【文章內(nèi)容簡介】 情 況 ， 將 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 與 企 業(yè) 內(nèi) 部 控 制 相 結(jié) 合 。 本 文 通 過 對 現(xiàn) 代 企 業(yè) 財 務(wù) 風 險預(yù) 警 系 統(tǒng) 的 探 討 ， 期 望 對 我 國 企 業(yè) 有 效 地 進 行 預(yù) 測 風 險 和 控 制 風 險 起 到 相 應(yīng) 的 作 用 。一 、 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 概 述（ 一 ） 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 的 概 念財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 是 以 企 業(yè) 財 務(wù) 信 息 化 為 基 礎(chǔ) ， 對 企 業(yè) 在 經(jīng) 營 管 理 活 動 中 的 潛 在 風險 進 行 實 施 監(jiān) 控 的 系 統(tǒng) 。 它 貫 穿 于 企 業(yè) 經(jīng) 營 活 動 的 全 過 程 ， 以 企 業(yè) 的 財 務(wù) 報 表 、 經(jīng) 營 計劃 和 相 關(guān) 的 財 務(wù) 資 料 為 依 據(jù) ， 利 用 財 會 、 金 融 、 企 業(yè) 管 理 、 市 場 營 銷 、 經(jīng) 濟 學 等 理 論 ，采 用 比 例 分 析 、 比 率 分 析 、 比 較 分 析 、 數(shù) 學 模 型 等 方 法 ， 發(fā) 現(xiàn) 企 業(yè) 存 在 的 財 務(wù) 風 險 ， 給經(jīng) 營 者 預(yù) 先 示 警 。 其 基 本 思 想 是 通 過 選 擇 合 適 的 指 標 ， 建 立 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 指 標 體 系 ， 然后 再 根 據(jù) 企 業(yè) 的 財 務(wù) 報 表 和 相 關(guān) 數(shù) 據(jù) ， 研 究 企 業(yè) 遇 到 的 各 種 風 險 情 況 ， 得 出 綜 合 的 預(yù) 警結(jié) 果 (李 小 青 ， 2022)。（ 二 ） 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 的 特 點企 業(yè) 財 務(wù) 預(yù) 警 系 統(tǒng) 具 有 參 照 性 、 預(yù) 測 性 、 預(yù) 防 性 和 靈 敏 性 等 四 個 特 點 : 照 性從 參 照 性 特 點 看 ， 依 據(jù) 企 業(yè) 財 務(wù) 運 行 特 點 和 相 關(guān) 規(guī) 律 ， 從 大 量 的 企 業(yè) 財 務(wù) 指 標 中 篩選 出 能 及 時 、 準 確 地 反 映 企 業(yè) 財 務(wù) 狀 況 變 化 的 指 標 系 列 ， 運 用 財 務(wù) 管 理 原 理 和 數(shù) 據(jù) 分 析方 法 ， 測 算 出 反 映 企 業(yè) 財 務(wù) 運 行 狀 態(tài) 的 指 標 和 指 標 體 系 ， 使 其 成 為 我 們 判 斷 和 認 識 企 業(yè)財 務(wù) 運 行 規(guī) 律 的 參 照 或 指 標 體 系 。 測 性財 務(wù) 運 行 各 影 響 因 素 之 間 有 一 定 的 相 關(guān) 關(guān) 系 、 因 果 關(guān) 系 ， 所 以 我 們 可 以 根 據(jù) 財 務(wù) 運行 狀 態(tài) 的 發(fā) 展 趨 勢 和 變 化 ， 預(yù) 測 或 推 算 與 此 密 切 相 關(guān) 的 各 因 素 的 發(fā) 展 變 化 。 尤 其 是 影 響企 業(yè) 的 財 務(wù) 狀 況 的 關(guān) 鍵 因 素 出 現(xiàn) 不 良 征 兆 時 ， 可 以 及 早 尋 求 對 策 ， 以 減 少 財 務(wù) 損 失 。 防 性一 旦 企 業(yè) 財 務(wù) 預(yù) 警 體 系 中 相 關(guān) 指 標 接 近 安 全 線 ， 便 可 以 及 時 尋 找 導(dǎo) 致 財 務(wù) 運 行 惡 化的 原 因 ， 以 化 解 財 務(wù) 危 機 。 同 時 ， 通 過 企 業(yè) 的 記 錄 系 統(tǒng) ， 記 錄 財 務(wù) 危 機 發(fā) 生 的 緣 由 、 處3理 過 程 、 解 除 危 機 的 各 項 措 施 以 及 處 理 反 饋 與 改 進 建 議 ， 吸 取 一 些 經(jīng) 驗 教 訓(xùn) ， 以 免 類 似的 財 務(wù) 危 機 再 次 發(fā) 生 。 敏 性由 于 企 業(yè) 財 務(wù) 體 系 各 因 素 之 間 密 切 聯(lián) 系 、 相 互 依 存 ， 某 一 因 素 的 變 動 會 在 另 一 因 素上 敏 銳 地 反 映 出 來 ， 從 而 提 供 相 關(guān) 預(yù) 警 信 息 (端 木 正 ， 2022)。二 、 我 國 目 前 應(yīng) 用 的 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模 型企 業(yè) 的 財 務(wù) 報 表 等 所 提 供 的 會 計 信 息 綜 合 反 映 了 企 業(yè) 財 務(wù) 狀 況 和 經(jīng) 營 成 果 ， 根 據(jù) 企業(yè) 會 計 信 息 的 結(jié) 構(gòu) 、 比 率 和 比 較 分 析 可 以 研 究 企 業(yè) 的 償 債 能 力 、 盈 利 能 力 、 發(fā) 展 能 力 和資 金 運 營 狀 況 ， 可 以 分 析 企 業(yè) 的 安 全 狀 況 ， 進 而 對 企 業(yè) 的 綜 合 財 務(wù) 狀 況 作 出 判 斷 (吳 水澎 ， 1996) 。 基 于 對 相 關(guān) 財 務(wù) 比 率 進 行 的 單 項 和 綜 合 研 究 而 建 立 的 各 種 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模型 ， 就 是 對 企 業(yè) 危 機 預(yù) 警 進 行 的 量 化 研 究 (薛 祖 云 ， 2022) 。 典 型 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模 型 的介 紹 主 要 有 以 下 幾 種 ：（ 一 ） 單 變 量 判 定 模 型最 早 運 用 統(tǒng) 計 方 法 和 財 務(wù) 比 率 進 行 企 業(yè) 危 機 預(yù) 警 研 究 的 是 美 國 財 務(wù) 專 家 威 廉 比 弗(William Beaver ， 1966) 。 他 的 《 財 務(wù) 比 率 與 失 敗 預(yù) 測 》 一 文 是 以 企 業(yè) 危 機 預(yù) 警 為 主題 ， 以 單 一 的 財 務(wù) 比 率 指 標 為 基 本 變 量 ， 運 用 配 對 樣 本 法 ， 隨 機 挑 選 了 1954 年 到 1964 年 間 79 家 危 機 中 的 企 業(yè) ， 并 針 對 這 79 家 企 業(yè) 逐 一 挑 選 與 其 產(chǎn) 業(yè) 相 同 且 資 產(chǎn) 規(guī) 模 相 近的 79 家 正 常 企 業(yè) ， 再 將 樣 本 企 業(yè) 分 為 訓(xùn) 練 樣 本 與 測 試 樣 本 兩 組 。 先 以 訓(xùn) 練 樣 本 企 業(yè) 破產(chǎn) 前 5 年 的 30 項 財 務(wù) 比 率 進 行 二 分 類 檢 驗 (Dichotomous Classification Test) 。 用以 找 出 最 具 區(qū) 別 能 力 的 財 務(wù) 比 率 及 其 分 界 點 ， 并 利 用 測 試 樣 本 預(yù) 測 及 驗 證 其 財 務(wù) 比 率 及分 界 點 的 危 機 預(yù) 警 能 力 。 威 廉 比 弗 的 結(jié) 論 是 ， 最 能 對 企 業(yè) 危 機 做 出 預(yù) 警 的 指 標 是 “現(xiàn)金 流 量 / 總 負 債 ”比 率 ， 其 次 為 “總 負 債 / 總 資 產(chǎn) ”比 率 和 “凈 利 潤 / 總 資 產(chǎn) ”比 率 。在 企 業(yè) 破 產(chǎn) 前 5 年 可 達 70 %以 上 的 預(yù) 測 準 確 率 ， 在 企 業(yè) 破 產(chǎn) 前 1 年 可 達 87 %的 預(yù) 測 準確 率 (Jochen Zschau， 2022)。（ 二 ） 多 元 判 定 模 型該 模 型 又 稱 奧 爾 特 曼 模 型 或 Z 分 數(shù) 模 型 ( Z scoreModel) 是 由 美 國 財 務(wù) 專 家 愛得 華 奧 爾 特 曼 ( ) 提 出 的 。 他 認 為 ， 償 債 能 力 的 喪 失 是 引 起 企 業(yè) 破產(chǎn) 的 主 要 原 因 ， 企 業(yè) 在 財 務(wù) 狀 況 良 好 ———財 務(wù) 危 機 ———破 產(chǎn) ———清 算 這 一 過 程中 ， 是 有 信 號 可 預(yù) 測 的 。 經(jīng) 過 大 量 實 證 考 察 和 研 究 之 后 ， 于 1968 年 才 提 出 了 多 元 Z 值判 定 模 型 ， 即 ： Z = + 0. 014X2 + + + 其 中 X1=營運 資 金 / 資 產(chǎn) 總 額 ； X2=留 存 收 益 / 資 產(chǎn) 總 額 ； X3= 息 稅 前 利 潤 / 資 產(chǎn) 總 額 ； X4= 普通 股 及 優(yōu) 先 股 市 價 /負 債 總 額 ； X5= 銷 售 總 額 / 資 產(chǎn) 總 額 。 實 際 上 該 模 型 是 通 過 五 個4變 量 （ 即 五 種 財 務(wù) 指 標 ） ， 將 反 映 企 業(yè) 償 債 能 力 的 指 標 （ X1， X4） 、 獲 利 能 力 指 標（ X2， X3） 和 營 運 能 力 指 標 （ X5） 有 機 聯(lián) 系 起 來 ， 綜 合 分 析 預(yù) 測 企 業(yè) 財 務(wù) 危 機 的 可 能 性 。（ 三 ） F 分 數(shù) 模 型由 于 Z 分 數(shù) 模 型 在 建 立 時 并 沒 有 充 分 考 慮 到 現(xiàn) 金 流 量 變 動 等 方 面 的 情 況 ， 因 此 有一 定 的 局 限 性 (周 首 華 ， 1996)。 為 此 ， 我 國 學 者 周 首 華 、 楊 濟 華 對 Z 分 數(shù) 模 型 加 以 改造 ， 于 1996 年 提 出 了 財 務(wù) 危 機 預(yù) 測 的 新 模 型 ———F 分 數(shù) 模 型 。 在 F 分 數(shù) 模 型 中 加 入現(xiàn) 金 流 量 這 一 有 效 的 預(yù) 測 變 量 ， 彌 補 了 Z 分 數(shù) 模 型 的 不 足 。 同 時 ， 該 模 式 還 考 慮 到 現(xiàn)代 企 業(yè) 財 務(wù) 狀 況 的 發(fā) 展 及 標 準 的 更 新 ， 例 如 ， 由 于 現(xiàn) 金 管 理 技 術(shù) 的 提 高 ， 致 使 企 業(yè) 所 應(yīng)維 持 的 必 要 流 動 比 率 有 所 降 低 ， 該 模 式 的 樣 本 選 用 更 為 擴 大 ， 它 使 用 了 Compustat PC Plus 會 計 數(shù) 據(jù) 庫 中 1990 年 以 來 416 家 公 司 的 數(shù) 據(jù) 進 行 檢 查 ， 而 Z 分 數(shù) 模 型 的 樣 本 僅為 66 家 。 F 分 數(shù) 模 型 如 下 ：F = + + + + + （ 四 ） 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 預(yù) 警 模 型1987 年 ， Lapeds 和 Fayber 首 次 應(yīng) 用 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 進 行 預(yù) 測 ， 開 創(chuàng) 了 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 預(yù) 警 的先 河 。 該 模 型 適 合 于 對 復(fù) 雜 性 、 時 變 性 和 模 糊 性 的 系 統(tǒng) 進 行 預(yù) 測 。 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 方 法 預(yù) 警 模型 主 要 建 立 在 “黑 箱 法 ”的 基 礎(chǔ) 上 。 它 把 復(fù) 雜 系 統(tǒng) 當 作 一 個 黑 箱 ， 然 后 通 過 刺 激 (輸 入 ) 、 反 應(yīng) (輸 出 ) 來 研 究 系 統(tǒng) 的 結(jié) 構(gòu) 和 性 質(zhì) 。 人 腦 的 思 維 機 制 可 分 為 抽 象 思 維 (邏 輯 推 理 ) 和 形 象 思 維 (不 確 定 性 推 理 ) ， 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 模 型 根 據(jù) 生 物 神 經(jīng) 元 的 外 部 行 為 特 征 ， 推 測 具有 類 似 于 閥 值 邏 輯 的 結(jié) 構(gòu) ， 提 出 人 工 神 經(jīng) 元 的 閥 值 邏 輯 模 型 。 BP(Back propagation) 模 型 是 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 方 法 中 一 種 比 較 常 用 的 模 型 ， 這 種 模 型 把 系 統(tǒng) 看 作 一 個 黑 箱 ， 考 慮 其 輸入 和 輸 出 之 間 的 非 線 性 映 射 ， 輸 入 過 程 可 用 輸 入 節(jié) 點 來 表 示 ， 輸 出 過 程 可 用 輸 出 節(jié) 點 來表 示 。 假 定 系 統(tǒng) 內(nèi) 部 結(jié) 構(gòu) 為 未 知 ， 同 時 用 隱 節(jié) 點 來 表 示 內(nèi) 部 機 制 ， 從 而 形 成 一 種 用 人 腦神 經(jīng) 元 突 觸 行 為 模 擬 節(jié) 點 機 制 的 類 似 神 經(jīng) 的 人 工 神 經(jīng) 網(wǎng) 絡(luò) 。 這 樣 ， 可 通 過 不 斷 地 輸 入 和輸 出 ， 以 及 對 有 限 多 個 樣 本 的 學 習 來 達 到 對 所 研 究 系 統(tǒng) 內(nèi) 部 的 模 擬 (劉 紅 霞 ， 2022)。三 、 現(xiàn) 行 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模 型 系 統(tǒng) 存 在 的 問 題（ 一 ） 現(xiàn) 行 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模 型 系 統(tǒng) 專 用 型 有 待 加 強現(xiàn) 有 的 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) 大 多 是 模 仿 國 外 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 系 統(tǒng) ， 沒 有 考 慮 我 國 企 業(yè) 當前 所 面 臨 的 市 場 經(jīng) 濟 環(huán) 境 以 及 我 國 企 業(yè) 的 行 業(yè) 特 點 、 企 業(yè) 規(guī) 模 等 許 多 因 素 均 會 影 響 財 務(wù)風 險 預(yù) 警 模 型 的 預(yù) 測 精 度 ， 從 而 使 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 的 準 確 性 和 科 學 性 受 到 了 不 同 程 度 的 削弱 。 我 國 應(yīng) 從 本 國 國 情 出 發(fā) ， 積 極 借 鑒 美 國 、 日 本 等 國 已 成 功 開 發(fā) 并 應(yīng) 用 的 財 務(wù) 風 險 預(yù)警 模 型 ， 建 立 和 完 善 適 合 我 國 企 業(yè) 的 財 務(wù) 風 險 預(yù) 警 模 型 。 在 研 究 開 發(fā) 以 普 通 使 用 為 目 的5的 通 用 模 型 的 同 時 ， 還 應(yīng) 大 力 研 究 開 發(fā) 適 用 于 不 同 行 業(yè) 或 不 同 規(guī) 模 企 業(yè) 的 專 門 模 型 以 提高 模 型 的 預(yù) 測 精 度 (陳 晶 璞 ， 2022)。 （ 二 ） 忽 略 了 定 性 方 法 在 財 務(wù) 風 險 評 估 中 的 作 用財 務(wù) 風 險 評 估 是 測 量 、 判 斷 財 務(wù) 風 險 大 小 的 活 動 過 程 。 如 何 評 價 財 務(wù) 風 險 是 防 范 、控 制 財 務(wù) 風 險 ， 實 現(xiàn) 風 險 管 理 目 標 的 重 要 內(nèi) 容 。 當 前 ， 比 較 常 用 的 財 務(wù) 風 險 模 型 主 要 有單 一 指 標 模 型 、 Z 分 數(shù) 模 型 等 。 這 些 模 型 均 采 用 精 確 的 經(jīng) 典 數(shù) 學 評 價 方 法 ,對 財 務(wù) 指 標進 行 定 量 分 析 ， 且 評 價 標 準 的 確 定 主 要 依 賴 過 去 的 經(jīng) 驗 數(shù) 據(jù) ， 因 而 難 以 避 免 判 斷 偏 差 ?，F(xiàn) 代 企 業(yè) 管 理 更 加 注 重 一 些 非 量 化 因 素 ， 如 企 業(yè) 管 理 中 的 風 險 意 識 、 財 務(wù) 人