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正文內(nèi)容

公司理財(cái)復(fù)習(xí)題(編輯修改稿)

2025-06-08 00:02 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 % % % %(直接租賃)、(返回租賃)和(杠桿租賃)。 ,然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項(xiàng)設(shè)備租回使用,這種租賃是C ,又是借款者,這種租賃是A 、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式是D 二、多項(xiàng)選擇題 ,流動(dòng)性強(qiáng) 三、填空題,短期銀行借款按有無(wú)擔(dān)保分為(信用借款)和(擔(dān)保借款)。(信用貸款)和(抵押貸款)。(經(jīng)營(yíng)租賃)和(融資租賃)兩類。(融資租賃)。(直接租賃)、(返回租賃)和(杠桿租賃)。,出租人既是租賃資產(chǎn)的(所有者),又是(借款者)。,我國(guó)租賃機(jī)構(gòu)常用的是(等額年金法)。(應(yīng)付賬款)、(應(yīng)付票據(jù))和(預(yù)收賬款)。、有代價(jià)信用和(展期信用)。(9個(gè)月)。四、名詞解釋:是期限在一年以內(nèi)(含1年)的借款。:是公司向銀行借入的,期限在5年以上(不含5年)的借款。:是出租人將資產(chǎn)出租給承租人,按照契約或合同的規(guī)定,按期收取租金的一種經(jīng)濟(jì)行為:是由出租人將自己的設(shè)備或用品反復(fù)出租,直到該設(shè)備報(bào)廢為止:是因承租人需要長(zhǎng)期使用某種資產(chǎn),但又沒(méi)有足夠的資金自行購(gòu)買(mǎi),由出租人出資購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)資產(chǎn),然后出租給承租人的一種租賃方式。:是一種在商品交易中,公司之間由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的借貸關(guān)系。:是指買(mǎi)方在規(guī)定的折扣期限內(nèi)享受折扣而獲得的信用。五、簡(jiǎn)答題。P136138程序:(1)公司提出借款申請(qǐng) (2)銀行審核借款申請(qǐng)(3)簽訂借款合同 (4)公司取得借款 (5)公司歸還借款。P14014110優(yōu)點(diǎn):(1)借款比較便利 (2)籌資成本相對(duì)較低(3)具有較大的靈活性 (4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用缺點(diǎn):(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 (2)限制條款較多 (3)籌資數(shù)額有限。P145條件:(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元;有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。(2)累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%(3)最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息。(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策(5)債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。146147優(yōu)點(diǎn):(1)籌資成本較低 (2)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 (3)保證股東對(duì)公司的控制權(quán)缺點(diǎn):(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 (2)限制條款較多 (3)籌資數(shù)額有限。148149特點(diǎn):(1)租賃期短(2)租賃合同比較靈活,在合理的條件下,承租人可以在租賃期間事先通知出租人解除租賃合同(3)經(jīng)營(yíng)租賃的通常是一些通用設(shè)備,設(shè)備更新較快,出租人需要承擔(dān)設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)(4)出租人需提供專門(mén)服務(wù),如負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)和技術(shù)指導(dǎo)等服務(wù)(5)經(jīng)營(yíng)租賃的租金高 (6)租賃期滿,租賃資產(chǎn)一般應(yīng)歸還給出租人。P149特點(diǎn):(1)租賃期長(zhǎng),租期一般為租賃資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限的一半以上(2)租賃合同比較穩(wěn)定,在合同有效期內(nèi)雙方均無(wú)權(quán)單方面撤銷合同(3)出租人不承擔(dān)租賃資產(chǎn)的維修等服務(wù),有關(guān)租賃資產(chǎn)的維修、保險(xiǎn)、管理均由承租人負(fù)責(zé)(4)租賃期滿,對(duì)租賃資產(chǎn)的處理往往有這樣幾種方法:將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人;由出租人收回;延長(zhǎng)租期續(xù)租。P14150含義:是因承租人需要長(zhǎng)期使用某種資產(chǎn),但又沒(méi)有足夠的資金自行購(gòu)買(mǎi),由出租人出資購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)資產(chǎn),然后出租給承租人的一種租賃方式。具體形式:(1)直接租賃 (2)返回租賃 (3)杠桿租賃。P153154優(yōu)點(diǎn):(1)具有一定的籌資靈活性 (2)享受稅收優(yōu)惠(3)避免設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) (4)維持一定的信用能力缺點(diǎn):(1)租金費(fèi)用較高 (2)損失資產(chǎn)殘值六、計(jì)算題公式::債券未來(lái)的本金和利息按市場(chǎng)利率計(jì)算的現(xiàn)值發(fā)行價(jià)格=年利息ADFi,n+面值DFi,n=(面值債券票面利率)ADFi,n+面值DFi,n【該公式為分期付息、到期一次還本的公式,公式中的i為債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率】(等額年金法)年租金(R)=設(shè)備價(jià)值(P)/ADFi,n【公式中的i為出租費(fèi)率,i=年利率+手續(xù)費(fèi)率】習(xí)題:、票面利率為8%的5年期公司債券一批,該債券每年年末付息一次,到期一次還本,發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為6%,則該債券的發(fā)行價(jià)格是多少?(,5=,,5=,,5=,,5=)解:發(fā)行價(jià)格=1008%,5+100,5=8+100=(元),價(jià)值為1000萬(wàn)元,租期為8年,合同約定租賃年利率為6%,租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備價(jià)值的2%,租金每年年末支付一次。要求用等額年金法計(jì)算該公司每年年末應(yīng)支付的租金是多少?(,8=,,8=)解:i=6%+2%=8%租金R=P/ADFi,n=1000/,8=1000/=174(萬(wàn)元)11第六章資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題 A ,被稱作“舍棄率”的指標(biāo)是D 二、多項(xiàng)選擇題 三、填空題(普通股)成本基本相同,只是不必考慮(籌資費(fèi)用)。,其資本成本主要包括(債券利息)和(籌資費(fèi)用)。,其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較(低)。,投資者一定會(huì)要求較高的投資報(bào)酬率,從而導(dǎo)致(資本成本)升高。(財(cái)務(wù)杠桿)作用。,但籌資風(fēng)險(xiǎn)(低)。、決策權(quán)和(收益分配權(quán))。四、名詞解釋:就是用百分?jǐn)?shù)表示的、公司取得并使用資本所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本,即資本是不能無(wú)償使用的。:又稱融資風(fēng)險(xiǎn),主要是指公司資本結(jié)構(gòu)不同而影響公司支付本息的能力所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。:又稱融資杠桿或資本杠桿,指公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用程度。:是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。173:是指公司在一定時(shí)期內(nèi),使其加權(quán)平均資本成本最低、公司價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)。五、簡(jiǎn)答題。P168具體表現(xiàn):(1)負(fù)債程度 (2)負(fù)債償還順序 (3)現(xiàn)金流量脫節(jié)。P168因素:(1)資本供求的變化 (2)利率水平的變動(dòng)(3)公司獲利能力的變化(4)公式內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的變化,即財(cái)務(wù)杠桿的利用程度。P17312籌資總額180。(1籌資費(fèi)用率)判斷標(biāo)準(zhǔn):(1)有利于最大限度地增加股東財(cái)富,是公司價(jià)值最大化(2)使公司加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低,這是一條主要標(biāo)準(zhǔn)(3)保持資本的流動(dòng)性,使公司的資本結(jié)構(gòu)具有一定的彈性。P174主要因素:(1)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 (2)公司的投資決策(3)流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系六、計(jì)算題(一)資本成本的計(jì)算長(zhǎng)期借款利息【利息可以抵稅】長(zhǎng)期債券資本占用費(fèi) 優(yōu)先股資本成本 股利 普通股 【股利不能抵稅】資本籌集費(fèi) 留存收益(不必考慮籌資費(fèi)用)180。 180。資本占用費(fèi) 年利息(1T)或年股利額年利息(1T)或年股利額資本成本= = =籌資凈額 籌資總額籌資費(fèi)用【該公式為資本成本的定義公式,可用于計(jì)算單項(xiàng)資本成本,公式中的T為所得稅稅率】例如:籌資額180。年股利率普通股成本==預(yù)期年股利額+股利增長(zhǎng)率180?;I資額(1籌資費(fèi)用率)180。+股利增長(zhǎng)率【股利率=籌資額(1籌資費(fèi)用率)每股股利每股市價(jià)】債券成本=180。年利息(1T)180。債券發(fā)行總額(1籌資費(fèi)用率)【T為所得稅稅率】EBITI(EBITI)180。(1T)(綜合資本成本、最低回報(bào)率)的計(jì)算加權(quán)平均資本成本=∑(單項(xiàng)資本成本每種籌資方式的籌資額占籌資總額的比重)(二)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股稅后利潤(rùn)的計(jì)算EBIT:DFL= 【EBIT為息稅前利潤(rùn),I為利息】:EPS= 【N為流通在外的普通股股數(shù)】N習(xí)題:,投資方案的資金來(lái)源如下:(1)按面值發(fā)行優(yōu)先股200萬(wàn)元,股利率為7%,發(fā)行費(fèi)用率為2%;(2)發(fā)行普通股籌資1000萬(wàn)元,籌資費(fèi)用率為3%,預(yù)期年股利率為8%,股利年增長(zhǎng)率為2%;(3)留存收益籌資100萬(wàn)元;(4)向銀行申請(qǐng)5年期長(zhǎng)期借款200萬(wàn)元,年利率為5%,每年付息一次,到期一次還本,籌資費(fèi)用率為1%;(5)按面值發(fā)行期限為5年的公司債券500萬(wàn)元,債券年利率為6%,籌資費(fèi)用率為3%。要求:(1)計(jì)算每種籌資方式的單項(xiàng)資本成本;(2)計(jì)算該項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。(該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%)解:(1)每種籌資方式的單項(xiàng)資本成本:=%優(yōu)先股成本=200180。7%180。200(12%)13普通股成本=+2%=%留存收益成本=+2%=10%長(zhǎng)期借款成本==%債券成本==160
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