投資法則ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 01:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 72,000 ? 假定我們要求平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率為 25% 計(jì)算平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 ? 平均凈利潤 : ?(13,620 + 3,300 + 29,100) / 3 = 15,340 ? 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 = 15,340 / 72,000 = .213 = % ? 是否接受該項(xiàng)目？ 決策準(zhǔn)繩檢驗(yàn) —— 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 ? 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值？ ? 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？ ? 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則是否說明了價(jià)值的增加？ ? 是否應(yīng)該以平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？ 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 容易計(jì)算 ? 所需的資料通常都可以取得 ? 缺點(diǎn) ? 并不是真正的報(bào)酬率，忽略貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 使用任意的取舍報(bào)酬率作為比較標(biāo)準(zhǔn) ? 根據(jù)會(huì)計(jì)賬面價(jià)值而不是現(xiàn)金流量和市價(jià) 內(nèi)含報(bào)酬率 ? 它是 NPV法則最重要的替代方法 ? 它經(jīng)常被用于實(shí)踐中 ? 它只依賴于來自該項(xiàng)投資的現(xiàn)金流量，而不受任何其它報(bào)酬率的影響 內(nèi)含報(bào)酬率法（ IRR法） The Internal Rate of Return Rule ? 什么是 IRR ? IRR: 令 NPV 等于零的貼現(xiàn)率 ? IRR法則的決策程序 ? 第一、確定一個(gè)最低要求回報(bào)率 Minimum Acceptance Criteria ? 第二、估計(jì)現(xiàn)金流，求出 IRR IRR法則的決策程序 (續(xù) ) ? 第三、若大于最低標(biāo)準(zhǔn)則接受 Accept if the IRR exceeds the required return. ? 第四、多個(gè)可選項(xiàng)目優(yōu)先次序：選最高IRR。 Ranking Criteria: Select alternative with the highest IRR。 計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率 ? 如果沒有金融計(jì)算器，計(jì)算過程將會(huì)比較困難 ? 計(jì)算 ?輸入現(xiàn)金流量 ?鍵入內(nèi)含報(bào)酬率和連續(xù)時(shí)間分布 ?內(nèi)含報(bào)酬率 = % 12% 必要報(bào)酬率 ? 是否接受該項(xiàng)目？ 凈現(xiàn)值曲線 20 ,00 010 ,00 0010, 00020, 00030, 00040, 00050, 00060, 00070, 0000 2 4 6 8 2 4 6 8 2D i s c ou n t R ateNPV內(nèi)含報(bào)酬率 = % 問題： IRR與 NPV是否一定會(huì)得出同樣的分析結(jié)果？ NPV0 NPV0 決策準(zhǔn)繩檢驗(yàn) —— 內(nèi)含報(bào)酬率 ? 內(nèi)含報(bào)酬率法則是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 內(nèi)含報(bào)酬率法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？ ? 內(nèi)含報(bào)酬率法則是否說明了價(jià)值的增加？ ? 是否應(yīng)該以內(nèi)含報(bào)酬率法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？ 內(nèi)含報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)
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