【文章內(nèi)容簡介】 性大大削弱。從上世紀(jì)70年代至今是中央銀行相對獨(dú)立階段。70年代出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹并存的局面。以弗里得曼為代表的貨幣主義思潮抬頭。各個國家都減少了政府對中央銀行的干預(yù)。1997年9月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《銀行業(yè)有效監(jiān)管的核心原則》，明確提出：在―個有效的銀行監(jiān)管體系下，參與銀行組織監(jiān)管的每個機(jī)構(gòu)要有明確的責(zé)任和目標(biāo)，并應(yīng)享有工作上的自主權(quán)和充分的資源。為有效執(zhí)行其任務(wù)，監(jiān)管者必須具備操作上的獨(dú)立性、現(xiàn)場和非現(xiàn)場收集信息的手段和權(quán)力以及貫徹其決定的能力。(二）中央銀行的職責(zé)和業(yè)務(wù)活動特征中央銀行是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用的金融管理機(jī)關(guān)。中央銀行的這一性質(zhì)可從其職能中得到進(jìn)一步的說明。中央銀行是金融管理機(jī)構(gòu)，它代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，其主要管理職責(zé)，都是寓于金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營過程之中的。那就是利用其所擁有的經(jīng)濟(jì)力量，如貨幣供應(yīng)量、利率等，對金融領(lǐng)域乃至整個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動進(jìn)行管理、控制和調(diào)節(jié)。中央銀行的這些特點(diǎn)決定了其活動的特征：(1)不以盈利為目的。中央銀行以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是其宗旨。如果以盈利為目的，勢必導(dǎo)致為追求利潤而忽略甚至背棄金融監(jiān)督管理的這一宗旨。不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)，即不對社會上的企業(yè)、單位和居民個人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)，只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨(dú)立性，不應(yīng)受到其他部門或機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。(2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)，即不對社會上的企業(yè)、單位和居民個人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務(wù)，只與政府或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金往來關(guān)系。(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨(dú)立型，不應(yīng)受到其他部門或機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)和牽制。(三）中央銀行的主要業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務(wù)。貨幣發(fā)行是指一國貨幣當(dāng)局投放現(xiàn)金的業(yè)務(wù)。在許多國家，中央銀行獨(dú)家控制貨幣的發(fā)行，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況，合理調(diào)節(jié)市場流通中貨幣的數(shù)量，保持幣值的穩(wěn)定。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)貫徹貨幣發(fā)行政策，組織人民幣〔法定貨幣）發(fā)行業(yè)務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》(簡稱《中國人民銀行法》)第22條規(guī)定：”中國人民銀行設(shè)立人民幣發(fā)行庫，在其分支機(jī)構(gòu)設(shè)立分支庫。分支庫調(diào)撥人民幣發(fā)行基金，應(yīng)當(dāng)按照上級庫的調(diào)撥命令辦理。任何單位和個人不得違反規(guī)定，動用發(fā)行基金。對銀行提供的服務(wù)具體表現(xiàn)在三個方面：(1)集中準(zhǔn)備金。為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止銀行破產(chǎn)使存戶受損，中央銀行以法律形式規(guī)定了繳存中央銀行的存款準(zhǔn)備金比率。中央銀行則通過這部分存款準(zhǔn)備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。(2)最后貸款人。當(dāng)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)感到資金不足時，可獲得中央銀行的信用支持。中央銀行的信貸業(yè)務(wù)主要有接受商業(yè)銀行提交的有價證券作為抵押物而向商業(yè)銀行提供的再抵押放款、為商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和再貸款三種方式。(3)全國清算。各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金，并在中央銀行開立往來賬戶。它們之間由于交換票據(jù)所產(chǎn)生的應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)，可以通過在中央銀行的往來賬戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算。此項(xiàng)業(yè)務(wù)為中央銀行主要的中間業(yè)務(wù)，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。作為國家的銀行，中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。主要體現(xiàn)在以下五個方面：(1)代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計(jì)和總出納。國庫存款是中央銀行主要負(fù)債之一，因而中央銀行代理國庫，既為政府提供了財(cái)務(wù)收支服務(wù)，又增強(qiáng)了自身的資金實(shí)力。在我國，中央銀行負(fù)責(zé)經(jīng)理國庫，在職責(zé)上與代理國庫有著明顯的差別。(2)代理國家債券發(fā)行。中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的還本付息事宜。(3)對國家提供信貸支持。中央銀行作為國家的銀行，在國家財(cái)政出現(xiàn)收不抵支的情況時，一般負(fù)有提供信貸支持的義務(wù)。這種信貸支持主要采用直接給國家財(cái)政以貸款或購買國家公債的形式。(4)保管外匯和黃金儲備。中央銀行代理政府交易和儲備黃金、外匯，為補(bǔ)充國際儲備或保值而進(jìn)行黃金、外匯交易。(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。中央銀行的金融管理軹能是指中央銀行作為全國的金融行政管理機(jī)關(guān)，通過對商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對金融市場進(jìn)行管理，達(dá)到穩(wěn)定金融和促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。此外，作為國家的銀行，中央銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會議，從事國際金融活動以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定；在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動中，充當(dāng)政府的顧問，提供經(jīng)濟(jì)金融情報(bào)和決策建議。(四)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行履行職能時，其業(yè)務(wù)活動可以通過它的資產(chǎn)負(fù)債表得以概括反應(yīng)。由于各個國家的金融制度、信用方式等方面存在差異，各國中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目多寡及具體的內(nèi)容有所不同，但其基本組成部分大致可列表如下：中央銀行是一國通貨的唯一發(fā)行銀行，因此，流通中的通貨是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的主要項(xiàng)目。作為銀行的銀行，它集中商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，從而形成自身負(fù)債項(xiàng)目，同時向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貼現(xiàn)及放款，形成資產(chǎn)項(xiàng)目；作為國家的銀行，它在業(yè)務(wù)上與政府的關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的接受國庫等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資給政府，以及為國家儲備外匯黃金項(xiàng)目。(五)中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)作為銀行的銀行，現(xiàn)代中央銀行負(fù)有組織全國銀行間清算的職責(zé)。尤其是在中央銀行制度步人成熟發(fā)展階段以來，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)都在中央銀行依法開立賬戶，這樣，各銀行之間發(fā)生的資金往來或應(yīng)收、應(yīng)付，通過中央銀行劃撥轉(zhuǎn)賬就是自然而然的事情了。中央銀行通過組織全國銀行系統(tǒng)的清算，一方面為各家銀行提供服務(wù)，提高了清算效率， 加速了資金周轉(zhuǎn)；另一方面，有利于中央銀行對全國金融情況及各商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金情況加以了解，從而有助于中央銀行監(jiān)督、管理職責(zé)的履行。中央銀行組織全國銀行清算包括同城或同地區(qū)和異地兩大類。同城或同地區(qū)銀行間的資金清算，主要是通過票據(jù)交換所來進(jìn)行。票據(jù)交換所，在有些國家是由各銀行聯(lián)合舉辦的，在有些國家則是由中央銀行直接主辦的。但無論哪種，票據(jù)交換應(yīng)收應(yīng)付最后都得通過中央銀行集中清算交換的差額。目前我國已建成以中國人民銀行大額實(shí)時支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)為中樞，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)行內(nèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，票據(jù)支付系統(tǒng)、銀行卡系統(tǒng)、證券結(jié)算系統(tǒng)和境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)為重要組成部分，行業(yè)清算組織和互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)組織業(yè)務(wù)系統(tǒng)為補(bǔ)充的支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。在我國支付清算網(wǎng)絡(luò)體系中，大額實(shí)時支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)、票據(jù)支付系統(tǒng)和境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)由中國人民銀行建設(shè)并運(yùn)行，主要面向各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，是銀行間支付清算的主渠道；各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(包括政策性銀行、商業(yè)銀行及城鄉(xiāng)信用社等）行內(nèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)直接服務(wù)廣大企事業(yè)單位及個人，是我國支付清算服務(wù)的主要提供者；證券結(jié)算系統(tǒng)包括中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，是我國證券市場的重要基礎(chǔ)設(shè)施，兩系統(tǒng)分別負(fù)責(zé)銀行間債券市場和交易所證券市場各類證券交易的證券結(jié)算，證券交易的資金結(jié)算則通過大額實(shí)時支付系統(tǒng)或銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)行內(nèi)業(yè)務(wù)系統(tǒng)完成；行業(yè)清算組織業(yè)務(wù)系統(tǒng)包括城市商業(yè)銀行銀行匯票處理系統(tǒng)和農(nóng)信銀資金清箅中心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，分別面向城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社提供專業(yè)化的支付清算服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)組織業(yè)務(wù)系統(tǒng)包括支付寶、易寶、快錢等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，為廣大客戶提供靈活多樣的專業(yè)化支付服務(wù)。各支付清算系統(tǒng)間有機(jī)連接、功能互補(bǔ)，共同構(gòu)成安全高效的現(xiàn)代化支付清算網(wǎng)絡(luò)體系。中國人民銀行作為中央銀行，支付結(jié)算的管理和服務(wù)是一項(xiàng)重要職責(zé)。中國人民銀行有專門的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)管理支付結(jié)算，建立和完善支付結(jié)算法規(guī)制度，強(qiáng)化對制度及結(jié)算紀(jì)律執(zhí)行的日常管理，維護(hù)經(jīng)濟(jì)、金融秩序。二、貨幣政策(一)貨幣政策定義貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過貨幣供應(yīng)量、利率或其他中介目標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段。一般包括三個方面的內(nèi)容： ①政策目標(biāo)；②實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具；③預(yù)期達(dá)到的政策效果。(二)貨幣政策目標(biāo)既然制定和實(shí)施貨幣政策的目的是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量等中介目標(biāo)來影響社會經(jīng)濟(jì)生活,并且貨幣政策的作用范圍又是宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，因此,貨幣政策的目標(biāo)應(yīng)該是解決宏觀經(jīng)濟(jì)問題的決策。就總體而言，一國貨幣政策的目標(biāo)體系一般由四項(xiàng)構(gòu)成：穩(wěn)定物價是指保持物價總水平穩(wěn)定，而物價總水平能否保持基本穩(wěn)定，直接關(guān)系到國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)生活是否能夠保持安定。經(jīng)濟(jì)增長是針對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而設(shè)置的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，其含義是國內(nèi)生產(chǎn)總值要求保持較高的增長速度，不要停滯，更不能出現(xiàn)負(fù)增長。勞動力的就業(yè)狀況與經(jīng)濟(jì)資源的利用程度保持著一定的比例關(guān)系，失業(yè)人口的存在，就說明尚有未被利用的資源。因此,作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本目標(biāo)之一，充分就業(yè)是指勞動力充分得到就業(yè)的狀況。倘若國際收支不平衡，出現(xiàn)順差或逆差,一方面會導(dǎo)致黃金、外匯儲備變動,影響國內(nèi)貨幣流通的穩(wěn)定；另一方面又會造成本國貨幣的對外匯價發(fā)生變動，影響本國的進(jìn)出口貿(mào)易。如果同時既能夠保持物價的穩(wěn)定，又有較高經(jīng)濟(jì)的增長速度，勞動力實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，國際收支也維持基本平街，這當(dāng)然是宏觀經(jīng)濟(jì)的最佳狀態(tài)。但這畢競只能是一種理想境界，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中是難以達(dá)到的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策基本目標(biāo)之間的矛盾性，決定了一國宏觀經(jīng)濟(jì)決策過程中的目標(biāo)選擇要求，即在難以保持四個政策基本目標(biāo)之間的統(tǒng)一的情況下，一國在一定時期內(nèi)選擇其中一個或兩個目標(biāo)作為側(cè)重點(diǎn)?！吨袊嗣胥y行法》第3條規(guī)定:貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經(jīng)濟(jì)增長率,并且決不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為前提。(三)貨幣政策工具中央銀行在實(shí)施貨幣政策、調(diào)控宏觀金融方面，需借助于一些經(jīng)濟(jì)杠桿作為政策工具，以實(shí)現(xiàn)其對貨幣量和信用量的調(diào)控。就一般而論，作為貨幣政策的工具，必須是與貨幣運(yùn)行機(jī)制相聯(lián)系的，并且具有可操作性。中央銀行傳統(tǒng)使用的貨幣政策工具包括傳統(tǒng)的法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等典型市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給控制的工具，在這里，我們還要介紹其他一些貨幣政策工具。1. 一般性政策工具(1)法定存款準(zhǔn)備金率。法定存款準(zhǔn)備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。法定存款準(zhǔn)備金主要用于應(yīng)付商業(yè)銀行等面臨的擠提，通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在中央銀行。法定存款準(zhǔn)備金率政策的真實(shí)效用體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力，對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。由于商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力與中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣量存在著乘數(shù)關(guān)系，而貨幣乘數(shù)則與法定存款準(zhǔn)備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準(zhǔn)備金率，從而限制了商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力，降低了貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果，反之亦然。法定存款準(zhǔn)備金率政策存在的主要缺陷包括：一是當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率時， 商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額存款準(zhǔn)備金，從反方向抵銷法定存款準(zhǔn)備金率政策的作用；二是法定存款準(zhǔn)備金率對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強(qiáng)，往往被當(dāng)作是一劑猛藥；三是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對貨幣供應(yīng)量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸,逐級遞推而實(shí)現(xiàn)，成效較慢，時滯較長。因此，法定存款準(zhǔn)備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機(jī)制，而不將其當(dāng)作適時調(diào)整的經(jīng)常性政策工具來使用。(2)再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是指中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)的行為。再貼現(xiàn)政策是中央銀行根據(jù)需要調(diào)整再貼現(xiàn)率，以增加或減少貨幣供應(yīng)量的政策措施。當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎(chǔ)貨幣得到收縮，反之亦然。與法定存款準(zhǔn)備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些，作用力度相對要緩和一些。但是，再貼現(xiàn)政策的主動權(quán)卻操縱在商業(yè)銀行手中，因?yàn)橄蛑醒脬y行請求貼現(xiàn)票據(jù)以取得信用支持，僅是商業(yè)銀行融通資金的途徑之一，商業(yè)銀行還有其他的諸如出售證券、發(fā)行存單等融資方式。因此，中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合的態(tài)度。(3)公開市場業(yè)務(wù)。中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)。中央銀行在公開市場的證券交易活動，其對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，目的在于調(diào)控基礎(chǔ)辨幣，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。公開市場業(yè)務(wù)是比較靈活的金融調(diào)控工具。與存?？顪?zhǔn)備金率政策相比較，公開市場操作政策更具有彈性，更具有優(yōu)越性：一是中央銀行能夠運(yùn)用公開市場業(yè)務(wù)，影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，從而直接影響貨幣供應(yīng)量；二是公開市場業(yè)務(wù)使中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化， 進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作；三是通過公開市場業(yè)務(wù)，中央銀行可以主動出擊；四是由于公開市場業(yè)務(wù)的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行有可能用其對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)。但是它的局限性也比較明顯:一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，可用以操作的證券種類必須齊全并達(dá)到必需的規(guī)模；二是必須有其他貨幣政策工具配合，例如，如果沒有法定存款準(zhǔn)備金制度配合，這一工具就無法發(fā)揮作用。傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，都屬于對貨幣總量的調(diào)節(jié)，以影響整個宏觀經(jīng)濟(jì)。在這些一般性政策工具之外，還可以有選擇地對某些特殊領(lǐng)域的信用加以調(diào)節(jié)和影響。其中包括消費(fèi)者信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金等。消費(fèi)者信用控制是指中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購買耐用消費(fèi)品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費(fèi)品種類等。證券市場信用控制是中央銀行對有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于抑制過度投機(jī)。比如可以規(guī)定一定比例的證券保證金,并隨時根據(jù)證券市場狀況進(jìn)行調(diào)整。直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進(jìn)行控制。其手段包括利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預(yù)等。其中，規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具，如1980年以前美國的Q條例。間接信用指導(dǎo)是指中央銀行通過道義