中國(guó)國(guó)貿(mào)(600007)股票投資分析報(bào)告文案(編輯修改稿)
2025-06-07 22:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 . 行業(yè)因素分析. 行業(yè)類型中國(guó)國(guó)貿(mào)（600007）屬于房地產(chǎn)業(yè)（一級(jí)行業(yè)）中的自有房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和其他房地產(chǎn)業(yè)（二級(jí)行業(yè)）該行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響較大，屬于周期型行業(yè)。. 行業(yè)前景隨著商業(yè)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的不斷增加，在消費(fèi)者更加注重消費(fèi)體驗(yàn)、追求品牌和文化內(nèi)涵等因素的推動(dòng)下，各類企業(yè)逐步將品牌建設(shè)作為其經(jīng)營(yíng)管理重點(diǎn)，著重提升品牌檔次和打造完善的消費(fèi)體驗(yàn)環(huán)境，進(jìn)一步刺激了商業(yè)出租的市場(chǎng)需求。全國(guó)辦公樓銷售顯著回暖，同比轉(zhuǎn)降為增。20092013年，全國(guó)辦公樓銷售面積穩(wěn)步提升，%，2014年，房地產(chǎn)行業(yè)步入調(diào)整期，%。2015年，政策環(huán)境持續(xù)寬松，已實(shí)施五次降息、四次全面降準(zhǔn)，與此同時(shí)，三產(chǎn)占比穩(wěn)步提升、服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，利于辦公樓租賃市場(chǎng)需求提升。電商沖擊、消費(fèi)者心態(tài)日趨成熟，促使體驗(yàn)式業(yè)態(tài)的合理布局成為未來發(fā)展趨勢(shì)。購(gòu)物中心“地段和大牌決定一切”的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，而商場(chǎng)的布局、尤其是體驗(yàn)消費(fèi)型商家的引進(jìn)及布局、人文設(shè)施和服務(wù)的改善日益重要，未來的消費(fèi)者會(huì)更愿意為體驗(yàn)、環(huán)境、情感和服務(wù)買單。對(duì)于出租企業(yè)而言，在項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)、業(yè)態(tài)劃分、品牌引進(jìn)等方面都面臨很大挑戰(zhàn)；對(duì)于線下商業(yè)而言，這是一次發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)、反攻電商的絕佳機(jī)會(huì)。體驗(yàn)型購(gòu)物中心作為一個(gè)新興的物業(yè)出租業(yè)發(fā)展模式，未來還有許多需要探索、完善、提升之處。此外，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用、社區(qū)商業(yè)的不斷發(fā)展也成為物業(yè)出租業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。線上線下的融合與共同發(fā)展將成為物業(yè)出租的發(fā)展新趨勢(shì)，物業(yè)出租業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用不再是簡(jiǎn)單的網(wǎng)頁設(shè)計(jì)與開發(fā)APP，范圍正在被逐步拓寬，商業(yè)鏈條正在不斷延長(zhǎng)。社區(qū)商業(yè)發(fā)展方面，其特有的便利性可以提升人們生活品質(zhì)、營(yíng)造人氣，是其他城市商業(yè)地產(chǎn)及區(qū)域商業(yè)地產(chǎn)不可替代的，未來將成為發(fā)展趨勢(shì)。. 相關(guān)行業(yè)（1）電商行業(yè)國(guó)統(tǒng)局公布的最新數(shù)據(jù)資料顯示，2015年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到300931億元，％。其中，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物繼續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭，%；%，網(wǎng)絡(luò)零售占零售總額比例將超過10%。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模自2009年開始，每年均以超過50％的增長(zhǎng)率高速發(fā)展。從目前發(fā)展局勢(shì)來看，電商已在電子產(chǎn)品、廉價(jià)衣履及圖書等領(lǐng)域給實(shí)體零售帶來了毀滅性的的打擊。此類企業(yè)已紛紛將實(shí)體店面的功能由“售賣”轉(zhuǎn)向“體驗(yàn)與展示”，城市熱門地段的旗艦店數(shù)量或有增加。一方面電商對(duì)實(shí)體商業(yè)的沖擊，給商業(yè)地產(chǎn)帶來巨大的發(fā)展壓力與挑戰(zhàn)；另一方面互聯(lián)網(wǎng)也向商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域逐步滲透，給商業(yè)地產(chǎn)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。面對(duì)此類租戶的減少，物業(yè)運(yùn)營(yíng)方要么主動(dòng)求變，調(diào)整業(yè)態(tài)配比將更多餐飲、娛樂類體驗(yàn)業(yè)態(tài)引入其中，要么只能被淘汰或并購(gòu)。線上商業(yè)在此時(shí)成為了實(shí)體地產(chǎn)調(diào)整升級(jí)的強(qiáng)大助推力。（2）零售業(yè)商業(yè)零售企業(yè)正在上演的關(guān)店潮，將商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)困境公開化。傳統(tǒng)商業(yè)零售業(yè)經(jīng)營(yíng)每況愈下。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，六成百貨商業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，A股上市的38家涉百貨和商業(yè)地產(chǎn)的公司中，62%營(yíng)業(yè)收入同比下降，73%出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。嚴(yán)峻的是，國(guó)內(nèi)多數(shù)大城市的商業(yè)地產(chǎn)投資仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，每年新增商用面積在100萬~300萬平方米不等。零售商的業(yè)績(jī)下滑，使得商業(yè)地產(chǎn)空置率和運(yùn)營(yíng)難度大幅上升，租金收入呈下降趨勢(shì)。（3）金融業(yè)房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)是相互支持、相互促進(jìn)的關(guān)系。一方面房地產(chǎn)開發(fā)和住房消費(fèi)需要金融業(yè)的大力支持，另一方房地產(chǎn)行業(yè)又成為金融業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。金融業(yè)在支持房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展過程中也為自身的發(fā)展開辟了廣闊的前景。房地產(chǎn)企業(yè)依靠貸款來開發(fā)盈利，銀行也靠房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)獲得快速發(fā)展，互惠互利，形成了一榮俱榮、一損俱損的關(guān)系。15月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金53681億元，%，增速與14月份持平。其中，國(guó)內(nèi)貸款8945億元，%；利用外資42億元，%；自籌資金18643億元，%；其他資金26051億元，%。在其他資金中，定金及預(yù)收款14840億元，%；個(gè)人按揭貸款8838億元，%。今年一季度，%，創(chuàng)歷史新高。未來金融業(yè)仍將保持快速發(fā)展，將直接促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)寫字樓的需求，利好辦公樓市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。4. 公司基本因素. 產(chǎn)品與行業(yè)地位分析（1）綜合性產(chǎn)品 中國(guó)國(guó)貿(mào)，主要經(jīng)營(yíng)專案為位于北京核心商務(wù)區(qū)的國(guó)貿(mào)辦公樓，國(guó)貿(mào)商城和國(guó)貿(mào)大酒店，是A股房地產(chǎn)上市公司中唯一一家僅靠商業(yè)地產(chǎn)出租和經(jīng)營(yíng)為主業(yè)的公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)有商務(wù)服務(wù)設(shè)施的投資、經(jīng)營(yíng)和管理,包括高檔甲級(jí)寫字樓、商城、公寓等設(shè)施的出租及管理，大型展覽及配套服務(wù)及停車設(shè)施服務(wù)等以及高檔酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。（2）行業(yè)地位中國(guó)國(guó)貿(mào)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的大型中外合資企業(yè)。中國(guó)國(guó)貿(mào)位于寸土寸金的北京中央商務(wù)區(qū)的核心地段，由酒店、寫字樓、公寓、展廳和商城等高檔商業(yè)建筑形態(tài)組成，是首都北京為之自豪的地標(biāo)性建筑群，是眾多跨國(guó)公司和國(guó)際商社進(jìn)駐北京的首選之地，是目
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