篇開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(編輯修改稿)
2025-05-27 05:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 相同，那么實(shí)際匯率，國(guó)內(nèi)外物品的相對(duì)價(jià)格就保持不變。 名義匯率 e= P*/P 名義匯率等于外國(guó)物價(jià)水平與國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的比率，根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，兩國(guó)通貨之間的名義匯率必然反映兩國(guó)物價(jià)水平的差別。這就是說(shuō)，如果一國(guó)增發(fā)貨幣導(dǎo)致通貨膨脹，它對(duì)全世界貨幣的購(gòu)買力也相對(duì)下降了。 10,000,000,000 1,000,000,000,000,000 100,000 1 .00001 .0000000001 1921 1922 1923 1924 1925 匯率 貨幣供給 物價(jià)水平 指數(shù) ( = 100) 圖 3. 德國(guó)超速通貨膨脹時(shí)期的貨幣、物價(jià)與名義匯率 購(gòu)買力平價(jià)理論的局限： 套利并不適用于所有的商品與勞務(wù)，有不少商品，服務(wù)、旅游等不能跨國(guó)界進(jìn)行交易，這就無(wú)法通過(guò)套利消除兩者的價(jià)格差異。 商品的不完全替代性，即便存在著價(jià)格差異和套利的可能性，人們?nèi)钥赡芷媚撤N商品，而使其價(jià)差的持續(xù)存在。一價(jià)定律面對(duì)挑戰(zhàn)，購(gòu)買力平價(jià)因此不能充分說(shuō)明匯率的決定與波動(dòng)。 第 32章 開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論 可貸資金市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的供給與需求 可貸資金市場(chǎng) 假定只有一個(gè)可貸資金市場(chǎng)，所有的儲(chǔ)蓄都進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，所有的貸款都出自這個(gè)市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的利率既是儲(chǔ)蓄收益，又是貸款成本。 S=I+NCO 儲(chǔ)蓄 =國(guó)內(nèi)投資 +資本凈流出 圖 1. 可貸資金市場(chǎng) 可貸資金量 均衡數(shù)量 可貸資金供給（來(lái)自國(guó)民儲(chǔ)蓄 ) 可貸資金需求 ( 來(lái)自國(guó)內(nèi)投資 與凈資本外流 ) 均衡的實(shí) 際利率 實(shí)際利率 .2 外匯市場(chǎng) 加入外匯市場(chǎng)，問(wèn)題的討論從以下公式開始： NCO=NX 資本凈流出 =凈出口 儲(chǔ)蓄是可貸資金供給，國(guó)內(nèi)投資和資本凈流出則是可貸資金需求，由于資本凈流出可以為正為負(fù)，所以也可以增加或減少可貸資金需求。 該等式也表明資本凈出口的差額要等于商品凈出口的差額。 圖 2. 外匯市場(chǎng) 換為外國(guó)通貨的美元量 實(shí)際匯率 美元供給 (來(lái)自凈資本外流 ) 美元需求 (對(duì)凈出口 ) 均衡量 均衡實(shí)際匯率 開放經(jīng)濟(jì)的均衡 資本凈流出： 兩個(gè)市場(chǎng)之間的關(guān)系 S=I+NCO NCO=NX 在可貸資金市場(chǎng)上，實(shí)際利率決定儲(chǔ)蓄與可貸資金需求的均衡；在外匯市場(chǎng)上，實(shí)際利率決定外匯供求均衡。資本凈流出是連接著兩個(gè)市場(chǎng)的變量，而決定資本凈流出的則是實(shí)際利率。 Figure 1 The Market for Loanable Funds Quantity of Loanable
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