【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 波浪理論預(yù)測(cè)深圳綜指的趨勢(shì)。他指明，清晰可見(jiàn)五個(gè)子浪上升。其后進(jìn)入Ⅱ浪的調(diào)整，并以鋸齒(之字)形態(tài)運(yùn)行，“重要的下跌目標(biāo)指向90至100的水平之間”，“見(jiàn)底時(shí)間應(yīng)為1994年8月左右。熊市見(jiàn)底后，深圳股市將再度掀起一番熱鬧”。后來(lái)深圳綜指果然是在1994年7月29日(7月的最后一個(gè)交易日)，8月1日跳空強(qiáng)勁反彈，此后的一個(gè)半月內(nèi)，深圳綜指飚升到234點(diǎn)，!許大師預(yù)測(cè)得如此之準(zhǔn)，令國(guó)內(nèi)股民極為震驚與欽佩。 此后，許大師率門(mén)徒進(jìn)軍大陸市場(chǎng)，推廣其投資通訊與技術(shù)分析著作，一時(shí)洛陽(yáng)紙貴，風(fēng)靡全國(guó)。但隨后他預(yù)測(cè)的最具爆炸力的“三浪3”遲遲未露面，反而出現(xiàn)了調(diào)整時(shí)間長(zhǎng)達(dá)16個(gè)月的弱市，跌幅達(dá)55%。國(guó)內(nèi)技術(shù)分析師與股民對(duì)他大失所望。其實(shí)，最寒冷的冬天已過(guò)去，春天還會(huì)遙遠(yuǎn)嗎?問(wèn)題是有些人等不到春天的來(lái)臨，已經(jīng)在冬天的末期凍死了。到1996年春中國(guó)大牛市真的來(lái)臨時(shí)，許大師的投資通訊及影響力早已在大陸的土地上銷(xiāo)聲匿跡。 從以上四位大師的經(jīng)歷來(lái)看，他們都有叱咤風(fēng)云的走紅期，也都有被市場(chǎng)戲弄的背運(yùn)期。有趣的是，美國(guó)的三位大師都在看準(zhǔn)一個(gè)空頭市場(chǎng)而沾沾自喜之后，隨之被一個(gè)更大的多頭市場(chǎng)所淘汰。他們的經(jīng)歷與波浪理論中的交替原理相吻合。正所謂：大江東去，浪淘盡，千日風(fēng)流人物。在股市中生存應(yīng)在言行意三方面都謹(jǐn)記“謙受益，滿(mǎn)招損”。我在給股民或公司員工講課時(shí)經(jīng)常說(shuō)，牛頓是物理科學(xué)界的巨人，發(fā)明了萬(wàn)有引力定律等科學(xué)原理。但他卻誠(chéng)懇而謙虛地說(shuō)：我就象在海邊玩耍的小孩，時(shí)常為揀到幾塊漂亮的貝殼沾沾自喜，卻面對(duì)真理的大海視而不見(jiàn)。 技術(shù)分析是科學(xué)還是玄學(xué)(四) 三、技術(shù)分析的理論基石 技術(shù)分析是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來(lái)趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究。市場(chǎng)行為有三個(gè)方面的含義：價(jià)格、成交量、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間。技術(shù)分析有三個(gè)基本假定或前提條件： (一)三個(gè)理論前提 1市場(chǎng)行為包容一切。 包容性是技術(shù)分析的基石。技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響股價(jià)的任何因素——經(jīng)濟(jì)的、政策的、心理的等等——實(shí)際上都反映到價(jià)格及其成交量上了。 技術(shù)派研究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，基本派則追究其前因。技術(shù)派當(dāng)然知道市場(chǎng)漲落肯定有原因，但他們認(rèn)為這些原因?qū)τ诜治鲱A(yù)測(cè)無(wú)關(guān)痛癢。既然基本面信息已經(jīng)反映在價(jià)格之中，那么再研究它們就多余了。圖表分析抄了基本分析的近道，反過(guò)來(lái)卻不然。 許多技術(shù)分析者不愿意接受“多余”的信息，因?yàn)樗鼈冇锌赡苡绊懟蚋蓴_他們研讀圖表的工作。圖表派元老約翰邁吉(John Magee,《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》的作者)就是工作在真空之中的典型人物。他在麻州春田市的一間小辦公室里工作，連窗戶(hù)都用木板釘上，以防外界干擾。他曾說(shuō)過(guò)：“當(dāng)我走進(jìn)這間辦公室，就把世界留在外面了，我只專(zhuān)心于研究我的圖型。這個(gè)房間不論是在大風(fēng)雪或是6月里月色皎潔的夜晚都一樣。在這里，我不會(huì)對(duì)客戶(hù)不盡職，看見(jiàn)太陽(yáng)出來(lái)就說(shuō)‘買(mǎi)進(jìn)’，看見(jiàn)下雨就說(shuō)‘賣(mài)出’”。 技術(shù)派認(rèn)為，在出入市具體時(shí)機(jī)的選擇方面，技術(shù)分析更有前瞻性和可操作性。當(dāng)一個(gè)重要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折初露端倪時(shí)，市場(chǎng)常常表現(xiàn)得頗為奇特，從基本面上找不到理由。而技術(shù)派此時(shí)卻比較自信，當(dāng)大眾常識(shí)同市場(chǎng)轉(zhuǎn)變牛頭不對(duì)馬嘴時(shí)，也能夠“眾人皆醉而我獨(dú)醒”，應(yīng)付自如。他們樂(lè)于領(lǐng)先一步，當(dāng)少數(shù)派，因?yàn)樗麄兠靼祝瑐€(gè)中原因遲早會(huì)大白于天下，不過(guò)那肯定是事后諸葛亮，他們既不愿意也沒(méi)必要坐等，喪失良機(jī)。 2價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。 趨勢(shì)性是技術(shù)分析的核心。技術(shù)派研究股價(jià)圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢(shì)發(fā)生或轉(zhuǎn)折的早期，及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來(lái)，從而達(dá)到順勢(shì)交易的目的。為什么股價(jià)會(huì)以趨勢(shì)方式演變呢?技術(shù)派認(rèn)為，這當(dāng)然是牛頓慣性定律的應(yīng)用。為什么股價(jià)漲高了之后會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)下跌呢?據(jù)說(shuō)這是牛頓的地心引力的作用。 隨機(jī)漫步派代表馬爾基爾認(rèn)為，技術(shù)派有關(guān)趨勢(shì)持續(xù)的可能原因有二：第一是群眾心理的直覺(jué)天性。當(dāng)投資人看到熱門(mén)股節(jié)節(jié)上漲，就急著想加入抬轎，所以漲價(jià)本身造成支持未來(lái)漲價(jià)預(yù)言的實(shí)現(xiàn)。第二是因?yàn)楣净举Y訊取得的不公平現(xiàn)象。某些有利消息發(fā)生時(shí)，總是內(nèi)部人士最早知道并買(mǎi)進(jìn)，造成股價(jià)上漲。他們?cè)俑嬖V他們的朋友，朋友跟著買(mǎi)進(jìn)，然后專(zhuān)業(yè)人士得到了消息，大型機(jī)構(gòu)法人大量買(mǎi)進(jìn)。最后你我這些后知后覺(jué)者也知道了跟進(jìn)，使價(jià)格漲得更高。有利多消息時(shí)，這個(gè)過(guò)程使價(jià)格逐漸上漲；反之，則逐漸下跌。 盡管馬爾基爾的觀點(diǎn)能夠部分地解釋個(gè)股上漲或大盤(pán)短期上升的原因，但并不能揭示出股市長(zhǎng)期趨勢(shì)的成因。自1932年以來(lái)，美國(guó)股市基本上呈現(xiàn)底部不斷抬高的大牛市。自1990年以來(lái)，我國(guó)股市大體上也呈上升趨勢(shì)。這些用“群眾心理的直覺(jué)天性”與“基本資訊取得的不公平”是不足以解釋的。艾略特曾說(shuō)過(guò)：如果你把新聞和消息作為市場(chǎng)走勢(shì)的動(dòng)機(jī)，那么去賭賽馬你或許有較好的運(yùn)氣，你不必在股市里，依賴(lài)走勢(shì)去正確地猜出某一條新聞的意義。 馬爾基爾認(rèn)為，股市運(yùn)動(dòng)只是一種隨機(jī)漫步，但又說(shuō)“買(mǎi)入長(zhǎng)期持有”是比技術(shù)操作更有效的投資策略。實(shí)際上，“買(mǎi)入長(zhǎng)期持有”策略本身就是以股市長(zhǎng)期趨勢(shì)走牛為基本前提的，只不過(guò)馬爾基爾本身未自覺(jué)地意識(shí)到而已。 3歷史會(huì)重演。 歷史會(huì)重演說(shuō)得具體點(diǎn)就是，打開(kāi)未來(lái)之門(mén)的鑰匙隱藏在歷史里，或者說(shuō)將來(lái)是過(guò)去的翻版。 技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類(lèi)心理學(xué)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。因?yàn)椤敖揭赘?，本性難移”，所以股市歷史會(huì)重演，正如圣經(jīng)所說(shuō)“陽(yáng)光底下無(wú)新鮮事”。 歷史的重演表現(xiàn)為時(shí)間周期的再現(xiàn)與價(jià)格型態(tài)的重演。下面舉兩個(gè)例子。 例一，我國(guó)股市存在著平均為17個(gè)月的循環(huán)周期(見(jiàn)下圖)，但要說(shuō)明兩點(diǎn)：第一，17個(gè)月的循環(huán)有時(shí)為重要頂部，有時(shí)為重要底部。第二，17個(gè)月循環(huán)是個(gè)平均數(shù)，有時(shí)延長(zhǎng)，有時(shí)縮短。如果大家重視這種循環(huán)周期和注意到去年12月強(qiáng)弱指數(shù)與KD的月線與周線值都非常低了，一定會(huì)抓到這波大行情的底了。 例二，美國(guó)華爾街兩次股災(zāi)的驚人相似。1929年10月29日，美國(guó)股市大崩盤(pán)；1987年10月19日，美國(guó)股市又一次暴跌。這兩次暴跌，在發(fā)生的季節(jié)、時(shí)間間隔和價(jià)格形態(tài)上都有著驚人的相似性，請(qǐng)見(jiàn)下圖與下表。1929年 1987年(閏六月)太陽(yáng)歷法 中國(guó)農(nóng)歷 星期 太陽(yáng)歷法 中國(guó)農(nóng)歷 星期春季低點(diǎn) 5月31日 四月廿三 五 5月20日 四月廿三 三夏季高點(diǎn) 9月3日 八月初一 二 8月25日 七月初二 二秋季高點(diǎn) 10月11日 九月初九 五 10月2日 八月初十 五崩潰 10月29日 九月廿七 二 10月19日 八月廿七 一 需要說(shuō)明的是，從陽(yáng)歷上看，兩次股災(zāi)高低點(diǎn)的時(shí)間差了11天；但從陰歷上看，最多差1個(gè)月，考慮到1987年有閏6月(即農(nóng)歷6月有兩個(gè))，實(shí)際上兩次股災(zāi)高低點(diǎn)的時(shí)間最多僅差1天。上圖是根據(jù)陰歷日期繪制的。 股市歷史是存在重演的現(xiàn)象，可是像1929年和1987年兩次股災(zāi)那么驚人相似的例子是很少的。股市歷史經(jīng)常會(huì)以改頭換面的方式重演，因此許多股民不能正確地予以識(shí)別，一次又一次地與股市大機(jī)會(huì)失之交臂，或一次又一次地被股市戲弄而套住。 股市是按照人性的弱點(diǎn)來(lái)設(shè)計(jì)的，人性弱點(diǎn)是很難改變的，所以股市歷史會(huì)重演。我們只要善于學(xué)習(xí)調(diào)研，并努力克服戰(zhàn)勝自身的人性弱點(diǎn)，就很有希望在股市上脫穎而出。 (二)兼容并蓄方為大道 基本派與技術(shù)派爭(zhēng)吵了一百年，這情形如同武林中正派與邪派的爭(zhēng)斗。其實(shí)，基本分析與技術(shù)分析并非互相排斥的，而是相互補(bǔ)充的。正如約翰墨菲所說(shuō)：“在兩條道路中，任何一條都可以用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析。我既認(rèn)為技術(shù)性方面確實(shí)領(lǐng)先于已知的基礎(chǔ)性方面，同時(shí)也相信，任何重大的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)都必定是由潛在的基礎(chǔ)性因素所引發(fā)的。因此，道理很明白，技術(shù)派應(yīng)當(dāng)對(duì)市場(chǎng)的基礎(chǔ)性狀況有所了解。如果圖上的重大價(jià)格運(yùn)動(dòng)別無(wú)解釋的話(huà)，技術(shù)分析師不妨向他的基礎(chǔ)派同事請(qǐng)教，看看從基礎(chǔ)性方面怎么看待這個(gè)變化。另外，考察市場(chǎng)對(duì)各種基礎(chǔ)性新聞的反應(yīng)，也是尋求技術(shù)性指標(biāo)的絕好的辦法?；A(chǔ)派分析師也可以利用技術(shù)性因素來(lái)驗(yàn)證自己的判斷，或者提醒自己市場(chǎng)上可能將要發(fā)生什么樣的重大變故。基礎(chǔ)派通過(guò)研究?jī)r(jià)格圖表，或者借助于計(jì)算機(jī)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)作為過(guò)濾措施，可以避免開(kāi)立與當(dāng)前趨勢(shì)相反的頭寸。價(jià)格圖上一些不尋常的變化可以充當(dāng)基礎(chǔ)分析師的警告信號(hào)，提醒他更仔細(xì)、更深入地研究基礎(chǔ)性環(huán)境”。 波浪理論愛(ài)好者在研判股市中長(zhǎng)期走勢(shì)時(shí)，常常會(huì)有幾種數(shù)浪的備選方案，此時(shí)基本面的研究可能會(huì)對(duì)波浪分析者有所助益。柏徹特在《艾略特波浪理論》一書(shū)中，對(duì)于每一波形成的基本面背景做了很好的概括。 凱恩斯曾將選股形象地比作選美。我們具體作一類(lèi)比。美女競(jìng)選奪冠一般要具備三方面的優(yōu)勢(shì)：外在美，即形象佳；內(nèi)在美，有知識(shí)教養(yǎng)；人緣好，許多人捧場(chǎng)。我們選股時(shí)最好也要考慮三方面的因素：一是外在美，圖表漂亮；二是內(nèi)在美，企業(yè)素質(zhì)好；三是人緣好，莊家青睞，散戶(hù)樂(lè)于響應(yīng)。 技術(shù)分析者在選股時(shí)，往往能挑出幾十只圖表都不錯(cuò)的股票，這時(shí)再對(duì)它們