【文章內(nèi)容簡介】 率操作對我國的匯率改革有著程度方面的影響，其提高利率對我們的匯率調(diào)整有利。短期內(nèi)美利率會大幅提高嗎？升到足以使人民幣升值壓力完全釋放的程度？換句話說，美聯(lián)儲會將利率調(diào)至使美中利率差滿足人民幣匯率改革所需要的水平嗎？我看不會，美國經(jīng)濟并非過熱，美聯(lián)儲沒有必要大幅度提高利率。人民幣只有采取緩慢升值，年升值幅度小于中美利率差，而且還要均勻升值才能防范炒家投機。人民幣之所以要升值是因為國際收支不平衡導(dǎo)致的，其中最主要的矛盾是貿(mào)易的不平衡；近期在人民幣小幅升值的情況下，中美貿(mào)易失衡卻進一步的擴大，更增加了國際上對人民幣升值的預(yù)期，美國政府也進一步施壓，想促成人民幣匯率自由化，并通過人民幣大幅升值，來解決中美貿(mào)易失衡問題。綜合各方面因素，美聯(lián)儲不會大幅升息，我們也沒有大幅降息的空間，想安全地實施人民幣匯率改革難度很大。我國外匯管理部門接受人民幣逐漸升值的做法，而且態(tài)度堅定。逐漸升值雖然也可以阻擊投機，但是來自其它方面的壓力會很難承受；嚴(yán)重點說，將面對一些國家的貿(mào)易保護措施，出口會受重挫，使生產(chǎn)萎縮或出現(xiàn)通貨緊縮。管理當(dāng)局推出的QDII對外投資，有可能在資本性項目上做文章，通過QDII的操作緩解資本項目順差。但是有個前提QDII的回報率必須高于人民幣漸進升值幅度，否則得不償失，所以這個措施短期內(nèi)不會見效。QDII事實上也是一把雙刃劍，如果人民幣持續(xù)升值，使我國的外貿(mào)出口銳減，結(jié)果很可能出現(xiàn)境內(nèi)資本外流，境內(nèi)大量失業(yè)的現(xiàn)象。所以還是要下猛藥制止人民幣升值，維持人民幣匯率穩(wěn)定。低工資、低國內(nèi)需求引來人民幣升值壓力，僅依靠貨幣政策手段來制止升值是不可能，還需要其它政策的配合。匯率改革不只是貨幣問題，還和我國市場經(jīng)濟改革密切相關(guān)，和我們的分配制度密切相關(guān)。我們從主要矛盾來分析，貿(mào)易的不平衡表面原因是具有強大競爭力的廉價中國制造。中國經(jīng)濟外貿(mào)依存度高，主要原因是內(nèi)需不足，只能靠出口來維持經(jīng)濟的高速增長。中國產(chǎn)品價格低并不是我們的生產(chǎn)效率高，單位時間生產(chǎn)的產(chǎn)品多；是我們的勞動者工資低，單位工資生產(chǎn)的產(chǎn)品多；這不應(yīng)該被稱為生產(chǎn)效率高，而是工資利用率高。勞動力價格遠遠背離了無差別的人類勞動的價值。低工資、低消費、低內(nèi)需，產(chǎn)品高價值、低價格、高競爭力、大量出口。勞動力價格與價值的背離才是貿(mào)易不平衡的根本原因。解決人民幣匯率問題，首先要改革分配制度，解決低工資問題。一個常年離家的打工者，一年的工資勉強養(yǎng)活兩口人，無力付孩子上小學(xué)的費用，這樣的工資水平有利于社會嗎？有利于國家嗎？對誰有理？這種水平工資產(chǎn)出的產(chǎn)品出口必然引起貿(mào)易失衡，促使本國貨幣升值；這樣的產(chǎn)品內(nèi)銷，必然引起通貨緊縮。所以提高勞動者工資也是必行之策。改革分配制度，價值回歸消除升值壓力。我國的勞動力過剩矛盾突出，低工資問題通過勞資雙方的博弈無法迅速解決的。國家必須通過立法強制企業(yè)適時的提高勞動者工資，建立工資隨經(jīng)濟發(fā)展而主動上升的長效機制，否則工資上漲難以實現(xiàn)。立法漲工資會提高中國制造的價格，勞動者和中國產(chǎn)品的價值得到回歸，緩解貿(mào)易失衡、消除人民幣升值壓力。漲工資之后，從宏觀方面分析，漲工資從一定意義上講是擴大了國內(nèi)需求，也有可能帶來物價上漲，但是物價上升應(yīng)該在過剩的產(chǎn)能被釋放之后，因為現(xiàn)階段起作用的是有效需求，并非真實的需求總量，人們的消費需求被低收入和太多的后顧之憂壓縮，當(dāng)然也會由于收入的上升和社會保障的完善而釋放。增大的有效需求，首先吃掉過剩的產(chǎn)能和出口的減少量，即便出現(xiàn)物價上升，也是前面所所提到的產(chǎn)品價值回歸，是勞動力價值的再確認。這里需要說明：我們應(yīng)該提高國內(nèi)的價格水平，特別是資源性產(chǎn)品價格至少要和國際接軌，這樣才會公平和高效的利用國內(nèi)資源，不要像現(xiàn)在這樣，昂貴的資源被過低的定價錯誤的配置到生產(chǎn)中，使出口產(chǎn)品形成不應(yīng)有的競爭力，導(dǎo)致貿(mào)易失衡，進而導(dǎo)致國際收支失衡產(chǎn)生人民幣升值壓力。開放的經(jīng)濟環(huán)境也使國內(nèi)商品價格與價值的矛盾顯現(xiàn)，國內(nèi)商品定價與國際接軌成為必須面對的問題。政府以立法形式確定勞動力和基礎(chǔ)資源的最低價格，其它產(chǎn)品的定價讓市場去做，糾正扭曲價格后公平參與競爭。消費需求上漲致使過剩的產(chǎn)能被充分利用，就算出現(xiàn)一定程度非價值回歸性的通貨膨脹，運用發(fā)行社會保障國債的財政調(diào)控手段也能控制(后面論述)。從微觀經(jīng)濟方面分析，工資上漲會使企業(yè)產(chǎn)品成本上升，如果是產(chǎn)品壽命周期正處在增長期以及增長期之前的企業(yè)，其產(chǎn)品可以適度調(diào)價，即使不調(diào)價，產(chǎn)品銷量也會隨著短期內(nèi)消費需求總量和層次的提升而加快增長，企業(yè)將受益于總量的上升而盈利。如果是產(chǎn)品處在成熟期的企業(yè)，由于短時間內(nèi)消費需求總量和層次的提升，提高產(chǎn)品價格是可行的；如果企業(yè)有利潤空間可以消化工資上漲帶來的成本增長，新增加的消費需求將擴大產(chǎn)品的銷售數(shù)量，企業(yè)同樣會獲益。退一步說，前面述及的產(chǎn)品，市場不接受其漲價，企業(yè)因為漲工資利潤下降也是應(yīng)該接受的，這正是提高工資的初衷，是對勞方和資方利益分配重新定位，解決的是分配不合理問題，進而將培育出消費需求不斷上升的健康市場，資方還是會從中受益。如果是產(chǎn)品正處在衰退期的企業(yè)，成本上升加速其轉(zhuǎn)產(chǎn)，否則就讓其滅亡，避免其浪費勞動力資源和自然資源。建立社會保障釋放需求，根除人民幣升值壓力。除了立法增加勞動者工資以外，還要建立健全社會保障制度，只有如此才會真正釋放消費需求，減輕或根除人民幣升值壓力。建立全國統(tǒng)一的養(yǎng)老體制，建立全國統(tǒng)一的醫(yī)療保障體制，解決掉人民群眾的養(yǎng)老、醫(yī)療，等于去掉了他們的后顧之憂，加上工資上漲的長效機制的建立，會使普通消費者對未來有一個樂觀的預(yù)期，人們被壓抑的消費需求很容易的被調(diào)動起來，擴大內(nèi)需拉動國民經(jīng)濟增長，同時也讓普通百姓感受到經(jīng)濟發(fā)展的好處。我國正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，社會再生產(chǎn)各環(huán)節(jié)市場化變革非常快，政府職能也要適時轉(zhuǎn)變，政府要做政府該做的事，建立健全社會保障制度是重中之重，它關(guān)系到我國改革開放的大局，是市場經(jīng)濟建設(shè)的必備條件。繞過國有股減持貼現(xiàn)國有資產(chǎn)，健全社會保障體制。當(dāng)前，社會保障制度非常不完善，建立健全社會保障制度需要解決很多矛盾，最突出的問題是資金不足以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之后的歷史欠賬。建立社保資金征集機制是問題的關(guān)鍵，應(yīng)當(dāng)立即開征社會保障稅，建立社保資金的固定征收機制；至于社會保障資金的以前欠賬，可以通過直接動用外匯儲備和國有資產(chǎn)變現(xiàn)操作來補充。如此使用外匯儲備比用它注資國有銀行和拯救股市更加公平，國際社會更容易理解，還可以降低人民幣升值壓力。將國有資產(chǎn)變現(xiàn)彌補社會保障資金缺口，仍然是解決歷史欠賬問題的最佳方案，只不過要選擇一個正確的實施辦法。前些時候，國家想通過國有股減持形式將國有資產(chǎn)變現(xiàn)，由于國企信用缺失和股票投資者的抗風(fēng)險能力不足，結(jié)果引起股價暴跌，使該計劃擱淺。鑒于此我們應(yīng)該另尋他策，我建議發(fā)行社會保障國債。讓國債介入國有企業(yè)和投資者之間，解決國企信用缺失和投資者抗風(fēng)險能力不足的問題，將國有資產(chǎn)貼現(xiàn)籌措社保資金。政府先按照合理的利息率發(fā)行籌集社保基金的國債。國有企業(yè)和出資人之間插入社?；饑鴤?國家信用)，國家繼續(xù)持股并控制國有企業(yè)，國有企業(yè)正常運營努力賺取利潤，國家以投資人的身份獲得企業(yè)分配的利潤，用該利潤支付社?；饑鴤?。這個過程中被貼現(xiàn)資產(chǎn)是國有資產(chǎn)，等于企業(yè)中的國有股權(quán)加上其分得的利潤；貼現(xiàn)機構(gòu)為購買債券的出資人，貼現(xiàn)金額就是國債收入金額，貼現(xiàn)息為國債利息，貼現(xiàn)利率當(dāng)然就是國債利率。國家把社會保障國債收入投入社會保障事業(yè)，補償以前的社會保障資金欠賬。假如國有股股息率大于社保基金國債利率，國家還會拿到大于國有股賬面價格的收入。目前存款利率很低，銀行存款總額很大，人們都在抱怨買不到高收益并且免稅的國債，國家大量發(fā)行社保基金國債正是時機，國內(nèi)外都很容易接受，還可以適當(dāng)抑制通貨膨脹。社會保障基金國債期限為一年(如果數(shù)量太大，多年也可)，每年發(fā)行一次；利率高于其它投資品種的稅后收益率并參照通貨膨脹率確定。其總量可用下列公式計算：社會保障基金國債總量=社會保障基金國債利息額247。社會保障基金國債年利率社會保障基金國債利率，遵照宏觀調(diào)控目的由政府財政部門來定，國家有主動權(quán)。社會保障基金國債利息額，按照該國債計劃總量和利率，參照國有企業(yè)年盈利額和其它財政收入來源確定，國家依然有主動權(quán)。多年期社保國債計算略復(fù)雜，這里不再論述。國債連年發(fā)行實際上使一部分債務(wù)永遠也不用償還，用新債收入歸還到期舊債，舊債籌集的資金永遠沉淀，用其彌補社保欠賬。未進行國有股減持不會影響股市，國家發(fā)行靠國有資產(chǎn)收益支持的國債，完成國有資產(chǎn)貼現(xiàn)籌資。國家只拿了很少的錢就可以建立起社會保障體系，國有企業(yè)還是國家所有，因為國家信用介入作為擔(dān)保，出資人(國債投資人)不會有顧慮，還能減少銀行的存款量，緩解銀行壓力，人民幣也不必升值，同時建立健全了社會保障制度，是一舉多得之上策。Back【當(dāng)前放開外匯管制究竟對誰有利？】作者：楊曉陸如我此前一些文章所言，在法制環(huán)境等條件尚遠未具備時就放開外匯管制，將使資本外逃形成不可阻擋的洪流，僅此一點，不出5年就足以引發(fā)俄羅斯類型的經(jīng)濟災(zāi)難。另一方面，喪失了外匯管制這道安全堤壩，一挨(股市、匯市期貨交易，外企A股上市或通過與我合資曲線上市等)條件具備，中國將再難阻擋國際金融投機資本的惡意沖擊，從而導(dǎo)致東南亞那樣的經(jīng)濟災(zāi)難。因此，當(dāng)前取消外匯管制，害莫大焉！那它究竟對誰有利呢？放開資本項目的外匯管制會為有益的對外投資帶來方便，但與因此而產(chǎn)生的方便資本外逃的巨大風(fēng)險相比，這些利益又實在微不足道。實際上，向境外投資擴展的企業(yè)一般也都有獲得外匯的渠道(通過香港和東南亞各國等)，沒有資本項目可兌換外匯的方便也能對外投資。因此，放開資本項目的外匯管制對于真正有益的對外投資其實并無太大的實際意義。在國內(nèi)，顯而易見這種開放最有利于數(shù)萬億(甚至十?dāng)?shù)萬億)元非法收入(以被侵吞的國有資產(chǎn)為主)外逃，這些利用權(quán)力非法竊取的財富由于擔(dān)心遭到清算和追究，正圖謀盡快逃亡國外，特別是要趕在國家有效的反腐行動開始之前逃離。如在條件不成熟時過早地開啟人民幣可兌換的閘門，正應(yīng)了腐敗分子攜款外逃的要求，為其提供了求之不得的方便條件。并且還省卻了將要外逃的資本先變?yōu)閲鴥?nèi)的個人存款，然后再換成美元出境的麻煩，而可直接以對外投資為名，兌成外匯出境。在國際上，大量資本外逃最大的受益者將是美國。因為目前美元的長期貶值趨勢已日趨明朗，世界各國中央銀行都在大量減持美元儲備。而世界貨幣卻恰恰不能是其長期趨勢趨于貶值的貨幣，因此美元將喪失世界貨幣的寶座已普遍成為國際共識，此長期趨勢也必將因此國際共識而加速發(fā)展。這對美國將是災(zāi)難性的。美元一旦喪失去世界貨幣的地位，大量原執(zhí)行世界貨幣功能的美元就會成為美國國內(nèi)供給嚴(yán)重過剩的本位幣。隨后引發(fā)惡性通貨膨脹和銀行擠兌風(fēng)潮等一系列金融及經(jīng)濟災(zāi)難(如同美國為俄羅斯、拉美、東南亞制造的經(jīng)濟災(zāi)難一樣)。2005年，境外流入美國購買其國債的美元僅500億，已較此前每年幾千億美元的水平大幅下降。這種趨勢繼續(xù)下去無疑會加速發(fā)展，美國經(jīng)濟崩潰將難以避免。因此美國迫切需要大量美元回流以支撐住美元幣值，而不管以什么方式，采用什么手段。而中國隨著外匯管制政策基本放棄而導(dǎo)致的大量資本外逃，其中有很大一部分將流向美國。這無疑對美國將是雪中送炭，美國不僅將因此得到中國受到巨大損害的戰(zhàn)略利益，而且將得到對其巨大的直接經(jīng)濟利益。誠然，一些外逃的非法收入會由美國政府查出送回一部分。但這只會是一小部分，一種姿態(tài)而已。因此，凡導(dǎo)致外匯管制政策放松、失效的各項改革及其試點，包括為資本外逃及國際投機資金進入大開方便之門的開放內(nèi)外資本市場投資限制(QDII與QFII)都應(yīng)立即停止。其它大大增加金融風(fēng)險的自殺性改革，如股市和匯市的期權(quán)期貨，外企A股上市(或與國內(nèi)合資曲線上市)的推進計劃等也應(yīng)立即叫停。中國經(jīng)濟早晚要融入世界經(jīng)濟體系之中，這對中國和世界都很重要。但當(dāng)今世上沒有一個富強的大國能夠?qū)⑵鋸?fù)雜的社會經(jīng)濟體系建立在腐敗混亂的基礎(chǔ)上。如腐敗盛行法制缺失的問題不解決，中國就必須施行嚴(yán)格的外匯管制及其它與世界經(jīng)濟有所隔絕的措施。腐敗及法紀(jì)問題永遠不解決，中國經(jīng)濟就只能永遠與世界經(jīng)濟隔著一條難以逾越的鴻溝。否則，以廢弛的法紀(jì)及嚴(yán)重的腐敗和混亂對外開放，只能導(dǎo)致比俄羅斯和拉美還要慘重的經(jīng)濟災(zāi)難。Back【法國大學(xué)生的悲傷與希望】法國大學(xué)生又再鬧事，這次不是為著反越戰(zhàn)，反伊拉克戰(zhàn)，和反權(quán)威而鬧，這次是為自己的勞動利益而鬧，為大學(xué)畢業(yè)生自己的個人勞動崗位的穩(wěn)定前途而鬧。法國大學(xué)生為自己的勞動崗位安全感而鬧，是和經(jīng)濟全球化的發(fā)展分不開。歐洲的福利型經(jīng)濟已經(jīng)和正在面臨全球化的嚴(yán)酷挑戰(zhàn)，受到兩面夾攻。由于生產(chǎn)資源調(diào)配全球化和生產(chǎn)訊息傳播快速化在全世界帶來生產(chǎn)力的普遍提高，而歐洲的福利制度也的確有搞過頭的地方，歐洲雖然仍擁有容忍福利削減的緩沖能力，受到的兩面夾攻的力道不小。對歐洲經(jīng)濟和社會的兩面夾攻的全球化力量的一方面是來自美國的兩極分化的極端自由化勞動力市場機制的傾銷推廣，另一方面是來自于大型的發(fā)展中國家的生產(chǎn)力提高速度大大超過物價成本的提高速度的可怕現(xiàn)象，并且奇怪的是，成本提高慢于生產(chǎn)力提高的現(xiàn)象將持續(xù)相當(dāng)長的一段時間。中國的還沒有完全銷毀的社會主義計劃經(jīng)濟機制的威力目前看來還不在于生產(chǎn)技術(shù)突破，而是在生產(chǎn)力水平提高之后擁有控制成本和出廠價格的莫名其妙的魔術(shù)力量，令到西方的自由市場供求傳統(tǒng)規(guī)律也失去了很大的運作力量。中國聽美國精英的餿主義搞高薪養(yǎng)廉，模仿美國精英高薪分配制的刺激，都可以試試看，但是如果把提高干部待遇的速度搞到超過生產(chǎn)力的提高速度，美國也就放心偷笑了。中國和印度這兩艘載滿龐大勞動力的航母已經(jīng)啟航，在中國聘請一個工程師等于在歐洲聘請7個工程師，利用了民工的勞動力之后還有源源不絕的比較高級的勞動力可以開發(fā)。所以外國企業(yè)和研究機構(gòu)已經(jīng)不知不覺在中國設(shè)立了700多個研發(fā)中心。接著下來，發(fā)展中國家之中超過一億人口的國家如巴西及印尼也要跟上。人口只有5的老牌工業(yè)國家如法國、英國、意大利，難免要顯得手忙腳亂。，法國雖然對歐洲憲法感到腳軟而臨陣退縮，歐盟大市場的經(jīng)濟甜頭還是不能不要。美國即使暗地里要怎樣搗蛋打爛歐元和弄垮歐盟，歐洲國家內(nèi)部即使怎樣吵得臉紅耳赤，也知道歐盟和歐元是不能倒的大樹，大樹一倒就要猢猻散。美國比歐洲較為自由的勞動力市場對歐洲的競爭威脅其實并不大，美國的CEO拿幾千萬而一般工人拿幾萬的制度在長期上沒有什么特別國際競爭優(yōu)勢，也存在很高昂的短期行為的成本。美國人只相信自己擁有的銀行的存款數(shù)目和股票及房子的價格，不相信美國政府的勞動保護福利，但是金融危機一來，前者全部化為烏有，后者仍比前者可靠。穩(wěn)定壓倒一切，所以法國大學(xué)生反對法國政府要通過的新法律。新法律實質(zhì)上只不過是允許雇主把26歲以下的新雇員，包括大學(xué)畢業(yè)生的試用期延長到兩年。目前一般是半年，半年之后變成是半個鐵飯碗，沒有出現(xiàn)特殊的企業(yè)經(jīng)營困難的原因則不能隨便解雇。由于不能隨便解雇炒魷魚，歐洲的大中企業(yè)寧可多投資機器設(shè)備，不愿意多聘請勞動力，造成較高的失業(yè)壓力，逼得歐洲福利國家也不得不向美國的靈活的勞動力市場機制投降，不得不改革和要犧牲勞動崗位穩(wěn)定感的優(yōu)良傳統(tǒng)。隨時解雇？在許多國家都是一直存在的，包括在美國，根本沒有什么一年兩年的法律特許期和過了特許期老板就不能亂動員工的清規(guī)戒律。在美國，有一個周末的通知已經(jīng)算是奢侈，美國的勞動力市場的結(jié)構(gòu)機制和許多發(fā)展中國家的早期資本主