5-風(fēng)險限額管理在現(xiàn)階段對推動銀行風(fēng)險管理的實(shí)際意義(編輯修改稿)
2025-05-04 04:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 額體系，橫向來說是由不同的限額種類和指標(biāo)組成，而縱向來說則是對應(yīng)于資金業(yè)務(wù)的每個管理層次。在縱向分配中，總限額會依此分配到不同資產(chǎn)、不同交易組、和不同交易員，但這種分配不是簡單的累計(jì)關(guān)系，只是從數(shù)量上來說是按照層次遞減的。從橫向來說，有關(guān)市場風(fēng)險的限額指標(biāo)大致可分為四大類，它們分別是：u 止損限額；u 敞口限額；u 風(fēng)險價值限額；u 壓力測試限額。下面將對它們一一做具體介紹。1) 止損限額，顧名思義就是為了停止損失，它是對投資組合在某個特定時間段內(nèi)可以容忍的最大損失。比如說，可以對交易員設(shè)置如下的止損限額，他的交易帳戶下的所有產(chǎn)品一天的最多損失為十萬。止損限額也可以是累計(jì)的，比如對相同的交易員，一周的止損限額為二十萬，一個月的止損限額為四十萬。當(dāng)止損限額被突破時，交易員就必須立即減持或者進(jìn)行對沖規(guī)避，除非在特殊情況下得到暫時的額外限額。止損限額的好處是簡單并且易于操作，而且它可以廣泛適用于多種資產(chǎn)，比如固定收益類、權(quán)益類、衍生品類等，因此適用于資金業(yè)務(wù)的各個管理層次。止損限額的監(jiān)控不需要非常專業(yè)的知識，因?yàn)橥顿Y組合的損益情況只要通過每日盯市凈值（MarktoMarket）或估值的變化就可以衡量，所以是應(yīng)用較多的限額類型。但是止損限額最大的缺點(diǎn)就是沒有前瞻性。它監(jiān)控的是已經(jīng)發(fā)生的損失，只是為了這種損失不要繼續(xù)擴(kuò)大。從另一方面方面說，只有當(dāng)損失木已成舟時，才被納入監(jiān)控范圍，是被動的監(jiān)控，而投資組合在過去的時間段沒有發(fā)生損失并不意味著將來沒有風(fēng)險，不但不是沒有風(fēng)險，而且還有可能有很大風(fēng)險。不能預(yù)期和防范將來的可能損失偏離了風(fēng)險管理的主旨。敞口類限額和風(fēng)險價值限額則都是前瞻性的，他們的監(jiān)控目的都在于防范將來可能的預(yù)期損失，這是對止損限額的一大補(bǔ)充。2) 敞口類限額在市場風(fēng)險中通常是監(jiān)控金融工具對市場風(fēng)險因素的敏感性。對簡單固定收益類產(chǎn)品，比如各種債券或者M(jìn)BS，有效久期就是常用的限額指標(biāo)，因?yàn)橛行Ь闷诮频孛枋隽擞绊憘瘍r格的市場因素－收益率曲線－波動時，債券和債券組合市值的變化。比如設(shè)置債券組合的久期限額為7年，那么該投資組合在收益率增加1%時，損失大抵不會超過7%。PV01（基點(diǎn)現(xiàn)值）是另一種可用于固定收益產(chǎn)品的限額指標(biāo)。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1