【文章內(nèi)容簡介】 ? 圖 A：由 r推出 I；圖 B：由 I得出 S；圖 C：由 S得出 Y。圖 D：對 r與 Y之間的關(guān)系進行總結(jié)。 四、斜率大小的決定因素 ? （一） β：前提是不考慮 t與 d ? 數(shù)學(xué)意義： β大 → β （ 1－ t）大 →1－ β （ 1 － t）小 →斜率絕對值小→IS曲線平緩 ? 經(jīng)濟學(xué)意義： β大 → 1－ β （ 1 － t）小 →乘數(shù)大 → Y的變動幅度大 ? （二） d：前提是，不考慮 β與 t ? 數(shù)學(xué)意義： d大 →IS曲線的斜率絕對值小 →IS曲線平緩 ? 經(jīng)濟學(xué)意義： d大 →投資對利率的變動敏感 →Y的變動幅度大 ? （三） t：前提是不考慮 β與 d ? 數(shù)學(xué)意義： t大 →1－ t 小 → β （ 1－ t ）小 →1－ β （ 1－ t ） 大 →斜率絕對值大 →IS曲線陡峭 ? 經(jīng)濟學(xué)意義： t大，乘數(shù)小， Y的變動幅度小。 Ydtder )1(1 ????? ??五、 IS曲線的移動 斜率變動，影響 IS的傾斜度；若截距變動，則導(dǎo)致 IS曲線本身發(fā)生位移。 （一）自發(fā)支出變動： α+e↑→（ α+e ） /d↑→IS曲線在縱軸上的截距變大 →IS右移，即 r不變時， Y也增加。（相當于教材中對投資函數(shù)和儲蓄函數(shù)變動的解釋）。 （二）乘數(shù)變動： 1/（ 1－ β） ↑→截距變大 →IS右移。 （三）政府支出變動： 方程為： G↑→截距變大 →IS右移 （移動時要體現(xiàn)乘數(shù)的作用） （四） T變動： T↑→截距變小 →IS左移（移動時要體現(xiàn)乘數(shù)的作用） Ydd er ?? ???? 1 ??????1dreYrdTGeY???????????11第三節(jié) 均衡利率的決定 ? 分析 IS 時，假定 r已知。果真如此？ NO！ r取決于 …… ? 一、貨幣的需求 ? （一）特指（ L） ? Liquidity Preference，流動偏好。人們出于交易動機、預(yù)防動機和投機動機，把不能生息的、流動性最強的貨幣保存在手邊。（為什么要保存貨幣？） ? （二）分類： ? 交易需求：為了應(yīng)付日常交易而對貨幣產(chǎn)生的需求。交易需求量取決于 （ 1）收入與支出的時間間隔：間隔越長，對貨幣的交易需求越大。（ 2）收入的大小。 ? 預(yù)防需求：為了預(yù)防意外支出和收入延遲而對貨幣產(chǎn)生的需求。取決于（ 1）未來收入與支出的不確定程度；（ 2）收入的大小。 ? 總結(jié)： L1=交易需求＋預(yù)防需求 =L1（ Y） =kY ? K—— 貨幣需求對收入變動的敏感度。 ? 投資需求 ? （三）貨幣需求函數(shù) 關(guān)于貨幣的精彩描述 ? “金子！黃黃的，發(fā)光的，寶貴的金子！ ? 只這一點點兒，就可以使黑的變成白的，丑的變成美的，錯的變成對的，卑賤變成尊貴，老人變成少年，懦夫變成勇士。嚇！你們這些天神呀，為什么要給我這東西呢？嘿！這東西會把你們的祭祀和仆人從你們的身旁拉走；把健漢頭顱底下的枕墊抽去；這黃色的奴隸可以使異教聯(lián)盟，同宗分裂；它可以使受詛咒的人得福，使害著灰白色的癲癇的人為眾人所敬愛；它可以使竊賊得到高爵顯位，和元老們分庭抗禮； ……” 貨幣投機需求 ? （ 1）含義：為了抓住購買債券的有利時機而在手邊持有一部分貨幣。 ? （ 2）分析前提：人們一時不用的財富以兩種形式存在 ——貨幣、債券 ? （ 3）分析過程：利率高 → ? 債券價格低 → 買進債券、 ? 拋出貨幣 → L↓ 。反之亦然。 ? （ 4）結(jié)論：投機需求是利率的函數(shù)。 L2=－ hr ? h—貨幣需求對利率的敏感度 ? （ 5）極端情況： ? A、現(xiàn)行利率過高 → 預(yù)期利率只能下降 → 預(yù)期債券價格只能上升 →用所有貨幣去買債券 → L2=0 ? B、現(xiàn)行利率過低 → 預(yù)期利率只能上升 → 預(yù)期債券價格只能下跌 →拋出所有債券而持有貨幣 → L2=∞ ，此時出現(xiàn) “ 凱恩斯陷阱 ” 利率債券收益?zhèn)瘍r格 ?貨幣需求函數(shù) ? 表達式 ? 圖形： )()( 2121 hrkyrLyLLLL ??????? 為了滿足交易需求和預(yù)防需求的貨幣需求是與利率無關(guān)的；而為了滿足投機需求的貨幣需求則與利率有關(guān)， 用曲線表示為 ： 均衡利率的決定 ? 二、貨幣的供給 ? M，垂直于橫軸，與利率無關(guān) .包括硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。 ? 三、均衡利率的決定：L=M時的利率 ? r＞ r0， L＜ M，用多余貨幣購買債券，導(dǎo)致債券價格上升，從而利率下降，最后恢復(fù)均衡。 ? r＜ r0， L＞ M，拋出債券換取貨幣，導(dǎo)致債券價格下降，從而利率上升，恢復(fù)均衡。 均衡利率的變動 ? 四、均衡利率的變動 ? （一） M變動 ： ? M↑→M 曲線右移 → 利率 ↓ ：貨幣投放 ? M↓→M 曲線左移 → 利率 ↑ ：貨幣回籠 ? （二）收入變動： ? 收入變動， L的水平段不變，其他段移動，導(dǎo)致利率變動 ? 收入 ↑→ L1↑→L 曲線右移 → 利率 ↑ ? 收入 ↓→ L1↓→L 曲線左移 → 利率 ↓ ? （三）投機需求變動 ? L2變動， L的垂直段不變，其他段移動，導(dǎo)致利率變動 ? L2↑→L 曲線右移 → 利率 ↑ ? L2↓→L 曲線左移 → 利率 ↓ 貨幣需求曲線 貨幣的供給 ? 貨幣供給是一個存量概念： ? 1）狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ? 2）廣義貨幣供給， M2： M1+定期存款。 ? 3）更為廣義的貨幣， M3： M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn) +貨幣近似物。 ? 宏觀經(jīng)濟學(xué)中的貨幣供給主要指 M1。 ? 貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。供給曲線垂直于橫坐標軸。 ? 貨幣供給分為名義供給與實際供給。 貨幣需求曲線的變動 貨幣供給曲線的變動 第四節(jié) LM曲線 ——貨幣市場的均衡 ? L=M時，貨幣市場處于均衡狀態(tài)。此時 r與 Y的一一對應(yīng)關(guān)系以 L和 M為橋梁，體現(xiàn)為 LM曲線。 ? 一、均衡條件： ? 二、 LM曲線推導(dǎo) ： ?（一） LM曲線：反映 L=M時 r與 Y之間關(guān)系的曲線，表明貨幣市場的均衡。 注意 ?（二）推導(dǎo)： r→M2（ M=L） →M1→Y，當貨幣供給一定時， M1與 M2是此消彼長的關(guān)系。 ??????????????????hrkyPMhrkYLLLPMmmML210關(guān)于 LM曲線的說明 注意： LM曲線所表示的利率與國民收入之間的關(guān)系并不是因果關(guān)系 。 它只表明當利息率和國民收入存在著這樣一種反方向變動關(guān)系時 ， 貨幣需求和貨幣供給保持相等 ，貨幣市場均衡的條件得到了滿足 。 三、 LM的方程 ? 三、方程 ?（一）表達式：由貨幣市場的均衡條件可知： ? m=L=kyhr ，由此可得 LM方程如下： ?（二）斜率： k/h ? k大 → k/h 大 →LM陡峭，即貨幣需求對收入變動的敏感度高，交易需求曲線陡峭，從而 LM陡峭。 ? h大 →k/h小 →LM平緩，即貨幣需求對利率變動的敏感度高，投機需求曲線平緩，從而 LM曲線平緩 。 kmkhry ?? hmhkyr ??LM曲線的特點 ? 四、特點 ?（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域 ?當 r較高時， L2=0 ，全部貨幣都被人們用于交易活動，這時 L1很大， Y較高。之所以稱為古典區(qū)域，因為 ?? ?（二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域， r和 Y之間存在正向變動的關(guān)系 ?（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域 ?當利率降得很低時，貨幣的投機需求將是無限的（即人們不愿意持有債券），這時中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。背景： 20世紀 30年代的經(jīng)濟大蕭條，使信貸活動和生產(chǎn)活動都不旺盛。 r y 凱恩斯區(qū)域 LM曲線的移動 ? 五、 LM的移動 ? （一） m的變動 ? m↑→LM在縱軸的截距（－ m/h） ↓→LM右移 ? 經(jīng)濟學(xué)意義是：貨幣供給增加，使利率下降，從而消費和投資增加，國民收入增加。 ? m↓時，有相反結(jié)論。 ? （二）物價水平 ? （三） L2曲線移動 ? （四） L1曲線移動 hmhkyr ??LM O Y r LM’ 物價水平變動使 LM移動 YhkhPMr ??? P↑→LM截距（－ M/hP）變大 →LM左移：實際貨幣供給減少帶來國民收入減少 P↓→LM截距變小 →LM右移：實際貨幣供給增加帶來國民收入增加 r LM2 LM1 r y2 y1 L2曲線移動使 LM移動 L2右移，說明 L2增加，從而 L1下降，國民收入下降，在利率不變的前提下，國民收入下降意味著LM左移。反之亦反是。 O Y r LM1 LM2 r0 Y2 Y1 O L2 r L2’ L2 L1曲線移動使 LM移動 L1右移，說明 L1的減少（從右圖來看），從而貨幣交易需求減少，投機需求增加，這時意味著利率下降，從而 LM右移。 O Y L1 L1 L1’ O Y r LM LM’ LM曲線的推導(dǎo) M2 M2 M1 M1 r r O O O O L1=l1(Y) L2＝ l2(r) M=M1+M2 LM M2a M2b M2b M2a ra ra rb rb M1b M1a M1a M1b Yb Ya Ya Yb P1 P2 (A) (B) (C) (D) 第五節(jié) ISLM ISLM分析：兩個市場同時均衡 ? 利率 → 投資 → 收入 → 貨幣交易需求 → 貨幣投機需求 → 利率 ? 循環(huán)推理 ,出路何在 ?構(gòu)建 ISLM模型 ? 一、模型 ? 二、分析 ? （一） E： IS與 LM的交點，表明兩市場同時均衡 ? （二） A： LM上的點，表明產(chǎn)品市場失衡，貨幣市場均衡 ? （三） B： IS上的點，表明產(chǎn)品市場均衡，貨幣市場失衡。 ? （四） C：兩市場同時失衡。 ? （五）失衡的區(qū)域 r Y IS LM Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ E A B C 失衡的區(qū)域 ? Ⅰ ： I＜ S， L＜ M ?例如， F點。與 B點比較， F點代表的收入水平更高，意味著更高的 S；與 A點比較，F(xiàn)點代表的收入水平更低，意味著更低的交易需求。 ? Ⅱ ： I＞ S， L＜ M ? Ⅲ ： I＞ S， L＞ M ? Ⅳ ： I＜ S， L＞ M LM IS Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ F B A r Y 三、均衡的恢復(fù) ? 以 Ⅲ 區(qū)域 C點為例 ? S＜ I，存在超額產(chǎn)品需求，導(dǎo)致 Y上升，致使 C向右移動。 ? L＞ M，存在超額貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，致使 C向上移動。 ? 兩方面的力量合起來，使C向右上方移動，運動至IS曲線，從而 I=S； ? 這時 L仍大于 M，利率繼續(xù)上升，最后 C沿 IS調(diào)整至 E。 LM IS C Ⅲ E 四、均衡的變動 ? 由 IS、 LM移動導(dǎo)致 ? （一） LM不變， IS移動 ?1/（ 1－ β ） ↑ 、（ α+e ） ↑ 、 G↑ 、 T↓ 導(dǎo)致IS右移，從而 Y與利率上升。反之亦然。 ?此為宏觀財政政策的理論依據(jù)。 ? （二） IS不變， LM移動 ?M↑ 或 P↓ ，導(dǎo)致 LM右移，從而 Y上升、利率下降。反之亦然。 ?此為宏觀貨幣政策的理論依據(jù)。 第六節(jié)框架一、基本框架 平均消費傾向 邊際消費傾向消費傾向 收入水平消費 流動偏好 貨幣數(shù)量利率預(yù)期收益 重置成本資本邊際效率投資凱恩斯的國民收入決定論（總需求）二、內(nèi)容 ? 國民收入決定于消費需求和投資需求（總需求） ? 消費由邊際消費傾向和收入水平?jīng)Q定。國民收入增加時，短期看消費也增加，但在增加的收入中，用來增加消費的部分所占比例可能越來越?。ㄟ呺H消費傾向遞減），造成消費需求不足