【文章內(nèi)容簡介】 ） ?擠出效應(yīng)的大小主要取決于： 投資需求的利率彈性 d 貨幣需求的利率彈性 h IS曲線斜率 ～ d： LM曲線斜率 ～ h： ydder ?? ???? 1yhkhmr ??? IS曲線斜率對財政政策效應(yīng)的影響 (1)圖形分析 y1 y3 r1 E〞 IS′ E′ r0 y r o E IS LM y0 y2 y3 r2 E〞 E′ y IS r0 r o E LM y0 政策效果小 政策效果大 ?G ?G IS′ (2) 經(jīng)濟學(xué)分析 ?IS曲線陡峭 ? | KIS | 大 ? d小 ?即投資需求對利率變動的敏感程度 小 ， 較大的利率變動 只會引起 較小的投資變動 。 ?政府采用增加支出的擴張性財政政策使 IS曲線向右移動從而使利率上升時， 私人投資會下降很小 ，即 擠出效應(yīng)小 ，因而財政政策效應(yīng)大。 IS曲線的斜率為： d??? 1（ 3）結(jié)論 LM曲線不變時， IS曲線越 陡峭 ： 擠出效應(yīng)越小，財政政策效應(yīng)越大 案例 1： IS曲線的中國特色 我國財政政策的 擠出效應(yīng)較小 我國的 IS曲線更加 陡峭 一些： d 較小 政府投資、國企投資還是我國投資的主要部分，使投資受政府宏觀調(diào)控目標的影響較大，對利率的反應(yīng)不敏感。 LM曲線斜率對財政政策效應(yīng)的影響 (1)圖形分析 y1 y3 r1 E〞 IS′ E′ y LM E r0 r o IS y0 政策效果小 政策效果大 ?G y2 y3 r2 E〞 IS′ E′ r0 y r o E IS LM y0 ?G LM曲線平緩 ? KLM 小 ? h大 ? 1/h小 (2) 經(jīng)濟學(xué)分析 LM曲線的斜率： hkG↑ ?國民收入 Y↑ ?L1↑ ?L2↓ 由： 21 Lhr ??利率上升幅度較小，對投資的抑制作用小 所以： 擠出效應(yīng)小，財政政策效應(yīng)大 （ 3）結(jié)論 IS曲線不變時， LM曲線越 平緩 擠出效應(yīng)越小，財政政策效應(yīng)越大 iS1 IS2 IS3 IS4 LM r y y1 y2 y3 y4 財政政策的效果因 LM曲線的斜率不同而不同 總 結(jié) 兩種情況下 擠出效應(yīng)較小，財政政策效應(yīng)較大 ?①財政政策只引起利率輕微上升 （ h較大， LM曲線平緩 ） G↑ ?國民收入 Y↑ ?L1↑ ?L2↓ ?② 利率上升對投資的影響小 （ d較小， IS曲線陡峭 ） 21 Lhr ??i ＝ e － dr 三、凱恩斯主義的極端情況 經(jīng)濟學(xué)分析 （ 1） LM為水平線 （ 2） IS為垂直線 IS曲線越 陡峭 ，或 LM曲線越 平緩 ， 財政政策 的效果越 大 ， 貨幣政策 效果越 小 凱恩斯主義極端的條件 IS 曲線陡峭至極 ～ 垂直 LM曲線平緩至極 ～ 水平 （ 1） LM為水平線（即凱恩斯陷阱） 特點 利率降到很低，貨幣需求的利率彈性為無限大 人們不管有多少貨幣都只想持在手中 （ 原因？） 政策效果 貨幣政策完全無效，財政政策完全有效 … 進一步推廣 在凱恩斯陷阱中（ LM曲線水平） 不論 IS曲線是何種形狀，財政政策完全有效 貨幣政策完全無效，財政政策完全有效 ? 貨幣政策完全無效 的原因 貨幣政策想通過增加貨幣供給來降低利率，從而刺激投資，但增加的貨幣都全部被持在手中，所以利率無法降低。 ? 財政政策完全有效 的原因 因為這時利率不會變化，對私人投資無擠出效應(yīng) LM水平時的 IS－ LM分析 r o y r0 r0 r o y y0 y1 y1 y0 IS IS IS′ IS′ LM LM LM′ LM′ 凱恩斯極端 IS在凱恩 斯陷阱中移動 （ 2） IS為垂直線 特點 投資需求曲線垂直，投資需求利率系數(shù)為 0 即不管利率如何變動，投資都不 變 政策效果 貨幣政策完全無效，財政政策完全有效 進一步推廣： IS曲線為 垂直 時 不論 LM曲線是何種形狀 貨幣政策完全無效 ，因為此時投資不受利率變化的影響 r o y r0 r1 y0 IS垂直時貨幣政策完全無效 結(jié)論 在凱恩斯極端情況下 （即 LM曲線水平或 IS曲線垂直） 財政政策完全有效 貨幣政策完全無效 四、案例分析 我國財政政策淺析 我國財政政策模式的變化 我國的積極財政政策 “積極”到“穩(wěn)健”：財政政策適時轉(zhuǎn)型 應(yīng)對金融危機， 08年財政政策及時轉(zhuǎn)型 我國財政政策模式的變化 1993～ 1997年 為抑制通貨膨脹，實施 適度從緊 的財政政策 1998～ 2022年 為刺激有效需求和治理通貨緊縮趨勢，實施了擴張性的 積極 財政政策 2022～ 2022上半年 開始轉(zhuǎn)為實施 穩(wěn)健 的財政政策 2022年下半年～ 2022年 9月 積極 的財政政策， 寬松 的貨幣政策 我國的 積極 財政政策 Ⅰ 1998年在亞洲金融危機影響下，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了通貨緊縮的趨勢，形成有效需求不足，并且 1996年到 1998年 7月， 6次降低利率效應(yīng)不明顯 為擴大內(nèi)需，拉動經(jīng)濟增長，中國采取了積極的財政政策，增發(fā)長期國債，重點投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴大投資需求。 我國的 積極 財政政策 Ⅱ 積極財政政策，有效地抵御了亞洲金融危機的沖擊，有力促進了經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展 然而，自 2022年起，中國財政赤字躍居3000億元以上，并接連創(chuàng)出新中國成立以來新高。連續(xù)三年，我國赤字率 (財政赤字占 GDP的比重 )都逼近了國際上公認的警戒線 3% “ 積極 ”到“ 穩(wěn)健 ”：財政政策適時轉(zhuǎn)型 Ⅰ 2022年下半年起，經(jīng)濟逐步走出通貨緊縮，呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢。但也出現(xiàn)一些問題： ? 部分行業(yè)和地區(qū)盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)的傾向有所加劇， 資源 對經(jīng)濟增長的制約越來越明顯。 ? 農(nóng)業(yè)特別是糧食生產(chǎn)連續(xù)多年減產(chǎn)，糧食供應(yīng)靠挖庫存維持平衡，糧價逐步攀升，帶動了居民消費品價格的明顯上升，通貨膨脹壓力逐漸加重。 “ 積極 ”到“ 穩(wěn)健 ”：財政政策適時轉(zhuǎn)型 Ⅱ 如果繼續(xù)實施積極的財政政策，不利于控制固定資產(chǎn)投資的過快增長，不利于減緩?fù)ㄘ浥蛎浀内厔荩乙子诩觿⊥顿Y與消費比例失調(diào)程度，加大經(jīng)濟健康運行的風(fēng)險和阻力。因此，積極財政政策應(yīng)適時轉(zhuǎn)向。 目前我國經(jīng)濟并非全面過熱，還有 農(nóng)業(yè)、教育、公共衛(wèi)生、社會保障 等許多薄弱環(huán)節(jié)亟待加強，而且沒有強烈信號表明近期會發(fā)生高通貨膨脹。因此，積極財政政策不宜一下子轉(zhuǎn)向緊縮的財政政策。 “穩(wěn)健 ”的財政政策 我國實行穩(wěn)健的財政政策 （中性財政政策） ，在宏觀上主要表現(xiàn)在以下方面： ? 既要 防止通貨膨脹 的苗頭繼續(xù)擴大， 又要 防止通貨緊縮 的趨勢重新出現(xiàn)； ? 既要堅決 控制投資需求 膨脹， 又要努力 擴大消費需求 ； ? 既要對 投資過熱 的行業(yè) 降溫 ， 又要著力 支持 經(jīng)濟社會發(fā)展中的 薄弱環(huán)節(jié) 。 參考資料： 積極 到 穩(wěn)健 :中國財政政策適時轉(zhuǎn)型 人民網(wǎng)： 2022年 06月 28日 2022年下半年起 ?由于世界金融危機使我國外貿(mào)出口遭受重挫，我國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退現(xiàn)象 ?為應(yīng)對世界金融危機，我國轉(zhuǎn)為采?。? 積極的 財政政策， 寬松的 貨幣政策 167。 4 貨幣政策及其實踐 ?一、銀行制度 ?二、存款創(chuàng)造和貨幣供給 ?三、貨幣政策定義及運行機制 ?四、貨幣政策工具 ?五、貨幣政策分類 一、銀行制度 中央銀行 銀行的銀行：最后貸款人 發(fā)行的銀行：發(fā)行貨幣 國家的銀行：代理國庫 商業(yè)銀行體系 中間業(yè)務(wù)：代理結(jié)算 負債業(yè)務(wù)：吸收存款 資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款 家庭 企業(yè) 我國的銀行體系 Ⅰ ? 中央銀行：中國人民銀行，直接隸屬國務(wù)院，不對個人和企業(yè)開展業(yè)務(wù)活動。 ? 四大國有商業(yè)銀行：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行 ? 此外， 股份制銀行 ：廣發(fā)、浦發(fā)、興業(yè)、交通、光大、民生、華夏等、逐漸進入的 外資銀行 ，各城市的 商業(yè)銀行（ 由城市信用合作社改制而成 ）、 農(nóng)村信用合作 社 繼續(xù)保留， ? 商業(yè)銀行為企業(yè)和個人提供各項金融服務(wù)，接受中國人民銀行的管理和監(jiān)督。 我國的銀行體系 Ⅱ ? 三家政策性銀行（ 1994年組建）： 中國進出口銀行、中國開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 這三家銀行不是商業(yè)銀行，直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，