【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ，它把你的下注拿走一些，又給回一些，有時(shí)多些，有時(shí)少些。你說該怎么辦才好？在這 個(gè)過程中，你原先準(zhǔn)備最多虧 100 元的，最終可能虧掉 500 元。因?yàn)楣善庇螒驔]有終止的時(shí) 刻，沒有人告訴你游戲結(jié)束了。它從不結(jié)束，除非股票停盤。 在賭場(chǎng)里，每場(chǎng)新的賭局都有新的開始，其結(jié)束也是自動(dòng)的。勝負(fù)的結(jié)果基本是由概率決定 的。你如果不想輸錢，下一手不下注就可以了。只要你不動(dòng)，本金就不會(huì)減少。 對(duì)坐在賭臺(tái)上的賭徒來說，不下注是很困難的。因?yàn)樾碌馁€局就是新的機(jī)會(huì)。你很少看到賭 徒愿意錯(cuò)失新的機(jī)會(huì)。雖然不入場(chǎng)不容易，出場(chǎng)卻很容易，無論贏或輸，游戲結(jié)束時(shí)你也就 自動(dòng)離場(chǎng)了，你在理智上不需要做任何判斷。 使股民蒙受超出預(yù)期損失的第二個(gè)原因則是人性中的吃不得小虧的心理，具體分析見下節(jié)。 第三節(jié) 一般股民何以失敗 從技術(shù)的角度探討一般股民失敗的原因，自然可以歸納出好多條，我這里僅從人性的角度，用心理分析的方法，來看看一般股民在股市當(dāng)中何以宿命般地會(huì)遭遇失敗的命運(yùn)。人性討厭風(fēng)險(xiǎn)。紐約有位叫夏皮諾的心理醫(yī)生，他請(qǐng)了一批人來做兩個(gè)實(shí)驗(yàn)。實(shí)驗(yàn)一 選擇：第一，75%的機(jī)會(huì)得到 1000 美元，但有 25%的機(jī)會(huì)什么都得不到；第二，確定得到 700 美元。雖然一再向參加實(shí)驗(yàn)者解釋，從概率上來說，第一選擇能得到 750 美元，可結(jié)果還是有 80%的人選擇了第二選擇。大多數(shù)人寧愿少些，也要確定的利潤(rùn)。實(shí)驗(yàn)二 選擇：第一，75%的機(jī)會(huì)付出 1000 美元，但有 25%的機(jī)會(huì)什么都不付；第二，確定付出 700 美元。 結(jié)果是 75%的選擇了第一選擇。他們?yōu)榱瞬?25%什么都不付的機(jī)會(huì)，從數(shù)字上講多失去了 50 美元。 問問你自己，如果你是參加實(shí)驗(yàn)的一員，你會(huì)做什么樣的選擇？ 股票是概率的游戲，無論什么樣的買賣決定，都沒有 100%正確或不正確的劃分。人性中討厭 風(fēng)險(xiǎn)的天性便在其中扮演角色。 我們看到股民好獲小利，買進(jìn)的股票升了一點(diǎn)，便迫不及待地脫手。這只股票或許有 75%繼 續(xù)上升的機(jī)會(huì)，但為了避免 25%什么都得不到的可能性，股民寧可少賺些。結(jié)果是可能有 5000 元利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，你只得到 500 元。任何炒過股的讀者都明白，要用較出場(chǎng)價(jià)更高的價(jià)位重新 入場(chǎng)是多么困難。股價(jià)一天比一天高，你只能做旁觀者。而一旦買進(jìn)的股票跌了，股民便死皮賴臉不肯止損，想像出各種各樣的理由說服自己下跌只 是暫的。其真正的原因只不過為了搏那 25%可能全身而退的機(jī)會(huì)！結(jié)果是小虧慢慢積累成大虧。每次我看到中文中“套牢” 、“割肉”等英文所沒有的詞匯，都要拍案叫絕。發(fā)明這些名詞的 人真應(yīng)得諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)！這些詞語對(duì)那些不肯止損的股民的描繪實(shí)在太形象了。 假如說股票的運(yùn)動(dòng)只有上、下兩種途徑，所以每次買股的贏虧?rùn)C(jī)會(huì)原來各是均等的 50%的話， 對(duì)于一般股民來說，由于人性好小便宜、吃不得小虧的心理，使得在股市中贏時(shí)賺小錢，虧 時(shí)虧大錢，它就成了輸贏機(jī)會(huì)不是均等的游戲。 股市沒有擊敗你，你自己擊敗了自己。 人的發(fā)財(cái)心太急。 我讀過很多炒家的傳記，在他們成為“家”之前，往往都有破產(chǎn)的記錄。比如本世紀(jì)初的炒 ，他便有三次的破產(chǎn)記錄。導(dǎo)致他們破產(chǎn)的心理因素通常只有一個(gè)：太急著發(fā) 財(cái)！行動(dòng)上就是注下的太大。我剛開始學(xué)股的時(shí)候，知道自己什么都不懂，在炒股上還是比較謹(jǐn)慎的，不敢每手下注太多。一年以后，自己覺得懂了一點(diǎn)，心就開始大了，每次入市，我開始有個(gè)期待：“這只股將改變 我的生活方式?！弊屛医忉屢幌隆案淖兩罘绞健钡囊馑肌＝疱X有個(gè)量變到質(zhì)變的過程。假設(shè)你今天手頭多了 1 萬元，你會(huì)覺得松動(dòng)了一些，也許多上館子吃兩頓，但你仍將住現(xiàn)在的房子，坐同樣的公 交車，因?yàn)樗粔蚋淖兡愕纳罘绞健，F(xiàn)假設(shè)你手頭多了 100 萬，你可能會(huì)買更大的房子， 買輛車子及其它你以往想要卻因?yàn)殄X不夠而沒買的東西。這就是量變到質(zhì)變的過程。心一旦大了，行動(dòng)上就開始缺少謹(jǐn)慎。首先我每次買股太多，其次止損止得太遲。我為此遭 受巨大損失。因?yàn)檫@種對(duì)改變生活方式的期待，我在市場(chǎng)盡量收集對(duì)自己有利的消息，忽略對(duì)自己不利的消息。特別是在股票運(yùn)動(dòng)和自己的預(yù)期不符合的時(shí)候，這樣的欲望更是強(qiáng)烈。 我常常思考為什么會(huì)有這樣的感覺，或許是因?yàn)楣善陛斱A的不可預(yù)測(cè)才會(huì)導(dǎo)致這樣的心理。 如果在賭場(chǎng)，每次下注你都很清楚輸贏是多少？運(yùn)氣不好，你下的注全沒了，運(yùn)氣好，你也 知道贏多少，你沒有任何幻想。但在股票市場(chǎng)，你無法預(yù)測(cè)股票會(huì)在某個(gè)方向走多遠(yuǎn)。股票 可能翻一倍，也可能翻十倍。由于這種“賺大錢”的可能，你失去了心理防備。 帶著“賺大錢”的心理入場(chǎng)，你的注會(huì)下得很大。如果不幸開始虧損，要接受“虧很多錢” 的現(xiàn)實(shí)是很困難的。隨著虧損的一天天增加，你的正常判斷力就慢慢消失了。直到有一天你 終于無法承受過于巨大的損失，斷腕割肉。你經(jīng)受了在正常情況下不會(huì)發(fā)生的大損失。 這種賺大錢的可能以及掙了大錢后對(duì)你的生活方式、虛榮心及權(quán)力的幻想，是極其危險(xiǎn)的?？赡苄允谴嬖诘模诂F(xiàn)實(shí)并不容易實(shí)現(xiàn)，你需要有很多的經(jīng)驗(yàn)，很強(qiáng)的自制能力。 人好自以為是 大家都知道股價(jià)總是在升升落落。當(dāng)一天結(jié)束的時(shí)候，股票以某一價(jià)錢收盤。你有沒有思考 過它代表了什么？它代表了股市的參與者在今天收市時(shí)對(duì)該股票的認(rèn)同。 任何一個(gè)交易，都有買方和賣方。你買的股票都是某人賣給你的。交易所提供了一個(gè)交易的 場(chǎng)合。只要兩位股票參與者在特定的價(jià)格上，一位愿買，一位愿賣，他們的交易就完成了。價(jià)格也就這樣確定了。無論按你的想像，他們是多么無知，多么愚蠢，他們?cè)谀硞€(gè)價(jià)位交易是事實(shí)，你不能和事實(shí)爭(zhēng)辨。你或許認(rèn)為股票不值這個(gè)錢，但事實(shí)是有人以這個(gè)價(jià)錢買了股票。 除非你有足夠的資金，壓倒股市中所有和你意見不合的人，你可以按自己的意志確定股票的 交易價(jià)格。否則，你的想像，你的判斷，你的分析，都不能移動(dòng)股價(jià)一分一毫。 無論你對(duì)價(jià)值的判斷是多么基于科學(xué)的分析，如果股市的大多數(shù)參與者不認(rèn)同你的看法，股 價(jià)將隨大多數(shù)人的意志而動(dòng)。要特別指出：在炒股這行，傳統(tǒng)的對(duì)錯(cuò)在這里是不存在的或者說是沒有意義的。無論你的智商多高，有什么學(xué)位，多么的德高望重，在股票行你的意見不具備在其他領(lǐng)域的分量。投資 大眾及他們對(duì)未來的看法是影響股價(jià)的惟一力量。他們用交易證明自己的信念。你的看法可 能影響一部分投資人，但在他們用自己的現(xiàn)金來認(rèn)同你的看法之前，你所說的一切一錢不值。 對(duì)股市的觀察者而言，每個(gè)交易及其對(duì)股價(jià)的影響提供了未來走勢(shì)的信息。你如果能從這些 信息中找到其意義，它提供了低買高賣的機(jī)會(huì)。每位單獨(dú)的投資人都有他獨(dú)自買或賣的理由， 無論這個(gè)理由在你看來是多么荒謬。如果大多數(shù)投資者持類似理由，結(jié)果是股票隨大流而動(dòng)。 你可能對(duì)了，但你將虧錢。 股價(jià)就是股價(jià)，無論你認(rèn)為這只股票值多少錢，無論你認(rèn)為股價(jià)和股值是如果脫節(jié)，股價(jià)永遠(yuǎn)是對(duì)的。作為股市的一員，你首先必須是觀察者，通過觀察來感受股價(jià)的走向，通過觀察 來尋找機(jī)會(huì)。然后成為參與者，投入資金來實(shí)現(xiàn)這個(gè)機(jī)會(huì)。你常常面對(duì)兩個(gè)選擇，即選擇正 確或選擇賺錢，在股市，它們常常并不同步。 不要太固執(zhí)己見，不要對(duì)自己的分析抱太大信心。認(rèn)真觀察股市，不對(duì)時(shí)就認(rèn)錯(cuò)。否則，你 在這行生存的機(jī)會(huì)是不大的。  人好跟風(fēng) 作為單獨(dú)的投資者，你要決定入場(chǎng)的時(shí)間，決定持股的時(shí)間，決定出場(chǎng)的時(shí)間。而股市就像 海洋，它永不停息，沒有始點(diǎn)，沒有終點(diǎn)，每個(gè)浪潮的方向都難以捉摸。雖然它有漲潮，有 退潮，但漲潮時(shí)有后退的波浪，退潮時(shí)有前進(jìn)的波浪。一句話，股市沒有即定的運(yùn)行準(zhǔn)則。 要想達(dá)到盈利的目的，你必須建立自己的規(guī)則。否則，太多的可能會(huì)使你無所適從，其結(jié)果 將是災(zāi)難性的。在心理上困難的地方在于：你必須自己建立規(guī)則，并完全由自己為這些規(guī)則 所產(chǎn)生的后果負(fù)責(zé)，這是極大的責(zé)任。 承擔(dān)責(zé)任是一向人所畏懼?？纯茨闵磉叞l(fā)生的事件就不難明白。一旦有任何差錯(cuò)，張三怪李 四，李四推王五。而在股市出錯(cuò)又是如此的容易。對(duì)那些還不完全明了股票的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，未能明白在何種情況下應(yīng)如何應(yīng)對(duì)的新股民來說，建立自己的規(guī)則決非易事。因?yàn)樗仨毥⒃趯W(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、自我判斷等因素之上，況且沒有人 能立即建立完美的規(guī)則，特別在你對(duì)該游戲的特性和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力還未有合理評(píng)價(jià)的時(shí)候， 你必須不斷修改這些規(guī)則，承擔(dān)執(zhí)行這些規(guī)則的后果。 但新股民既然要投入股市，要成為股市大軍的一員，而他們通常不具備制定規(guī)則的能力，也 沒有承擔(dān)后果的心理準(zhǔn)備，那他們自然的選擇就只能是“跟隨領(lǐng)袖” 。這些“領(lǐng)袖”可能是隔 壁的剃頭師傅，也可能是樓上的裁縫，理由多半是他們“炒過幾年股票”，“曾賺過錢”。這樣 這些新手們就輕易越過了做決定的橫杠，如果結(jié)果是失敗的，他們也有了代罪羊：“樓上的王 裁縫真是差勁！”這就是所謂的“人好跟風(fēng)”及其經(jīng)常性的后果。 有一天，一位朋友打電話給我說他準(zhǔn)備賣掉手中的所有的股票，我問他為什么？“昨晚走路摔了一跤，從來都沒這么倒霉！”它們之間有什么聯(lián)系嗎？但我還是說想賣就賣吧，反正不賣 你也睡不著。 我明白你為什么這么想。因?yàn)槲乙苍羞^類似的思想經(jīng)歷。一位缺少計(jì)劃的投資者，他的輸贏是隨機(jī)的。就如同拋硬幣一樣，無論你怎樣想，不知道下一手是出正面還是反面。在股市 上，上回賺了錢，他不知道為什么，他不知下回怎么做才能重復(fù)賺錢的愉快經(jīng)歷。虧了錢， 他也不明白為什么虧，下次該怎么做去防止再次發(fā)生虧損的情形。這在心理上必然會(huì)產(chǎn)生極 其沉重的壓力，帶來的憂慮、期待和恐懼是難以用筆墨形容的。他覺得自己失去了控制，在 股市的海洋中無目的地漂流，不知下一站是何處。你有過這樣的經(jīng)歷嗎？ 解決這一問題的惟一方法就是學(xué)習(xí)，慢慢建立自己對(duì)市場(chǎng)的感覺，不要跟風(fēng)，不要人云變?cè)疲欢ㄒ⒆约旱囊?guī)則。這本書會(huì)教你怎樣做。 人好因循守舊 平常上街，出門看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是變動(dòng)，比如修馬路，也是緩慢的。我們?nèi)ド习?，走的通常是熟悉的路，辦公室的模樣相對(duì)穩(wěn)定，工作的性質(zhì)和內(nèi)容也是相對(duì)穩(wěn)定的?，F(xiàn)在想像一下你去某個(gè)地方上班：走的“路”是不熟悉的，路邊的“房子”是陌生的， 更糟的是沒人告訴你今天的“辦公室”在什么地方，找不找得到“辦公室”自己負(fù)責(zé)。此時(shí) 你會(huì)有什么感覺？你一定覺得茫然失措。 股市就是這樣的地方。它們不會(huì)完全地重復(fù)自己。去年股票有這樣的運(yùn)動(dòng)方式，今年決不會(huì) 有同樣的波動(dòng)。你就像跳進(jìn)了海洋，失去了方向，覺得自己渺小、孤獨(dú)、無助。股市有它特有的規(guī)律，有它自己的特點(diǎn)。這些規(guī)律和特點(diǎn)都不是完全不變的，它只給你似曾 相識(shí)的感覺，按這些規(guī)律和特點(diǎn)來指引你在股市的行動(dòng)，你能有超出 50%的把握就不錯(cuò)了。 想想每天都要面對(duì)未知和疑問，有多少人能長(zhǎng)期承受這樣的煎熬？ 人好報(bào)復(fù) 在賭場(chǎng)，我?？吹劫€徒們輸了一手，下一手下注就加倍，再輸了，再加倍。希望總有一手能 贏，那是就連本帶利全回來。這一方面是人性中虧不起的心態(tài)，另一方面是報(bào)復(fù)賭場(chǎng)，報(bào)復(fù) 賭場(chǎng)讓他們虧錢。從數(shù)學(xué)上講，這是可行的，只有你有足夠的資金，總有贏一手的機(jī)會(huì)。所 以美國(guó)的賭場(chǎng)都是下注最低額和最高額的規(guī)定，夠你最多翻七倍。如最低下注額是 5 美元， 最高常是 500 美元。第一注 5 美元，二注 10 美元，三注 20 美元，四注 40 美元，只要贏一手， 就能翻本。我自己就這么賭過，輸?shù)没翌^灰臉。你也許不相信連輸七手是多么的容易。任何 人用這樣的翻倍法賭錢，只是加快剃光頭回家的時(shí)間。 在股市中，買進(jìn)的股票跌了，你就再多買一點(diǎn)，因?yàn)榈诙钨I的價(jià)錢較上次為低，所以平均 進(jìn)價(jià)攤低了。從心理上，你的心態(tài)和賭場(chǎng)虧錢時(shí)一樣。一方面你虧不起，另一方面你在報(bào)復(fù) 股市，報(bào)復(fù)股市讓你虧錢。同時(shí)內(nèi)心希望，只要贏一手，就是連本帶利全回來。因?yàn)槠骄M(jìn) 價(jià)攤低了，股票的小反彈就能提供你全身而退的機(jī)會(huì)。 這樣的心態(tài)是極其有害的。股票跌的時(shí)候通過有它跌的理由，常常下跌的股票會(huì)越跌越低。 這樣被套牢，你就越陷越深，直到你心理無法承受的地步。一個(gè)致命的大虧損，常常就徹底 淘汰了一位股民。 以上我們討論了一些股市的特點(diǎn)及人性的弱點(diǎn)。坦率地說，除了你自己必勝的信念之外，其 他的一切幾乎都反對(duì)你在股市成功，就算你的親朋好友，有多少人會(huì)鼓勵(lì)你靠炒股為生？對(duì) 那些帶著只想在股市賺幾個(gè)零花錢的股友來說，股市在開始時(shí)或許很慷慨，隨著時(shí)間的推移，你就會(huì)明白它向你討債時(shí)是何等兇惡。你在和一位巨人搏斗，蠻干是不成的。你要學(xué)習(xí)技巧，永不和它正面沖突。你要了解這位巨人，熟悉它的習(xí)性，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，攻擊它的要害。只有這樣你才有勝利的機(jī)會(huì)。 股市這位巨人很笨重，作為獨(dú)立炒手的你很靈巧，一旦發(fā)現(xiàn)你的攻擊無效，你就必須逃開，防備巨人的報(bào)復(fù)。炒股是很古老的行業(yè)，成功的先例非常多，這是不需要天才的行業(yè)。最重要的是鍥而不舍的精神和戰(zhàn)勝自己的勇氣?？梢赃@么說，識(shí)不識(shí)字和能否在股市成功沒有必然的聯(lián)系。當(dāng)然，識(shí)字的總有那么點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。 下一章我們將談一些炒股的基本知識(shí)。 第二章 股票分析的基本知識(shí) 基礎(chǔ)分析主要分析公司的小環(huán)境，大環(huán)境的變化是談天的好材料，用來炒股的實(shí)用性不大。 研究小環(huán)境中公司的經(jīng)營(yíng)情況是必要的。以我自己的經(jīng)驗(yàn)，如果只靠走勢(shì)圖來炒股，不知公司到底是干什么的和干得怎么樣，心里虛的很。 你認(rèn)為什么因素使投資者入市買股票？華爾街有過調(diào)查，使一般投資者入場(chǎng)買股票的原因最主要是股票在升而不是股票的成本收益比率低或紅利高！同樣，投資人賣股票的最主要原因 是因?yàn)楣善痹诘≡诘?！?qǐng)記著：當(dāng)街頭巷尾的民眾在談?wù)摴墒腥绾稳菀踪嶅X的時(shí)候，大市往往已經(jīng)到頂或接近到頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續(xù)升高的推動(dòng)力就枯竭了。而大眾恐懼的時(shí)候，則該賣的都已經(jīng)賣了，股票的跌勢(shì)也就差不多到頭了。我假設(shè)這本書的讀者已具備最最基本的股票知識(shí)，如什么是股票、股票是怎樣交易的等等。你如果這樣的知識(shí)還不具備，我建議你先去找本股票股票常識(shí)讀物。這類讀物在任何書店都 能找到，在書店占的位置通常都不會(huì)太冷僻。這些知識(shí)是死的，了解起來很容易。以我的觀察，一個(gè)人若能稍微專心點(diǎn)的話，兩個(gè)星期就足夠了。在這里，我無意用一百頁的篇幅來介紹到處都有的材料。每位認(rèn)真的股市