【文章內(nèi)容簡介】 社進(jìn)一步促進(jìn)了社會閑散資金的匯聚和利用。 ? 信用社由其股東所有，存款人就是股東。 ? 信用社的主要資產(chǎn)是對會員提供短期貸款、消費(fèi)信貸和票據(jù)貼現(xiàn)；證券投資；同業(yè)拆放或轉(zhuǎn)存款 . ? 目前經(jīng)營范圍也發(fā)生了很大變化，也開辦了支票存款帳戶，發(fā)放長期抵押貸款。 ? (1)成本低 (有的社員可能免費(fèi)提供辦公設(shè)施 。免費(fèi)提供服務(wù) ) ? (2)經(jīng)常向借款成員返還 。 ? (3)向借款客戶免費(fèi)提供人身保險(xiǎn) 。 ? (4)違約率低 : 應(yīng)用：中國的農(nóng)村信用合作社 ? 中國的農(nóng)村信用社是中國農(nóng)村信貸資金的主要供給者 ? 但中國的農(nóng)村信用合作社名不副實(shí)，并不是真正的合作金融組織（以自愿、不盈利，互助共濟(jì)，民主管理為特點(diǎn)），且其定位模糊，職能不明，管理不善，特別是在缺乏商業(yè)可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境下，農(nóng)村信用社的不良貸款比例很高，盈利能力很低。 ? 過去，由于金融業(yè)不太發(fā)達(dá)，公眾的金融資產(chǎn)累積程度較低，各行業(yè)分工十分明確，各國信用協(xié)會的會員色彩濃厚，互助性質(zhì)較強(qiáng)，但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用合作組織的性質(zhì)和經(jīng)營狀況發(fā)生了一些重要改變： ? 第一，會員制度名義化，信用合作組織向普通銀行轉(zhuǎn)化，只有會員才能參加信用合作組織已成為形式上的要求。在實(shí)際授信中，信用合作組織會員以外的存貸款比例都在增大。另外，由于會員意識的消退，信用合作組織在管理上從過去貫徹以會員意志為基礎(chǔ)的經(jīng)營方針轉(zhuǎn)向一般性銀行的經(jīng)營方針； ? 第二，由于業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大和地域發(fā)展不平衡，信用合作組織之間在規(guī)模上的差距顯著擴(kuò)大。在謀求“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”效益的過程中，不同信用社之間的兼并時(shí)有發(fā)生，信用合作組織規(guī)模的擴(kuò)大和數(shù)量的下降，進(jìn)一步淡化了其會員色彩； ? 第三，信用合作組織的會員資格限制和僅對同一債權(quán)人提供貸款等各種限制，也與社會和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展極不協(xié)調(diào)。在金融自由化浪潮中，信用合作組織紛紛拓寬業(yè)務(wù)面，以便與其他金融機(jī)構(gòu)競爭，各國管理當(dāng)局也逐步放松了對信用合作組織的管制。美國信用協(xié)會已開了支票存款帳戶，貸款領(lǐng)域也已從過去的消費(fèi)貸款擴(kuò)大到長期抵押貸款，這些在美國 1980年銀行法中已得到了承認(rèn)。 二 合約式金融機(jī)構(gòu) ? 定義： ? 以合約的方式定期定量從持約人手中收取資金，然后按合約的規(guī)定向持約人提供金融服務(wù)。這種資金來源是非存款性的，故這種金融機(jī)構(gòu)又稱為非存款性金融機(jī)構(gòu)。 ? 主要包括：保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資公司、金融公司等。 ? 特點(diǎn) ： ? （ 1）負(fù)債的期限長，因而能為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金來源，資產(chǎn)業(yè)務(wù)以長期投資為主（如長期抵押貸款，公司債券，股票），是資本市場上的機(jī)構(gòu)投資者。 ? （ 2）為投資者提供多樣化的服務(wù)，避免銀行業(yè)的壟斷，促進(jìn)競爭，提高效率。 １、人壽保險(xiǎn)公司 ? 為投保人因意外事故或傷亡造成的經(jīng)濟(jì)損失提供經(jīng)濟(jì)保障的金融機(jī)構(gòu)，是非常重要的非存款金融機(jī)構(gòu)。 ? 產(chǎn)生原因： ? （ 1）個(gè)人壽命的不可預(yù)測性； ? （ 2）意外事故的不可預(yù)測性； ? （ 3）風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生既存在偶然性，又存在必然性； ? 其主要資金來源：按不同的保險(xiǎn)品種所確定的標(biāo)準(zhǔn)收取的保險(xiǎn)費(fèi)； ? 如果規(guī)定的事故發(fā)生，保險(xiǎn)公司必須按契約支付保險(xiǎn)金。 ? ? 保險(xiǎn)費(fèi)率根據(jù)人們正常的死亡率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定 ? 由于存在“大數(shù)法則”，保費(fèi)是保險(xiǎn)公司按照大數(shù)法則對被保險(xiǎn)標(biāo)的發(fā)生損失風(fēng)險(xiǎn)的概率進(jìn)行精確計(jì)算后確定的，根據(jù)“大數(shù)法則”也可以統(tǒng)計(jì)出人們正常的死亡率，因而人壽保險(xiǎn)公司可以比較準(zhǔn)確地測定全體投保人員的危險(xiǎn)率（預(yù)計(jì)事故發(fā)生概率和死亡概率），從而匡算出從現(xiàn)在起的當(dāng)年、次年乃至 10年或20年后將支付的人壽保險(xiǎn)償付費(fèi)，故人壽保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金支付具有可預(yù)測性。 ? 并且只有當(dāng)契約規(guī)定的事件發(fā)生時(shí)或到約定的期限時(shí)才支付保險(xiǎn)金的特征，使保險(xiǎn)費(fèi)成為一種穩(wěn)定的資金來源。 ? 20世紀(jì) 70年代至 80年代，西方國家發(fā)生的惡性通貨膨脹和金融市場高收益金融工具的不斷問世，使人壽保險(xiǎn)公司資金來源受到極大沖擊。為了適應(yīng)新形勢，西方各國人壽保險(xiǎn)公司紛紛開發(fā)含有較高收益的新保險(xiǎn)產(chǎn)品，以爭取那些可能流向別處的資金。英國人壽保險(xiǎn)公司 1974年發(fā)明了與物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系的保險(xiǎn)單，它規(guī)定投保人定期繳納的保險(xiǎn)費(fèi)，以及從合約所得到的利益均隨零售物價(jià)指數(shù)的變動而調(diào)整。美國的人壽保險(xiǎn)業(yè)也創(chuàng)造了能提供更高收益的新保單。例如，一些新型保單把長期保險(xiǎn)與對貨幣市場共同基金和股票市場共同基金的投資結(jié)合起來，使之能給投保人帶來更高收益。 ? 由于人壽保險(xiǎn)公司資金來源穩(wěn)定性高的特點(diǎn)，所以其資產(chǎn)業(yè)務(wù)大部分是長期限的，主要用于購買公司債券、股票、發(fā)放長期抵押貸款等。人壽保險(xiǎn)公司的利潤來自于資金運(yùn)用與資金來源之間的利差（價(jià)差收益），以及保險(xiǎn)費(fèi)收入與保險(xiǎn)金實(shí)際償付之間的差額所產(chǎn)生的收益（費(fèi)用差收益）。 ? ? ２、財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)公司 ? 是對法人和家庭住戶提供財(cái)產(chǎn)意外損失保險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)。 ? （１）保險(xiǎn)費(fèi)率根據(jù)事故發(fā)生的概率和損失程度計(jì)算 ? （２）保險(xiǎn)范圍極廣，主要包括：自然災(zāi)害險(xiǎn)、運(yùn)輸保險(xiǎn)、汽車保險(xiǎn)、責(zé)任賠償保險(xiǎn)、防竊保險(xiǎn)、過失訴訟保險(xiǎn)、傷害保險(xiǎn)等。 ? （３） 確定保險(xiǎn)費(fèi)率的特點(diǎn)：由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投保對象的事故發(fā)生可能性很不確定，隨機(jī)性強(qiáng)，不可能像人壽保險(xiǎn)那樣精確計(jì)算，故財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金賠付具有較大不確定性，其保險(xiǎn)費(fèi)率的確定通常受到政府的某些制約。 ? ? （４）資金運(yùn)用的特點(diǎn)：短期資產(chǎn)比重高于人壽保險(xiǎn)公司， 主要用于轉(zhuǎn)存款、短期折借、購買貨幣市場金融工具等項(xiàng)目的比重明顯高于人壽保險(xiǎn)公司； ? 證券投資的種類多為市政債券、高級別公司債券和少數(shù)股票等。 ３、養(yǎng)老基金 ? 養(yǎng)老基金 (Pension Funds)也是典型契約性金融中介的一種形式。養(yǎng)老基金的存在形式既可以是一個(gè)基金賬戶，也可以是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體。在勞動力自由流動的市場經(jīng)濟(jì)國家，法律規(guī)定，任何就業(yè)人員只要一直繳納退休養(yǎng)老基金，并且工作到退休時(shí)，他的養(yǎng)老金項(xiàng)目就開始逐月支付。 ? 養(yǎng)老基金使參加者退休后在一定時(shí)間內(nèi)每月得到一筆養(yǎng)老金，或一次性得到一筆養(yǎng)老金總額，用于改善生活。 養(yǎng)老基金迅速發(fā)展的原因 ：（１）人們的壽命延長（故人們預(yù)期在退休期間需要花費(fèi)較多的錢）；（２）城市化（在農(nóng)村，一般一家人生活在一起，財(cái)產(chǎn)代代相傳，意味著年輕的后代應(yīng)該照顧老人。而城市化就不一樣了）；（３） 生活水準(zhǔn)的不斷上升 ? 退休養(yǎng)老基金分成兩類 ? １、社會養(yǎng)老基金 ? 社會養(yǎng)老基金的資金來源是公眾為退休后生活所準(zhǔn)備的儲蓄金，在形式上通常由勞資雙方共同繳納。 ? 許多國家以法律的形式規(guī)定，業(yè)主替雇員繳納的退休養(yǎng)老基金部分，被視為工薪費(fèi)用而不用納稅，并且雇員作為退休養(yǎng)老資金的存款或股份的利息，一直延遲到退休后才開始納稅。 美國最大的公共養(yǎng)老計(jì)劃是聯(lián)邦老年和傷殘保險(xiǎn)計(jì)劃，成立于1934年。實(shí)行“現(xiàn)收現(xiàn)付”制（人們現(xiàn)在繳納的資金支付給現(xiàn)在的受益者，未來的一代則向目前繳費(fèi)的人們支付收益） 美國還立法允許開設(shè)了面向自我雇傭人員的“克弗計(jì)劃” (Keogh Plans)和面向所有職員的“個(gè)人退休帳戶”（ IRAs）。這些項(xiàng)目在銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)以存款帳戶的形式或以共同基金股份的形式出現(xiàn)。 ? ? ２、私人養(yǎng)老基金 ? 公共養(yǎng)老基金是社會保障體系的基石，帶有強(qiáng)制性，而私人養(yǎng)老基金是作為社會保障體系的補(bǔ)充，屬于自愿性質(zhì) 在美國金融體系內(nèi) 私人養(yǎng)老基金： （１）總資產(chǎn)排在商業(yè)銀行之后的第二位 （２）是股票市場中最大的機(jī)構(gòu)投資者 （３）私人養(yǎng)老基金的管理者對公司的影響非常大。 養(yǎng)老基金的運(yùn)用：由于基金的運(yùn)用可預(yù)先精確計(jì)算，所以其基金投資于長期公司債、績優(yōu)股票、購買銀行已發(fā)放的貸款、不動產(chǎn)抵押貸款等。 ? 投資策略經(jīng)常變化，二戰(zhàn)以前主要投資于政府債券，二戰(zhàn)以后由于股票市場的發(fā)展，股票收益較好，故大量投資于股票（約三分之二）?，F(xiàn)在則約有 22%投資于共同基金 . ? 有人提出應(yīng)專門研究中國人口老齡化對中國金融結(jié)構(gòu)的影響。（中國的養(yǎng)老基金問題） ４、投資銀行 資本市場的中介人 ? 投資銀行 (Investment Bank)是專門從事代理發(fā)行長期融資證券，為證券的流通