【文章內(nèi)容簡介】 波浪理論預測深圳綜指的趨勢。他指明，清晰可見五個子浪上升。其后進入Ⅱ浪的調(diào)整，并以鋸齒(之字)形態(tài)運行，“重要的下跌目標指向90至100的水平之間”，“見底時間應為1994年8月左右。熊市見底后，深圳股市將再度掀起一番熱鬧”。后來深圳綜指果然是在1994年7月29日(7月的最后一個交易日)，8月1日跳空強勁反彈，此后的一個半月內(nèi)，深圳綜指飚升到234點，!許大師預測得如此之準，令國內(nèi)股民極為震驚與欽佩。 此后，許大師率門徒進軍大陸市場，推廣其投資通訊與技術分析著作，一時洛陽紙貴，風靡全國。但隨后他預測的最具爆炸力的“三浪3”遲遲未露面，反而出現(xiàn)了調(diào)整時間長達16個月的弱市，跌幅達55%。國內(nèi)技術分析師與股民對他大失所望。其實，最寒冷的冬天已過去，春天還會遙遠嗎?問題是有些人等不到春天的來臨，已經(jīng)在冬天的末期凍死了。到1996年春中國大牛市真的來臨時，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷聲匿跡。 從以上四位大師的經(jīng)歷來看，他們都有叱咤風云的走紅期，也都有被市場戲弄的背運期。有趣的是，美國的三位大師都在看準一個空頭市場而沾沾自喜之后，隨之被一個更大的多頭市場所淘汰。他們的經(jīng)歷與波浪理論中的交替原理相吻合。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風流人物。在股市中生存應在言行意三方面都謹記“謙受益，滿招損”。我在給股民或公司員工講課時經(jīng)常說，牛頓是物理科學界的巨人，發(fā)明了萬有引力定律等科學原理。但他卻誠懇而謙虛地說：我就象在海邊玩耍的小孩，時常為揀到幾塊漂亮的貝殼沾沾自喜，卻面對真理的大海視而不見。 技術分析是科學還是玄學(四) 三、技術分析的理論基石 技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。市場行為有三個方面的含義：價格、成交量、達到這些價格和成交量所用的時間。技術分析有三個基本假定或前提條件： (一)三個理論前提 1市場行為包容一切。 包容性是技術分析的基石。技術分析者認為，能夠影響股價的任何因素——經(jīng)濟的、政策的、心理的等等——實際上都反映到價格及其成交量上了。 技術派研究市場運動的結(jié)果，基本派則追究其前因。技術派當然知道市場漲落肯定有原因，但他們認為這些原因?qū)τ诜治鲱A測無關痛癢。既然基本面信息已經(jīng)反映在價格之中，那么再研究它們就多余了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過來卻不然。 許多技術分析者不愿意接受“多余”的信息，因為它們有可能影響或干擾他們研讀圖表的工作。圖表派元老約翰邁吉(John Magee,《股市趨勢技術分析》的作者)就是工作在真空之中的典型人物。他在麻州春田市的一間小辦公室里工作，連窗戶都用木板釘上，以防外界干擾。他曾說過：“當我走進這間辦公室，就把世界留在外面了，我只專心于研究我的圖型。這個房間不論是在大風雪或是6月里月色皎潔的夜晚都一樣。在這里，我不會對客戶不盡職，看見太陽出來就說‘買進’，看見下雨就說‘賣出’”。 技術派認為，在出入市具體時機的選擇方面，技術分析更有前瞻性和可操作性。當一個重要的市場轉(zhuǎn)折初露端倪時，市場常常表現(xiàn)得頗為奇特，從基本面上找不到理由。而技術派此時卻比較自信，當大眾常識同市場轉(zhuǎn)變牛頭不對馬嘴時，也能夠“眾人皆醉而我獨醒”，應付自如。他們樂于領先一步，當少數(shù)派，因為他們明白，個中原因遲早會大白于天下，不過那肯定是事后諸葛亮，他們既不愿意也沒必要坐等，喪失良機。 2價格以趨勢方式演變。 趨勢性是技術分析的核心。技術派研究股價圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發(fā)生或轉(zhuǎn)折的早期，及時準確地把它揭示出來，從而達到順勢交易的目的。為什么股價會以趨勢方式演變呢?技術派認為，這當然是牛頓慣性定律的應用。為什么股價漲高了之后會轉(zhuǎn)勢下跌呢?據(jù)說這是牛頓的地心引力的作用。 隨機漫步派代表馬爾基爾認為，技術派有關趨勢持續(xù)的可能原因有二：第一是群眾心理的直覺天性。當投資人看到熱門股節(jié)節(jié)上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價本身造成支持未來漲價預言的實現(xiàn)。第二是因為公司基本資訊取得的不公平現(xiàn)象。某些有利消息發(fā)生時，總是內(nèi)部人士最早知道并買進，造成股價上漲。他們再告訴他們的朋友，朋友跟著買進，然后專業(yè)人士得到了消息，大型機構(gòu)法人大量買進。最后你我這些后知后覺者也知道了跟進，使價格漲得更高。有利多消息時，這個過程使價格逐漸上漲；反之，則逐漸下跌。 盡管馬爾基爾的觀點能夠部分地解釋個股上漲或大盤短期上升的原因，但并不能揭示出股市長期趨勢的成因。自1932年以來，美國股市基本上呈現(xiàn)底部不斷抬高的大牛市。自1990年以來，我國股市大體上也呈上升趨勢。這些用“群眾心理的直覺天性”與“基本資訊取得的不公平”是不足以解釋的。艾略特曾說過：如果你把新聞和消息作為市場走勢的動機，那么去賭賽馬你或許有較好的運氣，你不必在股市里，依賴走勢去正確地猜出某一條新聞的意義。 馬爾基爾認為，股市運動只是一種隨機漫步，但又說“買入長期持有”是比技術操作更有效的投資策略。實際上，“買入長期持有”策略本身就是以股市長期趨勢走牛為基本前提的，只不過馬爾基爾本身未自覺地意識到而已。 3歷史會重演。 歷史會重演說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。 技術分析和市場行為學與人類心理學有著千絲萬縷的聯(lián)系。因為“江山易改，本性難移”，所以股市歷史會重演，正如圣經(jīng)所說“陽光底下無新鮮事”。 歷史的重演表現(xiàn)為時間周期的再現(xiàn)與價格型態(tài)的重演。下面舉兩個例子。 例一，我國股市存在著平均為17個月的循環(huán)周期(見下圖)，但要說明兩點：第一，17個月的循環(huán)有時為重要頂部，有時為重要底部。第二，17個月循環(huán)是個平均數(shù)，有時延長，有時縮短。如果大家重視這種循環(huán)周期和注意到去年12月強弱指數(shù)與KD的月線與周線值都非常低了，一定會抓到這波大行情的底了。 例二，美國華爾街兩次股災的驚人相似。1929年10月29日，美國股市大崩盤；1987年10月19日，美國股市又一次暴跌。這兩次暴跌，在發(fā)生的季節(jié)、時間間隔和價格形態(tài)上都有著驚人的相似性，請見下圖與下表。1929年 1987年(閏六月)太陽歷法 中國農(nóng)歷 星期 太陽歷法 中國農(nóng)歷 星期春季低點 5月31日 四月廿三 五 5月20日 四月廿三 三夏季高點 9月3日 八月初一 二 8月25日 七月初二 二秋季高點 10月11日 九月初九 五 10月2日 八月初十 五崩潰 10月29日 九月廿七 二 10月19日 八月廿七 一 需要說明的是，從陽歷上看，兩次股災高低點的時間差了11天；但從陰歷上看，最多差1個月，考慮到1987年有閏6月(即農(nóng)歷6月有兩個)，實際上兩次股災高低點的時間最多僅差1天。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。 股市歷史是存在重演的現(xiàn)象，可是像1929年和1987年兩次股災那么驚人相似的例子是很少的。股市歷史經(jīng)常會以改頭換面的方式重演，因此許多股民不能正確地予以識別，一次又一次地與股市大機會失之交臂，或一次又一次地被股市戲弄而套住。 股市是按照人性的弱點來設計的，人性弱點是很難改變的，所以股市歷史會重演。我們只要善于學習調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點，就很有希望在股市上脫穎而出。 (二)兼容并蓄方為大道 基本派與技術派爭吵了一百年，這情形如同武林中正派與邪派的爭斗。其實，基本分析與技術分析并非互相排斥的，而是相互補充的。正如約翰墨菲所說：“在兩條道路中，任何一條都可以用來進行市場分析。我既認為技術性方面確實領先于已知的基礎性方面，同時也相信，任何重大的市場運動都必定是由潛在的基礎性因素所引發(fā)的。因此，道理很明白，技術派應當對市場的基礎性狀況有所了解。如果圖上的重大價格運動別無解釋的話，技術分析師不妨向他的基礎派同事請教，看看從基礎性方面怎么看待這個變化。另外，考察市場對各種基礎性新聞的反應，也是尋求技術性指標的絕好的辦法。基礎派分析師也可以利用技術性因素來驗證自己的判斷，或者提醒自己市場上可能將要發(fā)生什么樣的重大變故?；A派通過研究價格圖表，或者借助于計算機趨勢跟蹤系統(tǒng)作為過濾措施，可以避免開立與當前趨勢相反的頭寸。價格圖上一些不尋常的變化可以充當基礎分析師的警告信號，提醒他更仔細、更深入地研究基礎性環(huán)境”。 波浪理論愛好者在研判股市中長期走勢時，常常會有幾種數(shù)浪的備選方案，此時基本面的研究可能會對波浪分析者有所助益。柏徹特在《艾略特波浪理論》一書中，對于每一波形成的基本面背景做了很好的概括。 凱恩斯曾將選股形象地比作選美。我們具體作一類比。美女競選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場。我們選股時最好也要考慮三方面的因素：一是外在美，圖表漂亮；二是內(nèi)在美，企業(yè)素質(zhì)好；三是人緣好，莊家青睞，散戶樂于響應。 技術分析者在選股時，往往能挑出幾十只圖表都不錯的股票，這時再對它們