【文章內(nèi)容簡介】 性大大削弱。從上世紀70年代至今是中央銀行相對獨立階段。70年代出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退和通貨膨脹并存的局面。以弗里得曼為代表的貨幣主義思潮抬頭。各個國家都減少了政府對中央銀行的干預。1997年9月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《銀行業(yè)有效監(jiān)管的核心原則》，明確提出：在―個有效的銀行監(jiān)管體系下，參與銀行組織監(jiān)管的每個機構(gòu)要有明確的責任和目標，并應享有工作上的自主權和充分的資源。為有效執(zhí)行其任務，監(jiān)管者必須具備操作上的獨立性、現(xiàn)場和非現(xiàn)場收集信息的手段和權力以及貫徹其決定的能力。(二）中央銀行的職責和業(yè)務活動特征中央銀行是國家干預經(jīng)濟、調(diào)節(jié)全國貨幣流通與信用的金融管理機關。中央銀行的這一性質(zhì)可從其職能中得到進一步的說明。中央銀行是金融管理機構(gòu)，它代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，其主要管理職責，都是寓于金融業(yè)務的經(jīng)營過程之中的。那就是利用其所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣供應量、利率等，對金融領域乃至整個經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和調(diào)節(jié)。中央銀行的這些特點決定了其活動的特征：(1)不以盈利為目的。中央銀行以金融調(diào)控為己任，穩(wěn)定貨幣、促進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨。如果以盈利為目的，勢必導致為追求利潤而忽略甚至背棄金融監(jiān)督管理的這一宗旨。不經(jīng)營普通銀行業(yè)務，即不對社會上的企業(yè)、單位和居民個人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務，只與政府或商業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)生資金往來關系。在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性，不應受到其他部門或機構(gòu)的行政干預和牽制。(2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務，即不對社會上的企業(yè)、單位和居民個人辦理存貸、結(jié)算業(yè)務，只與政府或商業(yè)銀行等金融機構(gòu)發(fā)生資金往來關系。(3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立型，不應受到其他部門或機構(gòu)的行政干預和牽制。(三）中央銀行的主要業(yè)務貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務。貨幣發(fā)行是指一國貨幣當局投放現(xiàn)金的業(yè)務。在許多國家，中央銀行獨家控制貨幣的發(fā)行，根據(jù)經(jīng)濟運行的情況，合理調(diào)節(jié)市場流通中貨幣的數(shù)量，保持幣值的穩(wěn)定。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)，負責貫徹貨幣發(fā)行政策，組織人民幣〔法定貨幣）發(fā)行業(yè)務。根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》(簡稱《中國人民銀行法》)第22條規(guī)定：”中國人民銀行設立人民幣發(fā)行庫，在其分支機構(gòu)設立分支庫。分支庫調(diào)撥人民幣發(fā)行基金，應當按照上級庫的調(diào)撥命令辦理。任何單位和個人不得違反規(guī)定，動用發(fā)行基金。對銀行提供的服務具體表現(xiàn)在三個方面：(1)集中準備金。為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止銀行破產(chǎn)使存戶受損，中央銀行以法律形式規(guī)定了繳存中央銀行的存款準備金比率。中央銀行則通過這部分存款準備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)。(2)最后貸款人。當商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)感到資金不足時，可獲得中央銀行的信用支持。中央銀行的信貸業(yè)務主要有接受商業(yè)銀行提交的有價證券作為抵押物而向商業(yè)銀行提供的再抵押放款、為商業(yè)銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)的再貼現(xiàn)和再貸款三種方式。(3)全國清算。各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準備金，并在中央銀行開立往來賬戶。它們之間由于交換票據(jù)所產(chǎn)生的應收、應付款項，可以通過在中央銀行的往來賬戶辦理非現(xiàn)金結(jié)算。此項業(yè)務為中央銀行主要的中間業(yè)務，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。作為國家的銀行，中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務。主要體現(xiàn)在以下五個方面：(1)代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦理轉(zhuǎn)賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計和總出納。國庫存款是中央銀行主要負債之一，因而中央銀行代理國庫，既為政府提供了財務收支服務，又增強了自身的資金實力。在我國，中央銀行負責經(jīng)理國庫，在職責上與代理國庫有著明顯的差別。(2)代理國家債券發(fā)行。中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的還本付息事宜。(3)對國家提供信貸支持。中央銀行作為國家的銀行，在國家財政出現(xiàn)收不抵支的情況時，一般負有提供信貸支持的義務。這種信貸支持主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。(4)保管外匯和黃金儲備。中央銀行代理政府交易和儲備黃金、外匯，為補充國際儲備或保值而進行黃金、外匯交易。(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)。中央銀行的金融管理軹能是指中央銀行作為全國的金融行政管理機關，通過對商業(yè)銀行以及其他金融機構(gòu)的監(jiān)管，對金融市場進行管理，達到穩(wěn)定金融和促進社會經(jīng)濟發(fā)展的目的。此外，作為國家的銀行，中央銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會議，從事國際金融活動以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定；在國內(nèi)外經(jīng)濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經(jīng)濟金融情報和決策建議。(四)中央銀行資產(chǎn)負債表中央銀行履行職能時，其業(yè)務活動可以通過它的資產(chǎn)負債表得以概括反應。由于各個國家的金融制度、信用方式等方面存在差異，各國中央銀行的資產(chǎn)負債表項目多寡及具體的內(nèi)容有所不同，但其基本組成部分大致可列表如下：中央銀行是一國通貨的唯一發(fā)行銀行，因此，流通中的通貨是中央銀行資產(chǎn)負債表負債方的主要項目。作為銀行的銀行，它集中商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的準備金，從而形成自身負債項目，同時向銀行等金融機構(gòu)提供貼現(xiàn)及放款，形成資產(chǎn)項目；作為國家的銀行，它在業(yè)務上與政府的關系，主要是列于負債方的接受國庫等機構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資給政府，以及為國家儲備外匯黃金項目。(五)中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng)作為銀行的銀行，現(xiàn)代中央銀行負有組織全國銀行間清算的職責。尤其是在中央銀行制度步人成熟發(fā)展階段以來，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)都在中央銀行依法開立賬戶，這樣，各銀行之間發(fā)生的資金往來或應收、應付，通過中央銀行劃撥轉(zhuǎn)賬就是自然而然的事情了。中央銀行通過組織全國銀行系統(tǒng)的清算，一方面為各家銀行提供服務，提高了清算效率， 加速了資金周轉(zhuǎn)；另一方面，有利于中央銀行對全國金融情況及各商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的資金情況加以了解，從而有助于中央銀行監(jiān)督、管理職責的履行。中央銀行組織全國銀行清算包括同城或同地區(qū)和異地兩大類。同城或同地區(qū)銀行間的資金清算，主要是通過票據(jù)交換所來進行。票據(jù)交換所，在有些國家是由各銀行聯(lián)合舉辦的，在有些國家則是由中央銀行直接主辦的。但無論哪種，票據(jù)交換應收應付最后都得通過中央銀行集中清算交換的差額。目前我國已建成以中國人民銀行大額實時支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)為中樞，銀行業(yè)金融機構(gòu)行內(nèi)業(yè)務系統(tǒng)為基礎，票據(jù)支付系統(tǒng)、銀行卡系統(tǒng)、證券結(jié)算系統(tǒng)和境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)為重要組成部分，行業(yè)清算組織和互聯(lián)網(wǎng)支付服務組織業(yè)務系統(tǒng)為補充的支付清算網(wǎng)絡體系。在我國支付清算網(wǎng)絡體系中，大額實時支付系統(tǒng)、小額批量支付系統(tǒng)、票據(jù)支付系統(tǒng)和境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)由中國人民銀行建設并運行，主要面向各銀行業(yè)金融機構(gòu)提供服務，是銀行間支付清算的主渠道；各銀行業(yè)金融機構(gòu)(包括政策性銀行、商業(yè)銀行及城鄉(xiāng)信用社等）行內(nèi)業(yè)務系統(tǒng)直接服務廣大企事業(yè)單位及個人，是我國支付清算服務的主要提供者；證券結(jié)算系統(tǒng)包括中央國債登記結(jié)算有限責任公司和中國證券登記結(jié)算有限責任公司的業(yè)務系統(tǒng)，是我國證券市場的重要基礎設施，兩系統(tǒng)分別負責銀行間債券市場和交易所證券市場各類證券交易的證券結(jié)算，證券交易的資金結(jié)算則通過大額實時支付系統(tǒng)或銀行業(yè)金融機構(gòu)行內(nèi)業(yè)務系統(tǒng)完成；行業(yè)清算組織業(yè)務系統(tǒng)包括城市商業(yè)銀行銀行匯票處理系統(tǒng)和農(nóng)信銀資金清箅中心業(yè)務系統(tǒng)，分別面向城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社提供專業(yè)化的支付清算服務；互聯(lián)網(wǎng)支付服務組織業(yè)務系統(tǒng)包括支付寶、易寶、快錢等機構(gòu)的業(yè)務系統(tǒng)，以互聯(lián)網(wǎng)為媒介，為廣大客戶提供靈活多樣的專業(yè)化支付服務。各支付清算系統(tǒng)間有機連接、功能互補，共同構(gòu)成安全高效的現(xiàn)代化支付清算網(wǎng)絡體系。中國人民銀行作為中央銀行，支付結(jié)算的管理和服務是一項重要職責。中國人民銀行有專門的內(nèi)設機構(gòu)管理支付結(jié)算，建立和完善支付結(jié)算法規(guī)制度，強化對制度及結(jié)算紀律執(zhí)行的日常管理，維護經(jīng)濟、金融秩序。二、貨幣政策(一)貨幣政策定義貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當局制定和執(zhí)行的通過貨幣供應量、利率或其他中介目標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段。一般包括三個方面的內(nèi)容： ①政策目標；②實現(xiàn)目標所運用的政策工具；③預期達到的政策效果。(二)貨幣政策目標既然制定和實施貨幣政策的目的是通過調(diào)控貨幣供應量等中介目標來影響社會經(jīng)濟生活,并且貨幣政策的作用范圍又是宏觀經(jīng)濟領域，因此,貨幣政策的目標應該是解決宏觀經(jīng)濟問題的決策。就總體而言，一國貨幣政策的目標體系一般由四項構(gòu)成：穩(wěn)定物價是指保持物價總水平穩(wěn)定，而物價總水平能否保持基本穩(wěn)定，直接關系到國內(nèi)社會經(jīng)濟生活是否能夠保持安定。經(jīng)濟增長是針對國民經(jīng)濟發(fā)展狀況而設置的宏觀經(jīng)濟目標，其含義是國內(nèi)生產(chǎn)總值要求保持較高的增長速度，不要停滯，更不能出現(xiàn)負增長。勞動力的就業(yè)狀況與經(jīng)濟資源的利用程度保持著一定的比例關系，失業(yè)人口的存在，就說明尚有未被利用的資源。因此,作為宏觀經(jīng)濟政策的基本目標之一，充分就業(yè)是指勞動力充分得到就業(yè)的狀況。倘若國際收支不平衡，出現(xiàn)順差或逆差,一方面會導致黃金、外匯儲備變動,影響國內(nèi)貨幣流通的穩(wěn)定；另一方面又會造成本國貨幣的對外匯價發(fā)生變動，影響本國的進出口貿(mào)易。如果同時既能夠保持物價的穩(wěn)定，又有較高經(jīng)濟的增長速度，勞動力實現(xiàn)充分就業(yè)，國際收支也維持基本平街，這當然是宏觀經(jīng)濟的最佳狀態(tài)。但這畢競只能是一種理想境界，在實際經(jīng)濟生活中是難以達到的。宏觀經(jīng)濟政策基本目標之間的矛盾性，決定了一國宏觀經(jīng)濟決策過程中的目標選擇要求，即在難以保持四個政策基本目標之間的統(tǒng)一的情況下，一國在一定時期內(nèi)選擇其中一個或兩個目標作為側(cè)重點。《中國人民銀行法》第3條規(guī)定:貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經(jīng)濟增長率,并且決不以犧牲經(jīng)濟增長為前提。(三)貨幣政策工具中央銀行在實施貨幣政策、調(diào)控宏觀金融方面，需借助于一些經(jīng)濟杠桿作為政策工具，以實現(xiàn)其對貨幣量和信用量的調(diào)控。就一般而論，作為貨幣政策的工具，必須是與貨幣運行機制相聯(lián)系的，并且具有可操作性。中央銀行傳統(tǒng)使用的貨幣政策工具包括傳統(tǒng)的法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務等典型市場經(jīng)濟條件下對貨幣供給控制的工具，在這里，我們還要介紹其他一些貨幣政策工具。1. 一般性政策工具(1)法定存款準備金率。法定存款準備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。法定存款準備金主要用于應付商業(yè)銀行等面臨的擠提，通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在中央銀行。法定存款準備金率政策的真實效用體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力，對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。由于商業(yè)銀行的信用擴張能力與中央銀行投放的基礎貨幣量存在著乘數(shù)關系，而貨幣乘數(shù)則與法定存款準備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準備金率，從而限制了商業(yè)銀行的信用擴張能力，降低了貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果，反之亦然。法定存款準備金率政策存在的主要缺陷包括：一是當中央銀行調(diào)整法定存款準備金率時， 商業(yè)銀行可以變動其在中央銀行的超額存款準備金，從反方向抵銷法定存款準備金率政策的作用；二是法定存款準備金率對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強，往往被當作是一劑猛藥；三是調(diào)整存款準備金率對貨幣供應量和信貸量的影響要通過商業(yè)銀行的輾轉(zhuǎn)存、貸,逐級遞推而實現(xiàn)，成效較慢，時滯較長。因此，法定存款準備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機制，而不將其當作適時調(diào)整的經(jīng)常性政策工具來使用。(2)再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)是指中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進行貼現(xiàn)的行為。再貼現(xiàn)政策是中央銀行根據(jù)需要調(diào)整再貼現(xiàn)率，以增加或減少貨幣供應量的政策措施。當中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮，反之亦然。與法定存款準備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些，作用力度相對要緩和一些。但是，再貼現(xiàn)政策的主動權卻操縱在商業(yè)銀行手中，因為向中央銀行請求貼現(xiàn)票據(jù)以取得信用支持，僅是商業(yè)銀行融通資金的途徑之一，商業(yè)銀行還有其他的諸如出售證券、發(fā)行存單等融資方式。因此，中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合的態(tài)度。(3)公開市場業(yè)務。中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為中央銀行的公開市場業(yè)務。中央銀行在公開市場的證券交易活動，其對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)，目的在于調(diào)控基礎辨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。公開市場業(yè)務是比較靈活的金融調(diào)控工具。與存?？顪蕚浣鹇收呦啾容^，公開市場操作政策更具有彈性，更具有優(yōu)越性：一是中央銀行能夠運用公開市場業(yè)務，影響商業(yè)銀行的準備金，從而直接影響貨幣供應量；二是公開市場業(yè)務使中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化， 進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作；三是通過公開市場業(yè)務，中央銀行可以主動出擊；四是由于公開市場業(yè)務的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調(diào)。但是它的局限性也比較明顯:一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當?shù)莫毩⑿?，可用以操作的證券種類必須齊全并達到必需的規(guī)模；二是必須有其他貨幣政策工具配合，例如，如果沒有法定存款準備金制度配合，這一工具就無法發(fā)揮作用。傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具，都屬于對貨幣總量的調(diào)節(jié)，以影響整個宏觀經(jīng)濟。在這些一般性政策工具之外，還可以有選擇地對某些特殊領域的信用加以調(diào)節(jié)和影響。其中包括消費者信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率、預繳進口保證金等。消費者信用控制是指中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費品種類等。證券市場信用控制是中央銀行對有關證券交易的各種貸款進行限制，目的在于抑制過度投機。比如可以規(guī)定一定比例的證券保證金,并隨時根據(jù)證券市場狀況進行調(diào)整。直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。其手段包括利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預等。其中，規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具，如1980年以前美國的Q條例。間接信用指導是指中央銀行通過道義