【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ） ?擠出效應(yīng)的大小主要取決于： 投資需求的利率彈性 d 貨幣需求的利率彈性 h IS曲線斜率 ～ d： LM曲線斜率 ～ h： ydder ?? ???? 1yhkhmr ??? IS曲線斜率對(duì)財(cái)政政策效應(yīng)的影響 (1)圖形分析 y1 y3 r1 E〞 IS′ E′ r0 y r o E IS LM y0 y2 y3 r2 E〞 E′ y IS r0 r o E LM y0 政策效果小 政策效果大 ?G ?G IS′ (2) 經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 ?IS曲線陡峭 ? | KIS | 大 ? d小 ?即投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度 小 ， 較大的利率變動(dòng) 只會(huì)引起 較小的投資變動(dòng) 。 ?政府采用增加支出的擴(kuò)張性財(cái)政政策使 IS曲線向右移動(dòng)從而使利率上升時(shí)， 私人投資會(huì)下降很小 ，即 擠出效應(yīng)小 ，因而財(cái)政政策效應(yīng)大。 IS曲線的斜率為： d??? 1（ 3）結(jié)論 LM曲線不變時(shí)， IS曲線越 陡峭 ： 擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效應(yīng)越大 案例 1： IS曲線的中國(guó)特色 我國(guó)財(cái)政政策的 擠出效應(yīng)較小 我國(guó)的 IS曲線更加 陡峭 一些： d 較小 政府投資、國(guó)企投資還是我國(guó)投資的主要部分，使投資受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響較大，對(duì)利率的反應(yīng)不敏感。 LM曲線斜率對(duì)財(cái)政政策效應(yīng)的影響 (1)圖形分析 y1 y3 r1 E〞 IS′ E′ y LM E r0 r o IS y0 政策效果小 政策效果大 ?G y2 y3 r2 E〞 IS′ E′ r0 y r o E IS LM y0 ?G LM曲線平緩 ? KLM 小 ? h大 ? 1/h小 (2) 經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 LM曲線的斜率： hkG↑ ?國(guó)民收入 Y↑ ?L1↑ ?L2↓ 由： 21 Lhr ??利率上升幅度較小，對(duì)投資的抑制作用小 所以： 擠出效應(yīng)小，財(cái)政政策效應(yīng)大 （ 3）結(jié)論 IS曲線不變時(shí)， LM曲線越 平緩 擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效應(yīng)越大 iS1 IS2 IS3 IS4 LM r y y1 y2 y3 y4 財(cái)政政策的效果因 LM曲線的斜率不同而不同 總 結(jié) 兩種情況下 擠出效應(yīng)較小，財(cái)政政策效應(yīng)較大 ?①財(cái)政政策只引起利率輕微上升 （ h較大， LM曲線平緩 ） G↑ ?國(guó)民收入 Y↑ ?L1↑ ?L2↓ ?② 利率上升對(duì)投資的影響小 （ d較小， IS曲線陡峭 ） 21 Lhr ??i ＝ e － dr 三、凱恩斯主義的極端情況 經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 （ 1） LM為水平線 （ 2） IS為垂直線 IS曲線越 陡峭 ，或 LM曲線越 平緩 ， 財(cái)政政策 的效果越 大 ， 貨幣政策 效果越 小 凱恩斯主義極端的條件 IS 曲線陡峭至極 ～ 垂直 LM曲線平緩至極 ～ 水平 （ 1） LM為水平線（即凱恩斯陷阱） 特點(diǎn) 利率降到很低，貨幣需求的利率彈性為無(wú)限大 人們不管有多少貨幣都只想持在手中 （ 原因？） 政策效果 貨幣政策完全無(wú)效，財(cái)政政策完全有效 … 進(jìn)一步推廣 在凱恩斯陷阱中（ LM曲線水平） 不論 IS曲線是何種形狀，財(cái)政政策完全有效 貨幣政策完全無(wú)效，財(cái)政政策完全有效 ? 貨幣政策完全無(wú)效 的原因 貨幣政策想通過(guò)增加貨幣供給來(lái)降低利率，從而刺激投資，但增加的貨幣都全部被持在手中，所以利率無(wú)法降低。 ? 財(cái)政政策完全有效 的原因 因?yàn)檫@時(shí)利率不會(huì)變化，對(duì)私人投資無(wú)擠出效應(yīng) LM水平時(shí)的 IS－ LM分析 r o y r0 r0 r o y y0 y1 y1 y0 IS IS IS′ IS′ LM LM LM′ LM′ 凱恩斯極端 IS在凱恩 斯陷阱中移動(dòng) （ 2） IS為垂直線 特點(diǎn) 投資需求曲線垂直，投資需求利率系數(shù)為 0 即不管利率如何變動(dòng)，投資都不 變 政策效果 貨幣政策完全無(wú)效，財(cái)政政策完全有效 進(jìn)一步推廣： IS曲線為 垂直 時(shí) 不論 LM曲線是何種形狀 貨幣政策完全無(wú)效 ，因?yàn)榇藭r(shí)投資不受利率變化的影響 r o y r0 r1 y0 IS垂直時(shí)貨幣政策完全無(wú)效 結(jié)論 在凱恩斯極端情況下 （即 LM曲線水平或 IS曲線垂直） 財(cái)政政策完全有效 貨幣政策完全無(wú)效 四、案例分析 我國(guó)財(cái)政政策淺析 我國(guó)財(cái)政政策模式的變化 我國(guó)的積極財(cái)政政策 “積極”到“穩(wěn)健”：財(cái)政政策適時(shí)轉(zhuǎn)型 應(yīng)對(duì)金融危機(jī)， 08年財(cái)政政策及時(shí)轉(zhuǎn)型 我國(guó)財(cái)政政策模式的變化 1993～ 1997年 為抑制通貨膨脹，實(shí)施 適度從緊 的財(cái)政政策 1998～ 2022年 為刺激有效需求和治理通貨緊縮趨勢(shì)，實(shí)施了擴(kuò)張性的 積極 財(cái)政政策 2022～ 2022上半年 開(kāi)始轉(zhuǎn)為實(shí)施 穩(wěn)健 的財(cái)政政策 2022年下半年～ 2022年 9月 積極 的財(cái)政政策， 寬松 的貨幣政策 我國(guó)的 積極 財(cái)政政策 Ⅰ 1998年在亞洲金融危機(jī)影響下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通貨緊縮的趨勢(shì)，形成有效需求不足，并且 1996年到 1998年 7月， 6次降低利率效應(yīng)不明顯 為擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)采取了積極的財(cái)政政策，增發(fā)長(zhǎng)期國(guó)債，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大投資需求。 我國(guó)的 積極 財(cái)政政策 Ⅱ 積極財(cái)政政策，有效地抵御了亞洲金融危機(jī)的沖擊，有力促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展 然而，自 2022年起，中國(guó)財(cái)政赤字躍居3000億元以上，并接連創(chuàng)出新中國(guó)成立以來(lái)新高。連續(xù)三年，我國(guó)赤字率 (財(cái)政赤字占 GDP的比重 )都逼近了國(guó)際上公認(rèn)的警戒線 3% “ 積極 ”到“ 穩(wěn)健 ”：財(cái)政政策適時(shí)轉(zhuǎn)型 Ⅰ 2022年下半年起，經(jīng)濟(jì)逐步走出通貨緊縮，呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。但也出現(xiàn)一些問(wèn)題： ? 部分行業(yè)和地區(qū)盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)的傾向有所加劇， 資源 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約越來(lái)越明顯。 ? 農(nóng)業(yè)特別是糧食生產(chǎn)連續(xù)多年減產(chǎn)，糧食供應(yīng)靠挖庫(kù)存維持平衡，糧價(jià)逐步攀升，帶動(dòng)了居民消費(fèi)品價(jià)格的明顯上升，通貨膨脹壓力逐漸加重。 “ 積極 ”到“ 穩(wěn)健 ”：財(cái)政政策適時(shí)轉(zhuǎn)型 Ⅱ 如果繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，不利于控制固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)，不利于減緩?fù)ㄘ浥蛎浀内厔?shì)，而且易于加劇投資與消費(fèi)比例失調(diào)程度，加大經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)和阻力。因此，積極財(cái)政政策應(yīng)適時(shí)轉(zhuǎn)向。 目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)并非全面過(guò)熱，還有 農(nóng)業(yè)、教育、公共衛(wèi)生、社會(huì)保障 等許多薄弱環(huán)節(jié)亟待加強(qiáng)，而且沒(méi)有強(qiáng)烈信號(hào)表明近期會(huì)發(fā)生高通貨膨脹。因此，積極財(cái)政政策不宜一下子轉(zhuǎn)向緊縮的財(cái)政政策。 “穩(wěn)健 ”的財(cái)政政策 我國(guó)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策 （中性財(cái)政政策） ，在宏觀上主要表現(xiàn)在以下方面： ? 既要 防止通貨膨脹 的苗頭繼續(xù)擴(kuò)大， 又要 防止通貨緊縮 的趨勢(shì)重新出現(xiàn)； ? 既要堅(jiān)決 控制投資需求 膨脹， 又要努力 擴(kuò)大消費(fèi)需求 ； ? 既要對(duì) 投資過(guò)熱 的行業(yè) 降溫 ， 又要著力 支持 經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的 薄弱環(huán)節(jié) 。 參考資料： 積極 到 穩(wěn)健 :中國(guó)財(cái)政政策適時(shí)轉(zhuǎn)型 人民網(wǎng)： 2022年 06月 28日 2022年下半年起 ?由于世界金融危機(jī)使我國(guó)外貿(mào)出口遭受重挫，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退現(xiàn)象 ?為應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)，我國(guó)轉(zhuǎn)為采?。? 積極的 財(cái)政政策， 寬松的 貨幣政策 167。 4 貨幣政策及其實(shí)踐 ?一、銀行制度 ?二、存款創(chuàng)造和貨幣供給 ?三、貨幣政策定義及運(yùn)行機(jī)制 ?四、貨幣政策工具 ?五、貨幣政策分類 一、銀行制度 中央銀行 銀行的銀行：最后貸款人 發(fā)行的銀行：發(fā)行貨幣 國(guó)家的銀行：代理國(guó)庫(kù) 商業(yè)銀行體系 中間業(yè)務(wù)：代理結(jié)算 負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款 資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款 家庭 企業(yè) 我國(guó)的銀行體系 Ⅰ ? 中央銀行：中國(guó)人民銀行，直接隸屬國(guó)務(wù)院，不對(duì)個(gè)人和企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)。 ? 四大國(guó)有商業(yè)銀行：工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行 ? 此外， 股份制銀行 ：廣發(fā)、浦發(fā)、興業(yè)、交通、光大、民生、華夏等、逐漸進(jìn)入的 外資銀行 ，各城市的 商業(yè)銀行（ 由城市信用合作社改制而成 ）、 農(nóng)村信用合作 社 繼續(xù)保留， ? 商業(yè)銀行為企業(yè)和個(gè)人提供各項(xiàng)金融服務(wù)，接受中國(guó)人民銀行的管理和監(jiān)督。 我國(guó)的銀行體系 Ⅱ ? 三家政策性銀行（ 1994年組建）： 中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)開(kāi)發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 這三家銀行不是商業(yè)銀行，直屬國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，