【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ＝60*1000－(36*1000+x)計(jì)算出x＝24000，即固定成本不高于24000元，企業(yè)才不虧損(1) DOL即營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)=100000/20000=5；2）利潤(rùn)額＝基期利潤(rùn)*（1+產(chǎn)銷變動(dòng)率*營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)）＝20000*（1+20%*5）＝40000利潤(rùn)＝40000－8000＝32000（元） （3）保證實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)應(yīng)完成的產(chǎn)銷變動(dòng)率＝（計(jì)劃期目標(biāo)利潤(rùn)－基期利潤(rùn)）/（基期利潤(rùn)*營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)）＝[40000+（88000－80000）－20000]/（20000*5）＝28%銷售量應(yīng)增加＝500*28%＝140（件）第五章 經(jīng)營(yíng)決策一：概念：、2. 增量成本、相關(guān)成本是指與特定決策方案有關(guān)的、能夠?qū)Q策產(chǎn)生重大影響、在分析時(shí)必須加以充分考慮的成本增量成本就是因?qū)嵤┠诚敌袆?dòng)方案而發(fā)生的成本增加額、如果不實(shí)施該方案，增量成本是可以避免的機(jī)會(huì)成本是指放棄另一個(gè)方案提供收益的機(jī)會(huì)而實(shí)行本方案時(shí)、該項(xiàng)失去的潛在收益、就是實(shí)行本方案的一種代價(jià)、稱為本方案的機(jī)會(huì)成本沉入成本是指已經(jīng)發(fā)生而在以后決策中不能改變的成本二、思考題、？差額分析法是依據(jù)下面的主要觀點(diǎn)而提出的即在進(jìn)行決策分析時(shí)，只考慮受決策方案影響的那些收入和成本，而對(duì)于其他所有不相關(guān)的因素均不予考慮？最優(yōu)分析法主要研究如何讓合理安排和分配企業(yè)的各種有限資源，并且從多種可以的方案中找出能夠使資源充分發(fā)揮潛力，使價(jià)值指標(biāo)最大化或最小化的方案練習(xí)題1－7生產(chǎn)A產(chǎn)品企業(yè)每月最高產(chǎn)量=10000247。（1/3）=30000件 生產(chǎn)B產(chǎn)品企業(yè)每月最高產(chǎn)量=10000247。1=10000件A、B產(chǎn)品損益計(jì)算表項(xiàng)目產(chǎn)品A產(chǎn)品B差額銷售收入銷售成本變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)固定成本6000004800001200003000002100009000030000027000030000利潤(rùn)1200009000030000從以上表格可以看出選擇生產(chǎn)A產(chǎn)品可以多獲得利潤(rùn)30000元，所以應(yīng)該選擇A產(chǎn)品某工廠目前的三種產(chǎn)品損益如表項(xiàng)目產(chǎn)品A產(chǎn)品B產(chǎn)品C合計(jì)銷售收入銷貨成本變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)固定成本60000040000020000015000045000030000015000011250015000012000030000375001200000820000380000300000利潤(rùn)5000037500（7500）80000從以上表格可以看出若停止C產(chǎn)品生產(chǎn)，銷售收入減少15萬(wàn)元，變動(dòng)成本減少12萬(wàn)元，邊際貢獻(xiàn)減少3萬(wàn)元。（1）在方案三中，如果選擇停止一種產(chǎn)品生產(chǎn)，則應(yīng)該選擇停止生產(chǎn)A產(chǎn)品。因?yàn)檫@種產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為10000元，是三種產(chǎn)品中最少的。 （2）方案一：停產(chǎn)A產(chǎn)品，邊際貢獻(xiàn)少10000元，企業(yè)的利潤(rùn)=4000010000=30000元方案二：停產(chǎn)A產(chǎn)品之后，邊際貢獻(xiàn)減少10000元，增加B產(chǎn)品產(chǎn)量可增邊際貢獻(xiàn)=90000（1/3）=30000元再減去轉(zhuǎn)來的專屬固定成本3萬(wàn)元。最終邊際貢獻(xiàn)減少額為1萬(wàn)元，使得企業(yè)的利潤(rùn)由4萬(wàn)元下降到3萬(wàn)元。方案三：停產(chǎn)A產(chǎn)品后，邊際貢獻(xiàn)減少1萬(wàn)元生產(chǎn)D產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=302000240002000=16000所以，停止生產(chǎn)A產(chǎn)品增加生產(chǎn)D產(chǎn)品，方案四：與去年情況相同所以，方案三為最優(yōu)方案，方案四次之，方案一和方案而結(jié)果相同，是最差方案。選擇自制零部件，該零件的變動(dòng)成本為：,其中:　　直接材料：　　 元　　直接人工: 　　　　變動(dòng)制造費(fèi): 　 　　[ (3000+500+1100)/2000] 　　因而這種方案可以節(jié)約成本400元,[10000X()].差別收入為：10000件/月12月差別成本包括變動(dòng)成本和專屬成本。變動(dòng)成本為：（++）萬(wàn)元/萬(wàn)件=專屬成本為：100006500=差別邊際貢獻(xiàn)==差別損益分析表：項(xiàng)目修復(fù)后出售當(dāng)廢料出售差額相關(guān)收入*20000=70000*20000=18000+52000相關(guān)成本3600036000加工成本22000總成本5800036000+22000差別損益+30000所以應(yīng)該選擇修復(fù)后出售產(chǎn)品最優(yōu)生產(chǎn)組合為(208,84),即生成A產(chǎn)品208件，生成B產(chǎn)品84件。第六章 長(zhǎng)期投資決策？資金成本是指企業(yè)為取得和使用長(zhǎng)期投資的資金來源所付出的代價(jià)，通常以百分比表示？投入使用的資金隨著時(shí)間的推移將會(huì)發(fā)生增值，這種增值的能力或數(shù)額，就叫做資金的時(shí)間價(jià)值？如何運(yùn)用？?jī)衄F(xiàn)值法是指利用投資方案的凈現(xiàn)值大小來評(píng)價(jià)方案的投資決策方法。以凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策分析時(shí)，一般按照下列步驟進(jìn)行的：先預(yù)測(cè)投資方案中每年的凈現(xiàn)金流量；在根據(jù)預(yù)期報(bào)酬率將這些凈現(xiàn)金流量和方案的投資額折算為現(xiàn)值；兩項(xiàng)相減即可得出投資方案的凈現(xiàn)值；最后根據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)及大小來判斷方案的可行性及優(yōu)劣？如何運(yùn)用？它是根據(jù)方案本事內(nèi)含報(bào)酬率的大小來評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法運(yùn)用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行方案決策分析時(shí)，如果是單一方案的可行性分析，則只需要比較方案的內(nèi)部收益率與企業(yè)的預(yù)期報(bào)酬率或資金成本率，前者大于后者，則方案可行；否則；不可行。如果是多方案決策分析，內(nèi)含報(bào)酬率最高的方案為最佳方案？?jī)衄F(xiàn)值法具有廣泛的適用性，它有以下三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評(píng)價(jià)二是考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動(dòng)性與收益性的統(tǒng)一三是考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)性，因?yàn)檎郜F(xiàn)率的大小與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，折現(xiàn)率越高缺點(diǎn) ：一是不能動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率的大小，當(dāng)各項(xiàng)目投資不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定投資方案的優(yōu)劣；二是凈現(xiàn)金流量的測(cè)量和折現(xiàn)率的確定比較困難，而他們的正確性對(duì)計(jì)算凈現(xiàn)值有著重要的影響；三是凈現(xiàn)值法計(jì)算比較麻煩內(nèi)含報(bào)酬率法非常注重資金的時(shí)間價(jià)值，能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，并且不受采用的折現(xiàn)率的影響，比較客觀。但是該指標(biāo)的計(jì)算過程十分麻煩，當(dāng)經(jīng)營(yíng)期間大量追加投資時(shí)，又有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率的出現(xiàn)或偏低或偏高，缺乏實(shí)際意義因此，總體來看，凈現(xiàn)值法還是優(yōu)于內(nèi)含報(bào)酬率法？一、差量分析法二、平均年成本法三、應(yīng)計(jì)價(jià)值法？其思路如何？風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法思路：對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，采用較高的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的判斷標(biāo)準(zhǔn)來選擇方案肯定當(dāng)量法先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支，然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值或內(nèi)含報(bào)酬率，從而達(dá)到判斷投資方案的優(yōu)劣程度的方法練習(xí)題1－20每年年末存入：A=S/( S/A,i,n)=50000/( S/A,10%,5)=每年年初存入：A=S/＜(S/A,i,n)1＞=50000/＜(S/A,10%,5)1＞=12000（P/A,i,10）=10萬(wàn)元 解得i=%答：（1）若現(xiàn)在一次付清應(yīng)付=20000*（P/A,10%,5）*(P/S,10%,4)=(元)（2）設(shè)備價(jià)值=20000*（S/A,10%,5）=20000*=122102（元）2500萬(wàn)元（S/P,i,6）=5000萬(wàn)元 解得x=%年平均報(bào)酬率=〔(25000+20000+30000+40000+50000+60000）/5〕/(18000+15000)/2+40000=45000/137500=%所以方案可行A方案原始投資率=（1800+3240）247。2247。20000=% B方案原始投資率=(1800+3000+3000) 247。3247。9000=% C方案原始投資率=（600+600+600）247。3247。12000=5%所以B方案最優(yōu)答：原始投資回報(bào)率=年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/原始投資=（10+100/10）/100=20%所以該方案的原始投資回收率為20%。靜態(tài)投資回收期=2年+1000/3000= 現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值累計(jì)現(xiàn)值原始投資現(xiàn)金流入第一年第二年第三年第四年第五年100000500004000030000300002000010000045455330562253920490124184545578511101050121540133958動(dòng)態(tài)回收期=2年+（10000078511）247。22539=現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值累計(jì)現(xiàn)值原始投資現(xiàn)金流入第一年第二年第三年第四年第五年第六年150000200003000050000600007000040000181822479237565409804346322580181824297480539121519164982187562動(dòng)態(tài)投資回收期=4年+（150000121519）/43463=所以不應(yīng)該借款買設(shè)備投資現(xiàn)值=150萬(wàn)+100萬(wàn)（P/F,12%，1）+50萬(wàn)（P/F,12%，2）=150萬(wàn)+100萬(wàn)+50萬(wàn)=2791500元 投資回收現(xiàn)值=30（P/F,12%，2）+40（P/F,12%，3）+50（P/F,12%，4）+80（P/F,12%，5）+120（P/F,12%，6）+150（P/F,12%，7）+100（P/F,12%，8）=2985820NPV=27915002985820=194320所以該方案可行1答：NPV甲=3*（P，12%，1）+4*（P，12%，2）+5*（P，12%，3）+*（P，12%，4）+*（P，12%，5）+6*（P，12%，6）12=62559元NPVR甲= NPV甲/原始投資現(xiàn)值=62559/1200000=PI甲= NPVR甲+1=+1=由NPV甲=0得 IRR甲=%1NPVA=80000（PA/A,12%，5）200000=80000=88384元A0=200000元 A=80000元 n=5年則有：年金現(xiàn)值系數(shù)=200000/80000=查表得內(nèi)含報(bào)酬率在28%~32%之間（IRR28%）247。(32%28%)=() 247。()解得內(nèi)含報(bào)酬率=28。69%NPVB=10*（P，12%，1）+9*（P，12%，2）+*（P，12%，3）+7*（P，12%，4）+6*（P，12%，5）200000=92952元第一次測(cè)試：選用20%的折現(xiàn)率：NPVB=10*（P，20%，1）+9*（P，20%，2）+*（P，20%，3）+7*（P，20%，4）+6*（P，20%，5）200000=第二次測(cè)試：選用28%的折現(xiàn)率：NPVB=10*（P，28%，1）+9*（P，28%，2）+*（P，28%，3）+7*（P，28%，4）+6*（P，28%，5）200000=132361元第三次測(cè)試：選用32%的折現(xiàn)率：NPVB=10*（P，32%，1）+9*（P，32%，2）+*（P，32%，3）+7*（P，32%，4）+6*（P，32%，5）200000= 1951元所以該方案內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)在28