【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)發(fā)展和技術(shù)開發(fā)，支持可再生能源并網(wǎng)，優(yōu)惠上網(wǎng)電價和全社會分?jǐn)傎M用，設(shè)立可再生能源財政專項資金等。國家發(fā)改委也多次組織會議大力推廣燃氣發(fā)電技術(shù)。很多地方政府迫于環(huán)境保護的壓力而提出綠色，也迫切要求相關(guān)企業(yè)采用氣體發(fā)電技術(shù)減少廢氣排放量。特別是當(dāng)前針對煤炭開采企業(yè)產(chǎn)生的瓦斯氣，不僅污染環(huán)境，而且威脅到產(chǎn)煤工人的生命安全。合理、有效利用瓦斯氣源，成為各級政府和煤炭企業(yè)的現(xiàn)實需要。驍顧燁鶚巰瀆蕪領(lǐng)鱺賻驃弒綈。市場規(guī)模面臨爆發(fā)性增長多年以來，我國可燃氣體的利用率還不到，處于非常低的水平。這一方面是由于氣體收集難、發(fā)電設(shè)備昂貴、不能直接利用；另一方面是由于電力供應(yīng)充足，政府和企業(yè)環(huán)保意識淡薄，對氣體發(fā)電的經(jīng)濟性認識不足。隨著電力緊張、石油價格大幅上漲和環(huán)保壓力不斷增大的背景下，國內(nèi)氣體發(fā)電機組市場將面臨爆發(fā)性的增長機遇。據(jù)了解，年氣體發(fā)電機組市場規(guī)模還在億元左右，而年就達到了億元，如果假設(shè)可燃氣體的利用率由提高到，那么全國氣體機的市場規(guī)模將達到億左右。而目前這個市場正處于爆發(fā)性增長的前夜，相關(guān)企業(yè)已感受到了來自煤炭、石油開采、鋼鐵冶煉、垃圾站和食品發(fā)酵等企業(yè)急劇增長的訂單需求。我們預(yù)計年氣體機市場規(guī)模將有望達到億規(guī)模，未來幾年市場規(guī)模仍有望保持年均以上的速度增長?，嶀暈R曖惲錕縞馭篩涼貿(mào)錒戧。表：氣體發(fā)電機市場容量和利用率測算年排氣量（億立方米）理論發(fā)電量（億千瓦時）煤層氣焦?fàn)t煤氣冶煉尾氣沼氣（工農(nóng)業(yè)合計）合計所需發(fā)電機功率(億千瓦)單位千瓦價格元千瓦市場規(guī)模*(億)目前利用率資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所整理，部分?jǐn)?shù)據(jù)來自于清華大學(xué)顧樹華教授表：沼氣發(fā)電機經(jīng)濟效益分析投入沼氣發(fā)電機組萬元輔助設(shè)施萬元合計萬元產(chǎn)出機組發(fā)電量萬發(fā)電收益*萬元運行費用萬元年收益萬元投資回收期：一年資料來源：勝動公司沼氣部，國信證券經(jīng)濟研究所整理表：氣體發(fā)電機主要市場容量測算可總裝機容量（萬）機組（）和市場規(guī)模天燃氣領(lǐng)域臺，億規(guī)模瓦斯和焦?fàn)t煤氣臺，億規(guī)模垃圾與沼氣臺，多億規(guī)模生物質(zhì)能與秸稈氣，億規(guī)模資料來源：濟柴技術(shù)總監(jiān)李樹生，國信證券經(jīng)濟研究所整理技術(shù)優(yōu)勢決定公司在未來競爭中占據(jù)有利地位目前國內(nèi)氣體機領(lǐng)域比較成功的是勝利油田勝利動力機械有限公司（簡稱勝動），其已形成年產(chǎn)燃氣發(fā)動機萬的生產(chǎn)能力，國內(nèi)市場份額以上，年氣體機銷售額達億元上。其次為濟柴，年銷售額在多萬元；另外還有一些小的公司如寶駒、上海晨昌動力、浙江義發(fā)，規(guī)模均在萬以下不等。鎦詩涇艷損樓紲鯗餳類礙穡鰳。表：國內(nèi)外氣體機廠商競爭優(yōu)劣勢比較公司名稱技術(shù)比較市場營銷比較大股東意向銷售狀況勝動主要技術(shù)來源于濟柴，沒有工作母機市場啟動早，占據(jù)國內(nèi)領(lǐng)先地位，先裝機后用電償付方式銷售中石化扶持意愿不高，年億規(guī)模，預(yù)計年億規(guī)模濟柴開發(fā)早，技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先、產(chǎn)品動力強勁、單機利用率高市場啟動晚，未來開發(fā)重點，訂金交貨方式，擬設(shè)立專門的新能源推廣應(yīng)用中心中石油明確提出石油裝備業(yè)中的發(fā)動機、鉆機是發(fā)展重點年萬左右，年預(yù)計億規(guī)模、等國外廠商技術(shù)領(lǐng)先國內(nèi)水平，可靠性強，大修周期長，價格昂貴國內(nèi)代理方式西氣東輸工程資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所與國內(nèi)競爭對手相比，濟柴氣體機技術(shù)開發(fā)較早，而且技術(shù)水平處于領(lǐng)先地位，但由于市場開發(fā)較晚，目前市場份額已遠低于勝動。目前公司已充分意識到氣體機市場的廣闊前景，已將未來發(fā)展之重點放之于此。公司管理層已提出在“未來年爭取做到國內(nèi)第一，產(chǎn)品技術(shù)要達到國外同步水平”，并決定“投資億元強化產(chǎn)品研發(fā)，重點在氣體機領(lǐng)域”。我們認為憑借公司在技術(shù)方面的優(yōu)勢，在大股東的支持下，公司有望在未來競爭中占據(jù)領(lǐng)先地位。櫛緶歐鋤棗鈕種鵑瑤錟奧傴輥。圖：氣體機市場規(guī)模預(yù)測 單位：億元資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所整理國外產(chǎn)品短期內(nèi)難以撼動國內(nèi)市場燃氣發(fā)電機在國外屬于比較成熟的產(chǎn)品，比較知名的廠商有：、三菱、西門子（上述廠家主要為大型燃氣輪機）、康明斯、瓦錫蘭、顏巴赫、意大利依維珂（）、法國西電（）和英國威爾信等。目前已有部分國外產(chǎn)品打入中國市場。轡燁棟剛殮攬瑤麗鬮應(yīng)頁諳絞。由于沒有穩(wěn)定的氣源可供試驗，國外氣體機產(chǎn)品主要集中在沼氣和天然氣領(lǐng)域，而焦?fàn)t氣、煤氣、煉化尾氣等領(lǐng)域的氣機開發(fā)較少，而這塊市場目前國內(nèi)啟動最快（迫于環(huán)保和能源利用的壓力）；另外，在沼氣機領(lǐng)域，雖然國內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)水平略低，但低價和維修方便是國內(nèi)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢；在天然氣機領(lǐng)域，由于系統(tǒng)內(nèi)的壟斷優(yōu)勢，預(yù)計國外產(chǎn)品也很難以打開市場。另外，根據(jù)了解，國外同功率產(chǎn)品的價格差不多是國內(nèi)價格的倍，從性價比角度看，國外產(chǎn)品不具有競爭優(yōu)勢。因此綜合來看，國外產(chǎn)品短期內(nèi)難以撼動國內(nèi)市場，勝動和濟柴等國內(nèi)企業(yè)可以分享市場規(guī)模爆發(fā)性增長的收益。峴揚斕滾澗輻灄興渙藺詐機憒。西氣東輸完工擴大天然氣發(fā)動機市場需求隨著油價高漲和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整及人們環(huán)保、節(jié)能意識的增強，作為清潔能源的天然氣作為現(xiàn)實中的能源補充將會被越來越多的人所認識。據(jù)了解，我國石油天然氣資源十分豐富，但受地理位置的影響，開采量有限，目前利用率僅為左右，只相當(dāng)于發(fā)達國家的。隨著西氣東輸工程的全線貫通及今后京陜復(fù)線、哈斯克斯坦引入線的建成，我國天然氣產(chǎn)量將步入高速發(fā)展階段。詩叁撻訥燼憂毀厲鋨驁靈韜鰍。作為可替代進口產(chǎn)品（）的天然氣動力設(shè)備，石油濟柴天然氣發(fā)動機可為西氣東輸沿線加壓站提供增壓動力，西氣東輸工程的建成為公司天然氣發(fā)動機提供了廣闊發(fā)展空間。氣體西氣東輸工程西起塔里木盆地東至上海，主干線全長公里。由于路途遙遠，為了完成氣體運輸需要，還要在沿線建設(shè)多座加壓站進行壓縮加密。按計劃每公里建成一個加壓站則需要在主干線上建設(shè)個加壓站。如果考慮西氣東輸?shù)母鞣N支線，那么需要的加壓站將更多。而目前提供加壓的設(shè)備主要為國外產(chǎn)品如等。而公司天然氣發(fā)動機技術(shù)水平基本能達到國外同檔水平，且價格僅為其，再考慮維護的便利，公司產(chǎn)品完全可替代進口。因此我們預(yù)計公司在該領(lǐng)域完全大有可為。則鯤愜韋瘓賈暉園棟瀧華縉輅。氣體機是公司長期利潤增長點，但短期難以擔(dān)當(dāng)利潤增長重任氣體機屬于新產(chǎn)品，市場空間巨大。目前公司主打產(chǎn)品是，售價約為萬臺左右，如果加上配套設(shè)備，售價在萬臺以上。該塊市場目前正處于開拓期，如果僅按市場規(guī)模為億左右計算，需要的臺數(shù)近臺。而公司計劃在產(chǎn)能擴張后（總產(chǎn)能由目前的臺提升至臺）逐步使氣體機產(chǎn)能達到臺左右的規(guī)模（目前約多臺），銷售收入達到億元以上，而氣體機的毛利率較高（在以上），如果達此目標(biāo)，氣體機將成為公司未來幾年最主要的利潤增長點。脹鏝彈奧秘孫戶孿釔賻鏘詠繞。圖：發(fā)電機組將成為新的利潤增長點 資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所盡管氣體機前景廣闊，但短期內(nèi)該塊業(yè)務(wù)利潤增長還難以擔(dān)當(dāng)重任。一方面從調(diào)研了解情況看，盡管年大功率氣體機訂單增長速度近，但預(yù)計年銷售規(guī)模也只有億元左右，按毛利率計算，該業(yè)務(wù)毛利潤也僅萬左右，對整個公司利潤增長的貢獻有限。另一方面，由于氣體機為新產(chǎn)品，市場推廣、產(chǎn)品研發(fā)及后續(xù)服務(wù)對公司來講都是一個新的課題，集中表現(xiàn)為氣體機領(lǐng)域的專業(yè)化人才欠缺，再加上目前公司整體產(chǎn)能有限，因此在公司新基地投產(chǎn)前（年中期投產(chǎn)），氣體機的生產(chǎn)和銷售情況可能并不如市場預(yù)期（年銷售億元）那么樂