化工業(yè)政策引導(dǎo)成本上升剩者為王(編輯修改稿)
2025-05-16 03:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2000年我國磷肥表觀消費(fèi)量831萬噸，國產(chǎn)磷肥產(chǎn)量663萬噸，%，磷肥凈進(jìn)口量168萬噸，而到2006年磷肥表現(xiàn)消費(fèi)1213萬噸，國產(chǎn)磷肥產(chǎn)量1210萬噸，%。，，%，1～，磷肥產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩?！ ∥覈赡艹蔀榱追噬a(chǎn)大國，但是未必會成為磷肥出口大國：磷礦開采需要耗費(fèi)大量能源，我國能源緊缺，同時(shí)，我國磷礦石富礦較少；雖然工藝改進(jìn)，低品位磷礦利用能力提高，但是成本很高。為了滿足國內(nèi)糧食生產(chǎn)需要，國內(nèi)磷肥價(jià)格上漲幅度不會很大，磷肥企業(yè)不能為了僅僅為了獲得利潤很大量出口?！ ‰S著磷礦石富礦的逐漸減少，開采成本越來越高；國內(nèi)硫磺不能滿足需求，需要大量進(jìn)口，硫磺價(jià)格也出現(xiàn)了上漲。未來化肥行業(yè)市場化改革需要一段時(shí)日，磷肥價(jià)格還很難大幅上漲，磷肥企業(yè)保持較低毛利率還會維持一段時(shí)間?！ ‰m然國內(nèi)幾大鉀肥項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，但缺口仍然較大。2007年在建的只有新疆羅布泊鉀鹽公司的120萬噸鉀肥項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2009年投產(chǎn)；三元公司的20萬噸項(xiàng)目；青海鹽湖工業(yè)集團(tuán)百萬噸鉀肥項(xiàng)目；青海中信國安(行情股吧)的45萬噸與100萬噸的兩個(gè)硫酸鉀項(xiàng)目正在建設(shè)。盡管如此，新增產(chǎn)量對國內(nèi)供給和行業(yè)影響不大，難以解決近700多萬噸的短缺問題?！ ∑陂g內(nèi)，國內(nèi)化肥產(chǎn)品價(jià)格基本保持穩(wěn)定。細(xì)分行業(yè)受煤、氣、電、運(yùn)費(fèi)等成本上漲影響，毛利變化各有不同?！ ?006年國內(nèi)尿素供大于求的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，2007年尿素在建項(xiàng)目產(chǎn)能達(dá)490萬噸，尿素產(chǎn)能擴(kuò)張速度依然強(qiáng)勁。截止2007上半年，，未來產(chǎn)能過剩明顯。今年一季度，國際氮肥價(jià)格上漲和春耕帶動尿素價(jià)格小幅上揚(yáng)，毛利提升，但由于產(chǎn)能過剩、原材料價(jià)格上漲，二季度以來價(jià)格持續(xù)下滑，毛利大幅縮水?！ ∩习肽?，國際鉀肥需求旺盛，加上海運(yùn)費(fèi)價(jià)格增加，鉀肥價(jià)格出現(xiàn)上漲，%，遠(yuǎn)低于其它國家水平，中國繼續(xù)處于國際鉀肥市場的低價(jià)區(qū)，在國際需求旺盛的背景下，中國鉀肥市場仍存在較大上漲空間?！ 〗衲?，雖然國際市場伴隨生物燃料的升溫，磷肥價(jià)格大幅上揚(yáng)，但國內(nèi)方面，由于政府取消了磷酸二銨等產(chǎn)品出口退稅，控制資源性產(chǎn)品出口和惠農(nóng)政策的實(shí)行，使得國內(nèi)DAP市場價(jià)格未能隨國際市場上升；成本方面，由于原料硫酸的漲價(jià)，導(dǎo)致成本提升，毛利縮水。同時(shí)，從長期而言，世界范圍內(nèi)磷肥產(chǎn)量總體呈過剩態(tài)勢，未來發(fā)展空間不大。 國家將會對化肥行業(yè)進(jìn)行市場化改革：化肥行業(yè)面臨著上游煤炭、天然氣、電力逐步實(shí)行市場化，價(jià)格逐步開始趨于市場化，化肥企業(yè)生產(chǎn)成本加大，但是化肥產(chǎn)品價(jià)格上漲受到限制的局面；另外化肥企業(yè)是高耗能、高污染行業(yè)，部分落后產(chǎn)能在國家優(yōu)惠政策的保護(hù)下，不愿意退出市場?！ ∫允袌稣{(diào)控化肥價(jià)格，逐步取消干預(yù)措施，即減少政府對化肥市場行政干預(yù)，通過直補(bǔ)的方式，保護(hù)農(nóng)民的利益，將是改革的方向?！ 矣嘘P(guān)機(jī)構(gòu)相繼提出了化肥產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變?nèi)壳结槪旱谝徊?，結(jié)合天然氣價(jià)格和鐵路貨運(yùn)價(jià)格的調(diào)整，小幅提高化肥生產(chǎn)用天然氣價(jià)格及鐵路貨運(yùn)價(jià)格，最終實(shí)現(xiàn)計(jì)劃內(nèi)、計(jì)劃外天然氣價(jià)格并軌；第二步取消優(yōu)惠電價(jià)，取消鐵路貨運(yùn)優(yōu)惠運(yùn)價(jià)；第三步取消增值稅優(yōu)惠?！ 「鶕?jù)張衛(wèi)鋒等完成的《化肥產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整影響度分析》中認(rèn)為這樣的一個(gè)政策轉(zhuǎn)變“給35年時(shí)間使化肥企業(yè)、農(nóng)資市場建設(shè)有逐步適應(yīng)、調(diào)整的過程”?！ ?007年上半年，天相化工板塊17家以化肥生產(chǎn)為主業(yè)的公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入331億元，%；利潤總額53億元，%；，%?？傮w表現(xiàn)好于化肥行業(yè)整體。 07年上半年，受國際氮肥、磷肥價(jià)格上漲以及國內(nèi)春夏用肥高峰帶動，國內(nèi)鉀肥、磷復(fù)肥價(jià)格有所上漲，而氮肥受產(chǎn)能過剩影響，價(jià)格有所下降。氮肥原材料煤炭、天然氣等價(jià)格上漲，壓縮了行業(yè)整體利潤。目前國內(nèi)中小氮肥企業(yè)出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，行業(yè)協(xié)會也正在促使行業(yè)限產(chǎn)保價(jià)以及向發(fā)改委提出減少出口關(guān)稅的建議。氮肥價(jià)格是否上漲還有待觀察，但是對于優(yōu)勢氮肥企業(yè)來說，這一階段正是整合并購行業(yè)的好機(jī)會。搖錢術(shù)：分層遞進(jìn)選股法 在投資建議上，我們建議關(guān)注抗周期性波動能力強(qiáng)、有持續(xù)盈利增長點(diǎn)的公司。重點(diǎn)可關(guān)注：鹽湖鉀肥（000792）、云天化(行情股吧)（600096）、成本控制比較好的華魯恒升（600426）?！ 抑С中罗r(nóng)村建設(shè)的相關(guān)政策出臺以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)作物種植面積的增加使得國內(nèi)對殺蟲劑、殺菌劑、除草劑的需求逐年增加，農(nóng)藥行業(yè)連續(xù)幾年保持高速增長?！ ?007年18月份，%；，%。是增長比較突
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