案例16-5：甲骨文敵意收購(gòu)仁科(編輯修改稿)
2025-05-14 04:22 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幾家大股東不愿接受甲骨文公司出資每股16美元的收購(gòu)要約，這些大股東們態(tài)度曖昧，預(yù)示著向第一收購(gòu)不太可能實(shí)現(xiàn)，除非這家數(shù)據(jù)庫(kù)巨頭重新考慮其51億美元的報(bào)價(jià)。雖然甲骨文公司為發(fā)出的收購(gòu)要約做出申辯稱(chēng)，對(duì)一家走投無(wú)路且處于困難時(shí)期的商務(wù)軟件開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，這一報(bào)價(jià)頗為合理，但隨后甲骨文公司再次延期了收購(gòu)仁科股權(quán)的出價(jià)截至日期，并且表示它仍然堅(jiān)持收購(gòu)仁科的承諾，同時(shí)把對(duì)仁科的惡意收購(gòu)的出價(jià)提高了10億元，達(dá)到63億美元。 7月25日，. Edwards之后，甲骨文公司又重申了其收購(gòu)仁科的承諾，宣布公司準(zhǔn)備再支付12億美元，. Edwards一并拿下。，. Edwards的重新定價(jià)。甲骨文公司原來(lái)表示，它愿意收購(gòu)仁科，. Edwards，而這次在給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件中，. Edwards的18億美元的合并協(xié)議做出變更的條件。但是，甲骨文公司表示，這個(gè)文件并不能改變它將對(duì)仁科提起訴訟的立場(chǎng)。在訴訟中，甲骨文公司希望修改其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反收購(gòu)措施，也就是所謂的“毒丸”措施。 兩個(gè)月后，甲骨文公司的收購(gòu)依舊沒(méi)有結(jié)果，在收購(gòu)要約在此即將到期時(shí)，甲骨文公司在9月4日表示，將把對(duì)仁科的出價(jià)從9月19日延長(zhǎng)至10月17日。仁科的CEO于次日立即做出回應(yīng)，聲稱(chēng)自6月甲骨文敵意收購(gòu)以來(lái)，同時(shí)公司2004年核心軟件銷(xiāo)售預(yù)期增長(zhǎng)5%，以及經(jīng)濟(jì)狀況得到改善，宣告了甲骨文公司73億美元敵意收購(gòu)仁科的企圖徹底破滅。 未決訴訟以及仁科的各項(xiàng)反收購(gòu)措施，使得股東舉棋不定，經(jīng)過(guò)數(shù)次延期后，歷時(shí)8個(gè)月，甲骨文公司吸納的股票仍然未達(dá)到法定數(shù)額。2004年2月4日，在仁科的股東年度大會(huì)前夕，甲骨文公司再次發(fā)難，宣布它已經(jīng)決定將自己并購(gòu)仁科的競(jìng)價(jià)在原來(lái)的基礎(chǔ)上再提高33%，增至94億美元，折合每股26美元。 業(yè)界人士指出，甲骨文公司在這個(gè)時(shí)候宣布提高出價(jià)其實(shí)是早有預(yù)謀。其原因是，甲骨文公司在這個(gè)時(shí)候放出消息，就是希望以提價(jià)的方式來(lái)爭(zhēng)取仁科股東們的大力支持，同時(shí)表示這個(gè)價(jià)格已經(jīng)是他們的最后出價(jià)，借以向仁科施壓。 上述情況表明，甲骨文公司此前對(duì)仁科管理層的強(qiáng)硬態(tài)度已經(jīng)變得愈加強(qiáng)硬。對(duì)仁科管理層來(lái)說(shuō)，甲骨文公司的前兩次出價(jià)（2003年6月第一次出價(jià)為每股16美元，）對(duì)他們并沒(méi)有構(gòu)成多大壓力。但第三次出價(jià)肯定會(huì)讓仁科管理層感到有點(diǎn)招架不住。梅森分析
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