【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)證券市場(chǎng)融資可以將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)部分地轉(zhuǎn)移和分散給投資者，公司的股東越多，單個(gè)股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。另外企業(yè)還可以通過(guò)購(gòu)買一定的證券，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性和提高盈利水平，減少對(duì)銀行信貸資金的依賴，提高企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。于投資者來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)買賣證券和建立證券投資組合來(lái)轉(zhuǎn)移和分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。投資者往往把資產(chǎn)分散投資于不同的對(duì)象，證券作為流動(dòng)性、收益性都相對(duì)較好的資產(chǎn)形式，可以有效地滿足投資者的需要，而且投資者還可以選擇不同性質(zhì)、不同期限、不同風(fēng)險(xiǎn)和收益的證券構(gòu)建證券組合，分散證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。 ？ 增發(fā)轉(zhuǎn)增送股回購(gòu)（很少出現(xiàn)） ？ 股票發(fā)行定價(jià)最常用的方式有累積訂單方式、固定價(jià)格方式以及累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)*發(fā)行市盈率，因此目前我國(guó)新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素。 因素：經(jīng)濟(jì)性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。政治因素對(duì)股價(jià)的影響6．簡(jiǎn)述證券市場(chǎng)的監(jiān)管模式和監(jiān)管手段監(jiān)管模式、效率為重點(diǎn)監(jiān)管手段法律手段，經(jīng)濟(jì)手段，行政手段，自律手段第三章現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論從哪些方面對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)理論進(jìn)行了改進(jìn)和突破？謝夫林和斯塔特曼1994年發(fā)表了《行為資本資產(chǎn)定價(jià)模型》，該模型通過(guò)引入非理性投資者，對(duì)傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行了調(diào)整，使其更加符合現(xiàn)實(shí)資本定價(jià)模型和資產(chǎn)組合理論的聯(lián)系是什么？1952年，馬克維茨發(fā)表的《現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論》奠定了資產(chǎn)定價(jià)理論的發(fā)展基礎(chǔ)。1964年夏普提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），從投資者效用最大化出發(fā)，認(rèn)為在市場(chǎng)均衡條件下，單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的收益由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩部分組成。套利定價(jià)理論的思想是什么？它與資本資產(chǎn)定價(jià)模型的差異和聯(lián)系是什么？ 套利定價(jià)理論（APT）的思想是套利均衡； APT所做的假設(shè)比資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）少很多，其核心是假設(shè)不存在套利機(jī)會(huì)，APT認(rèn)為，資產(chǎn)價(jià)格受多方面因素的影響，其表現(xiàn)形式是一個(gè)多因素模型，APT在更廣泛的意義上建立了證券收益與宏觀經(jīng)濟(jì)中其他因素的聯(lián)系，相對(duì)于CAPM而言更具有實(shí)用性，并且其套利均衡思想為將來(lái)的期權(quán)定價(jià)的推導(dǎo)提供了重要的思想武器。 5貨幣政策的變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)價(jià)格有何影響?簡(jiǎn)述衍生品定價(jià)理論的發(fā)展歷程。P107 （1）期貨定價(jià)理論：①持有成本理論。該理論認(rèn)為持有存貨有成本和價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)必須補(bǔ)償，因此期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格與成本和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之和。但與實(shí)際情況不一致。后來(lái)者提出了改進(jìn)，代表性的是1949年沃金提出的儲(chǔ)存價(jià)格理論和1958年布倫南提出的理論②延期交割費(fèi)用理論。凱恩斯1930年提出的理論，認(rèn)為較低的期貨價(jià)格出售和約是讓渡一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)償給投機(jī)者。③基于對(duì)沖壓力的期貨定價(jià)理論。針對(duì)延期交割費(fèi)用理論不足。赫希雷弗于1988年提出了基于對(duì)沖壓力的期貨定價(jià)理論。（2）期權(quán)定價(jià)理論： 最早起源于1900年法國(guó)數(shù)學(xué)家路易斯巴徹利爾的博士論文《投機(jī)理論》，1961年斯普倫克爾在假設(shè)股票價(jià)格從對(duì)數(shù)正態(tài)分布、固定均值和方差的基礎(chǔ)上推導(dǎo)期權(quán)定價(jià)公式，期權(quán)定價(jià)理論才有所進(jìn)展。行為金融學(xué)與現(xiàn)代金融學(xué)的差異是什么？行為金融學(xué)的假設(shè)前提是什么？行為金融學(xué)如何解釋市場(chǎng)異像？A）現(xiàn)代金融學(xué)理論假設(shè)投資者是理性的，能夠在現(xiàn)有信息狀態(tài)下無(wú)偏地估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和收益，從而做出最佳的決策。然而，行為金融學(xué)佳認(rèn)為：①由于人類有限的認(rèn)識(shí)能力，無(wú)法再短時(shí)間內(nèi)對(duì)所有的信息進(jìn)行最佳的處理，往往采取一些簡(jiǎn)單的方式，如經(jīng)驗(yàn)法則來(lái)處理問(wèn)題，雖然有時(shí)是有效的，但在特殊的環(huán)境中就會(huì)產(chǎn)生偏差。②由于人類本身是社會(huì)化動(dòng)物，人類的情緒特征往往導(dǎo)致偏好的非理性B）現(xiàn)代金融學(xué)認(rèn)為，即使市場(chǎng)中存在少數(shù)的非理性投資者，導(dǎo)致價(jià)格偏離價(jià)值，但是理性投資者的套利組合會(huì)很快糾正非理性投資者造成的價(jià)格混亂，保證市場(chǎng)的均衡。相對(duì)于傳統(tǒng)金融理論，行為金融學(xué)能夠有效地解釋許多傳統(tǒng)金融理論難以解釋的市場(chǎng)異象，與人類真是的投資行為更加接近。但是，迄今為止，行為金融學(xué)尚未建立起獲得普遍接受的統(tǒng)一理論框架和研究范圍，因而其完善與發(fā)展還有很長(zhǎng)的路要走。從目前發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，行為金融學(xué)有希望成為現(xiàn)代金融學(xué)突破的方向。第四章國(guó)民生產(chǎn)總值：國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),它是指一個(gè)國(guó)家地區(qū)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期(一般1年)內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的全部最終產(chǎn)品(含貨物和服務(wù))價(jià)值的總和。P127：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)， 它是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。是國(guó)民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動(dòng)，是國(guó)民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動(dòng)變化。過(guò)去把它分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段，現(xiàn)在一般叫做衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰四個(gè)階段。：通過(guò)財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策P145：指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。用以達(dá)到特定或維持政策目標(biāo)——比如，抑制通脹、實(shí)現(xiàn)完全就業(yè)或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。直接地或間接地通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和設(shè)置銀行最低準(zhǔn)備金（最低儲(chǔ)備金）。：指一國(guó)政府利用本國(guó)貨幣匯率的升降來(lái)控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)以達(dá)到國(guó)際收支均衡之目的。匯率政策的國(guó)際協(xié)調(diào)可以遼過(guò)國(guó)際融資合作、外匯市場(chǎng)的聯(lián)合于預(yù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)進(jìn)行。在實(shí)際操作中，一國(guó)的匯率制度目標(biāo)確定往往受到很多因素的制約，也可能會(huì)根據(jù)實(shí)際情況而進(jìn)行調(diào)整，但無(wú)論如何，在某一階段，一國(guó)的匯率制度的目標(biāo)總會(huì)相對(duì)固定。：先行指標(biāo)又稱超前指標(biāo)也稱預(yù)兆性指標(biāo)，是指預(yù)示未來(lái)月份經(jīng)濟(jì)狀況和可能出現(xiàn)的商業(yè)周期性變化，并為分析者提供利率趨勢(shì)變化早期跡象的市場(chǎng)指標(biāo)。：同步指標(biāo)（又稱一致指標(biāo)）是指其達(dá)到高峰或低谷的時(shí)間與總體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高峰或低谷的時(shí)間大致相同的指標(biāo)。：滯后指標(biāo)是指相對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，在指標(biāo)的時(shí)間上落后為什么說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)最重要的因素？P135宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證劵市場(chǎng)價(jià)格的影響有6個(gè)方面：一，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率二，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市的影響。經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)及股價(jià)的影響極大，例如經(jīng)濟(jì)衰退期，股票價(jià)格會(huì)逐漸下跌，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期股票價(jià)格又會(huì)逐步上升。危機(jī)，繁榮。三，物價(jià)變動(dòng)對(duì)股市的影響。普通商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)有重要影響，一般五家上漲，股價(jià)上漲，物價(jià)下跌，股票也下跌。四，通貨膨脹對(duì)股市的雙重作用，它對(duì)股市既有刺激作用又有抑制作用。適度的通貨