飛機(jī)租賃的模式與流程圖(編輯修改稿)
2025-05-04 22:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 BS 的方式加深與飛機(jī)租賃公司、航空公司的合作。（一）租賃證券化簡介租賃資產(chǎn)證券化（AssetBacked Securitization，下文簡稱ABS），主要是指租賃應(yīng)收款的證券化。飛機(jī)租賃ABS是飛機(jī)租賃與ABS融合的創(chuàng)新融資模式，飛機(jī)租賃ABS憑借著能夠盤活龐大資產(chǎn)，提供多元化融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，同時(shí)為飛機(jī)提供金融銷售體系支持等優(yōu)勢，目前已成為航空公司和金融租賃公司共同青睞的融資途徑。（2） 飛機(jī)租賃ABS 結(jié)構(gòu)對于租賃ABS而言，交易結(jié)構(gòu)里最重要的就是基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化如何實(shí)現(xiàn)，尤其是對相關(guān)資產(chǎn)有效性與合法性的認(rèn)定，亦是產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的重點(diǎn)。銀行作為牽頭方參與飛機(jī)租賃ABS業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)出的具體交 （三）銀行參與飛機(jī)租賃的優(yōu)勢1. 降低融資成本由于在飛機(jī)租賃ABS業(yè)務(wù)中提供標(biāo)的資產(chǎn)的是飛機(jī)租賃公司，提供融資資金的是銀行。銀行介入的目的在于通過合理合規(guī)的設(shè)計(jì)ABS結(jié)構(gòu)方案實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端和資金端對接，使得資產(chǎn)方和資金方的通道費(fèi)用和其他費(fèi)用降低，最終使飛機(jī)租賃公司的綜合融資成本降低。同時(shí)，銀行為了確保ABS成功發(fā)行，可以使用理財(cái)資金、同業(yè)資金或保險(xiǎn)資金認(rèn)購ABS。2. 減少時(shí)間成本資產(chǎn)證券化最終目的在于為打包的債券尋找合適的投資人。而銀行作為飛機(jī)租賃ABS的發(fā)起人可以提前鎖定飛機(jī)租賃ABS的發(fā)行價(jià)格和資金來源，避免再從市場上尋找資金拖延發(fā)行時(shí)間，從未減少飛機(jī)租賃公司的時(shí)間成本。3. 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通過飛機(jī)租賃ABS盤活企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的存量租賃資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，使企業(yè)更合理的配置自有資產(chǎn)，解決資金錯配，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益的最大化。4. 實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新共贏銀行通過飛機(jī)租賃ABS業(yè)務(wù)可以擴(kuò)寬業(yè)務(wù)途徑，通過航空公司及飛機(jī)租賃公司共同授信，運(yùn)用供應(yīng)鏈金融的模式給予較高授信額度，打通上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與規(guī)模上的突破，并且還可以探求貸款、信托、結(jié)算等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的合作。同時(shí)，飛機(jī)租賃ABS產(chǎn)品面向資本市場發(fā)行，可以極大提升飛機(jī)租賃公司在市場上的品牌效應(yīng)，是企業(yè)獲取更高的飛機(jī)折扣、更好的機(jī)位和更低的購機(jī)成本，有效提高單架飛機(jī)租賃期間的內(nèi)部收益率水平。（3） 需關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 飛機(jī)租賃ABS當(dāng)中仍存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：市場上缺乏流動性；ABS部分法律條款尚未完善；稅收因素，因“營改增”造成的部分稅款無法抵扣；剛性兌付積聚的信用風(fēng)險(xiǎn)；標(biāo)的資產(chǎn)本身存在的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。 飛機(jī)SPV模式及流程簡介飛機(jī)租賃不同于設(shè)備等其他標(biāo)的物的融資租賃業(yè)務(wù)，具有行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)、涉及交易方廣泛、承租人需求差異化大、融資金額大和融資結(jié)構(gòu)多樣化等特點(diǎn)。飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)SPV模式則是基于傳統(tǒng)飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)，在飛機(jī)引進(jìn)的稅收、承租人的現(xiàn)金流及出租人的風(fēng)險(xiǎn)控制等方面利用SPV公司對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行的特殊設(shè)計(jì)。特殊目的公司( SPV)，又稱特殊項(xiàng)目載體，可就單筆租賃合同設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的SPV公司，將單個(gè)項(xiàng)目項(xiàng)下單架或多架飛機(jī)作為租賃標(biāo)的物，實(shí)行單獨(dú)管理、單獨(dú)核算，可以有效隔離風(fēng)險(xiǎn)，防范因單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致公司的正常運(yùn)營受損。 單機(jī)(SPV)租賃方式起源于愛爾蘭和開曼群島，愛爾蘭通過較低的賦稅水平和綜合配套的金融服務(wù)，推進(jìn)了航空租賃業(yè)的發(fā)展，致使愛爾蘭從上世紀(jì)60年代落后的農(nóng)業(yè)國一舉成為世界排名第六的金融強(qiáng)國。在國際上，單機(jī)(SPV)融資租賃業(yè)務(wù)已成為行業(yè)的成熟租賃業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)之一，航空承運(yùn)企業(yè)通過SPV結(jié)構(gòu)緩解一次性支付資金的壓力，解決資金流動性的問題，享受稅收方面的政策優(yōu)惠，并降低企業(yè)的負(fù)債比率。 由于目前主流飛機(jī)廠商仍為國外企業(yè)，以下以飛機(jī)供應(yīng)商為國外企業(yè)、SPV公司為國內(nèi)保稅區(qū)或保稅港區(qū)的作為出租主體，對飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)SPV模式加以探討。根據(jù)承租人的一般融資需求，飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)主要包括以下模塊： （一）飛機(jī)融資租賃模塊 該模塊主要由出租人和承租人經(jīng)過協(xié)商，確定以既定的融資成本、采取飛機(jī)租賃的SPV模式進(jìn)行操作。主要的工作包括： 、且通知飛機(jī)供應(yīng)商，承租人同出租人、飛機(jī)供應(yīng)商簽訂《飛機(jī)購買合同》，根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，可確定是否簽署《三方賬戶共管協(xié)議》； 《飛機(jī)融資租賃合同》，如項(xiàng)目要求有擔(dān)保方，則擔(dān)保方與出租人、承租人共同簽訂《保證合同》或其他擔(dān)保合同； （或新購機(jī)合同）向飛機(jī)逐次支付飛機(jī)價(jià)款（新訂購飛機(jī)的預(yù)付款（Prior Delivery Payment，簡稱“PDP”）階段） 或一次性支付飛機(jī)全部的購買價(jià)款（二手飛機(jī)或無PDP階段的新訂購飛機(jī)），支付至三方確認(rèn)的共管賬戶或其他指定賬戶； ，出租人根據(jù)需要可以將飛機(jī)交付接收的權(quán)利全部或部分地轉(zhuǎn)讓給承租人，簽署書面的授權(quán)委托書，或出租人直接參與飛機(jī)交付接收的具體工作； ，并辦理相關(guān)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移證明文件、飛機(jī)交付接收證書和飛機(jī)權(quán)利登記證書等，如此
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