過來改變想法。比如說投機(jī)者們認(rèn)為美元會升，他們?nèi)雸鲑I美元，其結(jié)果使美元利息降低，刺激了經(jīng)濟(jì)，帶來美元應(yīng)該升得更高的想法?！ 〉袝r人的想法和現(xiàn)實距離很近，而且并不會互相趨近，這就是所謂的極不平衡狀況。由于受時間，知識水平，獲取渠道和經(jīng)濟(jì)實力等方面的限制，對有關(guān)市場信息的獲取能力有差異，對市場現(xiàn)狀和未來趨勢的認(rèn)識更是千差萬別。而發(fā)展趨勢不外乎兩種：一種是向上，一種是向下。這樣，市場參與者的主要偏見，市場的實際價格和市場走勢的內(nèi)在規(guī)律性三者交織影響，就決定了市場的趨勢。市場上看空者與看多者的差額決定這個市場價格的走“勢，也就是說，市場參與者不僅經(jīng)常對市場有錯誤的認(rèn)知，而且在這種錯誤認(rèn)知的誘導(dǎo)下會影響市場的走勢，這種錯誤認(rèn)知被稱為“市場參與者的偏見，而兩方面不同偏見的力量之差就被稱為“流行偏見”。這種偏差一旦形成市場合力＜三人成虎＞，就會使金融行情大幅度偏離自然規(guī)律。單方面“群羊效應(yīng)”的趨勢共振行為是市場劇烈波動的必要條件，但還不是充分條件?！ 〉鹊叫拍詈蛯嶋H情況之間的差距變得很大時，就使市場參與者的偏見受到極度重視。 總而言之，當(dāng)某一趨勢延續(xù)的時候，為投機(jī)交易提供的機(jī)迂大增，市場參與者的種種偏見與市場的走勢相互作用。D－N月至運(yùn)用反射理論預(yù)測市場是嘗試性的，正確與否在于市場，這種理論能保證預(yù)測正確時獲利最大化，而錯誤時損失最小甚至還能獲利?！ “头铺卣J(rèn)為市場先生是躁狂抑郁癥患者，今天可能欣喜若狂，明天就可能消沉沮喪。 在索羅斯看來，我們的不完全的認(rèn)識是影響事件的一個因素，而被扭曲認(rèn)識影響的事件又反過來影響著我們的認(rèn)識?！ ∪绱搜h(huán)往復(fù)。 所以市場的趨勢在表象上就有兩種極度的反應(yīng)：一種過程是盛衰過程；一種過程是衰盛過程。這一階段為加速過程。到六千多點(diǎn)的過程，為什么會有這樣的波瀾壯闊的現(xiàn)象？是不是難理解的？反過來，我們市場從六千多點(diǎn)到目前的情況，是處于哪種時期呢？請大家多加討論?！ 〗Y(jié)束語： 索羅斯的反身性理論是他對市場先生無常情緒波動的解釋?！ ∈袌鲂袨榈囊粋€前提就是人的行為，離開人，去談市場，去談社會，去談一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象尤為顯得抓不到問題的實質(zhì)。導(dǎo)致這些現(xiàn)象的最終本質(zhì)就是由于人引起的，所以既然這些現(xiàn)象是人的行為導(dǎo)致的，那么就很顯然有必要去探究有關(guān)人性的話題?！ ⊥顿Y需要大智慧，大智慧就是投資哲學(xué)，當(dāng)然所謂投資哲學(xué)不是空談思辨，而是有伴隨著的方法，比如本杰明?格雷厄姆和沃倫?巴菲特投資哲學(xué)的基礎(chǔ)是“市場總是錯的”，于是他們有一套在市場犯錯時進(jìn)行的價值投資方法。而又或許對于市場先生脾氣的理解和把握又是一件多么難的事情?！ 。粋€鏡面反射型的、能自我推進(jìn)的過程向著相反方向發(fā)生了?！ 》治鲆幌逻@種盛衰現(xiàn)象發(fā)生的主要順序特征是：（反過來，衰盛現(xiàn)象發(fā)生的主要順序特征亦是如此） ?！ 》瓷硇赃^程是一個反饋環(huán)：認(rèn)識改變現(xiàn)實，而現(xiàn)實又改變認(rèn)識?！ ≡谖覀兘鹑谑袌鲋校趺礃觼砝斫膺@種反身性理論呢？ 市價的變化導(dǎo)致市價的變化，這是一個核心觀點(diǎn)之一?！ ∷髁_斯對投資現(xiàn)實的前提假設(shè)是“市場總是錯的。反射理論有一個特點(diǎn)就是從相互關(guān)聯(lián)因素分析市場，關(guān)聯(lián)因素包括某一
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